Israel

[Schildkröte]

Zitat

Trotz widriger äußerer Umstände (exponierte geografische Lage, Mangel an Wasser und Rohstoffen, Abhängigkeit von ausländischem Kapital, Kriege mit den arabischen Nachbarstaaten) ist es Israel gelungen, einen hoch entwickelten Industriestaat aufzubauen. Die heutige israelische Wirtschaft ist von einer fortschrittlichen Landwirtschaft und einer spezialisierten, stark exportorientierten Industrie geprägt. Wichtige Industriesektoren sind die Diamantenverarbeitung, die chemische und pharmazeutische Industrie sowie die Halbleitertechnik, im Dienstleistungssektor ist die Finanzwirtschaft, die Softwareentwicklung und der Tourismus zu nennen. Von wachsender Bedeutung ist die High-Tech-Industrie; das Land hat die höchsten Ausgaben für Forschung und Entwicklung pro Einwohner und die höchste Dichte an Start-ups weltweit. Ausgeprägt ist die hohe soziale Ungleichheit, die hauptsächlich durch die unzureichende wirtschaftliche Integration der arabischen und ultraorthodoxen Bevölkerungsteile bedingt ist. Das Land ist seit 2010 Mitglied der OECD. Nach dem Index der menschlichen Entwicklung (HDI) befindet sich Israel weltweit auf Platz 22 (Platz 1 im Nahen Osten, Platz 4 in Asien, Stand 2017) und zählt damit zu den sehr hoch entwickelten Volkswirtschaften.

Quelle: Wikipedia

 

Zitat

Israel ist ein hoch entwickelter Industriestaat und Mitglied der OECD. Es hat den höchsten Lebensstandard im Nahen Osten und den fünfthöchsten in Asien.[5]

 

Der bedeutendste Arbeitgeber ist der öffentliche Dienst, in dem 33 % der israelischen Arbeitnehmer beschäftigt sind. In der Industrie arbeiten 17 %, in Tourismus, Handel und Finanzen 20 %; 28 % sind in anderen Bereichen (Dienstleistungen usw.) tätig.

 

2016 nahm Israel beim Index der menschlichen Entwicklung den 19. Platz der 188 der untersuchten Länder ein und zählt zur Kategorie der „sehr hoch entwickelten Staaten“.

 

In einigen Wirtschaftszweigen (vor allem Militär, Finanzen und Technik) gehört Israel zu den weltweiten Marktführern.

 

Im Global Competitiveness Index, der die Wettbewerbsfähigkeit eines Landes misst, belegt Israel Platz 16 von 137 Ländern (Stand 2017–2018).[6]

 

Im Index für wirtschaftliche Freiheit belegt Israel 2018 Platz 31 von 180 Ländern.

Quelle: Wikipedia

 

Zitat

Agency Rating Outlook Date

Moody's A1 Stable Apr 24 2020

S&P AA- StableAug 03 2018

Fitch A+ StableNov 11 2016

Quelle: tradingeconomics.com

 

Anlass für mich diesen Thread zu erstellen war, dass ich über Online-Werbung für isrealische Staatsanleihen gestolpert bin:

Zitat

Die Development Corporation für Israel / Israel Bonds, gegründet im Jahr 1951, zählt zu Israels wichtigsten strategischen und wirtschaftlichen Ressourcen.

 

Gelobt für ihre Zuverlässigkeit und Wirtschaftlichkeit hat die Bonds Organisation geholfen, jeden Sektor der israelischen Wirtschaft mit aufzubauen.

 

Investitionen in Israel durch Anlagen in Israel Bonds haben ein globales Ausmaß angenommen und umfassen weltweit einen Umsatz von mehr als 44 Milliarden US-Dollar.

 

Die Erlöse aus dem Verkauf von Israel Bonds Anleihen  haben einen wichtigen Beitrag zur Entwicklung Israels zu einem weltweit führenden Anbieter von Hightech, Greentech und Biotech geleistet.

Quelle: israelbondsintl.com

 

Es sind verschiedene Anleihen von Israel verfügbar, welche in USD, GBP und EUR emittiert wurden. Bei aktuellen Zeichnungen von zehnjährigen Staatsanleihen auf USD laufend erhält man derzeit einen Zinssatz von 2.20%. In GBP und EUR werden derzeit Anleihen mit maximal 5 Jahren Laufzeit ausgegeben. Die Stückelungen sind recht kleinanlegerfreundlich.

