Flughafen's - Depot

[otto03]

 

Grüße aus der Domstadt!

Wie gut, dass es nur die eine gibt... :-

 

Kennst du noch eine?

[vanity]

Speyer? Worms? Mainz?

 

(um nur mal die Wichtigsten zu nennen)

[qed1984]

Neben Köln spontan Speyer, Mainz, Worms, Aachen, ...

[Akaman]

Neben Köln spontan Speyer, Mainz, Worms, Aachen, ...

... Bremen ...

[Sapine]

Essen

[x_markus_x]

Bamberg, Erfurt, Halberstadt, Naumburg - um auch mal in die anderen Himmelsrichtungen zu schauen.

[x_markus_x]

Hallo Flughafen,

 

danke für Deine ausführliche Antwort! Dann ist Munich Re im Prinzip für Dich das, was der Kaffeetasse seine Nestlé und für mich Johnson & Johnson ist. ;-)

 

Ich glaube, jeder hat so eine Lieblings-Aktie, die man eigentlich immer kaufen kann und bei der man dann auch mal ein Auge zudrückt, wenn eigentlich eher ein rationales Betrachten der Sache angebracht wäre. Aber solange die Welt nicht komplett untergeht, denke ich schon, dass man mit MRe, Nestlé, J&J oder in meinem Fall mit Unilever fast nie etwas verkehrt macht.

 

@Flughafen: Schönes solides Depot hast du da, dass einem regelmäßig mit schönen Dividenden verwöhnt. Altria und BAT, MRe und KO habe ich ebenso. Zurzeit fange ich langsam an, etwas Cash aufzubauen. Bei einem Rückgang irgendwann liebäugele ich auch mit der Deutschen Post..grundsolides Geschäft und mit DHL einen Global Player in den eigenen Reihen.

[otto03]

@Schildkröte: Finde deinen Gruß angemessen und passend

@all: mögen zwar alle eine Kirche, Kathedrale, ein Münster oder sogar einen Dom haben, aber Domstadt

[Schildkröte]

@ hugolee:

Konkret spreche ich von zwei jungen, leicht überdurchschnittlich verdienenden jungen Menschen Anfang dreißig. Den einen kenne ich aus der Schule und er ist Familienvater sowie Alleinverdiener. Erfahrungsgemäß "drängen" die Frauen einen zum Hauserwerb. Ich befürchte, das wird bei ihm ein böses Ende nehmen. Der andere ist wie ich Ingenieur und weiß nicht, wohin mit seinem Geld. Er hat sich inzwischen drei (!) Immobilen (1 ETW in HH, 1 ETW in L, 1 Bootshaus & 1 Bootsschuppen im Norden) "auf Pump" gegönnt (wohnen tut er recht günstig zur Miete). Die Mieteinnahmen sind höher als die monatlichen Kreditraten und des Weiteren hat das wohl steuerliche Vorteile. Ich möchte das nicht weiter kommentieren. Kreditgeber vom letzteren ist eine große deutsche Bank. Entspr. Warnungen von mir (ich arbeite in der Liegenschaftsbranche) haben beide lapidar abgetan.

 

@ all:

Was im Fußball der FC Bayern ist, ist unter den Domstädten selbstverständlich Köln! Köln ist zwar auch eine Hansestadt, aber diesen Titel als Alleinstellungsmerkmal überlasse ich der Perle im Norden.

[x_markus_x]

@otto03: Ok, du hast natürlich Recht. Die Städte sind alle Domstädte, aber Köln ist (natürlich) DIE Domstadt.

 

@Schildkröte: das mit der 0%-Finanzierung finde ich auch heftig. Ich kenne auch aus dem Bekanntenkreis den Fall eines Hauserwerbs mit 0%. Plan ist die Abzahlung über 40(!!!) Jahre mit jeweils weit über 1.000 EUR im Monat. Da darf nichts schiefgehen in der Lebensplanung. Diverse Erhöhungen nach oben, wenn zwischenzeitlich die Zinsen steigen, noch gar nicht inbegriffen. Verrückt, um nicht zu sagen crazy...

