Value ist tot, es lebe Value!

[Diamantenhände]

Ich habe heute Vormittag die Depoteröffnung bei Smartbroker/DAB beantragt. Je nachdem, wie sich die Lage mit Smartbroker & DAB entwickelt, könnte ich mir vorstellen, doch wieder auf eine Dimensional-Lösung zu wechseln. Zumindest hätte ich meine Anteile dann trotzdem auf zwei Depotbanken verteilt.

[Diamantenhände]

Ich bin nur von einem leichten Tilt ausgegangen, aber um den World Equity Fund auf Portfoliobasis einigermaßen diversifiziert nachzubilden, müsste man tatsächlich ca. 50% Market-Cap mit 50% dedizierten Valuefonds kombinieren.

 

50% Vanguard All-World, 30% Dimensional Global Targeted Value (Small-/Mid-Cap Value) und jeweils 10% iShares MSCI World + EM Value. Das ist ordentlich!

 

Außerdem habe ich erfreulicherweise eine ordentliche Gehaltserhöhung plus neues Aktienpaket bekommen. Läuft 

[Diamantenhände]

Depotbestand (Stand 07.06.2022)

6.000 Stück - DFA World Equity Fund

356 Stück - DFA Global Targeted Value Fund

 

Verkauf der iShares Positionen.

[Diamantenhände]

Yippie, das Depot hat still und heimlich die 200.000€ Mauer geknackt 

 

Ich habe in den letzten Wochen einen Teil vom World Equity Fund in den Global Targeted Value umgeschichtet. Hatte noch einiges im Verlusttopf, der nun geleert ist und der Sparerpauschbetrag ist für dieses Jahr durch die Umschichtung auch ausgenutzt.

Depotbestand (Stand 03.08.2022)

2.500 Stück - DFA Global Targeted Value Fund

4.162 Stück - DFA World Equity Fund

 

Sparplan läuft nun auf den World Equity Fund.
 

Ich glaube, mein Musterdepot ist sehr langweilig. Von daher melde ich mich erst wieder (oder auch nicht), wenn wieder ein nennenswerter weiterer Meilenstein erreicht ist. By the way: Cashquote/Liquidität bei 2.5% 

 

Gute Rendite wünsche ich euch!

[Alles Aktien]

vor 57 Minuten von Diamantenhände:

Yippie, das Depot hat still und heimlich die 200.000€ Mauer geknackt 

Herzlichen Glückwunsch! 
Die packe ich dieses Jahr hoffentlich auch noch

[konan]

Am 3.8.2022 um 14:02 von Diamantenhände:

Depotbestand (Stand 03.08.2022)

2.500 Stück - DFA Global Targeted Value Fund

4.162 Stück - DFA World Equity Fund

 

Sparplan läuft nun auf den World Equity Fund.

Hast du eigentlich eine Ziel-Aufteilung für die zwei Fonds?

[Diamantenhände]

Am 15.9.2022 um 18:40 von konan:

Hast du eigentlich eine Ziel-Aufteilung für die zwei Fonds?

Nein, die genaue Aufteilung sollte am Ende nicht entscheidend sein.

Kleines Update: Ich habe am 15.08. weitere Anteile (World Equity Fund) liquidiert und einen Privatkredit über ~20T EUR zu (für mich) marktüblichen Zinsen über 4 Jahre vergeben.

[DST]

Am 23.3.2022 um 12:17 von Diamantenhände:

Coole Kurzstudie + Simulation

Also hat Value mit weniger Risiko (Volatilität, MaxDD) mehr Rendite generiert?

 

[Diamantenhände]

vor 3 Stunden von DST:

Also hat Value mit weniger Risiko (Volatilität, MaxDD) mehr Rendite generiert?

Naja, so pauschal kann man das nicht sagen. Der Simulationssaufbau ist ja im Artikel beschrieben, verglichen werden Portfolios aus dem günstigsten vs. dem teuersten Dezil.

[DST]

vor 2 Stunden von Diamantenhände:

vor 6 Stunden von DST:

Also hat Value mit weniger Risiko (Volatilität, MaxDD) mehr Rendite generiert?

Naja, so pauschal kann man das nicht sagen. Der Simulationssaufbau ist ja im Artikel beschrieben, verglichen werden Portfolios aus dem günstigsten vs. dem teuersten Dezil.

Prinzipiell wird die höhere Renditeerwartung von Value mit einem höheren (systematischen) Risiko erklärt. Werden nur die günstigsten und teuersten Werte betrachtet ist das anscheinend aber nicht der Fall, da die Growth-Werte das höhere Risiko (und dennoch die niedrigere Rendite) hatten. Das finde ich zumindest mal bemerkenswert.

