PVA TEPLA AG

[Wave XXL]

 

hiermit verleihe ich die medaille für das beste owning im forum an feldmann: :price:

[bua06]

Kurse von PVA Tepla wieder wie Okt. 07.

Hier mal ein Chart im vgl. mit dem Tecdax. Der ist noch recht weit von seinen Oktoberwerten entfernt.

@seicon, ich finde es immer erfrischend, wenn jemand seine eigenen Gedanken formuliert...

[Puppetmaster]

Guter Zeitpunkt zum auffüllen bzw. wieder einsteigen meiner Meinung nach.

[seicon]

Aßlar (aktiencheck.de AG) - Die PVA TePla AG (ISIN DE0007461006 / WKN 746100), ein Anbieter für Systeme und Anlagen zur Herstellung und Bearbeitung hochwertiger Werkstoffe im Vakuum, bei hohen Temperaturen und im Plasma, meldete am Freitag, dass sie im ersten Quartal einen deutlichen Umsatz- und Ergebniszuwachs erzielt hat.

 

 

 

 

Den Angaben zufolge wurde mit 34,6 Mio. Euro ein deutlich höherer Umsatz als im Vorjahreszeitraum (15,4 Mio. Euro) erwirtschaftet. Auch das Betriebsergebnis (EBIT) erhöhte sich auf 2,2 Mio. Euro (Vorjahr: -0,1 Mio. Euro) signifikant. Die EBIT-Marge betrug somit 6,2 Prozent. Das Konzernergebnis erreichte 1,6 Mio. Euro (Vorjahr: 0,0 Mio. Euro).

 

Der Auftragseingang erreichte einen Wert von 33,1 Mio. Euro (Vorjahr: 37,8 Mio. Euro). Hierbei ist zu berücksichtigen, dass im ersten Quartal 2008 im Gegensatz zum Vorjahresquartal kein Großauftrag zu verzeichnen gewesen ist. Der Auftragsbestand hat sich gegenüber dem Vorjahresquartal (123,4 Mio. Euro) auf 135,6 Mio. Euro erhöht.

 

Für das Gesamtjahr rechnet das Unternehmen weiterhin mit einem Umsatzwachstum von 40 Prozent und einer EBIT-Marge in einer Bandbreite von 7 bis 9 Prozent.

 

Die Aktie von PVA TePla gibt momentan 2,47 Prozent auf 8,29 Euro ab. (09.05.2008/ac/n/nw)

 

 

Quelle: Finanzen.net / Aktiencheck.de AG

 

© Aktiencheck.de AG

[seicon]

PVA TePla steigert Umsatz und Gewinn

Aßlar (BoerseGo.de) - Die PVA TePla AG (News/Aktienkurs) hat im ersten Halbjahr 2008 ihre Geschäftszahlen erneut verbessert. Wie der Vakuumtechnik-Anbieter am Dienstag mitteilte, konnte der Konzernumsatz um 66% auf 74,0 Millionen Euro gesteigert werden. Im Vorjahreszeitraum waren Umsatzerlöse in Höhe von 44,7 Millionen Euro verbucht worden. Das Betriebsergebnis (EBIT) wurde von 1,7 auf 5,1 Millionen Euro vervielfacht. Der Konzernüberschuss stieg von 1,2 auf 3,5 Millionen Euro. Das Ergebnis je Aktie verbesserte sich von 0,06 Euro auf 0,17 Euro.

 

Der Auftragseingang stieg von 56,9 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2007 auf 140,6 Millionen Euro im aktuellen Berichtszeitraum an. Der Auftragsbestand beträgt gegenwärtig 202 Millionen Euro. Vor einem Jahr hatte er bei 113,4 Millionen Euro gelegen. Einen großen Anteil an der Steigerung des Auftragseingangs hatte der Geschäftsbereich Kristallzucht-Anlagen, der seinen Auftragseingang gegenüber dem Vorjahreszeitraum mehr als verdreifachte.

 

Für das Gesamtjahr 2008 strebt das Unternehmen weiterhin einen Umsatzanstieg um rund 40% gegenüber dem Geschäftsjahr 2007 an. Die EBIT-Marge - für 2008 in der Größenordnung zwischen 7-9% prognostiziert - soll nach aktueller Einschätzung am oberen Ende dieser Bandbreite liegen.