[Flughafen]

Q2-Update

 

Ein paar Statistiken:

Depot-Wert entspricht 2,11 Jahresbruttogehälter

Dividende gleicht einer Durchschnittsrente, die man in 15,2 Jahren verdienen kann

Thesaurierte Steuern: 4,9% (ohne Sonderfall Deutsche Post)

 

Da letztes Update erst am 19 Mai war, hat sich in der Zwischenzeit nicht viel verändert. Die Post ging etwas zurück, die Allianz etwas rauf. IBM, BAT und KO haben sich so um ca. 2-5% gebessert.

 

Die Tabaccos sind aktuell wohl wegen den Übernahme-Verhandlungen über den historischen Durchschnitt gestiegen: Altria Hits A New 52-Week High: Buy, Sell, Or Hold? Sollte die Übernahme durchgehen, könnten die Kurse evtl. wieder runterkommen und der angewachsene Gewinnspeck wieder abschmelzen. Zumal sie m.E. nicht unterbewertet sind, speziell die BAT könnte billiger sein.

 

Die Intel hat einen erfreulichen Performance-Sprung von +10% auf +34% gemacht. Bei Intel bin ich mir aktuell nicht mehr sicher, dass es sich für sie noch lohnt, den Einstieg in den Smartphone-Markt zu verfolgen. Der Preisverfall bei den Smartphones ist schon heftig, aktuell gibt es China-Smartphones mit passabler Ausstatung schon ab 90 Euro. Wobei ein optimierter Massenproduzent wie Intel auch hier durch eine günstige Produktion evtl. noch was rausholen kann. Was mir allerdings auffällt: der Markt hat langsam begonnen, Internet der Dinge in die Praxis umzusetzen. Und da ist der Bedarf an standartisieren und günstigen Lösungen insgesamt deutlich höher. Allein bis die Autos untereinander, mit Ampeln, der Fahrbahn und Verkehrsmeldern zuverlässig und sicher reden, wird man noch einen sehr langen Weg gehen müssen. Intel ist hier auch nicht die schnellste Firma, aber sie sind dran: www.handelsblatt.com/unternehmen/it-medien/internet-der-dinge-intel-und-samsung-schmieden-allianz/10167446.html

 

Im Übrigen, muss man meiner Meinung nach gar nicht zu jeder Party als erster kommen. Das erinnert mich an einen russischen Witz:

Zwei Bullen stehen auf einem Hügel, ein junger und ungeduldiger und ein alter und erfahrener. Unten weider eine Herde Kühe.

Der Junge: komm, lass uns schnell runterlaufen, eine Kuh auswählen und sie beglücken!

Der Alte: Nee, wir werden gaaanz langsam runtergehen. Und die gesamte Herde auswählen.

 

Den Cash-Bestand konnte ich weiter um 1% erhöhen. Transaktionen gab es keine. Fühle mich mit dem aktuellen Depot ziemlich wohl bis auf IBM. Bei IBM habe ich kein ausreichendes Wissen über ihre Produkte und Märkte und kann mich so nur auf Management-Reports verlassen.

[Schildkröte]

Was mir allerdings auffällt: der Markt hat langsam begonnen, Internet der Dinge in die Praxis umzusetzen. Und da ist der Bedarf an standartisieren und günstigen Lösungen insgesamt deutlich höher. Allein bis die Autos untereinander, mit Ampeln, der Fahrbahn und Verkehrsmeldern zuverlässig und sicher reden, wird man noch einen sehr langen Weg gehen müssen. Intel ist hier auch nicht die schnellste Firma, aber sie sind dran.

