SÜSS MICROTEC AG

[Torsten1980]

Servus!

 

Mich würde mal eure Meinung zu folgenden Aktien interessieren:

 

SÜSS MICROTEC AG

 

WKN: 722670 ISIN: DE0007226706

 

Gruß Torsten

[Börsenfuchs]

Hallo,

Ich halte die SÜSS MICROTEC AG für eine gute Anlage.

Dadurch, dass die Bilanz momentan nicht so rosig erscheint, werden

sie den Auftrag von IBM mit aller Kraft und Sorgfalt ausführen.

Meiner Meinung nach wird SÜSS Folgeaufträge von IBM erhalten,

die mit Sicherheit nicht kleinlich sein werden.

Dadurch wird die Bilanz für 2006 im schwarzen landen

und der Kurs könnte explodieren

 

Würde mich zumindest freuen *g

[MaXiMiLiAn6969]

Das KGV liegt lt. OnVista bei über 50- das empfinde ich als recht hoch im Verhältnis zu anderen Werten aus dieser Branche. Ich persönlich würde hier nicht einsteigen.

[Dandy]

Wow, ne Menge los hier 

 

Letzter Post von 2006. Seitdem ist in der Branche ja einiges passiert. Mit der Vergangenheit von Süss will ich mich hier weniger beschäftigen, sondern mit der Zukunft, wie ich sie mir erhoffe jedenfalls.

 

Süss Microtec ist ein Unternehmen aus Garching, bei München, das als Maschinenbauer vornehmlich die Halbleiterindustrie beliefert. Süss baut Maschinen, die Wafer mit dem Photoresist beschichten, Wafer Bonder die Chips auf den Siliziumscheiben mit Golddrähten verbinden (auch in 3D mit gestapelten Chips), Maskenreiniger welche die Belichtungsmasken reinigen bis hin zu Drucktechniken, welche die herkömmliche Belichtungstechnik, bspw. für flexible Kleinserien von Platinen, ersetzen können.

 

Als typischer Maschinenbauer ist Süss ein recht zyklisches Unternehmen, mit viel Auf und Ab und nicht sonderlich tollen Margen. Die Bilanz ist auf den ersten Blick ganz ok, aber auch nicht überragend. 

 

Obwohl das Unternehmen stetig steigende Umsätze vorzuweisen hat, von 150 Millionen in 2016 auf 220 Millionen in 2019, hat es in 2019 Verluste gemacht und die Jahre zuvor nicht gerade üppige Gewinne. Das liegt an den stärker gestiegenen Kosten im Vergleich zum Umsatz. Maschinenbau ist teuer und kapitalintensiv, wie man einmal mehr an diesem Unternehmen sehen kann.

 

Was gibt es also hier überhaupt zu sehen? Nun, ich hatte an anderer Stelle schon über die EUV Technologie geschrieben, also die Belichtung von Wafern mit ultraviolettem Licht. Diese Technologie wird bei allen fortschrittlichen Halbleiterprozessen jenseits der 7nm eingesetzt. In ca. 1-2 Jahren dürfte also ein guter Teil der High-End Chips (also für Apple, AMD, Intel uvm.) mit dieser Technologie produziert werden. 

 

Die wesentlichen Komponenten dazu, die Belichtungsmaschinen, produziert die niederländische ASML. Die Firma kennen vielleicht einige hier und der Erfolg von EUV hat zu einer ziemlichen Rallye der Aktie geführt. 

 

Was hat das nun mit Süss zu tun? Nun, Süss stellt Geräte zur Reinigung von Photomasken her. Diese Masken werden im Anschluss belichtet, bei EUV dann eben mit ultraviolettem Licht. Süss ist nach eigenem Bekunden der einzige Hersteller weltweit, der Maskenreiniger für EUV Masken herstellen kann. Jede noch so kleine Verunreinigung auf der Maske führt zu Fehlbelichtungen und damit zu Fehlern in den Schaltkreisen. Es handelt sich dabei also um einen sehr wichtigen Schritt in der Halbleiterfertigung und bei immer kleinere Strukturen muss die Reinigung der Masken immer genauer werden. Solche Maschinen liefert bis dato nur Süss. In gewisser Weise also eine Monopolstellung in dem Gebiet wie ASML auch.