 

(© BörseGo AG 2007 - http://www.boerse-go.de, Autor: Baron Oliver, Redakteur)

[seicon]

na ja, bald werdet ihr tepla nicht mehr ignorieren können

[seicon]

Hagen (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "ExtraChancen" belassen ihr Kursziel für die Aktie von PVA TePla (ISIN DE0007461006/ WKN 746100) bei 8 Euro. Die Geschäfte bei der PVA TePla würden rund laufen: Nach den starken Halbjahreszahlen hätten die Experten deshalb vor einem Monat die Aktie des Anbieters von Systemen und Anlagen zur Herstellung und Bearbeitung hochwertiger Werkstoffe im Vakuum als "Top-Investment der Woche" empfohlen - und mit diesem Investment schnell fast 20% im Plus gelegen. Doch noch rasanter sei im schwachen Marktumfeld nun der Abverkauf gewesen, dabei sei die Nachrichtenlage weiter gut. Die PVA Tepla AG, "Top-Investment der Woche" der Experten vom 13. August (Empfehlungskurs 6,29 Euro), stehe bei den Analysten weiter hoch im Kurs - eigentlich kein Wunder nach der guten Entwicklung in den ersten sechs Monaten des Jahres. Zur Erinnerung: Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern sei im ersten Halbjahr auf 5,1 Mio. Euro verdreifacht worden, was einer EBIT-Marge von 6,9% entspreche. Der Überschuss habe bei 3,5 Mio. Euro nach 1,2 Mio. Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum gelegen. Jens Jung von der BHF-Bank habe die Aktie von daher weiter mit "strong buy" und Kursziel 10 Euro eingestuft. Vor allem die Auftragseingänge hätten die Erwartungen übertroffen. Der außergewöhnlich hohe Auftragsbestand von 202,4 Mio. Euro sichere die Kapazitätsauslastung für die nächsten zwei Jahre. Nun sei eine weitere Bestellung bei dem Unternehmen aus Aßlar eingegangen: Die dänische Tochtergesellschaft werde in den kommenden zehn Monaten Kristallzucht- und Analyse-Systeme im Wert von 5 Mio. Euro in die USA liefern. Adressat sei Hoku Scientific Inc, die Kapazitäten für die Produktion von Rohsilizium - vor allem für die Solarindustrie - aufbaue. Die Experten seien überzeugt, dass bei PVA TePla die Nachrichtenlage weiter positiv bleibe und die Aktie schon bald wieder das Einstiegsniveau erreiche. Impulse sollten spätestens von den Q3-Zahlen am 7. November kommen. Die Experten von "ExtraChancen" belassen ihr Kursziel für die Aktie von PVA TePla unverändert bei 8 Euro. (Analyse vom 17.09.2008) (18.09.2008/ac/a/nw) quelle aktienceck

[andy]

Warum, ja warum nur nutzt du nicht die Zitat Funktion...?

Nachholen bitte!!!

[Wave XXL]

aha heute gehts mit der Tepla mal wieder hoch, da meldet sich gleich Mr. Seicon zu Wort

 

aber ich muss gestehen, auf dem aktuellen Niveau bei dem Auftragsbestand kann man sich die Tepla ruhig mal reinziehen

[seicon]

aha heute gehts mit der Tepla mal wieder hoch, da meldet sich gleich Mr. Seicon zu Wort

 

aber ich muss gestehen, auf dem aktuellen Niveau bei dem Auftragsbestand kann man sich die Tepla ruhig mal reinziehen

 