Das sog. Internet der Dinge halte ich für einen möglichen Megatrend in der nächsten Zeit. Deutschland wird natürlich (aufgrund gewisser Erfahrungen in der jüngeren Vergangenheit) den Finger heben und auf das Thema Datensichrheit verweisen. Gleichwohl sehe ich z. B. Chancen dadurch in den Bereichen Verkehr, Energie und Gesundheit, so dass meines Erachtens auch die Gesellschaft einen Nutzen davon hat. Übrigens haben AT&T, Cisco, General Electric, IBM und Intel diesbezüglich eine Allianz geschmiedet: http://www.fiercewir...dard/2014-03-28

[Dandy]

Das Internet der Dinge ist nur ein Schlagwort für etwas das es schon seit Ewigkeiten gibt. Im Prinzip sind das Mikrocontroller die eine Netzwerkverbindung haben - mehr nicht. Mikrocontroller gibt es schon heute wie Sand am Meer. Jeden umgeben zuhause Hundertschaften dieser Chips ohne dass er es weiß. In jedem Computer stecken alleine schon zig davon und arbeiten als Festplatten-, Netzwerkcontroller, als Controller im CD Laufwerk etc. (viele Wissen gar nicht, dass in ihren Computern nicht ein Prozessor steckt sondern eine Vielzahl - nur eben kleinerer).

 

Jetzt gibt man denen ein Funkmodul und schon sehen alle das nächste große Ding. kommen. Der Markt ist heute schon riesig, die Konkurrenz allerdings auch.

 

Profitieren wird davon in erster Linie ARM. Von der Aktie würde ich aktuell aber abraten, weil sie extrem hoch bewertet ist und von Intel gerade in die Mangel genommen werden. Meine Meinung.

[Schildkröte]

Dandy, danke für Deinen Einwurf! Sicher sind die Themen Internet der Dinge bzw. Internet of Things sowie Intelligente Netze bzw. Smart Grids erstmal nur Schlagworte, die es gilt mit Leben zu füllen. Bei der genannten Allianz zwischen Intel, Cisco, AT&T, IBM und General Electric verfolgt jeder der Beteiligten sicher jeweils ganz andere Absichten. Intel möchte wie von Dir angesprochen Chips an den Mann bringen. Cisco und AT&T stellen das Equipment für die (Netz-)Infrastruktur zur Verfügung. IBM entwickelt Software, um die gesammelten Daten auszuwerten und anschließend die einzelnen Prozesse zu optimieren. General Electric wiederum arbeitet an entspr. Hardware. Hier eine schöne Übersicht diesbezüglich vom französischen Rivalen Schneider Electric: http://www.schneider...art-cities.page

[Flughafen]

Ich kann bei mir persönlich aktuell auch keinen besonderen Bedarf an vernetzten Dingen in meinem Haushalt feststellen.

Der Bedarf an Smartphones war damals (Ende der 90er) wesentlich höher.

 

Was ich aktuell allerdings sehr verlockend finde, - unbemahnte Autos. Selbst wenn sie nur auf Autobahnen unbemahnt wären. Ich wohne bei München im Landkreis Ebersberg und arbeite um die Ecke. Auf Immoscout24.de werden bei uns im Landkreis aktuell nur 6 Häuser im Preissegment bis 400K angeboten. Auf der anderen Seite der Stadt im Landkreis Dachau findet man für den Preis schon 84 Häuser. Das hilft mir aber nicht. Die physiche+psychische Anstrengung und der Zeitverlust, täglich mit den unzuverlässigen münchner Öffentlichen quer durch die Stadt zu pendeln, oder mit einem Auto die Stadt umzufahren, sind so hoch, dass ich diese Variante nicht in Betracht ziehe. Auch wenige andere Menschen ziehen sie in Betracht. Mit einem unbemahnten Auto, in dem ich eine Stunde schlafen, lesen, fernsehen, surfen, auf einem Notebook arbeiten könnte, während es mich selbst durch 3 Autobahnen und Staus ohne mein Zutun bringt, wäre die Rechnung anders. Das Pendeln könnte sich lohnen, unter Umständen würde vor Spritkosten eine Ersparnis von ca. 100K rausspringen. Das Autofahren würde sich vom Komfort her dem Zugfahren nähern und es übertrumpfen, weil man im eigenen Auto sich seine Nachbarn aussuchen kann. Auch könnte es Schlafautos geben. Diese Lösung wäre für mich sehr verlockend.

