Offshore Drilling Contractors - Bohrplattformbetreiber

[Trauerschwan]

@Marfir

 

Habe heute in einem SA-Artikel zu Transocean folgende Kommentare gefunden:

 

Zitat

 

Hao Jiang

I'm still going to ask this question, which I never got a good understanding of: What are the circumstances that make moored assets preferable to DP assets? Is it because fuel costs might be lower because you don't need to run the DP system continuously? But that's driller's problem to figure into his costs. Why would a Client prefer moored asset?

21 Feb 2019, 06:02 PM

 

Henrik Alex, Contributor

DP assets are more expensive and usually built for much higher water depths thus the requirement for the owner to charge higher dayrates.

21 Feb 2019, 06:04 PM

 

Hao Jiang

I can see a driller preferring to use a lower cost asset. But why would a Client prefer that? According to DO, Onyx is getting better rates than modern drill ships (on spot market admittedly). But why would a client want to pay More for moored asset? Shouldn't the client be agnostic whether moored or DP?

NEW | 21 Feb 2019, 08:29 PM

 

Vladimir Zernov, Contributor, Author’s reply »

The choice depends on actual situation - currents, winds, waves. Moored is chosen over DP when it serves the purpose better, that's why you now see moored rigs deployed in certain sectors rather than everywhere.

NEW | 22 Feb 2019, 03:22 AM

 

 

Kommentare und Gründe müssen nicht richtig sein, aber der Tenor deckt sich mit unserer Recherche.

[Marfir]

Ja, danke @Trauerschwan

[Marfir]

Wahnsinn. Seadrill muss 12% für besicherte Anleihen abdrücken:

SDRL - Launches Consent Solicitation for Proposed Amendments to 12.0% Senior Secured Notes due 2025 and Contingent Tender Offer

 

Wie sollen die denn in dem Umfeld 12% erwirtschaften?

[Laser12]

Warum sollte man auf einmal Anleihen zurückzahlen wollen? 

[Marfir]

vor 16 Stunden schrieb Laser12:

Warum sollte man auf einmal Anleihen zurückzahlen wollen? 

Der war gut!

[Trauerschwan]

Ja, gerade bei Seadrill passt das gut

 

Und dazu auch gleich die Q4 Zahlen
 

Zitat

 

SDRL - Seadrill Limited Announces Fourth Quarter 2018 Results

 

Highlights

- Revenue of $292 million 

- Operating loss of $69 million 

- Adjusted EBITDA of $73 million 

- 96% economic utilization

- Reported net loss of $360 million and net loss per share of $3.62

- Total cash of $2 billion 

- Seadrill Limited order backlog of approximately $2 billion

- Added $89 million in backlog since our last earnings report in November

 

Anton Dibowitz, CEO, commented:

 

"The offshore drilling market continues to show signs of improvement with increased tendering activity and better contract economics. We expect more activity in 2019 to lead to a tighter supply demand balance and improved pricing in 2020 as the recovery progresses.

 

We are delighted to have entered into a Joint Venture with Sonangol to manage and operate four rigs focused on the Angolan market. This relationship provides us with access to a market that is expected to show significant growth over the next five years as well as an opportunity to continue expanding our fleet of premium ultra-deepwater rigs.

 

We remain focused on continued cost reduction and disciplined use of capital including the terms on which we will contract our premium fleet." 

 

 

Also, 2020 soll es besser werden. Das deckt sich zumindest mit den Einschätzungen anderer Driller.
 

Zitat

 

New drilling contracts

 

Since its last earnings report in November, Seadrill has added $89 million of additional backlog.

 

Namely, the semi-submersible West Phoenix was awarded a two-well contract and six options with Equinor in the UK and Norway expected to start in direct continuation with its current contract. Three of the options have been exercised resulting in total backlog of approximately $51 million.

 

The West Castor jack-up rig was awarded a contract with Staatsolie in Suriname, starting in March 2019. The total backlog including mobilization is approximately $25 million.