[Glory_Days]

vor 11 Stunden von DST:

Prinzipiell wird die höhere Renditeerwartung von Value mit einem höheren (systematischen) Risiko erklärt. Werden nur die günstigsten und teuersten Werte betrachtet ist das anscheinend aber nicht der Fall, da die Growth-Werte das höhere Risiko (und dennoch die niedrigere Rendite) hatten. Das finde ich zumindest mal bemerkenswert.

Aus welchem Dezil/welchen Dezilen wählt ein typischer Value-ETF denn seine Positionen aus? Und handelt es sich bei diesen ETFs um die gleiche Valuation Metric wie in der Simulation (EBIT/TEV)?

Und ist der Titel des verlinkten Artikels nicht falsch? Müsste es nicht

Zitat

Value Investing: One Should Have Never Bought Expensive Stocks from the Top Decile of US Mid/Large Caps (*in the period of 1963 to 2013 based on EBIT/TEV) with the Benefit of Hindsight. Period.

heißen?

Ich bin da bei @finisher und sehe die praktischen Probleme in der Anlagepraxis...

Am 23.3.2022 um 07:11 von Saek:

dass der Marktfaktor alleine nicht zur Erklärung der Renditen ausreicht, weil das R² nur 71% ist.

Nur 71% ist gut - ich halte das für absolut bemerkenswert, dass ein R² von 71% in der ex-post Regressionsanalyse historischer Renditen auf einen einzigen Faktor - den Marktfaktor entfällt. Wenn man überhaupt an irgendeinen Wert von ex-post Erklärungen hinsichtlich historischer Renditen glaubt, ist das eine starke Untermauerung des Ansatzes bzw. ein Credo dafür, einzig und alleine den Marktfaktor zu verfolgen, um mit allen anderen Versuchen nicht mehr Schaden als Nutzen anzurichten (First, do no harm.).

[Diamantenhände]

Am 3.8.2022 um 14:02 von Diamantenhände:

Depotbestand (Stand 03.08.2022)

2.500 Stück - DFA Global Targeted Value Fund

4.162 Stück - DFA World Equity Fund

Depotbestand (Stand 01.03.2024)

5.000 Stück - DFA Global Targeted Value Fund

1.700 Stück - DFA Emerging Markets Targeted Value Fund (neu)

- somit ±80/20 Developed/Emerging Markets und einen Tilt kann man das wohl nicht mehr nennen 

 

2023 ist einiges finanziell passiert, private Investitionen abseits des Kapitalmarktes haben eine Teilauflösung des Depots zur Folge gehabt.

Das hat ganz gut geklappt, sodass ich in der Zwischenzeit hier wieder ordentlich reinbuttern konnte. Depotstand ist schon wieder bei ±210.000€, während die Aktienquote um einiges reduziert wurde (schätzungsweise auf 70-75%). Aktuell wird hier auch nicht weiter aufgestockt, da das Geld anderswo benötigt wird. Cash/TG aktuell auch bei ungewohnten 20.000€.

[Bigwigster]

Da bist du ja inzwischen wirklich bei einem sehr konzentriertem Ansatz herausgekommen .

Das du die Diversifizierung über Large Caps komplett gestrichen hast war dann wohl auch eine bewusste Entscheidung um einen höheren Faktortilt zu ermöglichen?

[Diamantenhände]

@Bigwigster der World Equity war ja so gesehen "Altbestand". Der Liquiditätsbedarf hat dann zur Auflösung geführt. Size ist mir nicht wichtig, Value ist mein Anker.

[Diamantenhände]

Kauf heute VanEck Morningstar Global Wide Moat 300 Stück zu 25,00€.

Das ist kein buy & hold Kauf sondern wird aktuell nur geparkt, da einfach zu viel Cash rumliegt und reinkommt. First world problems par excellence

 

Im neuen Jahr geht das Depot wieder zur DAB, sodass ich wieder auf einen Lombard zugreifen kann. Dann sollte ich die Cashquote erneut ordentlich reduzieren können, bzw. hebeln nach Lust und Laune.

 

Depotbestand (Stand 09.07.2024)

174.150€ - DFA Global Targeted Value Fund

44.880€ - DFA Emerging Markets Targeted Value Fund 

7.500€ - VanEck Morningstar Global Wide Moat

[zuversicht_2024]

Wie sieht denn dein Portfolio aktuell aus?