 

Da nun immer mehr in die EUV Fertigung investiert wird (zig Milliarden von TSMC, Intel und Samsung), werden auch immer mehr dieser Maskenreiniger von Süss benötigt. EUV läuft erst gerade so langsam an, es hat sich bei Süss aber schon in den letzten Quartalszahlen niedergeschlagen, denn dort ist der größte Anteil des Gewinns, der in diesem Quartal recht ordentlich ausfiel, überwiegend auf das Segment der Maskenreiniger gefallen. Aus meiner Sicht ist das aber erst der Anfang und deshalb halte ich Süss für ein ziemlich interessantes Invest.

 

Es gibt noch ein anderes interessantes Feld, in dem Süss aktiv ist, nämlich das 3D Bonding von Wafern. Das kommt immer dann zum Tragen, wenn mehrere Chips übereinander gestapelt werden. Das macht man gerne im Mobilfunkbereich, um Platz zu sparen (Speicher auf den Logikchip gestapelt), aber auch bei NAND Chips, um möglichst viel Speicher in einen Chip unterzubringen (bspw. für die kleinen Speicherkarten oder USB Sticks). Das ist prinzipiell auch ein Wachstumsfeld, in dem Süss tätig ist.

 

Die nächsten Jahre werden zeigen, ob ich damit recht behalten sollte. Die Aktie hatte 2019 einen relativ schweren Stand, da die Investitionen insbesondere in China, wegen dem Embargo im Halbleiterbereich durch die USA, zum Erliegen gekommen sind. Da EUV aber nur in Taiwan, Südkorea und den USA zum Einsatz kommen und hier ein Wettrennen stattfindet, sehe ich das künftige Geschäft von Süss als sehr vielversprechend an.

[ImperatoM]

Ich bin ebenfalls investiert, danke für Dein Update!

 

Ergänzend sei gesagt, dass Suess aktuell stark vom 5g-Netzaufbau profitiert. Und der deutlich gestiegene Auftragsbestand lässt darauf hoffen, dass die zuletzt ohnehin schon starken Quartalszahlen demnächst weiter gesteigert werden.

[Dandy]

Inwiefern profitiert Süss vom 5G Ausbau?

[Cai Shen]

Das sind nur sehr vage Informationen, offenbar meint man der Wechsel bei der Funktechnologie kurbelt den Absatz neuer Microchips durch den folgenden Austausch bei den Endgeräten an.

 

Zitat

Der Aufbau des 5G-Netzwerkes könnte für uns insgesamt sehr positiv sein, da wir von der Herstellung von kompatiblen Endgeräten profitieren können. Das sollte sich bei uns im nächsten Jahr oder spätestens in 2021 zeigen.“

https://www.suss.com/investor-relations/Interview_Vorstandswoche_FranzRichter_072019.pdf

 

Etwas aktueller: https://www.aerztezeitung.de/Wirtschaft/Suess-Microtec-wird-optimistischer-413384.html

[Freier]

Hallo,

 

gibt es hier noch jemand der bei Suess investiert ist? Ich bin seit 2011 dabei und habe in den folge jahren immer mal nachgekauft. Jetzt mit sehr guten gewinn dabei und so langsam wird das unheimlich.

Nur wo wird die Suess noch hingehen? Was haltet ihr davon?

 

Bin hin und her gerissen ob ich halte oder mal die position verkleiner !? bin glaub verliebt in die Suess

 

Vielen Dank für eure Meinung

Basti

[Dandy]

Süss ist einfach nicht gut geführt. Trotz eigentlich guter Auftragslage sind die Zahlen nicht gut. Ich vermute, dass der aktuelle Run mit der hohen Nachfrage nach Bondern zu tun hat, die man für das Packaging der KI-Beschleuniger von NVIDIA und Co braucht. Hab mich aber nicht genauer damit beschäftigt sondern die Gunst der Stunde genutzt, um der Aktie einen Laufpass zu geben (vermutlich zu früh). Bin mit der Unternehmensführung nicht zufrieden. Einer dieser Maschinenbauer die auch bei bestem Auftragseingang nicht so recht vom Fleck kommen, leider. Technologisch ist das Unternehmen schon interessant.

[Asset]

Ich bin seit 2021 dabei, nachdem mich der Beitrag von Dandy oben überzeugt hatte. Ich war in 2021 auch einmal vor Ort, im Rahmen einer Art Vorstellungsgespräch. Mein Eindruck war, eher konservativ, sehr kostenorientiert.

