Offshore Drilling Contractors - Bohrplattformbetreiber

[Marfir]

vor 1 Stunde von Trauerschwan:

Nein, aber die neuen Aktionäre sind die alten Schuldner - und die wollen so viel von ihrer Kohle wieder wie möglich. Das einzige gute Asset ist die Bolette Dolphin und die wird jetzt für Cash vertickt. Ich glaube, dass man sich bei Dolphin erhofft, dass sich die Branche etwas erholt und man dann die Rigs zusammen verkaufen kann. Ähnlich sieht es ein SA-Schreiberling.

Genau. Somit bleibt das Angebot an rigs bestehen. Unter welcher Firma diese organisiert sind ist egal. Mir geht es um das Angebot, dass verkleinert werden muss.

[Trauerschwan]

vor 5 Stunden von Marfir:

Genau. Somit bleibt das Angebot an rigs bestehen. Unter welcher Firma diese organisiert sind ist egal. Mir geht es um das Angebot, dass verkleinert werden muss.

 

Borr Drilling hat z.B. direkt nach der Übernahme von Paragon Offshore die ganzen alten Jackups an den Schrotthändler verkauft. Warum sollte also nicht auch ein möglicher Käufer von Dolphin Drilling zwei oder drei Semis verschrotten? Vielleicht wird Dolphin Drilling auch irgendwann selber merken, dass zwei oder drei der Rigs einfach nicht mehr wettbewerbsfähig sind.

[Marfir]

vor 15 Stunden von Trauerschwan:

 

Borr Drilling hat z.B. direkt nach der Übernahme von Paragon Offshore die ganzen alten Jackups an den Schrotthändler verkauft. Warum sollte also nicht auch ein möglicher Käufer von Dolphin Drilling zwei oder drei Semis verschrotten? Vielleicht wird Dolphin Drilling auch irgendwann selber merken, dass zwei oder drei der Rigs einfach nicht mehr wettbewerbsfähig sind.

Zum einen dürfte sich der Kaufpreis dann nur an den 2 Drillships orientieren, weil niemand für Schrott noch mal etwas extra bezahlen möchte. Und im zweiten Fall wäre "irgendwann" ein sehr dehnbarer Begriff. Die Branche und auch Dolphin haben nicht ewig Zeit auf eine Erholung zu warten.

[Marfir]

Netter Artikel, allerdings auch etwas zu trivial gerechnet

Margin of Safety 101: Offshore Drillers

 

Zitat

Assumed capable of absorbing unfortunate developments, margins of safety take different shapes, for instance when fast-growing compounders sell for ridiculous multiples of their prudently-assessed earning power or, on other occasions, when strategic assets sell for a fraction of their reproduction value – a common pattern within industries undergoing deep distress.

 

[Marfir]

jetzt erst gesehen:

Sete Rigs Bids Are Revealed, Yard Values Semi-Subs Much Lower Than Borr Drilling's Shareholder

Sete war ein Milliardengrab. Mal sehen wie es weiter geht. Ich schätze man wird das Gebot annehmen und damit einen Schlussstrich ziehen.

[Trauerschwan]

Gut möglich, habe da aber wenig Hintergrundwissen zu.

 

Dafür habe ich aber eine Nachricht, die ich positiv sehe und der Markt überhaupt nicht gut findet.
 

Zitat

 

Diamond Offshore Announces First Quarter 2019 Results
HOUSTON, April 29, 2019 -- Diamond Offshore Drilling, Inc. (NYSE: DO) today reported the
following results for the first quarter of 2019:

Thousands of dollars, except per share data     March 31, 2019      December 31, 2018
Total revenues                                                $ 233,542              $ 232,522
Operating loss                                                    (49,127)                (37,277)
Adjusted operating loss                                       (49,127)                (37,161)
Net loss                                                             (73,328)                (79,207)
Adjusted net loss                                                (73,328)                (57,776)
Loss per diluted share                                         $ (0.53)                 $ (0.58)
Adjusted loss per diluted share                             $ (0.53)                 $ (0.42)

“We had a solid start to the year with fleet-wide operational efficiency of 97% and zero recordable
incidents for the first quarter,” said Marc Edwards, President and Chief Executive Officer.