 

The jack-up rig West Callisto was awarded a six-month extension with Saudi Aramco in Saudi Arabia, keeping the unit employed until July 2019 adding approximately $13 million in backlog.

 

 

West Phoenix (2008, HE-Semisub), von Juni 2019 bis November 2019 in UK + Norwegen für eine "undisclosed Dayrate" (laut Seadrill) - Bassoe schätzt 285,000 USD pro Tag und bezieht sich damit auf die Zeit Juni 2019 bis November 2019

West Castor (2013, Jackup), von März 2019 bis Januar 2020 in Surinam für 82,000 USD pro Tag (laut Seadrill)

West Callisto (2010, Jackup), von Jan 2019 bis Juni 2019 in Saudi Arabia für eine "undisclosed Dayrate" (laut Seadrill) - könnten ca. 72,000 USD pro Tag sein (13 Mio USD / 180 Tage)

 

Auf jeden Fall viel zu wenig neuer Backlog für so einen großen Driller.

 

[Marfir]

vor 5 Stunden schrieb Trauerschwan:

Auf jeden Fall viel zu wenig neuer Backlog für so einen großen Driller.

 

Dafür gibt es zwei Erklärungen: entweder Seadrill hat die day rates nicht akzeptiert und darum nur wenigen Aufträgen zugestimmt oder die Kunden sind generell misstrauisch wegen der finanziellen Situation von Seadrill

---

Komische Verlautbahrung bei NE, man will Anleihen gegen cash zurück kaufen aber hat selbst nicht genug cash. Vielleicht hat man vor eine neue Anleihe aufzulegen die das dann refinanzieren soll...?

Noble Corporation plc Announces Cash Tender Offers For Senior Notes By Wholly-Owned Subsidiary

[Trauerschwan]

vor 1 Stunde schrieb Marfir:

Komische Verlautbahrung bei NE, man will Anleihen gegen cash zurück kaufen aber hat selbst nicht genug cash. Vielleicht hat man vor eine neue Anleihe aufzulegen die das dann refinanzieren soll...?

Noble Corporation plc Announces Cash Tender Offers For Senior Notes By Wholly-Owned Subsidiary

 

Danke, überlege auch schon wie das funktionieren soll. Vielleicht erklärt man es jetzt (noch) nicht, damit genug Halter dem Tender zustimmen.

 

Edit: Weil ich gerade unsicher bin, ob das von euch, @Marfir und @Laser12, bzgl. Seadrill ironisch gemeint war (so habe ich das zumindest gedacht) oder nicht - ich meine, die wollen die 12% Secured Notes für 107% + Zins zurückkaufen.

[Marfir]

vor 32 Minuten schrieb Trauerschwan:

 

Danke, überlege auch schon wie das funktionieren soll. Vielleicht erklärt man es jetzt (noch) nicht, damit genug Halter dem Tender zustimmen.

 

Edit: Weil ich gerade unsicher bin, ob das von euch, @Marfir und @Laser12, bzgl. Seadrill ironisch gemeint war (so habe ich das zumindest gedacht) oder nicht - ich meine, die wollen die 12% Secured Notes für 107% + Zins zurückkaufen.

zu NE:

Sicherlich hast du Recht, dass dies eine gute Taktik wäre. Eine KE bei dem Aktienkurs wird es eher nicht. Also bleibt nur eine neue Anleihe auflegen.

 

zu Seadrill:

Ja ein Späßchen, wobei auch dort fraglich ist wie das auf Dauer funktionieren soll. OCF ist negativ, 1,5 Mrd. cash reichen für den Anleiherückkauf. Aber 7 Mrd. Schulden vs 3 Mrd. EK selbst nach der Restrukturierung ist immer noch heftig. 300 Mio. Zinszahlung vs 1,3 Mrd. Umsatz.

@Laser12 behält vielleicht Recht.

