Jose Mourinho Mai 11, 2012 Analyse: Swap-ETF-Anbieter machen ihre Fonds sichererSie haben sich gemüht und gestreckt: Die Anbieter von Swap-ETFs haben nach der Verschärfung der Euro-Krise im Herbst 2011 ihre Produkte deutlich transparenter und auch sicherer gemacht. Dies sind die zentralen Ergebnisse der zweiten großen Morningstar-Studie zu Swap-ETFs, die in der kommenden Woche veröffentlicht wird und aus der wir heute einige Aspekte vorab herausgreifen wollen. Im Gegensatz zur ersten Studie vom Juli 2011 ist unsere aktuelle Untersuchung auch nicht auf Europa beschränkt, sondern hat den globalen Markt für Swap-ETFs zum Gegenstand (hier finden Sie die Studie vom Juli 2011). Im Europa stehen die Zeichen auf Sicherheit Im Mittelpunkt des Abschnitts zum europäischen ETF-Markt stehen die Fragen, ob die ETF-Anbieter Anlegern heute sicherere Produkte bieten und wo noch Spielraum für Verbesserungen besteht. Der Hintergrund: Die Anbieter von Swap-ETFs sind im vergangenen Jahr ins Visier der Aufsichtsbehörden geraten, die Bedenken hatten, dass derartige Produkte ein systemisches Risiko darstellen könnten. Als dann im Herbst 2011 im Zuge der Finanzkrise Sorgen um die Solidität des Euro-Banken-Systems die Runde machten, verkauften Anleger in großem Stil Swap-basierte ETFs. Sie hatten - vor allem bei französischen Anbietern - die Befürchtung, dass ihre ETFs durch notleidende französische Swap-Kontrahenten in Mitleidenschaft geraten könnten. Vor allem Lyxor hatte darunter in Gestalt hoher Mittelabflüsse aus seinen ETFs zu leiden (lesen Sie hier mehr). Die wichtigsten Veränderungen bei Swap-ETFs betrifft die Anbieter Lyxor und Amundi. Beide wurden im vierten Quartal 2011 besonders von der Finanzkrise in Mitleidenschaft gezogen. Sie sind heute dazu übergegangen, die Kontrahentenrisiken am Ende jedes Handelstages auf null zu setzen. Bis Sommer 2011 wiesen die ETFs von Lyxor und Amundi ein maximales Kontrahenten-Risiko von 10% des Fondsvermögens auf, eine Besicherung dieses Risikos wurde nicht vorgenommen. Das hat sich seitdem aus Anlegersicht deutlich verbessert. Neben dieser harten" täglichen Reset-Regel bei einigen Swap-ETF-Anbietern können wir konstatieren, dass die Produkte auch transparenter geworden sind. Inzwischen gehört es nicht nur zur Kür, sondern auch zur Pflicht, dass Anbieter täglich auf ihrer Website darüber informieren, was in ihren Fonds tatsächlich steckt. Die Zusammensetzung des Sicherheitenkorbes in den Produkten ist für Anleger heute deutlich schneller einsehbar als noch vor einem Jahr. Ob sich diese Mühen für die Anbieter gelohnt haben, muss sich allerdings erst noch zeigen. Anleger in Europa haben sie bisher jedenfalls nicht erkennbar honoriert. Auch wenn die hohen Abflüsse aus Swap-ETFs gestoppt wurden und einige Anbieter 2012 sogar Zuflüsse verzeichnen, ist die Erholung bescheidener ausgefallen, als man es vielleicht hätte erwarten können. Auch hat das Übergewicht der Anbieter voll replizierender ETFs, vor allem iShares, mit Blick auf Nettomittelzuflüsse in Europa in diesem Jahr unverändert Bestand. Das erstaunt, denn aktuelle Umfragen zeigen, dass sich Investoren heute wesentlich weniger Sorgen um die Risiken in Swap-ETFs machen als noch im vergangenen Jahr. Entsprechend fiel der Tenor bei unserer Umfrage in Großbritannien aus. Sie möchten wissen, wo noch Raum für Verbesserungen bei der Sicherheit und Transparenz von Swap-ETFs in Europa besteht? Sie brauchen einen Überblick über die neuesten Entwicklungen am globalen Markt für Swap-ETFs? Sie brauchen ein Nachschlagewerk, mit dem Sie en Detail die Replikationstechniken, das Collateral-Management und die Details der Absicherungsstrategien im Überblick behalten? Die 75-seitige Studie "Synthetische ETFs unter dem Mikroskop" (in englischer Sprache) enthält neben einer Vielzahl von Informationen auch zahlreiche Abbildungen, Grafiken und Tabellen. Sie können die Studie kostenfrei unter der Email etfqueries(at)morningstar.com bestellen. Quelle: http://www.morningst...onds-siche.aspx Für die Allgemeinheit. Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
sparfux Mai 15, 2012 Habe hin gemailt, aber bisher keine Reaktion. Google Dein Freund und Helfer ist aber zuverlässig: Hier ist die Studie. Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
XaCo Mai 15, 2012 Vielen Dank! Ich hatte ebenfalls gemailt und keine Antwort bekommen. Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