 

Ein wesentlicher Risikofaktor ist natürlich der ewige Nahostkonflikt. Als Beimischung sind israelische Staatsanleihen vielleicht für den einen oder die andere eine Überlegung wert.

Zitat

Bei einer Investition muss allerdings berücksichtigt werden, dass israelische Staatspapiere mit einer nicht zu vernachlässigenden Illiquiditätsprämie und einer relativ großen Geld-Brief-Spanne gehandelt werden.

Quelle: institutional-money.com

[PapaPecunia]

vor 48 Minuten von Schildkröte:

Anlass für mich diesen Thread zu erstellen war, dass ich über Online-Werbung für isrealische Staatsanleihen gestolpert bin:

Das ist mir auch schon aufgefallen, teilweise machen die ziemlich offensiv Werbung - was für Staatsanleihen schon extrem ungewöhnlich ist.

Die Konditionen sind aber wirklich interessant. Spread und Handelsvolumen sieht auf den ersten Blick auch nicht so schlecht aus.

 

Wer einen Kurzläufer sucht, der könnte sich US46513AGA25 (USD bis 30.06.2022) ansehen.

 

[Schildkröte]

Zitat

Bei einer Investition muss allerdings berücksichtigt werden, dass israelische Staatspapiere mit einer nicht zu vernachlässigenden Illiquiditätsprämie und einer relativ großen Geld-Brief-Spanne gehandelt werden.

Quelle: institutional-money.com

 

Ja, die Werbung ist recht offensiv. Anscheinend möchte man gezielt auch Privatanleger ansprechen und nicht nur institutionelle Anleger. Aufgrund es o. g. Umstandes sollte man sich jedoch darauf einstellen, die Anleihen ggf. bis zur Fälligkeit zu halten. Dabei ist das Fremdwährungsrisiko nicht zu vernachlässigen, wenn der USD bei Fälligkeit aus der Sicht eines EUR-Anlegers ungünstig notiert (auch wenn sich beide Währungen auf längere Sicht nicht viel nehmen, aber kurzfristig schwankt der Umrechnungskurs doch recht hoch). Ggf. nutzt man zwischenzeitlich einen für EUR-Anleger günstigen Umrechnungskurs und macht vorzeitig Kasse. Ansonten könnte man die auf EUR laufenden Kurzläufer als Festgeldersatz nutzen, solange man sich der Risiken bewusst ist und den Anteil im Depot nicht zu hoch gewichtet.

[bondholder]

vor einer Stunde von PapaPecunia:

Das ist mir auch schon aufgefallen, teilweise machen die ziemlich offensiv Werbung - was für Staatsanleihen schon extrem ungewöhnlich ist.

So ungewöhnlich dann auch nicht:

Als die BRD noch nicht zu negativen Renditen Schulden aufnehmen konnte, wurden Bundeswertpapiere auch offensiv an Kleinanleger vermarktet.

[OceanCloud]

Es gibt sogar eine eigene Webseite mit Anleitung: https://israelbondsintl.com/how-to-invest-de/

 

[vanity]

Das was auf dieser (recht unübersichtlich gestalteten) Seite beworben wird, ähnelt eher Sparbriefen als "normalen" Anleihen. So ein bisschen wie die seligen Bundesschatzbriefe (Merkmale Zeichnung der jeweils aktuellen Serie, kein Börsenhandel, Verwahrung nicht im Depot, sondern in einer Art Schuldbuchkonto, andersherum als bei BSB aber kein Kündigungsrecht des Gläubigers, dafür eines der Emittentin). Das Ganze hat neben der finanziellen Seite noch einen leicht politischen Anstrich - ähnelt mit einem anderen Hintergrund den Greenbonds.

 

Renditen der Euro-Papiere mit Laufzeiten zwischen 1 und 5 Jahren ziemlich einheitlich 0,5%. Doppelt so renditestark sind die "Glücksanleihen" Mazel Tov mit einer Laufzeit von 5 Jahren und 1% Verzinsung. Da ist allerdings die Anlagesumme beschränkt (€ 2.500 pro Monat). Deren Sinn besteht wohl darin, andere damit zu besonderen Anlässen zu beschenken.

 

Neben diesen Israel Bonds gibt es aber auch üblich börsennotierte Anleihen des Staates Israel. 