 

Meine Position war die meiste Zeit rot, so dass ich froh bin, dass der Wert jetzt angezogen hat. Ich würde nicht in ein steigendes Momentum hineinverkaufen, nur weil der Chart sehr steil aussieht. Keine Ahnung wie lange der KI-Hype noch anhält. Den Hochpunkt kann man eh' nicht treffen. Ich habe stattdessen meine Position Anfang des Jahres noch ausgebaut, um mehr von dem Momentum mitzunehmen.

 

Fundamental kann ich nicht viel beitragen, aber Makro sieht für mich noch gut aus. Jede Menge Fabs die in den nächsten Jahren online gehen, in allen Teilen der Welt, inklusive China. Ich würde die Position verkleinern, wenn sich die Makro eintrübt.

 

Dandy, mich würden mehr Details interessieren, warum du nicht viel von der Unternehmensführung hälts, und wie du zu der Schlussfolgerung kommst.

[Dandy]

Wie bereits erwähnt, sollte ein Unternehmen, das in einer Branche mit (sehr) starker Nachfrage tätig und technologisch sicherlich nicht einfach zu ersetzen ist, es schaffen, daraus Kapital zu schlagen. Bei Süss habe ich aber den Eindruck, man ist sich selbst genug und so lange man halbwegs über die Runden kommt, ist alles ok für die Belegschaft. So führt man keine AG, höchstens vielleicht ein Familienunternehmen oder eine Stiftung. Momentan profitiert Süss wohl von einem speziellen Effekt bei der Nachfrage nach Bondern, die für die komplexen Aufbautechniken der KI-Beschleuniger benötigt werden. Das führt zu hoher Nachfrage, aber Bonder sind sonst eigentlich eher weniger ein Wachstumsgeschäft, da es diese Technik schon seit Jahrzehnten gibt (und auch weiter benötigt wird). Denke eher nicht, dass Süss hier ein Alleinstellungsmerkmal besitzt, eher wird genommen was lieferbar ist.

 

Investiert hatte ich in Süss vor allem, weil sie auf ihren Anteil an den EUV basierten Prozessen verwiesen haben, insbesondere Anlagen zur Reinigung von Masken. Das ist hochkomplex und ich schätze, hier hat Süss eine gewisse Vormachtstellung. Trotz des massiven Anstiegs an der EUV Produktion, nicht erst seit der Corona Pandemie, dümpelte Süss aber vor sich hin und schaffte es sogar, noch schlechtere Margen einzuspielen. Sowas kann ich mir nur mit schlechtem Management erklären. Entweder, man ist zu blöd um angemessene Preise für die (recht exklusiven) Maschinen zu verlangen oder man hat seine Kosten nicht im Griff.

 

Im letzten Quartalsbericht wurde dann auch noch gesagt, dass man sich mit der Marge nicht zufrieden geben dürfe und man was dagegen unternehmen müsse. Da kann ich nur mit dem Kopf schütteln. Als müsste man als profitorientiertes Unternehmen erstmal auf eine solche Idee kommen.

 

Wäre Süss jetzt in einer schwierigen Lage im Absatzmarkt, dann hätte ich Verständnis. So kommt für mich aber nur Versagen bei der Unternehmensführung in Frage. Mag sein, dass es noch weiter nach oben geht, weil KI-Beschleuniger und damit Bonder weiter stark nachgefragt werden, aber ich würde mich nicht wundern, wenn Süss es wieder schaffen sollte, mit mäßigen Zahlen zu glänzen.

 

Ich habe mehr als 50% Rendite auf meine Einstiegskurse gemacht. An Gewinnmitnahmen ist noch keiner gestorben und so. Wenn mich die Unternehmensführung eines Unternehmens aber nicht überzeugt, dann bin ich raus, egal wie die Kursentwicklung ist.

[Asset]

Ok, danke für die Ausführungen! Sehr schlüssig. Dass das Unternehmen nicht besonders hoch hinaus will, deckt sich in etwa mit meinem Eindruck vor Ort.

 

Ich wollte mit meinem Beitrag nicht deine Investment-Entscheidung in Frage stellen, gar nicht, sondern @Freier eine weitere Perspektive liefern. Verluste begrenzen und Gewinne laufen lassen und so. Ich hatte das früher auch, dass ich nervös geworden bin, wenn eine Aktie ohne Erklärung steigt, und dann viel zu früh verkauft habe. Also, Jahre zu früh.