“We are pleased to announce that we secured over four years of additional work across two of our
drillships, the Ocean BlackRhino and Ocean BlackHawk, with Woodside in Senegal. These new
contracts are a testament to our differentiated strategy of focusing on innovation to drive efficiency
in offshore drilling.”

Edwards continued, “The Ocean GreatWhite commenced the drilling of its first well during the
quarter and we recently secured a new contract for the rig with a leading U.K. operator, which will
directly follow the current Siccar Point Energy contract. We were also able to secure a new award
for the Ocean Apex with BP in Australia, which will commence following the Woodside campaign.”

 

As of April 1, 2019, the Company’s total contracted backlog was $1.8 billion, which excludes over
$450 million of backlog secured in April 2019 associated with the Ocean BlackRhino, Ocean
BlackHawk and Ocean GreatWhite contracts discussed above and a $135 million margin
commitment from one of the Company’s customers.

 

 

450 Millionen USD aufgeteilt auf 51 Monate (1 Jahr + 3 Jahre + 3 Monate neuer Backlog) = Dayrate von ca. 290.000 USD

 

Woodside hires two Diamond drillships for Senegal operations - für weitere Infos

 

 

PS: Was versteht man unter "margin commitment"?

 

[Marfir]

vor 3 Stunden von Trauerschwan:

Gut möglich, habe da aber wenig Hintergrundwissen zu.

 

Dafür habe ich aber eine Nachricht, die ich positiv sehe und der Markt überhaupt nicht gut findet.

 

 

PS: Was versteht man unter "margin commitment"?

 

Was mit den brasilianischen Neubauten passieren wird war lange Zeit ein Unsicherheitsfaktor am Markt, als alles begann zusammen zu brechen. Das ein Teil davon nie auf den Markt kommt ist positiv. Die Spekulanten haben sich gewaltig verzockt. Gut für die OSD.

 

Die neuen Aufträge von DO sind ein gutes Zeichen. Solange die OSD Verluste ausweisen wird aber nicht viel Kurs-technisch zu erwarten sein. Die anderen wurden gleich mit in Sippenhaft genommen.

 

"margin commitment" sagt mir nichts. Vielleicht hat man Verträge wo die tatsächlichen drilling Kosten + x % ausgehandelt wurden. Also ein festgeschriebener Gewinn für DO.

 

[Trauerschwan]

vor 3 Stunden von Marfir:

"margin commitment" sagt mir nichts. Vielleicht hat man Verträge wo die tatsächlichen drilling Kosten + x % ausgehandelt wurden. Also ein festgeschriebener Gewinn für DO.

 

Wurde im Call nicht erwähnt. Dafür aber andere Dinge, die ich auch wieder positiv sehe.

 

Zitat

 

Marc Edwards (CEO):

Now let me return to our strategy relating to the moored asset category and to give you further color on the reactivation and upgrade of the Ocean Onyx. Our projections suggested that the asset class that would recover before the ultra deepwater drill ships would be the moored rigs. To this effect, we can confirm that as of today, each new fixture that we are renewing on our moored fleet is without exception at a higher day rate than the prior contract.

 

Market utilization for moored assets is higher than for dynamically positioned floaters and the hydrocarbon resource at water depths between 400 and 1,500 feet is not going away. A snapshot of the pipeline of all upcoming deepwater project sanctioning suggests that up to 50% of projects may require some form of mooring.

 

Marc Edwards (CEO):

Yes, we’re more comfortable with reactivating the moored rigs that we’ve already done so. As I pointed out during my prepared remarks, again, many people still classify the Apex and the Onyx, for example, as a Victory class rig. These are not Victory class rigs anymore. In terms of displacement, the Onyx is double the displacement long tons of its original design, it looks nothing like it. In essence, these rigs come out of the shipyards after these upgrades as essentially new rigs, and they should be classified as new rigs. The remaining work life on the Onyx is 20 years-plus. The reason we have to put a plus on it is because the engineering algorithms that we use to determine life don’t go beyond 20 years, so the Onyx and the Apex have substantial time left in them.

 

 

Und es wurde darauf hingewiesen, dass momentan nicht mit weiteren Reaktivierungen gerechnet wird. Die Floating Factory und mögliche M&A Aktivitäten werden nicht stärker verfolgt.

