Yamana Gold (AUY)

[checker-finance]

Weiß nicht mehr genau, wo ich es heute gelesen habe, aber der CEO von Yamana soll in seiner bisherigen Amtszeit ein Salär von 100 Mio. USD angehäuft haben. Performance in diesem Zeitraum für die Aktionäre sei ca. 80%.

[Marfir]

Du meinst -80%?

 

Ja habe auch oft gelesen das sich das AUY Management gut bezahlen lässt, ohne mir konkrete Zahlen zu merken. Man kann aber davon ausgehen, dass es bei ABX, GG & Co. auch nicht asketisch zu geht.

Laut GB sind fast 30 Mio. USD an Verwaltungskosten pro Jahr fällig. Herr Marrone hat sicher den größten Teil seiner Bezüge in Aktien bekommen. Bei der Performance nicht gerade das Gelbe vom Ei.

 

KBV ist jetzt bei 0,4. AUY wird bepreist als wären nur die core assets (ohne Südamerika-Abenteuer) etwas Wert. Brasilien & Argentinien sind auf die Steuereinnahmen und ausländische Investoren angewiesen. Ich halte es für unwahrscheinlich, dass man sich wegen erneuter Verstaatlichungen sorgen machen muss. Zumal Goldminen nichts sind, was man zwangsweise dem Gemeinwohl zuführen muss. Aktionäre von ausländischen Energieversorgern hätten da sicher zu Recht mehr Bedenken.

[checker-finance]

Exorbitante Managementvergütung ist immer ein schlechtes Indiz. Die Performance von AUY kann Mr. Marrone bei 100 Mio. USD, die er da schon herausgeschleppt hat, auch egal sein.

 

Das eigentliche Problem liegt m. E. darin, dass die Aktionäre über ihre Vertreter diesen Wahnsinn nicht stoppen können. Letztlich muss Mr. Marrone daraus ja den Schluss ziehen, dass es auf Erfolg nicht ankommt.

 

Eigentlich sieht die Lage für Goldminenbetreiber ja nicht schlecht aus. Kapital ist billig, der niedrige Ölpreis bzw. Dieselpreis senkt die Kosten und Krisen rund um den Globus sollten irgendwann dem Goldpreis auf die Sprünge helfen.

 

AUY hat meiner Meinung nach den Nachteil, dass sie zu viele Sonderfaktoren und Sondereffekte produzieren.

[Marfir]

Auch die Sondereffekte sind bald verschwunden. Das Thema Brio Gold und diese Schadensersatzklage haben eher minimale Effekte und sind irgend wann abgearbeitet.

 

An institutionellen Investoren mangelt es bei AUY nicht, welche sich für so einen Schritt zusammen tun könnten (ca. 70%). Bleibt die Frage ob und wie ein anderer CEO überhaupt den Abverkauf stoppen könnte. Nur die administrativen Kosten zu senken wird nicht reichen. Ich dächte diese liegen bei AUY bei ca. 60 $/uz. Bei ABX etwas über 40 $/uz. Bei unter 900 $/uz AISC sind 20$/uz nicht viel. Das wird wohl kaum eine Kursexplosion auslösen.

Wenn man die vielen unqualifizierten Kommentare auf seeking-alpha anschaut dann haben die Kleinzocker eher ein Bild von einem Produzenten mit einem schlechten Management (das Management wird dabei ausschließlich am Kurs gemessen, hm) der zu hohen Kosten Osisko Mining übernommen hat. Angeblich hat AUY auch zu viele Schulden. Bei so viel Unwissen nützt auch kein anderer CEO.

Erst wenn der Goldpreis wieder steigt gehts wohl auch mit AUY wieder aufwärts.

[reko]

Erst wenn der Goldpreis wieder steigt gehts wohl auch mit AUY wieder aufwärts.

 

Ich denke es reicht, wenn AUY wieder Gewinne zeigt - von den AISC sollte das auch beim derzeitigen Goldpreis möglich sein. Irgend wann müssen die Sondereffekte zu Ende sein, sonst werden die AISC unglaubwürdig.

 

AUY hat bei mir einen Bonus, da sie im Gegensatz zu vielen Konkurrenten Minen erweitern - aber langsam werde ich ungeduldig.

 

Marones Gehalt ist vermutlich wegen Boni für den Osisko Deal so hoch - das war ein Fehlanreiz.

 

Certain of the senior executives involved in the acquisition were awarded large cash bonuses and were granted share-based incentive awards tied to the performance of the Osisko assets

[checker-finance]

Die angedeutete/angekündigte Zinserhöhung in den USA hat den Goldpreis kurz unter die 1.100 USD/uz gedrückt.