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von Close Brothers Seydler Research stufen die Aktie von PVA TePla (ISIN DE0007461006/ WKN 746100) im Rahmen ihrer Ersteinschätzung mit "buy" ein. Die Analysten von Close Brothers Seydler Research würden davon ausgehen, dass die wichtigste Sparte des Unternehmens, Crystal Growing Systems (CSG), ihr solides Wachstum fortsetzen werde. Die starke Nachfrage in dem Geschäftsbereich sei auf die Wafer-Hersteller zurückzuführen, welche versuchen würden, mit dem starken Anstieg des Bedarfs Schritt zu halten. Dank der führenden Marktposition des Unternehmens habe TVA TePla beste Chancen, am Wachstum der Branche teilzuhaben. Die Sparte Vacuum Systems habe die Betriebsmarge im ersten Halbjahr 2008 von 1,4% auf 9,1% steigern können, während der Umsatz um 41% angestiegen sei. Demgegenüber sei der Umsatz des Geschäftsbereichs Plasma Systems derzeit zu gering, um die Gewinnschwelle erreichen zu können. Die Analysten von Close Brothers Seydler Research würden für die Jahre 2008 und 2009 ein EPS von 0,50 EUR und 0,62 EUR prognostizieren, woraus sich ein KGV von 11,5 und 9,3 errechnen lasse. Im vergangenen Jahr habe PVA TePla einen Gewinn von 0,28 EUR je Aktie gemeldet (KGV: 20,5). Das Kursziel der Aktie sehe man bei 8,90 EUR. In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Analysten von Close Brothers Seydler Research für das Wertpapier von PVA TePla "buy". (Analyse vom 22.09.08) (22.09.2008/ac/a/nw) :-

[Feldmann]

Warum, ja warum nur nutzt du nicht die Zitat Funktion...?

Nachholen bitte!!!

 

 

lol

[Wave XXL]

So hier stell ich mal dieses sehr interessante Unternehmen vor - ganz ohne Analystenkommentar :

 

Um es auf den Punkt zu bringen: Wir haben hier ein günstiges, wachstumsstarkes und mit einem hohen Auftragsbestand bestücktes Technologie-Unternehmen, das einen Blick wert ist.

 

Hier die Übersicht:

 

Das Geschäftsfeld von PVA Tepla gliedert sich grob in drei Geschäftsfelder:

 

Vakuum-Anlagen

 

Kristallzucht-Anlagen

 

Plasma-Anlagen

 

 

Vakuum-Anlagen:

 

Dieser wachstumsstarke Bereich macht etwa 29% des Umsatzes der PVA Tepla aus.

 

Diese Vakuum-Anlagen werden zu verschiedenen Metallbehandlungszwecken gebaut. Eine Anwendung sind Metallreinigungen: Sowohl Edelmetalle wie Gold und Platin, als auch zB Solarsilizium können gereinigt werden. Das Reinigen von kostbaren Metallen wird aufgrund der zunehmenden Knappheit von vielen Edelmetallen immer mehr an Bedeutung gewinnen.

 

Mit den Vakuum-Wärmebehandlungsanlagen kann zB Graphit aufbereitet werden, das wiederum in der Solarindustrie zur Kristallzucht benötigt wird.

 

Der größte Umsatzanteil in diesem Segment kommt aber aus dem Bereich Hartmetall und Sinteranlagen. Unter dem Vakuum können Metalle extrem hart gemacht werden und mit entsprechenden Legierungen versehen werden. Sinteranlagen sind dazu da, um aus Metallpulver feste Werkzeuge zu machen, zB Turbinenschaufeln, Maschinenteile, aber auch Hüftgelenke oder Herzklappen, ohne das Metall schmelzen zu müssen.

 

Entsprechend vielfältig sind auch die Abnehmerbranchen dieses Segments: Von der Elektroindustrie, über die Auto-, Sensor-, Energie-, Phovoltaikindustrie, Oberflächen- und Schichttechnologie bis hin zur Materialforschung.

 

Hier mal ein paar Referenzen von PVA Tepla in diesem Segment:

 

Vakuum-Induktions-Schmelz- und Giessanlagen VSG

Alcatel ¨ Bayer ¨ Cendres & Metaux ¨ C.L.A.L. ¨ Doduco ¨ EPFL ¨ ETH-Zürich ¨ Mannesmann ¨ Memometal ¨ Outokumpu ¨ Philips ¨ Precinox ¨ Saes ¨ Schott ¨ Thyssen ¨ Unaxis ¨ Wacker

 