[Marfir]

Auch von EnscoRowan gibt es einen neuen Flottenbericht:

EnscoRowan signs deals for three floaters and five jack-ups

eher Kurzläufer und niedrige day rates - der Markt ist enttäuscht und straft ab.

[Trauerschwan]

vor 15 Minuten von Marfir:

Auch von EnscoRowan gibt es einen neuen Flottenbericht:

EnscoRowan signs deals for three floaters and five jack-ups

eher Kurzläufer und niedrige day rates - der Markt ist enttäuscht und straft ab.

 

Ja, schöne Sippenhaft.

 

Einige der letzten Fixtures (wie immer, Dayrates und Start Date sind fast ausschließlich von Bassoe geschätzt) und die neuesten voraussichtlich heute Nacht oder morgen:

[Marfir]

vor 17 Stunden von Trauerschwan:

 

Ja, schöne Sippenhaft.

Sieht so aus als gäbe es mal wieder neue Allzeittiefs in der Branche. Einzig borr drilling hält sich etwas besser.

[Trauerschwan]

Einige der letzten Fixtures (wie immer, Dayrates und Start Date sind fast ausschließlich von Bassoe geschätzt):

 

 

Außerdem hat sich Fredriksen nun den Cobalt Explorer geschossen

[Marfir]

vor 24 Minuten von Trauerschwan:

Außerdem hat sich Fredriksen nun den Cobalt Explorer geschossen

Sehr gutes Geschäft!

[Trauerschwan]

Hbe mir mal die Mühe gemacht, die zukünftigen Umsätze von Diamond Offshore "zu erraten". Meine Glaskugel war für Q4 2018 und Q1 2019 gar nicht so schlecht.

 

Q4 2018

224.791 Mio USD --> Trauerschwan

232.522 Mio USD --> Diamond Offshore

 

Q1 2019

223.563 Mio USD --> Trauerschwan

233.542 Mio USD --> Diamond Offshore

 

Glaskugel

Q2 2019: 206.474 Mio USD --> Trauerschwan

Q3 2019: 229.082 Mio USD --> Trauerschwan

Q4 2019: 223.509 Mio USD --> Trauerschwan

Q1 2020: 250.656 Mio USD --> Trauerschwan

Q2 2020: 199.809 Mio USD --> Trauerschwan

Q3 2020: 178.952 Mio USD --> Trauerschwan

Q4 2020: 186.714 Mio USD --> Trauerschwan

Q1 2021: 198.745 Mio USD --> Trauerschwan

Q2 2021: 195.775 Mio USD --> Trauerschwan

Q3 2021: 197.320 Mio USD --> Trauerschwan

Q4 2021: 184.920 Mio USD --> Trauerschwan

 

1. Englische Schreibweise --> 224.791 Mio USD

2a. Semis mit 120k USD Dayrate angenommen, wobei Apex und Onyx bei 150k USD bzw. zukünftig bei 160k USD liegen

2b. Monarch nach Vertragsende mit 150k USD Dayrate zukünftig angenommen

3. Courage und Valor nach Vertragsende mit 250k bzw. 200k USD Dayrate zukünftig angenommen (evtl. zu optimistisch)

4. GreatWhite nach Vertragsende mit 200k USD Dayrate zukünftig angenommen (evtl. zu pessimistisch)

5. Drillships mit unveröffentlichen Dayrates mit 170k USD berechnet

6. Cold Stacked bleiben ohne Vertrag

7. Keine unbekannte Off-Time angenommen

 

Ich hoffe/denke, dass die Umsatzvorhersage eher konservativ ist und durchaus positiv überraschen kann, wenn sich der Semi-Markt weiterhin erholt. Auch glaube ich, dass die beiden anderen Drillships nach den jetzigen Verträgen bessere Dayrates erzielen werden.

 

[Marfir]

Nach Noble dürfte es auch für Seadrill (erneut) knapp werden, falls der Markt sich nicht stark erholt:

Seadrill Plunges Again

 

Zitat

Seadrill Ltd. fell further in Oslo trading after Carnegie Investment Bank AB cut its target price by 88%, raising fresh concerns over the offshore driller’s debt.