 

Man hat ziemlich gut gesehen, welche Goldminenaktien der Markt für schwache Aktien hält, in etwa diejenigen mit einen Kursrückgang in zweistelligen Prozentbereich.

 

AUY gehört dazu.

[Marfir]

Weil der Markt aktuell nur noch cash Position zu Finanzschulden vergleicht. Nichts anderes zählt mehr. Dumm ist nur, dass AUY jetzt keine KE mehr machen kann. Bei dem Kurs bekommen die Investoren jetzt schon das Unternehmen fast geschenkt.

Eigentlich müsste AUY jetzt den Bau von Cerro Morro stoppen. Egal wie attraktiv das Projekt ist. Jetzt zählt cash anhäufen anstatt ausgeben.

[reko]

Yamana hat es innerhalb von 3 Jahren geschafft den Kurs auf 7,5% zu senken (von 20,13$ am 5.11.12 auf 1,51$ am 10.9.15).

Die Marktkapitalisierung beträgt noch 10% des Höchstwerts = 1430M$ .

Dividendenrendite 4% (6ct /share)

 

 

yamana-gold-auy-research-analysts-recent-ratings-changes

9/8/2015 – Yamana Gold had its “buy” rating reaffirmed by analysts at HSBC. They now have a $2.20 price target on the stock, down previously from $3.40.

 

8/31/2015 – Yamana Gold was downgraded by analysts at Scotiabank from an “outperform” rating to a “sector perform” rating. They now have a $2.50 price target on the stock, down previously from $5.00.

 

8/31/2015 – Yamana Gold was downgraded by analysts at Howard Weil to a “sector perform” Rating

 

8/24/2015 – Yamana Gold had its price target lowered by analysts at RBC Capital from $5.00 to $4.00. They now have a “sector perform” rating on the stock.

 

8/4/2015 – Yamana Gold had its price target lowered by analysts at Scotiabank from $6.25 to $5.00.

 

7/24/2015 – Yamana Gold is now covered by analysts at CIBC. They set a “sector perform” rating on the stock.

 

7/22/2015 – Yamana Gold was upgraded by analysts at HSBC from a “hold” rating to a “buy” rating. They now have a $3.40 price target on the stock, down previously from $4.20.

 

7/21/2015 – Yamana Gold was downgraded by analysts at Zacks from a “hold” rating to a “sell” rating. According to Zacks, “Yamana Gold is a Canadian gold producer with significant gold production, gold and copper-gold development stage properties, exploration properties and land positions in all major mineral areas in Brazil. “

 

7/16/2015 – Yamana Gold had its “overweight” rating reaffirmed by analysts at Barclays. They now have a $4.00 price target on the stock, down previously from $6.00.

 

[Marfir]

Die Aktionäre sind enttäuscht, dass die Minen nicht die Kosten halbieren konnten, um mit den fallenden Preisen mithalten zu können. Das betrifft nicht nur Yamana. Auch Kinross, New Gold, ABX, Goldcorp, Newmount Mining, Gold Fields, AngloGold Ashianti, Iamgold, B2Gold usw. haben sich mehrfach halbiert.

Eigentlich hält sich nur noch Polyus Gold und Randgold relativ gut. Zumindest vom Kurs.

 

Diese Branche ist massiv überverkauft. Während die Anleihen auf ein kleines Risiko hin deuten werden die Konzerne als Pleitekandidaten an der Börse gehandelt. Irgend wer wird Recht behalten.

[reko]

Yamana ist seit 15.9. vom Tief 1,31EUR wieder auf fast 2EUR zurück. Das könnte Yamanas Kurs weiter helfen: Is Argentina Headed For A Post-Election Mining Boom?

CFK's time as Argentina's president is nearing its final curtain and general elections on October 25 will determine her successor....Remarkably, all three candidates have campaigned heavily on promises of change and have presented programs aimed at reinvigorating the country's economy by finding a solution with holdout funds, and by attracting foreign Investment.

[Marfir]

Yamana hat neue Streaming-Deals abgeschlossen. Die Folge ist das Yamana über 1% zulegt und Sandstorm Gold 11% abgibt.

 

Yamana Announces Metal Purchase Agreements With Sandstorm and Provides Update on Brio Gold Monetization Initiative

 

Yamana hat jetzt erst mal wieder etwas mehr cash.

[Marfir]

die Zahlen für Q3 sind da:

 

Yamana Gold Announces Third Quarter 2015 Results

 

Der eigentliche Report lässt aber noch ein bisschen auf sich warten.