 

 

[Schildkröte]

Zitat

Fitch hat wegen des Krieges im Gazastreifen und der drohenden Konfrontation mit dem Iran und der Hisbollah-Miliz im Libanon die Kreditwürdigkeit Israel herabgestuft. Sie teilte mit, man werde die Bonitätsnote von „A-plus“ auf „A“ zurücknehmen. ... Anfang des Jahres hatten auch Moody's und S&P Global die Kreditwürdigkeit Israels unter Hinweis auf erhöhte geopolitische Risiken herabgesetzt.

Quelle: FAZ 

[Firobaz]

Es gibt eine 100-jährige Anleihe (fällig in 2120), die in Frankfurt derzeit zu 74% gehandelt wird. in USD, 4,5% Zins, YtM über 6%: US46513JB593

 

Ohne im aktuellen Konflikt politisch irgendwie Partei zu ergreifen: Es ist doch sehr realistisch, dass Israel in den nächsten 100 Jahren nicht bankrott geht. Im Notfall würden wohl Europa oder die USA helfen. Bezüglich des Ausfallrisikos hätte ich da wenig Bedenken. Das Dinge könnte man noch an seine Urenkel vererben. 

 

Der größte Risikofaktor wäre aus meiner Sicht, ob das derzeitige Niedriginflationsumfeld anhält, was ich aufgrund von Technologie und Demographie für wahrscheinlich halte. Der Plan seitens der Notenbanken scheint ja zu sein, immer Geld zu drucken, bis mindestens 2% Verbraucherpreisinflation erreicht ist, unabhängig von Blasen bei Vermögenswerten. Das kann leicht mal schief gehen und aus dem Ruder laufen. Und dann hat man irgendwann noch 80 Jahre 4,5% aber 6-7% Inflation oder noch mehr.

[Rubberduck]

vor 1 Stunde von Firobaz:

Es gibt eine 100-jährige Anleihe (fällig in 2120), die in Frankfurt derzeit zu 74% gehandelt wird. in USD, 4,5% Zins, YtM über 6%: US46513JB593

 

Gibt es hier Erfahrungen mit der Quellensteuer?

vor 1 Stunde von Firobaz:

Ohne im aktuellen Konflikt politisch irgendwie Partei zu ergreifen: Es ist doch sehr realistisch, dass Israel in den nächsten 100 Jahren nicht bankrott geht.

 

Abseits politischer Diskussionen: Mein Großvater und mein Vater wurden/sind knapp 100 Jahre alt geworden. Was die gesehen haben, hätten die sich auch nie träumen lassen... Da muss man nun gar nicht nach Israel schauen.

[hattifnatt]

vor 1 Stunde von Rubberduck:

Gibt es hier Erfahrungen mit der Quellensteuer?

Laut 

https://www.bzst.de/SharedDocs/Downloads/DE/EU_OECD/anrechenbare_ausl_quellensteuer_2021.pdf?__blob=publicationFile&v=3

 

 

Allerdings wird das politische Risiko wohl schon vom Markt so hoch eingeschätzt, dass die Anleihe da steht, wo sie steht -  man sieht im Chart ja klar politische Ereignisse:

 

 

[avalyn]

Gibt es auch kürzer:
Israel EO-Medium-Term Notes 2019(49) 2.5% EUR-NOTES A2RWFS
falls dir 25 Jahre RLZ reichen..

[Firobaz]

Moody's Ratings downgrades Israel's ratings to Baa1, maintains negative outlook

 

London, September 27, 2024 -- Moody's Ratings (Moody's) has today downgraded Government of Israel's long-term local and foreign-currency issuer ratings to Baa1 from A2. 

 

https://www.moodys.com/research/Moodys-Ratings-downgrades-Israels-ratings-to-Baa1-maintains-negative-outlook-Rating-Action--PR_495586

[cygnus]

Zitat

Allerdings wird das politische Risiko wohl schon vom Markt so hoch eingeschätzt, dass die Anleihe da steht, wo sie steht -  man sieht im Chart ja klar politische Ereignisse:

Nein, der Chart der israelischen A28VRJ sieht nicht wesentlich anders aus als zum Beispiel der der ebenfalls im Frühjahr 2020 emittierten US-Staatsanleihe WKN A28XEG (Restlaufzeit 25 Jahre). Der starke Kursverfall dieser USD-Anleihen ist durch das gegenüber 2020 jetzt um mindestens 2% höhere Niveau der USD-Leitzinsen verursacht, was bei solchen Langläufern zwingend einen deutlich niedrigeren Kurs bedingt, wodurch sich ihre Rendite an das aktuelle Niveau von Neuemissionen anpasst.