 

@Dandy: Selbst wenn ARM aktuell nicht so teuer wäre, weiß ich nicht, ob ich in sie investieren könnte. Ich habe ja mit IBM und bereits ca. 17% an IT-Technologie im Depot. Was aber noch wesentlich schwerwiegender ist, - ich arbeite in der Branche (Halbleiter-Handel), meine Gehalt hängt zu ca. 10-15% an den Margen des Halbleitermarkts. Unter dem Sichtpunkt der Diversifikation sind meine Einkünfte insgesamt dann zu stark von IT+Halbleitern abhängig (Job+Intel+IBM). Eigentlich müsste ich das Klumpenrisiko Job splitten und halbtags einen anderen Job machen. Nein, aber im Ernst: wegen dem Job bin ich etwas zurückhaltender gerade bei Investitionen in diese Branchen. Es muss schon besonders günstig sein.

[Akaman]

unbemahnte Autos

Meine Autos sind alle bemahnt, meistens wegen Parkvergehen. Bisher habe ich die Mahnungen nie beachtet. Wie komme ich jetzt am leichtesten an unbemahnte?

 

Danke.

[asche]

Akaman, Deine Beiträge waren auch schon man geistreicher. Warum nicht zu alter Größe zurückkehren?

[Akaman]

Akaman, Deine Beiträge waren auch schon man geistreicher. Warum nicht zu alter Größe zurückkehren?

asche auf mein Haupt?!

[Flughafen]

Ich finde Akaman's Kommentare übrigens witzig und hilfreich, danke schön!

 

Nun zurück zu meinem Depot: ich habe die IBM doch verkauft. Tue mich sehr schwer mit einer Firma, deren Produkte ich nicht persönlich laufend in der Praxis bewerten kann. Mehr sogar, ich habe Bauchschmerzen mit der aktuellen IBM-Strategie, Software zuzukaufen. Höhere Margen - ja, aber meine bescheidenen Erfahrungen mit zugekauften Produkten waren nicht gerade positiv. Ich hatte bei Lotus Notes und Rational-Produkten den subjektiven Eindruck, dass die Geschwindigkeit, mit der diese Produkte entwickelt wurden, nach der IBM-Übernahme stark nachgelassen hat. Dass IBM nicht ernsthaft versuchte, diese Produkte weiter zu entwickelt, sondern nur noch den Rest aus den Bestandskunden auspressen wollte. Folglich sind z.B. die Rational Test-Produkte bei uns in der Firma durch Microsoft Test-Produkte abgelöst worden. Sie sind zwar nicht so reif, dafür besser integriert und um einiges günstiger.

 

Hoffe nun, dass die Münchner Rück und die Deutsche Post noch etwas runter kommen. Speziell die Post hat schon fleißig korrigiert und könnte sich hoffentlich etwas nach unten vergaloppieren. Ab 21,25€ wäre die Dividendenrendite bei 4% und man könnte beginnen, über einen Nachkauf nachzudenken.

 

Ach ja, meine Cash-Bestände tun mir überhaupt nicht weh. Vor der ganzen Enteignungshysterie habe ich aktuell keine Angst, weil Deutschland mit ca. 80% Verschuldung noch weit von italienischen Verhältnissen entfernt ist.

[Schildkröte]

Flughafen, ich lese hier immer wieder gerne mit. Die Munich Re notiert wieder unter 150€. Denkst Du hier über Nachkäufe nach bzw. ab welchem Kurs hältst Du den Münchner Versicherer kaufenswert? Schöne Grüße aus der Versicherungsstadt Köln!

[Flughafen]

Hallo Schildkröte,

 

ich habe bei der Münchner Rück mit der Depotgröße 22% keinen akuten Handlungsbedarf. Dazu habe ich beim Rückblick bis ca. Jahr 2000 festgestellt, dass sie alle ca. 5 Jahre von Naturkatastrophen stärker betroffen werden und der Kurs dann entsprechend nachgibt. Daher glaube ich, dass der nächste solche Treffer für einen Nachkauf evtl. besser geeignet wäre. Natürlich falls er tatsächlich kommt. Andererseit wenn der Kurs auf 145 zurückgehen würde, könnte ich versucht sein, die Dividende zu reinvestieren. Das wäre dann bei letzter Dividende 7,25€ immerhin eine Dividendenrendite von 5%. Und was man hat, das hat man, denn mit dem Timing ist das so eine Sache. Übrigens könnte ach beim stärkeren Treffer die Dividende gehalten werden, wie in 2011. Selbst wenn sie rechnerisch mal in so einem schlechten Jahr nicht verdient wird, wird sie aus Rücklagen gezahlt, nach HGB soll das laut von Bomhard durchaus OK sein und die Aktionäre brauchen keine Bedenken zu haben, ihr Unternehmen zu kannibalisieren. Sie dürfen sich auf die Dividende freuen.