The offshore rig market recovery is “not happening fast enough,” Carnegie said in a note to clients on Monday, cutting its recommendation to sell from buy and slashing the target price to 25 kroner a share from 210 kroner previously.

Sprich man rechnet mit einer zweiten Pleite (bereits 2021/22).

[Trauerschwan]

Bassoe: Mexican companies scramble to find jack-up rigs amid overwhelming offshore drilling demand

 

u.a.

 

Earlier this year, Pemex started a multi-phased drilling services tendering process where they would contract up to 15 additional jack-up rigs.

 

The Mexican government is intent on giving this new work to Mexican companies to keep things as local as possible. This creates a major problem: there aren’t enough Mexican-owned rigs to meet this demand.

 

So six contracts for 13 rigs have now been confirmed.

 

For the six contracts for 13 rigs which are confirmed, only five rigs have been secured. And most of the remaining eight rigs will have to be sourced from outside the country. Most of the uncontracted Mexican-owned rigs in Mexico aren’t suitable either due to specifications not being compliant or ownership and financial issues (jack-ups previously owned by Oro Negro, for example).

 

The rigs which fill the remaining slots are likely to be stranded Chinese newbuilds or from other established international owners. We’ve seen both cases already with Marinsa taking the Jap Driller I from ZPMC and Borr Drilling using two of their rigs (Grid, Gersemi) as part of the consortium with Opex Perforadora.

[Trauerschwan]

Einige der letzten Fixtures (wie immer, Dayrates und Start Date sind fast ausschließlich von Bassoe geschätzt):

 

Insgesamt knapp 20 Jahre in neuen Contracts (nicht so gut) und die mehrjährigen Contracts ausschließlich von staatlichen Ölfirmen (auch nicht so bullisch).

 

 

Und dann eine Übersicht zu den verschrotteten / verkauften (RIG-ORIG habe ich rausgelassen) / umgebauten Rigs:

[Trauerschwan]

Am 17.2.2019 um 13:33 von Trauerschwan:

Und zum Schluss noch eine Übersicht der gesamten Contract Dauer aller neuen Semi Contracts, die Bassoe Analytics seit dem 01.01.2018 aufgezeichnet hat (Laufzeit fast immer nur geschätzt, sollte aber grob passen).

 

  380 Tage - Awilco Drilling

1518 Tage - COSL ---------------------------------- 14 Semis

2526 Tage - Diamond Offshore ---------------- 13 Semis

  268 Tage - Dolphin

  699 Tage - Ensco --------------------------------- 12 Semis (und drei weitere seitdem verschrottet)

    26 Tage - Island Drilling

  259 Tage - Japan Drilling

  156 Tage - Maersk Drilling

  212 Tage - Noble Corp

1583 Tage - Odfjell Drilling ----------------------- 5 Semis

  260 Tage - Petroserv

  669 Tage - Saipem

1555 Tage - Seadrill Group ---------------------- 19 Semis

  912 Tage - Stena

4656 Tage - Transocean ------------------------- 21 Semis (und drei weitere seitdem verschrottet) + 2 ORIG Semis = 23 Semis

 

Man kann zumindest zu dem Schluss kommen, dass DO entweder viel Glück, günstige Preise, ein gutes Management oder auch nur zufällig nur gerade das passende Semi parat hatte, als nach einem bestimmten Semi gesucht worden ist. Auf jedem Fall war DO im Vergleich zu einigen anderen Drillern relativ erfolgreich/aktiv bei der Vermarktung ihrer eigenen Semi-Flotte. Und das Management von DO hat in den Conference Calls der letzten Quartale etwas bessere Prognosen abgegeben als einige der Konkurrenten. @Marfir Wir scheinen bei der Bewertung von DO unterschiedlicher Meinung zu sein

 

Update der Semisub Contracs seit dem 17.02.2019:

 

     0 Tage - Awilco Drilling

  730 Tage - Bluewhale Offshore

  244 Tage - Caspian Drilling

  106 Tage - COSL

    76 Tage - Diamond Offshore

    70 Tage - Dolphin

  508 Tage - EnscoRowan

  135 Tage - Island Drilling

     0 Tage - Japan Drilling

  730 Tage - KS Drilling

1195 Tage - Maersk Drilling

  365 Tage - Noble Corp

  400 Tage - Odfjell Drilling

     0 Tage - Petroserv

  149 Tage - Saipem

  885 Tage - Seadrill Group

  176 Tage - Stena

  361 Tage - Transocean

 

Die Zahlen sind nicht besonders aussagekräftig, aber ich führe die Liste einfach mal fort.

