Gilead Sciences Inc (GILD)

[Skeptiker1337]

http://marketrealist.com/2016/09/gilead-sciences-trading-cheap-valuation/

http://marketrealist.com/2016/09/the-factors-behind-gileads-discounted-valuation/

[Dauerpendler]

http://m.aktiencheck.de/news/Artikel-EPA_schraenkt_Patent_auf_teures_Hepatitis_C_Medikament_von_Gilead_Sciences-7460914

[Toni]

Gilead's Value Without Its HCV Franchise

[reko]

http://m.aktiencheck...ciences-7460914

Das EPA habe entschieden, dass der Patentantrag zu weit gefasst gewesen sei, teilte die Organisation Ärzte der Welt nach der Verhandlung mit. "Sofosbuvir ist technisch gesehen damit eventuell nicht mehr von einem Patent geschützt."

 

Gilead sieht das anders:

Der Hersteller sieht den Patentstreit zu ihren Gunsten entschieden. Das EPA habe das Patent als rechtsgültig befunden, teilte eine Sprecherin von Gilead Sciences mit. „Wir freuen uns sehr darüber, dass das Patent nicht widerrufen wurde. Wir glauben, dass dies eine Anerkennung der außergewöhnlichen Innovation ist, die zu der Entwicklung von Sofosbuvir beigetragen hat.“

 

Natürlich ist Sofobuvir auch durch einen eingeschränktes EP2203462 (B1) noch weiter geschützt - nur eben etwas weniger. Es muß sich erst jemand finden, der bereit ist auf dieser Basis ein neues Medikament für einen abklingenden Markt zu entwickeln. Falls ein neues Medikament gefunden würde, dürfte das dann auch nur in Europa vertrieben werden.

[Toni]

What Is The Growth Potential Worth?

 

Relative Value Play With Takeover Potential

[Chips]

Is ja krass, wie ein Unternehmen mit solchen Gewinnen so niedrig bewertet ist, auch wenn der Gewinn nicht wächst. Was macht Gilead eigentlich mit seinen Gewinnen? Kalkuliert der Markt, dass die Gewinne alle verbrannt werden?

[Toni]

Was macht Gilead eigentlich mit seinen Gewinnen?

Teils horten für eine mögliche Übernahme, teils Aktien zurück kaufen und Dividendenauschüttungen (Divi liegt bei 2,5%)...

 

Aber das reicht dem Markt nicht, der Markt möchte echte Wachstumsperspektiven sehen.

 

HCV schrumpft, HIV wächst zu langsam, die Pipeline ist nur Hoffnung...

 

Gilead Sciences sollte keinen Split vornehmen

 

Mit dem Geschäft von Gilead läuft eigentlich nichts wirklich falsch. Ja, die Umsätze sind etwas gesunken und das Management hat gerade ein Problem damit, exakt vorherzusagen, wann sich die Umsätze im Bereich Hepatitis C wieder stabilisieren werden. Aber das Unternehmen verfügt auch über eine starke und breit gestreute Pipeline mit vielen Möglichkeiten, womit weitere 10 Milliarden US-Dollar an Jahresumsatz erzielt werden könnten.

 

Und, als wenn das noch nicht genug wäre, hat Gilead auch noch jede Menge Möglichkeiten weitere Fusionen oder Übernahmen vorzunehmen, denn das Unternehmen verfügt über 8,8 Milliarden US-Dollar in liquiden Mitteln und kurzfristigen Investitionen in der Bilanz (darüber hinaus hat man gerade 5 Milliarden US-Dollar an Schulden aufgenommen).

Eigentlich läuft nichts falsch, außer daß die Aktie seit über einem Jahr fällt....

[Toni]

About To Pull The Trigger On Gilead

[Kaffeetasse]

Halbmarathon in 02:24:21

 

[Toni]

Gilead Sciences, Inc.(GILD) Stock Is A Buy On Dips

 

Turning Bullish On Gilead - Bezek's Daily Briefing

 

HIV Cure Could Prove Disastrous For Gilead's Stock Price - But Don't Panic Just Yet

 

How Will Gilead’s Epclusa Change the Hepatitis C Treatment Landscape?

 

Could The FDA Warning Hurt Gilead Sciences Inc (GILD)?

 

Considering its compelling valuation metrics, GILD stock is significantly undervalued. Moreover, the company generates strong

free cash flow and returns substantial capital to its shareholders through stock buybacks and dividend payments currently yielding

2.55%. The average target price of the top analysts is at $104.67, which indicates an upside of 41.8% from its October 11 close

price, which appears reasonable, in my opinion.

