Telenor

[Conus]

Hallo zusammen,

ein verregneter Samstag muss herhalten um eine internationale Alternative der derzeit unbeliebten Telkos für Euer Depot vorzustellen. Einige Schlaglichter von Interesse:

 

Telenor - Telko aus Norwegen mit internationaler Ausrichtung (Nordics, Ost-Europa, Asien)

• aktiv in Norwegen, Dänemark, Schweden, Ungarn, Montenegro, Serbien, Pakistan, Bangladesh, Thailand, Malaysia, Indien (regional)
• Beteiligung an VimpelCom (Russland, Italien und Vasallen-Staaten von Russland) mit 33% des Kapitals und 43% der Stimmrechte
• Wichtigste Märkte nach aktuellen Einnahmen: Norwegen, Malaysia, Thailand
• Strategie: Kostenführerschaft
• Anteilseigner: Norwegischer Staat mit ~50%
• hat just gestern die Übernahme der Bulgarischen Globul für 717 Mio. € mit 4,5 Mio. mobile subscriptions bekanntgegeben.
• derzeit bereits 148 Mio. mobile subscriptions worldwide
• Umsatz 2012: 102 Mrd. NOK, Market Cap 202 Mrd. NOK, EBITDA Margin 34%, CAPEX/Sales 12-14%
• Dividende: "The policy of Telenor is to distribute a dividend to its shareholders which is equal to 50-80% of normalised annual profits, and the Group will be aiming for an year-on-year growth in the ordinary dividend per share." Auszahlung 6 NOK Ende Mai/Anfang Juni (4,6% bei derzeitigem Kurs von 130 NOK)
• Kontinuierliche Buybacks, bei denen der Staat voll mitzieht: "A 3% buyback programme (approx 47 million shares incl shares from the Norwegian state) was announced in July 2012"
• hatte letztes Jahr größere Auseinandersetzungen mit der indischen Politik, inzwischen beigelegt, seitdem Konzentration auf einige Distrikte im indischen Markt

Nachteile:

• Quellensteuer und Wechselkursrisiken Norwegen
• Einflußnahme durch Hauptaktionär / geringer Streubesitz
• Aktivitäten in politisch instabilen Staaten

[Conus]

Heute wurde die Absicht veröffentlich die Anteile an Vimpelcom zu veräußern. Marktwert derzeit rund 20 Mrd. NOK.

Ich begrüße die Konzentration auf die eigenen Einheiten, rechne mit einem längerwierigem Prozess der Käufersuche und bin gespannt, wo dann die Liquidität eingesetzt wird. Größerer Investitionsbedarf besteht in Indien und auch Malaysia.