Aufgabe Anleihe Halten oder Verkaufen?

[Robi2510]

Hallo Community,

 

ich sitze an einer Anleihen- Aufgabe und komme nicht weiter, ich habe mir das Ergebnis im Studium aufgeschrieben, kann aber ein Teil nicht nachvollziehen.

 

Ich bitte um Hilfe.

 

Aufgabe:

 

Anleihe 2008 gekauft mit 4% Zinskupon zu 100%.

 

Durch Marktveränderungen ist die Anleihe in "Bewegung" gekommen. Die Anleihe läuft noch zwei Jahre.

 

FSA ist ausgeschöpft.

 

Sie überlegen ob ein vorzeitiger Verkauf sinnvoll ist, da das derzeitige Zinsniveau für zwei jährige Anleihen deutlich niedriger ist.

 

Halten oder Verkaufen?

 

Lösung:

 

2 x 4%= 8%

 

abzgl. Steuern (26,375) entspricht auf 8% = 2,11%

 

8% -2,11% = 5,89% nach Steuern

Weiter gehts so:

 

p.a. 4% -0,2% = 3,8%

3,8 x 2 Jahre = 7,60

Anleihenkurs 107,60 Euro

Kurgewinn steuerfrei da vor 2009 gekauft.

 

Hier meine Frage: Wie komme ich auf die 0,2% ???

Ich danke im Voraus

[bondholder]

Hier meine Frage: Wie komme ich auf die 0,2% ???

Bei deiner Übungsaufgabe wird davon ausgegangen, dass eine Anleihe des Emittenten mit zwei Jahren Restlaufzeit bei 0,19% p.a. Rendite notiert.

(Kurs 107,6 bei 4% Verzinsung: rechne es aus!)

 

Der Lösungsansatz ist so formal nicht korrekt ("2 x 4%= 8%": schonmal 'was von Barwerten gehört?), allerdings als simplifizierte Pi-mal-Daumen-Schätzung auch nicht völlig falsch...

 

Halten oder Verkaufen?

Meine ehrliche Antwort wäre:

Verkaufen. Und dann entweder in ein Zwei-Jahres-Festgeld mit Einlagensicherung und signifikant höherer Rendite wechseln oder eine andere Restlaufzeit wählen...

[Robi2510]

Danke für die schnelle Antwort bondholder.

 

Allerdings kann ich das nicht so richtig nachvollziehen.

 

Uns wurde nur der Kurs von 100% vorgegeben und der Kupon von 4%.

 

Ich kann nicht nachvollziehen wie die 0,2 errechnet worden sind.

 

Deine 0,19% verstehe ich ebenfalls nicht. Sorry

[vanity]

Schreibst du doch selbst: Anleihekurs aktuell 107,6%

 

Also erzielst du in 2 Jahren einen Zinsgewinn von 2 x 4% = 8% und einen Kursverlust von 7,6% (da Rückzahlung in 2 Jahren zu 100%). Platt gerechnet ohne Barwertgedöns (bei diesen Mickerzinsen sei das erlaubt) ergibt das 8% - 7,6% = 0,4% Ertrag in 2 Jahren (vor Steuer). Rendite p. a. somit 0,4% / 2 = 0,2%.

 

Nach Steuer sieht die Vergleichsrechnung so aus (der Einfachheit halber mit T = 25%)

 

Erlös bei "Halten": 100% + 2 x 4% x 75% (Nominal zzgl. Zinsen nach Steuern) = 106% (größtenteils in 2 Jahren)

Erlös bei "Verkaufen": 107,6% (aktueller Wert), also 1,6 Pp mehr und das auch noch sofort

 

Solange du für die Wiederanlage des Verkaufserlöses keine Negativzinsen von -0,75% p. a. oder tiefer berappen musst, ist demnach der Verkauf vorzuziehen (Transaktionskosten nicht berücksichtigt).

[bondholder]

Uns wurde nur der Kurs von 100% vorgegeben und der Kupon von 4%.

Welche Schlußfolgerungen willst du ohne Angabe a) des aktuellen Zinsniveaus oder b) des Kurswertes der Anleihe ziehen?

 

Deine 0,19% verstehe ich ebenfalls nicht.

Übungsaufgabe

Verzinsung: 2,0%

Restlaufzeit: exakt 2,0 Jahre

Kurs: 107,6

Berechne die Rendite (p.a.)

Du darfst eine Tabellenkalkulation (LibreOffice, Excel etc) oder einen Online-Anleihenrechner benutzen.

[Robi2510]

Dankeschön für eure Teilnahme, hilft mir aber nur bedingt weiter.

 

@ Vantiy: der aktuelle Anleihenkurs war nicht vorgegeben. Sonst wären mir die 0,4 / 2 Jahre = 0,2 klar gewesen.

Das war schon Teil der Lösung die ich mir notiert habe.

 

[bondholder]

der aktuelle Anleihenkurs war nicht vorgegeben. Sonst wären mir die 0,4 / 2 Jahre = 0,2 klar gewesen.

Das war schon Teil der Lösung die ich mir notiert habe.

Wenn du etwas dazulernen willst, dann finde bitte selbständig heraus, mit was für einer Rendite eine Bundesanleihe mit zwei Jahren Restlaufzeit aktuell gehandelt wird.

Inwiefern vereinfacht das die Antwort?