 

[Laser12]

Moin,

 

Am 23.2.2019 um 21:53 schrieb Laser12:

Warum sollte man auf einmal Anleihen zurückzahlen wollen? 

ich meinte das ernster, als das aufgenommen wurde.

[Trauerschwan]

Theorie: Weil man mit dem Cash von ganz Seadrill noch die guten Assets vom Secured Debt freibekommen könnte, um die dann zu Northern Drillling zu verschieben (z.B. neue HE-Semis), damit die restlichen nicht mehr ganz so guten Assets (z.B. eingemottete Rigs) mit den restlichen Schulden bei Seadrill bleiben? Nur ein Schuss ins Blaue. Wüsste allerdings auch nicht einmal, ob das überhaupt technisch machbar wäre

[Marfir]

Heute hat Rowan Zahlen vorgelegt. -160 Mio. OCF in 2018. Auch nicht so toll. Aktuell funktioniert OSD nicht. Man sollte besser die rigs in schwimmende Casinos umbauen

Rowan Reports Fourth Quarter and Full-Year 2018 Results

Zitat

For the quarter ended December 31, 2018, Rowan Companies plc (RDC) ("Rowan" or the "Company") (NYSE: RDC) reported a net loss of $14.3 million, or $0.11 net loss per diluted share, compared to net income of $112.0 million, or $0.89 net income per diluted share, in the fourth quarter of 2017.

 

[Marfir]

Barons versucht zu ermutigen: Offshore Oil Drilling Stocks Are Energy Bargains

Dabei wird aber nicht darauf hingewiesen, dass eine Verzögerung der Erholung für einige Driller die Insolvenz bedeuten wurde. Gerade die erwähnte Borr Drilling hat kein cash mehr und erwartet Ende Q2 '19 erst wieder cash flow positiv zu sein. Auch bei NE ist alles auf Kante genäht.

 

Borr meint zum JU Markt

Zitat

Market can be “sold out” in 2019

und bezieht sich dabei auf die prognostizierte Nachfrage allein von Thailand, Malaysia, Mexiko und Qatar.

 

[Trauerschwan]

Einige der letzten Fixtures (wie immer, Dayrates und Start Date sind fast ausschließlich von Bassoe geschätzt) und die neuesten voraussichtlich am Wochenende:

 

[Trauerschwan]

Wie versprochen, die letzten Fixtures (wie immer, Dayrates und Start Date sind fast ausschließlich von Bassoe geschätzt):

 

 

 

An den folgenden Zahlen kann man drei Dinge erkennen:

 

- die Zahl der Rigs ist leicht (-6) zurückgegangen

- die Zahl der Rigs, die drillen, ist gestiegen (+18)

- die Zahl der Rigs, die warm/hot stacked sind, ist gesunken (-31)

 

Ob das jetzt ein Trend ist oder nur ein temporärer Ausreißer, wird man in den nächsten Monaten beobachten können. Der Backlog, der dieses Jahr bisher bei den Drillern eingegangen ist, beläuft sich in den ersten drei Monaten auf ca. 87 Jahre. Würde man das linear bis Jahresende hochrechnen, dann käme man auf ca. 348 Jahre. Aufgeteilt auf die 427 Rigs wären das ca. 81% Abdeckung. Auch das kann man in Zukunft im Auge behalten.

 

Am 1/26/2019 um 14:34 schrieb Trauerschwan:

Total backlog: 680 years | Backlog added YTD: 35 years | Total Rigs: 834

 

Under Construction: 100 rigs of 834

Cold Stacked: 122 rigs of 834

Warm/Hot Stacked: 201 rigs of 834

Drilling: 409 rigs of 834

 

Total backlog: 701 years | Backlog added YTD: 87 years | Total Rigs: 828

 

Under Construction: 99 rigs of 828

Cold Stacked: 125 rigs of 828

Warm/Hot Stacked: 170 rigs of 828

Drilling: 427 rigs of 828

 

[Marfir]

vor 8 Stunden schrieb Trauerschwan:

An den folgenden Zahlen kann man drei Dinge erkennen:

 

Für mich sieht es so aus als ob die Laufzeit nach oben geht. Das wäre natürlich sehr positiv. Die vielen kurzen Aufträge führen nur zu vielen unproduktiven Zeiten womit die Driller Geld verlieren.