Du hast mittlerweile mitbekommen, dass die Value und Small Cap Prämie nicht den aktuellen Stand des wissenschaftlichen Diskurses, geschweige denn einen wissenschaftlichen Konsens darstellen, und die Produkte von Dimensional nicht (eindeutig) die beste Lösung darstellen, um die Faktor Prämien einzusammeln?

[Sapine]

Gibt es da einen wissenschaftlichen Konsens? Mir wäre das neu.

[finisher]

vor 2 Stunden von zuversicht_2024:

Wie sieht denn dein Portfolio aktuell aus?

Reicht der Stand vom 09.07.2024 nicht?

[Diamantenhände]

Wieder zu viel Spielgeld „über“ aktuell und einiges scheint mir preislich sehr attraktiv. Wenn mein Überschuss so bleibt, wird zum Jahresende in das Langfristdepot umgeschichtet.

 

[Diamantenhände]

(Komplett-)Verkäufe - nicht wundern, gab teilweise noch Nachkäufe im Vergleich zum Screenshot oben. Intel waren z.B. zum Schluss 240 Anteile:

 

1. Heidelberg Materials zu 91,50€ (Einstand 88,5€)

2. Easyjet zu 5,15€ (Einstand in 2 Tranchen zu 5,09€ und 4,84€)

3. Baidu zu 81,40€ (Einstand zu 78€ + 76€)

4. Boeing zu 163,50€ (Einstand zu 161,46€ + 154,50€)

5. HF Sinclair zu 44,40€ (Einstand zu 41,00€)

6. Intel zu 19,10€ (Einstand zu 20,34€, 18,80€ & 17,38€)

7. VanEck Global Wide Moat zu 26,20€ (Einstand zu 25€)

 

Erlöse im Tagesgeld + Geldmarkt wegen u.U. erhöhtem Kapitalbedarf in Q4.

[Bigwigster]

Du hast mich im ARERO Thread neugierig gemacht, inwieweit sind da die Gründe evtl. einzusteigen? Also einerseits natürlich grundsätzlich in einen Mischfonds und anderseits warum nicht in ein DFA Produkt.

[Diamantenhände]

@Bigwigster Aktuell investiere ich ja nur außerbörslich. Sobald sich das wieder normalisiert hat (hoffentlich nächstes Jahr) soll auch wieder frisches Geld in’s Depot fließen - vorausgesetzt, mir fällt nichts anderes mit dem Geld ein

 

Realistisch gesehen wird das noch maximal 20 Jahre so sein, dann sollte ich im Normalfall „durch“ sein. Die frischen Investitionen sollten zu dem Zeitpunkt, je nach Börsenlage, dann maximal 50-60% des Wertpapierdepots ausmachen.

 

Kurzum hätte ich also noch für 1-2 Fonds Platz, um was Neues (oder eben effektiv günstigeres) reinzubringen. Das soll weiterhin Renditemotor und einfach sein, im besten Fall auch die Diversifikation erhöhen. Ein Platz ist hier gedanklich für den Avantis SCV Fonds reserviert - sofern da die Parameter stimmen (hauptsächlich Kosten und genug Marketing seitens Anbieter, um genügend Anlegervolumen anzuziehen). Der andere könnte an einen Mischfonds wie den Arero oder die von Dir angesprochene DFA-Lösung gehen (hier kommt für mich nur 60/40 in Frage, da die Aktien hier direkt gehalten werden). An der Arero-Lösung gefällt mir, dass sie was Neues in’s Gesamtdepot reinbringt (v.a. BIP & Rohstoffe) und sich auch sonst gut ergänzt. So werden die fehlenden EM im Avantis z.B. ausgeglichen.

 

Hypothetisch könnte das dann irgendwann so aussehen:

25% Avantis Global SCV

25% Arero

40% DFA Global Targeted Value

10% DFA EM Targeted Value

 

oder:

90% Aktien (83% SMID Value & aktuell ca. 16% EM)

6,25% EUR Staatsanleihen

3,75% Rohstoff-Futures

 

Finde ich ganz schick auf dem Papier. Aber es bleibt aktuell ein Gedankenspiel.

 

Edit: Gerade gesehen. Der Efficient Core ist auch in der Verlosung, hab jetzt lange auf NTSI/NTSE gewartet aber direkt global ist natürlich noch besser. Das würde mir sehr gut gefallen:

50% WisdomTree Global Efficient Core

40% DFA Global Targeted Value

10% DFA EM Targeted Value

oder:

95% Aktien (50% SCV, 45% MCW)

30% US Treasury Futures