[Marfir]

Heute gabs eine sehr kuriose Meldung:

Luminus Management Sends Proposal to EnscoRowan plc Board of Directors

 

Die Luminus Investmentfirma fordert, das EnscoRowan für 2,5 Mrd. $ besicherte Kredite aufnehmen soll, um das Geld als special dividend auszuschütten. Bei aktuell nur 1,6 Mrd. $ Börsenbewertung (die ziemlich falsch ist) hätte Luminus vermutlich sein Kapital sofort wieder drin.

Kurz vorher hat EnscoRowan allerdings die reguläre Dividende gestrichen und ich schätze das hier keine Chance besteht so eine absurde Forderung durchzusetzen. Die Priorität liegt gerade im Abschluss der Integration der beiden Firmen und die schwarze 0. Da wird man jetzt nicht anfangen den Markt, der sich eh Sorgen wegen des Geschäftsmodells und der Schulden macht, noch mit zusätzlichen Schulden nervös machen.

Das rating der Anleihen kann zwar eh nicht mehr schlechter werden. Aber die zusätzlichen Zinsen für weitere 2,5 Mrd. Schulden müssten auch erst mal verdient werden.

 

[Trauerschwan]

Zitat

Item 7.01

Regulation FD Disclosure.

In connection with a presentation that members of the management team of Noble Corporation plc (the “Company”) will be giving to analysts on June 26, 2019, the Company is disclosing the following information:

 

 • Revised estimated contract completion dates for the following rigs:

 

 • Noble Sam Croft has an estimated contract completion date of November 2019;

 

 • Noble Hans Deul has an estimated contract completion date of December 2019;

 

 • Noble Clyde Boudreaux has an estimated contract completion date of April 2020;

 

 • Noble Tom Madden has an estimated contract completion date of August 2020;

 

 • The Noble Globetrotter II is projected to move into the Gulf of Mexico;

 

 • Utilization (excluding cold stacked units) for the second quarter of 2019 is expected to be (a) 89% for the Company’s floating units and (b) 98% for the Company’s jackups;

 

 • Jackup dayrate increases for leading dayrates recently experienced by the Company and industry compared to those experienced during the fourth quarter of 2017 are (a) 80-90% in the North Sea, (b) 50-70% in the Middle East, and (c) 15-25% in Australia; and

 

 • From October 2018 to April 2020, the contractual dayrate for the Noble Don Taylor increased 49%.

 

 

@Marfir  Link 8-K

 

 

Und ganz vergessen:

 

Dolphin Drilling files for bankruptcy - Offshore drilling company Dolphin Drilling ASA has filed for bankruptcy after a failure of creditors to agree on the terms for a consensual restructuring.

 

Repsol hires Maersk Valiant drillship for Mexico drilling - “The contracts have an expected duration of 138 days and are set to commence in March 2020. In addition to the firm workscope, the contracts include two one-well options,” Maersk Drilling said.

[Trauerschwan]

Einige der letzten Fixtures (wie immer, Dayrates und Start Date sind fast ausschließlich von Bassoe geschätzt):

 

 

Zitat

 

Außerdem der Fleet Status Report von NE vom July 18, 2019:

 

New Contracts / Extensions / Modifications / Letters of Intent

United Kingdom: Noble Sam Hartley – Contract extension, Mid-July 2019 to Mid-April 2020, as previously reported.

Saudi Arabia: Noble Joe Beall – Contract extension, Late-April 2019 to Late-December 2019, as previously reported.

 

 

Zitat

 

Hat-trick for Seadrill after third drillship deal this week - Offshore drilling firm Seadrill Partners has won a one-year deal for the West Polaris drillship in Southern Asia.

 

Seadrill said on Friday that the value of the latest contract was expected to be around $72 million, including performance incentive and mobilization fees. Bassoe Analytics data suggests that the dayrate for the 366-day duration of the deal will be around $180,000.