[/Quote]

Surging Yield Signals Weakness Overdone

 

Expect Focus On Products, Not Acquisitions

 

41 Billion Reasons Why Gilead Sciences Might Need New Management

 

Why GILD Stock Could Surge 86%

[Toni]

Is This Berkshire-Like Move The Right Thing For Gilead?

 

Gilead Sciences Offers Some Compelling Clinical Data

 

Why You (And Another Company) Should Buy Gilead - Dividend Sensei

 

Stop Panicking About Gilead's Hep-C Competition

[Toni]

Q3-Zahlen

 

- Product Sales of $7.4 billion -

 

- Diluted EPS of $2.49 per share -

 

- Non-GAAP Diluted EPS of $2.75 per share -

 

- Reiterates Full Year 2016 Guidance -

 

Seeking Alpha

 

[Physiker]

Nur ein kurzer Einwurf:

 

Im Q3 hat "HIV and other antiviral" "HCV" im Umsatz überholt.

Aber nicht nur, weil der HCV Umsatz sinkt sondern HIV steigt. Und das sogar mit ziemlich hohen Raten.

[Skeptiker1337]

Q3-Zahlen

 

- Product Sales of $7.4 billion -

 

- Diluted EPS of $2.49 per share -

 

- Non-GAAP Diluted EPS of $2.75 per share -

 

- Reiterates Full Year 2016 Guidance -

Wie keine Prozente? Was soll man so mit den Zahlen anfangen können auf den ersten Blick?

Naja... vermute mal alles ist rot.

[Toni]

Nur ein kurzer Einwurf:

 

Im Q3 hat "HIV and other antiviral" "HCV" im Umsatz überholt.

Aber nicht nur, weil der HCV Umsatz sinkt sondern HIV steigt. Und das sogar mit ziemlich hohen Raten.

Richtig. Das ist aber auch das einzig positive, denke ich....

 

Der Umsatzverfall bei HCV ist IMO bereits eingepreist.

D.h. wenn man das weiterdenkt, und der HIV-Umsatz in

den nächsten Quartalen weiterhin so rasant wächst, und

dann noch das ein oder andere neue Medikament der prall

gefüllten Pipeline dazu kommt....dann könnte die Aktie

gaaanz langsam....

 

Ich wage nicht zu sagen, dass die Aktie dann wieder steigen könnte....

[Physiker]

Toni, um ehrlich zu sein hatte ich aber einen ähnlichen Gedanken.

 

Wenn ich mir mal das EPS anschaue:

Q1: 3.03$

Q2: 3.08$

Q3: 2.85$

 

Q1-Q3: 8.87$

 

Dann gibt es da zwar insgesamt aktuell kein Wachstum, aber für 2016 sollte ein EPS von 11$ sehr gut möglich sein.

Das wäre ein KGV von 6.7, was erst mal sehr niedrig erscheint.

So ein niedriges KGV scheint momentan eine "Gilead-Krankheit" zu sein, vielleicht weil die Gewinne nicht mehr so wie früher explodieren, sind viele im Markt unzufrieden...

 

Wenn ich dann nochmal zurück zu den Umsätzen gehe für Q1-Q3:

HCV 11.6 Mrd $

HIV 9.5 Mrd $

Other 1.6 Mrd $

 

Wobei HCV mit 19% gesunken und HIV mit 18% und Other mit 12% gestiegen ist.

 

Die Abhängigkeit von HCV nimmt immer mehr ab.

 

Wenn ich dann extrem simpel (und eigentlich falsch) mal annehme, dass das Verhältnis der Umsätze auch dem Verhältnis der Gewinne entspricht, wäre das Q1 bis Q3 EPS ohne HCV bei ca 4.3$ und für 2016 vielleicht bei 5.5$. Also ein KGV ohne HCV von 13, mit recht guten Wachstumsraten. Da verstehe ich den Markt nicht oder vielleicht schaut man einfach zu viel auf die HCV Zahlen?!

[Toni]

Da verstehe ich den Markt nicht oder vielleicht schaut man einfach zu viel auf die HCV Zahlen?!

So sehe ich das auch. Die Aktie wird von Shortsellern runter gezogen und Wallstreet-orientierte

Investoren kaufen sie nicht, weil sie zu kurzfristig denken, nämlich auf Sicht von max. 1 Jahr.

Wenn der Trend dreht, wird die Aktie auf gleiche Art und Weise nach oben getrieben.

 

Wir werden sehen. Ich bin und bleibe investiert.

[Cai Shen]

Die Aktie wird von Shortsellern runter gezogen

Die Shortrate liegt bei knapp über 1%, das ist eher Grundrauschen und reicht bei weitem nicht aus einen 2 jährigen Abwärtstrend zu rechtfertigen.

