ASML Holding (ASML)

[frogger321]

ASML ist ein niederländischer Chipausrüster.

Die bekanntesten Konkurrenten sind Canon und Nikon, jedoch haben sie im Bereich EUV (Extreme Ultra Violet) aktuell keine konkurrenzfähigen Produkte.

Bekannte Zulieferer für ASML sind Zeiss und Trumpf.

Momentan wird an der nächsten Generation dieser EUV-Scanner gearbeitet:

https://www.golem.de/news/euv-halbleiterfertigung-asml-bereitet-sich-auf-high-na-belichtung-vor-2003-147501.html

 

Die europäische Firma liefert eine Verknüpfung von Technologie aus Laser, Optik und Maschinenbau.

 

Die Marktkapitalisierung liegt bei aktuell ~220Mrd EUR und das Unternehmen verfügt über eine EK-Quote von ~50%.

 

Das KGV liegt aktuell bei etwa 63 nach einem Gewinn pro Aktie von 8,49EUR für 2020

Für 2020 wurde eine Dividende i.H.v 2,75EUR gezahlt, was einer Dividendenrendite von 0,69% entsprach.

 

Seit 2011 hat die Aktie eine Wahnsinns-Performance hingelegt mit einem Wachstum von ~32EUR auf aktuell 536EUR je Aktie.

 

 

Den Kurs und die Marktkapitalisierung kann man schon als hoch erachten, vieles aus der Zukunft könnte bereits eingepreist sein.

 

 

Wie seht ihr das Unternehmen und die Stellung sowie seine Bewertung?

[Idontcare]

vor einer Stunde von frogger321:

Die bekanntesten Konkurrenten sind Canon, Nikon, Zeiss und Trumpf im Bereich EUV (Extreme Ultra Violet).

Sorry, aber das ist falsch. Zeiss und Trumpf sind in der Tat Zulieferer für ASML, keine Konkurrenten. Canon und Nikon sind Konkurrenten für DUV und drüber, haben aber für EUV Status heute nichts anzubieten. Bedeutet ASML hat im Bereich EUV ein Monopol, was offensichtlich auch eine Erklärung für die ambitionierte Bewertung ist.

 

lg,

 

Idontcare  

[frogger321]

vor 52 Minuten von Idontcare:

Sorry, aber das ist falsch. Zeiss und Trumpf sind in der Tat Zulieferer für ASML, keine Konkurrenten. Canon und Nikon sind Konkurrenten für DUV und drüber, haben aber für EUV Status heute nichts anzubieten. Bedeutet ASML hat im Bereich EUV ein Monopol, was offensichtlich auch eine Erklärung für die ambitionierte Bewertung ist.

 

lg,

 

Idontcare  

Danke für den Hinweis, habe es korrigiert.

[stagflation]

ASML ist zweifelsohne ein tolles Unternehmen! Und wenn die Expansionspläne von Intel, Samsung und TSMC umgesetzt werden, wird ASML noch viele EUV-Stepper verkaufen.

 

Andererseits haben die Amerikaner unter Trump China mehr oder weniger gezwungen, eigene Technologie zur Chip-Herstellung zu entwickeln. Es könnte also sein, dass das Monopol von ASML irgendwann zu Ende ist... Dann wird die Frage sein, ob China seine Technologie auch auf dem freien Markt anbieten wird und ob westliche Chip-Hersteller die chinesischen Stepper auch kaufen wollen bzw. dürfen...

[Dandy]

Das will ich sehen, wie die Chinesen das hinkriegen. Die gesammelte Konkurrenz von ASML hat es ja quasi noch nicht einmal versucht. Einfach kopieren kann man die Maschinen nicht, das geht bei solch komplizierten Systemen nicht (selbst unter Missachtung aller Patente).

 

China wird zu viel zugetraut, inklusive ihrer selbst. Sie werden wieder auf den Boden der Tatsachen zurück kommen, ähnlich wie die Japaner Ende der 80er. Dass sie in der Hochtechnologie ganz vorne dabei sein können, müssen sie erst noch beweisen. Ich glaube nicht, dass sie eine EUV Maschine in den nächsten Jahren selbst auf die Beine stellen können. Auch mit führender Halbleitertechnologie, auch noch vor Trumps Boykotten, gab es nur wenig echte Erfolge in China. Da wurden viele Milliarden in Selbstüberschätzung verbrannt, mit mäßigen Ergebnissen.

 

Im Gegensatz dazu sollten wir uns auch mal auf die Stärke Europas besinnen, denn ASML ist ein gigantischer Erfolg europäischer Hochtechnologie, die ihresgleichen in der Welt sucht, unter Mitwirkung einiger "Hidden" Champions aus Deutschland übrigens. In der Forschung und wirklich innovativen neuen Technologien ist Europa durchaus sehr stark, es hapert leider nur an der Umsetzung und visionären Ausrichtung, wie insbesondere in den USA aber auch Asien. 