 

The first deal for the West Polaris was announced on Wednesday. According to Seadrill’s statement, the vessel was hired by PC Gabon Upstream for drilling operations in Gabon.

 

The one-well contract is expected to start in September, running to the end of 2019. The backlog is expected to be approximately $22 million, excluding mobilization fees. The dayrate, as per Bassoe Analytics, is set at around $180,000, based on a three-month term.

 

The West Polaris is the 6th generation, dynamically positioned drillship delivered from the Samsung shipyard in 2008. It is currently warm-stacked in the Canary Islands.

 

The second contract won by Seadrill this week was for the West Gemini drillship in West Africa for an unnamed client. The company secured a nine-well contract with three options, each for two wells.

 

The total contract value for the firm portion of the contract is expected to be approximately $84 million. It is expected to start in early 4Q 2019 and running through 4Q 2020. Bassoe Offshore estimates that the drillship’s dayrate for this gig will be around $185,000.

 

 

[Trauerschwan]

Habe neulich eine wichtige Nachricht unterschlagen: EnscoRowan Announces Early Results and Increase in Aggregate Maximum Purchase Amount for Cash Tender Offers and Consent Solicitations

- EnscoRowan also announced that it has (1) increased the maximum aggregate purchase price (exclusive of accrued interest) in the Tender Offers from $600,000,000 to $724,130,180

- Das Rückkaufangebot bezog sich auf die Anleihen mit Laufzeiten 2024-2027.

 

 

Außerdem neue Fleet Status Report von  Transocean  und  EnscoRowan (bald Valaris)

- nichts Weltbewegendes, aber es gibt Arbeit für die Rigs

[Trauerschwan]

Einige der letzten Fixtures (wie immer, Dayrates und Start Date sind fast ausschließlich von Bassoe geschätzt):

 

 

Aufgrund der Q2 Zahlen und der neuen Fleet Status Reports sind die Zahl der Contracts merklich angestiegen. Das wird ab nächster Woche sicherlich wieder etwas abnehmen.

 

Freitag veröffentlicht NE Q2 Zahlen und Montag ist dann DO dran. Transocean ist damit schon durch.

[Marfir]

Am 31.7.2019 um 23:54 von Trauerschwan:

Freitag veröffentlicht NE Q2 Zahlen und Montag ist dann DO dran. Transocean ist damit schon durch.

Valaris hat den Ausblick für drillships gesenkt. Der Markt ist nach wie vor mies:

Zitat

However, despite spot utilization increasing, we still have not seen deepwater contract terms lengthen, with a 6-month average duration for new contracts and extensions in the first half of 2019, which is in line with contract lengths over the prior period. Since floater contract lengths have remained relatively short term in duration, day rates for new floater contracts continue to be competitive as offshore drillers bid to keep active rigs working. Additionally, the number of tenders for future floater program has been relatively flat for the past several months and there remains a limited number of opportunities with meaningful term that are expected to begin before year-end 2020.

With floater contract duration short and the number of future opportunities flat, meaningful recovery in floater day rates may be further out than many in the market are expecting. While it is positive that floater day rates have moved up recent loads to levels that are now generating positive cash margins, the number of new opportunities and the corresponding day rates have not progressed at the pace we would have expected 6 months ago. As a result, our outlook for floaters for the remainder of this year and the first half of 2020 has softened since we began the year.

 

Komischer weise fällt Valaris darauf hin wie ein Stein. Obwohl man ein sehr großes JU Segment hat. Die Firmen die stärker auf drillships setzen wie DO und Transocean fallen heute nur marginal.

[Marfir]

Dagegen klingt es bei NE positiv:

Zitat

Addressing industry conditions, Robertson noted, “Steady recovery remains apparent with the industry’s marketed contracted utilization for both jack-up and floating rigs individually reaching 81 percent at the close of June 2019, up from 74 percent and 76 percent for jack-ups and floating rigs, respectively, at the same time in 2018. Increasing customer demand for premium jack-ups is evident in regions such as Mexico, Southeast Asia and Australia, while a step-up in exploration activity is contributing to a build in the number of contracted floating rigs, including those deployed on deepwater programs.

“Through the first six months of 2019, ten deepwater exploration campaigns concluded with announced discoveries, setting a pace that could result in the strongest annual performance since the 22 discoveries in 2016.”