[Trauerschwan]

vor 16 Stunden schrieb Marfir:

Für mich sieht es so aus als ob die Laufzeit nach oben geht. Das wäre natürlich sehr positiv. Die vielen kurzen Aufträge führen nur zu vielen unproduktiven Zeiten womit die Driller Geld verlieren.

 

Ja, das wäre es, aber die längeren Laufzeiten kommen wohl durch die Verträge mit den staatlichen Ölgesellschaften. Zumindest kommt mir das so vor.

 

Zitat

 

Borr Drilling buys newbuild jack-up at discount price - Oslo-listed offshore driller Borr Drilling has bought the jack-up rig newbuilding, Hull No. B378 (formerly named Hakuryu-15), for $122 million from BOT Lease Co.

 

u.a. “Borr believes that the acquired unit is well positioned for contractual work at attractive rates. Market rates for term works for similar units is currently estimated to generate an EBITDA in excess of USD 20 million per year,” Borr Drilling said.

 

 

Zitat

 

Report: Saipem in talks to sell drilling business

 

Nicht uninteressant, aber mir fällt da spontan kein Käufer ein.

 

 

[Marfir]

vor 7 Stunden schrieb Trauerschwan:

 Nicht uninteressant, aber mir fällt da spontan kein Käufer ein.

Kommt drauf an, ob der Käufer auch nur in Aktien bezahlen darf.

Es wäre zumindest positiv wenn die Konsolidierung weiter gehen würde. Saipem hat es in der Krise auch schwer erwischt. Die sind sicher froh wenn sie ihr offshore drilling los sind.

[Trauerschwan]

Am 4/2/2019 um 08:50 schrieb Marfir:

Kommt drauf an, ob der Käufer auch nur in Aktien bezahlen darf.

Es wäre zumindest positiv wenn die Konsolidierung weiter gehen würde. Saipem hat es in der Krise auch schwer erwischt. Die sind sicher froh wenn sie ihr offshore drilling los sind.

 

Vielleicht gehen die auch einfach an die Börse

So hat es Maersk ja auch gemacht.

 

Maersk hat übrigens gestern einen starken Contract veröffentlicht. Hoffentlich keine Eintagsfliege...

 

Zitat

Today, Maersk Drilling announces that the ultra-deepwater semi-submersible Mærsk Deliverer has been awarded a three-year contract by Inpex Australia and joint venture participants for drilling at the Ichthys gas and condensate field in the Browse Basin offshore Western Australia. The estimated contract value (revenue) of the three-year contract is USD 300 million, including mobilization. The contract is expected to commence in second quarter of 2020. The contract also includes two one-year options.

 

Dayrate von ca. 270.000 USD --> steht so auch bei Bassoe

[Marfir]

vor 6 Stunden schrieb Trauerschwan:

Dayrate von ca. 270.000 USD --> steht so auch bei Bassoe

cool

[Trauerschwan]

In letzter Zeit ist es etwas ruhiger geworden. Vielleicht liegt es daran, dass bald die Q1 Zahlen veröffentlich werden und man mögliche Contracts bis dahin lieber für sich behält. Vielleicht gibt es aber auch einfach nichts Neues zu berichten. Wie auch immer, DO wird die Q1 Zahlen am 29.04. veröffentlichen. Transocean ist dann am 30.04. und NE am 01.05. dran. Die übrigen Driller werden wohl im gleichen Zeitraum Zahlen vorlegen.