 

Ein "politisches Risiko" ist somit für mich im Chart der A28VRJ nicht sichtbar.

[hattifnatt]

vor 10 Minuten von cygnus:

Ein "politisches Risiko" ist somit für mich im Chart der A28VRJ nicht sichtbar.

Aha, und wie ordnest du dann solche Nachrichten ein?

https://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/israel-ratingagentur-fitch-senkt-kreditwuerdigkeit-aufgrund-des-gaza-kriegs-a-0ac4cb4e-da12-4dd6-b2b5-513c4236e940

Zitat

Anfang des Jahres hatten auch Moody’s und S&P Global die Kreditwürdigkeit Israels unter Hinweis auf erhöhte geopolitische Risiken herabgesetzt. »Die Herabstufung infolge des Krieges und der damit verbundenen geopolitischen Risiken ist natürlich«, schrieb der israelische Finanzminister Bezalel Smotrich beim Kurznachrichtendienst X.

 

[cygnus]

Der Spiegel-Artikel ist vom 13.08.2024.

 

Kurs der A28VRJ am 12.08.2024:  72,07

Kurs der A28VRJ am 27.09.2024:  73,13

 

Es ist somit kein auffälliger Effekt der Fitch-Herabstufung sichtbar.

 

Es handelte sich bei der Herabstufung von Fitch um eine von A+ auf A, wenig relevant für die Kursbildung der Anleihe, da mit "A" weiterhin eine gute Bonität.

 

Wer schon länger an den Anleihenmärkten aktiv ist, hat mitbekommen, dass es von Anfang 2022 bis Herbst 2023 massive Anhebungen der US-Leitzinsen gab zwecks austreten der erhöhten Inflation. Im Frühjahr 2020, als die A28VRJ emittiert wurde, waren sie bei 0,5%, jetzt jedoch sogar bei 5%. Bitte vergleichen Sie die A28VRJ mit der A28XEG, zum Beispiel auf comdirect.de, dann sehen Sie dass die Kursbewegungen der USD-Langläufer anderer Emittenten parallel verlaufen.

 

Es mag politische Risiken in der Levante geben, ihr Einfluss auf die Kursbildung der israelischen Anleihen ist jedoch bislang gering geblieben, wie wir sehen.

[Firobaz]

Während der Eskalation der letzten zwei Wochen haben die langlaufenden Anleihen etwa 3-4% verloren. Ob das für OECD-Staatsanleihen angesichts der Ereignisse und des Rating-Downgrades viel oder wenig ist, da kann man natürlich unterschiedlicher Ansicht sein.

[Firobaz]

Gibt es eine Möglichkeit, diese Anleihen zu erwerben, ohne die hohen Spreads an der Frankfurter Börse zu bezahlen? 

 

Handel in Israel bietet mein Broker leider nicht an, und an U.S. Börsen kann ich seltsamerweise nur Aktien und keine Anleihen handeln. Außerdem kämen da ca. 0,6% Währungsumtauschgebühr zustande. 

 

https://www.sbroker.de/handel/boersenhandel/internationale-boersen.html

 

(Aufgrund aktueller Ereignisse hier nochmals der Hinweis: Mein Interesse an diesen Anleihen - auch des Libanon im anderen Thread - bedeutet keine Unterstützung für irgendeine Seite im Nahostkonflikt. Für mich ist das eine reine Finanzinvestition. Die Politik spielt für mich hier überhaupt keine Rolle.)

[Rubberduck]

vor 2 Stunden von Firobaz:

Gibt es eine Möglichkeit, diese Anleihen zu erwerben, ohne die hohen Spreads an der Frankfurter Börse zu bezahlen? 

 

Direkterwerb von Anleihen ist über die Israel Bonds-Webseite (Developement Company of Israel) möglich. Halten bis Endfälligkeit jedoch zwingend.

Persönliche Erfahrungen (auch mit der deutschen KAP) kann ich allerdings nicht bieten.

 

[Firobaz]

34 minutes ago, Rubberduck said:

Direkterwerb von Anleihen ist über die Israel Bonds-Webseite (Developement Company of Israel) möglich.

Vielen Dank für den Link!

Also am kurzen Ende ist hier so wie ich sehen kann der Aufschlag auf U.S. Anleihen, die man leicht und günstig über ETFs erwerben kann, nicht besonders hoch.