 

Statt China immer größer zu reden als es ist, sollte man sich auch mal auf die durchaus vorhanden europäischen Stärken in der Forschung und Entwicklung besinnen. Ohne europäische Spitzentechnologie würden TSMC und Samsung nicht viel auf die Beine stellen können.

[Optimist]

ASML erzielt im 1. Quartal einen Umsatz von €4,36 Mrd (Vorquartal: €4,25 Mrd, Analystenprognose: €3,95 Mrd) und eine Bruttomarge von 53,9 % (VQ: 52 %, Prognose: 50,6 %). Im Ausblick auf das 2. Quartal sieht das Unternehmen einen Nettoumsatz von €4,0 bis €4,1 Mrd (Analystenprognose: €3,98 Mrd) und eine Bruttomarge bei rund 49 % (Prognose: 50,2 %). Für 2021 Umsatzplus "in Richtung von 30 %" erwartet. 

Quelle: Guidants News https://news.guidants.com

Der Chipindustrie-Ausrüster ASML wird nach einem überraschend guten Quartal optimistischer für das laufende Jahr. Dank einer starken Nachfrage in allen Bereichen erwartet das Management 2021 jetzt ein Umsatzplus in Richtung von 30 Prozent, wie das Schwergewicht aus dem Eurozonen-Leitindex EuroStoxx 50 am Dienstag in Veldhoven mitteilte. Bisher war ASML von einem Wachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich ausgegangen.

...sehr gute Zahlen und Ausblick positiv ASML, einer der Top Stocks in Europa ...durch den Chip Boom wird ASLM die nächste Jahre profitieren. Stetiges Wachstum und solide Unternehmen werden in den nächsten Wochen und Monaten einen positiven Aktienverlauf einnehmen. 

Denke Mr. Market honoriert dies. Pre Market deutet dies an..

 

Optimist 

[novus]

IN der Elektronik -Produktionsindustrie herrscht akuter Materialmangel. Das sollte doch auch helfen.

[Puschel]

Aber mal zur Info. ASML fertigt zwar die Geräte und hat da auch eigenes Know-How, aber das geht nur mit Patenten die Samsung und TSMC besitzen. Mal schnell an andere wie z.Bsp. Intel verkaufen geht nicht und der Kundenkreis ist damit eigentlich auf diese beiden Unternehmen beschränkt.

[Dandy]

Häh? ASML verkauft EUV an alle, auch Intel, Micron und Co. Auch  nach China wurde glaube ich schon eine verkauft (vor dem Embargo). Wie sollen denn Samsung oder TSMC Patente für Lithografie Ausrüstung anmelden, wenn sie solche Geräte überhaupt nicht bauen?

 

Du kannst aber sicher sein, dass ASML sowie deren Zulieferer wie Zeiss und Trumpf deren Lösungsweg mit Patenten zugepflastert haben. Aber selbst unter Missachtung derselben dürfte ein Nachbau auf viele Jahre auszuschließen sein. Die Entwicklungszeit betrug glaube ich 20 Jahre oder so. 

[RobertGray]

vor 6 Stunden von novus:

IN der Elektronik -Produktionsindustrie herrscht akuter Materialmangel. Das sollte doch auch helfen.

 

Solange ASML selbst nicht von entsprechenden Teilemangel betroffen ist, welche zu Verzögerungen oder schwächeren Margen führen könnte.

[howhardgerrard87]

Das jammern über den Mangel ist nicht mehr zu ertragen.

Wer Geld auf den Tisch legt bekommt auch genug und pünktlich seine Chips, siehe Apple

Nur weil die Automobilindustrie wieder extrem geizig ist jammern diese...Ihre 60 Cent Halbleiter-Chips haben sicherlich keine hohe Priorität in der Fertigung bei TSMC usw. Die fertigen lieber erstmal die hohen Margen-Player wie Nvidia ab....

[Dandy]

Das hat auch mit dem Kapazitäten bei älteren Knoten zu tun. Die meisten Designs werden gar nicht auf den (sauteuren) High-End Knoten produziert. Je nach Anwendung liegt da der Sweet-Spot irgendwo zwischen 180 (Mixed Signal) und 28nm (reine Digitalchips mit relativ großen Designs). Darunter zu gehen lohnt es sich überhaupt nicht für viele Anwendungen und es gibt auch viele Designs, die auf den High-End Knoten nicht oder nur schlecht funktionieren (Mixed Signal bspw). 