 

Bei jemand, der keine Münchner Rück im Depot hat, oder eine höhere Position aus Erbe oder Immobilienverkauf zu reinvestieren hätte, würde ich auch bei 150 Euro zugreifen. Die Gewinne werden für dieses Jahr auf dem Niveau des letzten Jahres erwartet, daher gehe ich von ungefähr gleichen Dividende aus und das sind immer noch 4,83% Divirendite. Dazu die Aktienrückkaufprogramme in Zeiten zwischen den "Treffern". Für die Milliarde auf aktuellem Programm bekommen sie bei aktuellen 150 Euro ca. 6,5 Mio Aktien, das sind ca. 3,75% der ausgegebenen Aktien. Und sie werden m.W. echt eingezogen und nicht nur zurückgelegt, wie bei vielen US-Unternehmen, zumindest war das bei der letzten HV so, dass die gekauften Aktien nach der HV eingezogen werden. Insgesamt ist die Münchner Rück auch bei den aktuellen Kursen kaufenswert.

 

Ehrlich gesagt wundert mich etwas, dass eine derart stabile und solide wirtschaftende Firma an der Börse nicht mehr wert ist. Evtl. kalkuliert hier die Börse die relativ starken regulatorischen Risiken mit ein.

 

Schöne Grüße nach Köln!

[Flughafen]

Hallo zusammen,

 

dieses Info-Update widme ich dem Portfolio Performance Tool von Bennerich. Nach diversen Umstellungen meiner Notebooks und deren Betriebssysteme habe ich wieder die aktuelle Version des Portfolio Performance installiert und war über die zwischenzeitlich gemachten Änderungen sehr positiv beeindruckt. Es ist einfach, übersichtlich, komfortabel zu bedienen und ich bin über keinen einzigen Fehler gestolpert. Echt super!

 

Die Depot-Daten:

 

 

Die Position 11223344 25,73% ist Cash.

 

 

 

 

Performance seit Depot-Start am 08.09.2011:

TWROR: 125,40

IZF: 25,03

 

Performance 1 Jahr:

TWROR: 23,82

IZF: 24,68

 

Performance pro Einzelwert seit Depot-Start:

 

Die Performance-Daten sind mit Vorsicht zu genießen:

• Erstens sind die Ex-Positionen nicht eingepflegt. Wenn ich das nachholen würde, würde es wahrscheinlich die Performance in 2012 nach oben ziehen (ich habe gute Gewinn mit Herbst 2011 eingekauften RWE, DeuBa etc. realisiert) und in 2013 ausbremsen (mißlungener Goldausflug in IAG).

• Zweitens berücksichtigt die Performance-Berechnung die Cash-Bestände scheinbar nicht. Wobei ich das gut finde.

• Drittens wirkt gerade der Sonderfaktor, dass die Tobaccos wegen Übernahme-Spekulationen überdurchschnittlich gut gelaufen sind.

[Flughafen]

Jahresbericht 2014

 

 

 

Für Aktien war 2014 ein gutes Jahr. Die Depotperformance (IZF) betrug satte +23,1%. Diese Performance war vor allem "Ausländern" wie Altria (+74%), Intel (+66%), BAT (+33%) und Cola (+21%) zu verdanken. Glück wie die für gesamte Tabak-Branche kurstreibende Lorillard-Reynolds-Übernahme war auch mit im Spiel. Der Neuzugang Admiral konnte sich noch nicht entwickeln. Deutsche Werte sind bereits in letzten Jahren sehr gut gelaufen und lieferten eine Performance zwischen 7% und 12%. Die schlechteste Performance mit ca. +7% lieferte die Deutsche Post, was auch zu erwarten war. Sie war zuvor heißgelaufen.