 

https://israelbondsintl.com/rates-en/

 

 

Haltezwang bis Fälligkeit ist natürlich auch ein Nachteil und die richtigen Langläufer gibt es da soweit ich sehen kann gar nicht. Gerade die wären aber interessant, wenn - wie wir alle hoffen - bald wieder Frieden in der Region einkehrt. 5,75% für 30 Jahre für US46514BRM18 sind halt schon eine Hausnummer...

 

Kann man das nicht vielleicht irgendwie zu besseren Spreads als in Frankfurt über normalen Börsenhandel abbilden? 

[Pirx]

vor 6 Stunden von Firobaz:

Gibt es eine Möglichkeit, diese Anleihen zu erwerben, ohne die hohen Spreads an der Frankfurter Börse zu bezahlen?

Interactive Brokers und die Deutsche Bank müssten nach meinem Kenntnisstand Handel an der TASE anbieten.

 

vor 3 Stunden von Firobaz:

Haltezwang bis Fälligkeit ist natürlich auch ein Nachteil und die richtigen Langläufer gibt es da soweit ich sehen kann gar nicht. Gerade die wären aber interessant, wenn - wie wir alle hoffen - bald wieder Frieden in der Region einkehrt. 5,75% für 30 Jahre für US46514BRM18 sind halt schon eine Hausnummer...

0,65 % Aufschlag für einen Langläufer in Fremdwährung empfinde ich bei 15 Jahre längerer Laufzeit für ein Land in einer notorischen Krisenregion als nicht besonders attraktiv.

 

LG, Pirx

 

[Rubberduck]

vor 2 Stunden von Pirx:

 

0,65 % Aufschlag für einen Langläufer in Fremdwährung empfinde ich bei 15 Jahre längerer Laufzeit für ein Land in einer notorischen Krisenregion als nicht besonders attraktiv.

 

Entspricht dem Rating. a- oder so iirc

[Pirx]

vor einer Stunde von Rubberduck:

Entspricht dem Rating. a- oder so iirc

Das mag korrekt sein, allerdings empfinde ich diesen Aufschlag für weitere (!) 15 Jahre Laufzeitverlängerung auf insgesamt 30 (!!!) Jahre als inadäquat.

 

So ein Bond ist vielleicht für Versicherungen und Pensionskassen als Beimischung zur Absicherung langfristiger Verbindlichkeiten geeignet, als Privatanleger mit begrenzter Lebenszeit würde ich persönlich dazu raten von derartigem Schweinkram (= Fremdwährungsanleihe mit Laufzeit > 10 Jahre eines Staates in instabiler Region) die Finger zu lassen.

 

LG, Pirx

[Firobaz]

On 10/4/2024 at 10:37 PM, Pirx said:

Das mag korrekt sein, allerdings empfinde ich diesen Aufschlag für weitere (!) 15 Jahre Laufzeitverlängerung auf insgesamt 30 (!!!) Jahre als inadäquat.

Man könnte diese Anleihen auch kurzfristig traden mit der Erwartung von deutlichen Kursgewinnen. In einem Jahr wird der Krieg ja wahrscheinlich vorbei und die Zinsen werden weiter gefallen sein. Mich würde sehr wundern, wenn diese Anleihen in 1-2 Jahren nicht deutlich höher notiert.

 

Hierbei ist der hohe Spread natürlich dann besonders schmerzhaft, daher meine Frage, ob jemand einen Weg kennt, diese Anleihen zu besseren Konditionen zu erwerben. 

[ein_johannes]

vor 10 Stunden von Firobaz:

In einem Jahr wird der Krieg ja wahrscheinlich vorbei und die Zinsen werden weiter gefallen sein. Mich würde sehr wundern, wenn diese Anleihen in 1-2 Jahren nicht deutlich höher notiert.

Man wird sehen. Im Nahen Osten haben wir seit Jahrzehnten, ja eigentlich seit dem Ende des Osmanischen Reichs nach dem 1. Weltkrieg dauerhaft ein Hauen und Stechen und ob da jetzt nächstes Jahr Ruhe ist ? Vllt. haben wir da in einem Jahr auch viel größere militärische Konflikte als heute. Ist eine unruhige Nachbarschaft und in jedem Nachbarland gibts eine Fraktion, die Israel gerne von der Landkarte tilgen möchte.

Kann ein interessanter Trade sein, langfristig würde ich persönlich mich dort nicht engagieren wollen. Zumindest nicht zu dem recht geringen Aufschlag gegenüber US-Staatsanleihen.