 

TSMC hat vor allem in das Rennen in die Vorherrschaft bei den kleinen Prozessen investiert und dabei die älteren Knoten vernachlässigt, auch, weil da nicht so viel Geld zu machen ist. Die Lücke müssen jetzt halt die kleineren Hersteller füllen, wie Infineon, Renesas, Fujitsu, Texas Instruments und wie sie alle heißen. Das Preisdumping, durchaus auch von TSMC, hat sie halt aushungern und dadurch zu wenig investieren lassen.

Eigentlich ist das eine interessante Entwicklung. Es gibt einen Markt für das High-End mit Kunden, die viel dsfür bezahlen und dann den Massenmarkt bis auf etwa 28nm runter. Die ganzen sauteuren Knoten dazwischen wollen viele gar nicht und damit werden diese nicht, wie in der Vergangenheit, irgendwann den Massenmarkt bedienen. Ein Tapeout in 16nm kostet rund 5 Mio. Für viele Produkte lohnt sich schon alleine das nicht. 

 

[herbert_21]

Suche Infos, Links, Videos, Seekingalpha Artikel und sonstige Hintergrundinfos zu ASML.

Immer her damit (bitte und danke)!

[herbert_21]

Aktuellste Nachricht von ASML: Aktienrückkaufprogramm

Ausstehende Aktien: 461,51 Mio

 

Wohin so was führt, kann man bei AAPL und MSFT sehen. Wie sieht's mit P/E und PEG aus?

 

Ein paar Daten von Morningstar:

 

Fazit: Die Aktie ist vielen zu teuer, also ein Kauf, denn: Solche Profite gibt's nicht nur nächstes Jahr, so viel ist sicher:

 

34,8% Operating Margin, steigende Dividenden + Aktienrückkäufe. Was genau will man als Investor mehr? Mit 16x Sales sehr teuer, aber billig wird die Aktie wohl eher nie werden.

 

 

 

 

 

Q3 Sales

 

[Toni]

Bewertung nach FASTgraphs: No comment….

 

[herbert_21]

Aufteilung der Umsätze:

Der bekannteste Tätigkeitsfeld, wo ASML ein Quasi-Monopol hat, ist die EUV, welche 54% des Umsatzes ausmacht.

 

 

TAM - total adressable market (

 

Ein paar Charts zur Bewertung. Teuer.

 

 

 

 

 

Der Autor Robert Castellano meint:

Zitat

 

The fact that stock price and PE has improved in the past week despite missing is an indication that the stock still has room for growth.

However, the stock has a Consensus Price Target of $770.20, $30 lower than the close on October 22.

 

[Biggest Risks for DUV business]

• Losing market share to competitor Nikon
• Competition from China DUV startup SMEE
• Possibility of U.S. sanctions preventing DUV exports to China

 

Quelle: Seekingalpha

Vorsicht ist bei Castellano geboten, wenn er kritisiert, dass die Supply Chain für 20 Lithographie Geräte doch wohl nicht so schwer zu managen sei  - die Firma ASML vermassle regelmäßig die Guidance, was das los sei, sie sollen doch bitte seinen Research buchen. Lol, immer diese Seekingalpha Typen ...

 

In einem Downgrade auf Neutral schreibt Newstreet Analyst Pierre Ferragu:

Zitat

 

On AMAT, Ferragu wrote, “valuation vs. the SOXX is still very reasonable, but we don’t see a near-term catalyst for a rerating.” The price target is $140.00 per share.

On ASML, he said in a client note: “Record valuation, absolute & relative, limited upside next year as ASML remains supply constraint in EUV and we don’t expect a guide-up in margins. We maintain our positive 5-year outlook.”

 

Finally, Ferragu remains positive on Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM).

“We expect the company to beat on margins and free-cash-flow, and we see material valuation upside,” Ferragu said.

The analyst also sees a risk of a correction in Memory as demand growth is likely to slow down in 2022 vs 2021. On NAND, Ferragu sees room for tactical downside in 2022, while on Foundry and Logic he commented:

“We see risks in terms of demand for the iPhone and in PCs for next year, but we doubt these partial and (for the iPhone) short-lived adjustments will have a major impact on investment plans, or on foundry pricing power. Current capex plans & expectations suggest mid-single digits growth. Beyond 2022, capex should at best plateau and potentially pullback, as capex intensity, even if still on an upward trend, will need to normalize.”

 

Ferragu ist sehr bullish auf TSMC, was leicht nachzuvollziehen ist. Interessant sind seine sonstigen Ratings, er ist bullish für Intel, aber bearish für AMD, und gar AAPL zum Kauf empfohlen mit einem Kursziel von 90$ - nein lieber Pierre, so wird das nix mit dem 5* Rating ;-)

 

 

Zum Abschluss noch ein Blick auf Tipranks, ich konnte hier nur das Buy Rating der Berenberg Analystin Tammy Qiu finden:

 

Morgan Stanley Analyst Dominik Olszewski hat ein Kursziel von 800$ was einer Upside von knapp 10% entspricht.