 

Der Depot-Wert entspricht 2,44 Jahresbruttogehälter (Vorjahr 2,11). Den Depotanstieg um praktisch 1/3 meines Jahresbruttogehalts finde ich beachtlich. Meine Vermutung, dass Kapitalanlagen in meiner Situation ein besseres Steigerungspotenzial bieten, als das Gehalt, hat sich für das vergangene Jahr bestätigt.

 

Die Depot-Dividende gleicht einer Durchschnittsrente, die man in 18,04 Jahren verdienen kann. Mit Vorjahreszahl ist der Wert nicht vergleichbar wegen geänderten Berechnung (brutto statt netto). Auch auf nächstes Jahr ist diese Zahl nur ungefähr übertragbar, weil ich einige 2014er Werte wie IBM, MacDonalds nicht mehr besitze. Dafür die Neuzugänge Altria, Admiral und BAT.

 

Thesaurierte Steuern enthalten: 6,3% (Vorjahr 4,9%). Berechnet ohne Sonderfall Deutsche Post.

 

Auf Einzelwerte kann ich aus Zeitmangel heute leider nicht eingehen, eventuell später. Eigentlich ist ein Einzelreview der Papiere überfällig.

 

Vielen Dank fürs Lesen, Fragen und Kommentare, und ein Frohes Neues Jahr!

Euer Flughafen

[flyke]

Hallo Flughafen,

 

glückwunsch zu dem erfolgreichen Jahr! Ich finde du hast ein sehr interessantes Depot, weswegen mich deine Meinung / Einzelreviews der Papiere wirklich interessieren würde.

 

Frohes Neues! ;-)

[Flughafen]

Diesmal schreibe ich den Bericht noch vor Quartalsende, da ich eine ausführliche Beschreibung ja noch seit Jahreswechsel schulde.

 

Update 2015 Q1

 

Admiral Group

Macht Freude. Entwickelte sich seit Kauf letztes Jahr ziemlich gut. In diesem Quartal habe ich noch etwas nachgekauft, weil es kaum Alternativen zu Aktien gibt und der Wert weiter ziemlich billig ist.

Das MG Value liegt bei 28,43 Pfund, der aktuelle Kurs liegt erst bei 55%. Das Besondere an diesem Wert: der Laden erinnert mich sehr an meinen eigenen Arbeitgeber, kann mich daher sehr gut mit der Geschäftsstrategie identifizieren. Dividende minimal gesunken, nicht der Rede wert, Dividendenrendite dürfte immer noch über 6% liegen. Dazu gibt der britische Pfund auch etwas Währungsdiversifizierung.

 

Coca-Cola

Haltenswert. Dividende erhöht, obwohl Gewinne zurück gegangen sind. Langfristig kann das zwar nicht gut gehen, aber die Gewinne müssen auch nicht langfristig sinken.

 

Intel

Die Dividendenerhöhung war enttäuschend. Die Dividendenrendite beträgt aktuell 3,11% und ist damit immer noch gut. MG Value liegt bei ca. 60 USD (Stand 18.11.14), damit wäre noch durchaus etwas zu holen. Auch produktmäßig fehlt noch Einiges: für 2015/2016 war ein Erfolg im Tablet-Bereich angestrebt und ich habe bis heute noch kein überzeugendes Tablet in der Hand gehalten, der Markt ist praktisch immer noch nicht richtig bedient. Das beste bis jetzt gesehene Tablett war ein MS Surface 3, aber teuer und mit RT. Als Notebook-Ersatz taugt das noch nicht.

 

Deutsche Post

Gefühlsmäßig halte ich den Wert für überbewertet, habe es aber noch nicht nachgerechnet. Dividendenrendite liegt bei bescheidenen 2,83%.

Obwohl ich von der Aktie eher einen Kursrückgang denn ein Kurswachstum erwarte, habe ich nicht vor, mich von dem Papier zu trennen.