[Marfir]

Der Börsengang von Brio Gold ist erst mal verschoben. Scheinbar hätte man im aktuellen Umfeld zu wenig für die assets erlöst. Man wartet liebert ab und streicht die cash flows der Minen selbst ein, bis das Umfeld wieder aufhellt.

 

Yamana Gold Provides Update on Brio Gold Operations and Suspends Monetization Efforts

 

Das ist aktuell wohl der bessere Schritt. Nächstes Jahr werden weiter niedrigiere Kosten erwartet und C1 Santa Lutz könnte wieder in Betrieb gehen.

[reko]

für Brio wird sogar noch die Riacho Dos Machados Gold Mine dazugekauft (Total consideration for this transaction is approximately $48.5 million).

Zur Finanzierung wird die Kupferproduktion vom Chapada verkauft (Altius will pay Yamana total advanced payments of $60 million in cash consideration plus 400,000 Altius warrants).

Yamana Announces Copper Purchase Agreement in Relation to Funding Its Riacho Dos Machados Acquisition

 

Nachtrag: Riacho Dos Machados (100koz/Jahr, 7 Jahre LOM, 800$/oz AISC) stammt aus der Restrukturierung von Carpathian Gold

"RDM acquisition was calculated at a NAV (net asset value) of 0.3x...RDM is in close proximity to Brio Gold’s existing mines"

Can the RDM Acquisition Unlock Value for Yamana’s Brio Gold?

[reko]

Yamana verkauft Mercedes für 140 M$ davon 122,5M$ in Cash. Man will damit Schulden abbauen. Der Kaufpreis entspricht 8% der total Debt und 2,5% des AUY Marketcaps.

Letztes Jahr hat man Mercedes noch zu den Core Assets gezählt.

 

Für 2016 erwartet man für Mercedes 85k – 90k oz. gold @ $750/oz. cash cost, $935/oz. AISC & 345k – 365k oz. silver @ $9.75/oz. cash costs and $12.15/oz.AISC.

Das sind 6,7% Gold- und 5% der Silberproduktion. Die 333koz Gold, 3750koz Silber PP Reserves entsprechen 2,2% der Gold und 3,8% der Silber gesamten PP Reserven.

 

Mercedes hat zwar eine etwas unterdurchschnittliche Marge, trotzdem finde ich den Kaufpreis niedrig.

[Marfir]

Mercedes hat zwar eine etwas unterdurchschnittliche Marge, trotzdem finde ich den Kaufpreis niedrig.

 

Ist er auch. Mercedes hat immerhin einen Gewinn in Q2 erwirtschaftet. Der Buchwert liegt auch höher (226,3 Mio. assets - 33,9 Mio. debt = 192,4 Mio.). Wenn man einen Buchverlust ohne Not hin nimmt, steckt eher etwas anderes dahinter.

"Schuldentilgung" war sicher nur vorgeschoben. Mexiko ist nicht besonders sicher und AUY hat Alternativen...

[Marfir]

das auch andere die schlechte Sicherheitslage nicht mögen, siehe z. B.

 

Six US firms have left over security worries

 

The report said security concerns arose due to crimes that included extortion, theft, attacks on transport trucks and aggression against employees.

Almost half of AmCham members have been victims of extortion.

 

Berichte über Minen-Überfälle haben wir hier im Forum auch schon oft gepostet.

[reko]

Um Yamana gibt es einen Bieterkampf. Agnico Eagle + Pan American Silver haben Gold Fields überboten.

Gold Fields bietet 0,6 der eigenen Aktien für eine Yamana Aktie (4,835 ÛSD). Das neue Angebot:

$1.0406 in cash,

+ 0.0376 of an Agnico Share (42,74 USD),

+ 0.1598 of a Pan American Share (14,99 USD).

= 5,043 USD

 

Die Gold Fields Aktie ist danach stark gestiegen (OTC 8,86 USD, Frankfurt 8,68 USD) und wäre jetzt das bessere Angebot (5,208 .. 5,316 USD).

 

Agnico geht es wie zuvor um die Canadian Malartic Mine die sich zur Unterground Mine entwickelt.

2022/10/29 Yamana Gold: On The Verge Of Closing A Premium Deal

[reko]

2022/11/08 Yamana Announces Termination of the Gold Fields Transaction and Confirms Activation of the Agnico - Pan American Arrangement Agreement .. Yamana will pay a termination fee of US$300 million to Gold Fields in accordance with the Gold Fields Arrangement Agreement. Pursuant to the terms of the Agnico – Pan American Arrangement Agreement, Pan American shall pay US$150 million in cash of such termination fee.