 

Und damit es nicht ganz langweilig wird, habe ich noch drei News zusammengesammelt:

 

Restructuring bei Dolphin Drilling (war abzusehen)

Zitat

 

Lenders under the Company's USD 2,000 million secured credit facility holding more than 78% of the principal amount outstanding under such facility (the "Majority Lenders") have entered into an agreement for the reorganisation and recapitalisation of the drilling business of the Group (the "Drilling Recapitalisation"). The Majority Lenders include Danske Bank, DNB, SEB and Swedbank, as well as funds advised by Strategic Value Partners LLC and its affiliates ("SVP Global").

As agreed among the Majority Lenders, the Drilling Recapitalisation will include the following key elements:

u.a. The drilling unit Bolette Dolphin will be sold to refocus the Group's drilling business on its mid-water fleet.

 

 

Decommissioning Company Makes Multi-Million Investment in First Dedicated P&A Asset

Zitat

 

Well-Safe Solutions today announced that it has agreed to acquire the Ocean Guardian semi-submersible drilling unit sparking another jobs boost for the company.

The asset, currently owned by Diamond Offshore, has been a stalwart in the North Sea, drilling hundreds of wells since entering service in 1985.

Upon delivery, Well-Safe will start work immediately on an upgrade of the semi-submersible, which will be renamed the ‘Well-Safe Guardian’, converting the asset into a bespoke plug and abandonment (P&A) unit.

Well-Safe will invest in the region of $100 million dollars on upgrades to deliver a truly bespoke P&A unit. This will include installing a dive system and the capability to deploy a SIL (subsea intervention lubricator) – which is nearing completion of the design and engineering phase, supported by the Oil and Gas Technology Centre (OGTC).

 

Es wird nur ein Bruchteil davon bei DO landen, aber trotzdem wohl mehr als der Schrottwert.

 

Ensco, Rowan complete merger creating largest offshore drilling firm

Zitat

Offshore drilling companies Ensco and Rowan have completed the previously announced merger deal, creating a new company named Ensco Rowan. Ensco Rowan is now the world’s largest offshore drilling company by fleet size.

 

[Marfir]

vor 6 Stunden von Trauerschwan:

Restructuring bei Dolphin Drilling (war abzusehen)

 

Decommissioning Company Makes Multi-Million Investment in First Dedicated P&A Asset

Es wird nur ein Bruchteil davon bei DO landen, aber trotzdem wohl mehr als der Schrottwert.

 

Ensco, Rowan complete merger creating largest offshore drilling firm

 

Danke. EnscoRowan ist dank des cash Polsters erst mal sicher. Aber wenn es dieses Jahr nicht voran geht ist NE der nächste Kandidat. Die Rückzahlung der nächsten Anleihen mit der Kreditlinie ist der letzte mögliche Zug. Selbst für secured debt fehlen die Einnahmen um die Zinsen zahlen zu können.

Leider wird Dolphin weiter wurschteln und nicht vom Markt verschwinden.

 

Die uralt semi-sub zu kaufen und upgraden macht nur Sinn, wenn Well-Safe bereits einen längeren Auftrag für die rig hat.

Offenbar will man sich auf ein Sub-Segment konzentrieren "Launched in August 2017 with the vision to become a ‘Tier One’ wells decommissioning company"

Decommissioning können zwar die OSD auch, aber nicht nur. Somit keine direkte Konkurrenz.

 

[Trauerschwan]

Am 16.4.2019 um 22:32 von Marfir:

Danke.

 

Bitte

 

Am 16.4.2019 um 22:32 von Marfir:

EnscoRowan ist dank des cash Polsters erst mal sicher. Aber wenn es dieses Jahr nicht voran geht ist NE der nächste Kandidat. Die Rückzahlung der nächsten Anleihen mit der Kreditlinie ist der letzte mögliche Zug. Selbst für secured debt fehlen die Einnahmen um die Zinsen zahlen zu können.