 

Allianz

Die Dividendenerhöhung von 5,30 auf 6,85€ ist saftig, die aktuelle Dividendenrendite ist mit 4,25% sehr attraktiv. Werde die HV dieses Jahr wieder besuchen, möchte den neuen Vorstand kennenlernen. Die klare Bekennung zu Sharesholder Value und Dividendenkontinuität ist jedenfalls sehr gut. Das MG Value liegt bei 245 €, damit ist der Wert eigentlich immer noch unterbewertet und kaufenswert. Hm, ob ich nicht aufstocken sollte? Eigentlich habe ich zu wenig Allianz.

 

Münchner Rück

Habe mich im MüRe-Thema dazu geäußert. Fair bewertet, aber trotz geringer Dividendensteigerung weiter attraktive Dividende und interessantes Rückkaufprogramm. Halten, HV besuchen, Dividende genießen.

 

Altria

Mein Zock auf den reinen USD-Wert und das Vertrauen in Altria's erstklassiges Management ging auf, die Aktie war letztes Jahr sehr gut gelaufen und liegt wie alle Tabaks so ca. 25% über dem historischen Durchschnitt. Allerdings ist die vom Management für 2015 prognstizierte EPS-Gewinnsteigerung von ca. 8% weiter gut und die Prognose wurde im vergangenen Quartal sogar überraschend erhöht.

Die Entwicklungs im Berichtsquartal mit ca. 14,6% (in EUR) läßt sich aber auch sehen. Zur Zeit konsolidiert der Wert.

Gefühlt ist der Wert immer noch nicht überteuert, allerdings ist es wegen der vielen Aquisitionen und Spinnoffs der letzten 10 Jahre schwierig, den fairen Wert zu berechnen, man müsste den Einfluss der abgestoßenen Sparten akribisch rausrechnen.

 

BAT

Währungsverluste der Entwicklungsländerwährungen machen den Gewinn zu schaffen. Trotzdem liegt der Wert immer noch unter dem MG Value von 49 GBP. Allerdings bin ich nicht so sicher, was das Management betrifft. Ob man in Reynolds seinen Anteil hätte um jeden Preis halten müssen? Jedenfalls fehlt dem Management nun das Geld für Aktienrückkäufe. Soviel Gewinn springt aus der Reynolds-Lorillard-Übernahme nun auch nicht raus, - es werden Synergien von 1-1,5 Mrd USD geschätzt, davon bekommt BAT aber nur die Hälfte und bei 2 Mrd eigener Aktien wäre das eine EPS-Verbesserung von höchstens 33 cent.

 

John Deere

Ist ein Neueinstieg. Der Kurs steht wegen den bescheidenen Getreide-Preisen unter Druck. Langfristig jedoch ein gutes Unternehmen, Weltmarktführer und bei Kunden beliebt. Performat übrigens auch in Zeiten, wenn die Getreidepreise 2 Jahrzente unten bleiben.Habe lange mit dem Einstieg gezögert wegen der niedrigen EK-Quote. Nach Buffets Einstieg habe ich es riskiert. Mittlerweile lief mir eine Info über den Weg, dass die geringe EK-Quote auf das Finanzierungsgeschäft von JD zurückzuführen ist, welches sich auf die Gesamtbilanz wie bei Banken, Versicherungen und IBM auswirkt. Die EK-Quote des Nichtfinanzierungsbereichs liege bei ca. 36%. Diese Zahlen sind ungeprüft.

 

Cash

11%. Würde noch für eine neue Position reichen.

 

Dividendenrendite (brutto)

3,10%. Fürs aktuelle Zinsniveau ganz gut. Interessanterweise habe ich mit dem Kauf von John Deere die letzten Dividenden-Lücken im Februar, August und November geschlossen. Jetzt trudeln jeden Monat irgendwelche Dividenden ein. Staune etwas darüber, denn eigentlich hatte ich nicht vor, eine Dividendenstrategie zu fahren. Sie ist steuerlich ungünstiger als Investitionen in Firmen, die Gewinne reinvestieren können.

 

Sonstiges

Der reine Wertzuwachs (nicht IZF) in Q1 war ca. 8%, weiter hinter dem DAX. Aber ich glaube, Performance-Angaben auf Quartals- und Halbjahresebene sind weniger interessant, als die Jahresergebnisse.