 

[herbert_21]

Am 4.11.2021 um 16:09 von Toni:

Bewertung nach FASTgraphs: No comment….

 

Bewertung nach der Rule of 40

 

 

Hätte man die unterste Zeile 75% vorhersehen können?

Quelle: Finbox

 

 

Der Operating Cash Flow und der FCF sind ja TTM regelrecht explodiert!

[herbert_21]

Video zu ASML: How ASML Builds a $150 Million EUV Machine vom 24.5.2021

 

Youtube Kanal: Asionometry, hat auch was zu Carl Zeiss und TSMC 

 

Table of Contents:

1:35 The Supplier Network 3:16 Why Outsource? 5:25 Process Steps 7:45 Servicing a Machine 9:03 Chain Management Challenges 10:42 EUV 13:35 Conclusion

[RobertGray]

Zumindestens bei der CoDi ist heute die Dividende geflossen. Wenn man diese mit der von vor einem Jahr vergleicht, so Betrug das Dividendenwachstum stattliche 50%. Anzumerken ist natürlich, dass die Dividendenrendite (insbesondere bei aktuellen Kursniveaus) nicht besonders hoch ist.

[herbert_21]

https://www.cnbc.com/amp/2021/11/24/asml-the-biggest-company-in-europe-youve-probably-never-heard-of.html

 

Lustig, CNBC hat ASML entdeckt ;-)

[herbert_21]

Schlüsselstelle 

 

"ASML is absolutely critical to the entire semiconductor ecosystem," Peter Hanbury, a semiconductor analyst at Bain & Co, told CNBC. "In some ways it's just as important as TSMC."

 

He added: "Every bleeding edge chip, starting at five nanometers, and going forward for likely a very long time, is going to be heavily reliant on ASML equipment."

 

Semiconductor analysts believe it would take around a decade and billions of dollars for another company to get to a stage where it could start to compete with ASML.

 

Das nenne ich Mal einen Burggraben. Qualität hat eben ihren Preis (checkt Mal die Entwicklung der Gross Margins auf Morningstar)

[Mithrandir77]

The Dutch firm that investors are going wild over is now creating a machine that could redefine electronics

 

Zitat

Developing the new machine

High NA is set to be even bigger, more expensive and more complicated than ASML’s current EUV machine.

“It includes a novel optics design and requires significantly faster stages,” an ASML spokesperson told CNBC. They added that the High NA machine has a higher resolution that will enable 1.7x smaller chip features and 2.9x increased chip density.

“With this platform, customers will reduce the numbers of process steps,” the spokesperson continued. “This will be a strong motivation for them to adopt the technology. The platform will offer significant defect, cost and cycle time reductions.”

For context, each of the current EUV machines reportedly has over 100,000 components, and they take 40 freight containers or four jumbo jets to ship. They cost around $140 million each, according to reports.

“They’re not resting on their laurels,” said Miller, adding that the company’s new machine will allow even more specific etchings on silicon chips.

The first High NA machine is still under development and it’s set to be available for early access from 2023 so that chipmakers can start experimenting with it and learn how to make it work.

Customers will then be able use them for their own research and development in 2024 and 2025. They’re likely to be used in high-volume manufacturing from 2025 onward.

In July, Intel CEO Pat Gelsinger said the company expects to be the first recipient of ASML’s High NA machine.

“I would bet that he paid a lot for that right because he’s certainly not the only person that would like to get their hands on this machine first,” Miller said.

 

[herbert_21]

https://www.heise.de/news/Brand-bei-ASML-in-Berlin-Produktion-nur-teilweise-beeintraechtigt-6323511.html

Zitat

 

Die Herstellung von DUV-Systemen (193 Nanometer Wellenlänge) ist wieder komplett hochgefahren worden. Laut ASML hat der Brand die Fertigung von Komponenten für DUV (Deep-Ultra-Violet) unterbrochen, aber die Firma erwartet keine Auswirkungen auf Produktions- und Umsatzpläne in diesem Bereich.

 

EUV-Systeme stärker betroffen, Auswirkungen weiter unklar

 

Anders sieht es dagegen bei den EUV-Systemen (13,5 Nanometer) aus. Das Feuer hat Wafer-Module dieser Systeme betroffen. ASML ist noch dabei, die Produktion in diesem Bereich wiederherzustellen. Das Unternehmen versucht, Auswirkungen auf EUV-Kunden zu minimieren, aber dieser Untersuchungen sind noch nicht abgeschlossen.

 

 

Am 19.1. kommen die Q4 Zahlen

[herbert_21]

[herbert_21]

 

Sehr guter Thread zum Geschäftsmodell bzw. Burggraben von ASML.