 

Aber es gibt einen positiven Lichtblick: die Aktie reagiert nicht mehr auf vermeldete Umsatzrückgänge, das könnte einer Bodenbildung vorausgehen.

[ebdem]

Ganz hilfreich für die Gileadbewertung finde ich auch auch diesen Chart zur Gesundheitsbranche bzw. Marktstimmung:

 

P/E Ratio of Healthcare Stocks

 

I thought this was a fascinating chart. It shows the P/E Ratio of Healthcare stocks (blue) compared with the P/E Ratio of the S&P 500 (red).

[Toni]

Die Aktie wird von Shortsellern runter gezogen

Die Shortrate liegt bei knapp über 1%, das ist eher Grundrauschen und reicht bei weitem nicht aus einen 2 jährigen Abwärtstrend zu rechtfertigen.

Aber während der 2 Jahre lag die Shortrate bestimmt höher. Man müsste mal den Verlauf sehen....

 

Trotzdem beruhigend, dass sie jetzt niedrig ist.

[Chips]

Kann mir jemand sagen, warum die Eigenkapitalquote immer weiter fällt?

Die Eigenkapitalquote liegt aktuell bei etwa 31,5%. Die Verschuldung ist von Q2 auf Q3 (2015!) mal eben um 10Mrd (50%) angestiegen, aber ich sehe nur Galapagos und Nimbus als Käufe seit 2015 und die haben zusammen etwa 1,5Mrd. gekostet.

http://www.ariva.de/gilead_sciences-aktie/bilanz-guv

[Cai Shen]

Das absolute Eigenkapital bleibt über die letzten Quartale relativ konstant, weil die Gewinne größtenteils in die Aktienrückkäufe gehen.

Die erfolgten Kreditaufnahmen blasen die Bilanz auf, erhöhen den relativen Fremdkapitalanteil und erniedrigen dadurch (rein rechnerisch) den EK-Anteil.

Der Fremdkapitalanteil steigt schneller als Eigenkapital aufgebaut wird, dadurch verschieben sich auch die Kennzahlen.

Nein, mit dem Unternehmen ist alles in Ordnung und es fließt auch kein Eigenkapital ab!

[Cai Shen]

Aber während der 2 Jahre lag die Shortrate bestimmt höher. Man müsste mal den Verlauf sehen....

 

Trotzdem beruhigend, dass sie jetzt niedrig ist.

 

Berechtigtes Argument, Gilead scheinen aber wirklich nur die Anleger die kalte Schulter zu zeigen.

http://www.gurufocus.com/term/ShortPercentageOfFloat/NAS:GILD/Short%2BPercentage%2BOf%2BFloat/Gilead%2BSciences%2BInc

 

Die Daten decken den gesamten Bereich der Abwärtsbewegung ab, short interest lag nie deutlich über 2% - das ist vergleichsweise wenig.

So ab 5-10% wird's langsam spannend, abhängig vom FreeFloat.

Aktien die im Fokus der Trader liegen erreichend spielend 25% und mehr.

 

[ebdem]

Hier noch weitere Infos:

Earnings Call - Slides - Dividends

 

Die Dividende liegt bei 0,47 $.

In den Slides findet man den Blick auf die Pipeline. 2017 könnte zu einigen neuen Markteintritten von Medikamenten führen.

 

Was man bei den Zahlen auch immer im Hinterkopf haben sollte: die R&D Expenses sind deutlich höher als letztes Jahr:

 

 

Interessant finde ich auch diese Grafik:

 

Die Aktienrückkäufe sollte man auch immer noch bedenken. Leider wurden sie im Q3 nur geringfügig gemacht:

 

Hier verstehe ich das Management nicht ganz, weil die besseren Effekte für die Aktionäre wären im Q3 zu erzielen gewesen. Wahrscheinlich wird aber mehr Fokus auf die geplante Akquisition gelegt und das Kapital dafür gesammelt/verwendet?

[Cai Shen]

Hier verstehe ich das Management nicht ganz, weil die besseren Effekte für die Aktionäre wären im Q3 zu erzielen gewesen.

Ich habe für mich kürzlich die öffentlich verfügbaren Kreditratings der Agenturen auch als Informationsquelle bei Aktieninvestments entdeckt.

Die haben bereits vor längerer Zeit mit Herabstufung gedroht, wenn Gilead die Ausschüttungsrate an die Aktionäre erhöht.

Ich kenne die Covenants der Kreditverträge nicht, bei der Fremdkapitallast des Unternehmens könnte ich mir deutlich negative Einflüsse eines Downgrade auch auf bestehende Finanzierungen vorstellen.