 

Davor habe ich auch etwas "Angst", aber einerseits hat NE trotzdem die zwei neuen Jackups gekauft und mit je 3-Jahres-Verträgen austatten können und andererseits ist die Flotte bis auf die gestackten Semis ziemlich gut ausgelastet.

 

Heute hat NE übrigens den neuen Fleet Status Report veröffentlicht:

- Noble Clyde Boudreaux  – Contract extension,   Mid-March 2019      to  Mid-March 2020

- Noble Don Taylor          – Contract extension,   Mid-April 2019        to  Early June 2019

- Noble Don Taylor          – 1-year contract,        Early October2019  to  Early October 2020

 

Ziemlich gut, weil Clyde Boudreaux = Semi und Noble Don Taylor = Drillship. Jackups sind momentan sowieso alle ausgebucht.

 

 

Am 16.4.2019 um 22:32 von Marfir:

Leider wird Dolphin weiter wurschteln und nicht vom Markt verschwinden.

 

Da bin ich mir nicht so sicher. Auf der Homepage findet man unter "Fleet" noch sieben Rigs, wobei zwei davon zum Verschrotten ausgewählt worden sind. Bolette Dolphin wird wie besprochen jetzt erneut zum Verkauf angeboten. Wenn man sich dann den Fleet Status aus Q4 2018 (Folie 11) anschaut, dann sieht man, dass die Flotte nach dem Verkauf von Bolette Dolphin noch lediglich aus vier älteren Semis besteht: drei "smart stacked" und eins bis Oktober 2019 unter Vertrag

 

 

Und dann hat Transocean noch den neuen Fleet Status Report veröffentlicht: Nicht viel Neues (meiste bereits bekannt)

[Marfir]

vor 6 Stunden von Trauerschwan:

Da bin ich mir nicht so sicher. Auf der Homepage findet man unter "Fleet" noch sieben Rigs, wobei zwei davon zum Verschrotten ausgewählt worden sind. Bolette Dolphin wird wie besprochen jetzt erneut zum Verkauf angeboten. Wenn man sich dann den Fleet Status aus Q4 2018 (Folie 11) anschaut, dann sieht man, dass die Flotte nach dem Verkauf von Bolette Dolphin noch lediglich aus vier älteren Semis besteht: drei "smart stacked" und eins bis Oktober 2019 unter Vertrag

 

Was ist denn smart stacked?

 

Dolphin hat ein debt2equity swap gemacht. Meinst du die Aktionäre sehen zu wie die restliche Flotte einfach verschrottet wird und die Aktien auf 0 gehen? Sehr unwahrscheinlich. Man wird hoffen dass der Markt dreht und ein paar Aufträge raus springen.

So wie die Aktionäre und Schuldner der anderen OSD im übrigen auch...

[Trauerschwan]

vor 2 Stunden von Marfir:

Was ist denn smart stacked?

 

Keine Ahnung, vielleicht ähnlich wie "Warm Stacked". Halbwegs einfach wieder zu reaktivieren, aber trotzdem mit Kosten verbunden.

 

 

vor 2 Stunden von Marfir:

Dolphin hat ein debt2equity swap gemacht. Meinst du die Aktionäre sehen zu wie die restliche Flotte einfach verschrottet wird und die Aktien auf 0 gehen? Sehr unwahrscheinlich. Man wird hoffen dass der Markt dreht und ein paar Aufträge raus springen.

So wie die Aktionäre und Schuldner der anderen OSD im übrigen auch...

 

Nein, aber die neuen Aktionäre sind die alten Schuldner - und die wollen so viel von ihrer Kohle wieder wie möglich. Das einzige gute Asset ist die Bolette Dolphin und die wird jetzt für Cash vertickt. Ich glaube, dass man sich bei Dolphin erhofft, dass sich die Branche etwas erholt und man dann die Rigs zusammen verkaufen kann. Ähnlich sieht es ein SA-Schreiberling.