Hochvakuum Wärmebehandlungsanlagen MOV

ABB Calor Emag ¨ Balzers ¨ Bosch ¨ CERN ¨ Daimler Chrysler ¨ DLR ¨ Epcos ¨ EADS ¨ GSI ¨ H.C. Starck ¨ Heraeus ¨ IBM ¨ KFA Jülich ¨ Metallwerk Plansee ¨ MTU ¨ Osram ¨ Philips ¨ Radium ¨ Siemens ¨ Siemens Matsushita ¨ Xcellsis

 

Vakuum Wärmebehandlungsanlagen COV

ABB ¨ BBC ¨ BIDURIT ¨ Cerametal ¨ Diamant Boart ¨ Eurocarbure ¨ Feldmühle ¨ H.C. Starck ¨ Iscar ¨ Kema ¨ Forschungszentrum Jülich ¨ Korloy ¨ Krupp ¨ Metallwerk Plansee ¨ Merck ¨ MTU ¨ Osram ¨ Plansee Tizit ¨ Pramet ¨ SANDVIK ¨ SAMBO ¨ Schunk ¨ Siemens ¨ Thyssen ¨ TRIBO ¨ Unaxis ¨ United Hartmetal ¨ WIDIA ¨ WMF ¨ ZCCW Zhuzhou

 

Vakuum Induktionsöfen IOV

Cerametal ¨ Centaur ¨ Comadur ¨ Djeva ¨ Fritz Werner ¨ H.C. Starck ¨ LSM ¨ Metallwerk Plansee ¨ Ringsdorff ¨ Röchling ¨ Saes Getters ¨ Siemens

 

Vakuum Drucksinteranlagen COD

BMW ¨ BETEK ¨ Bidurit ¨ Boart Longyear ¨ Cerahard ¨ Cerametal ¨ Gühring ¨ Horn ¨ Iscar ¨ Krupp ¨ Nadler ¨ Plansee Tizit ¨ Prekwinkel ¨ Sandvik ¨ SAMBO ¨ SECO ¨ Teledyne ¨ TRIBO ¨ United Harmetal ¨ WIDIA ¨ ZCCW Zhuzhou

 

 

Man arbeitet also für durchaus interessante Namen. Die Auftragseingänge und -bestände sehen hier sehr gut aus. Der Auftragsbestand reicht in diesem Segment noch etwa für 0,75 Jahre. Sehr starke Nachfrage besteht aus Asien, besonders aus China.

 

 

Kristallzuchtanlagen:

 

Dieses Segment ist der "Star" der PVA Tepla. Der Umsatzanteil beträgt aktuell 62%. Zum Vergleich: Im Jahr 2005 lag er noch bei 14%

 

Es werden vor allem folgende drei Branchen beliefert:

 

Photovoltaik

 

Halbleiter

 

Optoelektronische Industrie

 

Für die Photovoltaikindustrie werden Anlagen gebaut, welche Siliziumkristalle "gezüchtet", welche in Stäben (Ingots) herangezogen und zersägt werden. Die zersägten Teile sind dann die bekannten Wafer, welche wiederum Ausgangspunkt für sämtliche Halbleiter-Chips und Solarzellen sind.

 

Derzeit sind Ingots mit einem Durchmesser von 200mm in der Branche üblich, PVA Tepla profitiert aber davon, dass sie schon seit längerem Anlagen für 300mm-Durchmesser anbieten und sogar schon eine Anlage zur Herstellung von Ingots mit einem Durchmesser von 450mm nach Japan ausgeliefert haben.

 

Außer Silizium können auch andere Metalle wie Gallium und Indium gezüchtet werden, welche besonders für hochfrequente Verbindungshalbleiter benötigt werden. Diese werden zB in Glasfasernetzen oder in LED's eingesetzt und haben IMO noch eine große Zukunft vor sich.

 

Das Segment wird von allem von Großaufträgen dominiert. Hier hat man drei Hauptkunden: Ersol Wafers, Siltronic und seit neuestem REC. Also auch hier bekannte Namen, für die man produziert.

 

Der Umsatz ist in den letzten Jahren explodiert und wenn man sich den Auftragsbestand ansieht, dann kann man einer rosigen Zukunft entgegenblicken: Im ersten Halbjahr 2008 konnte man hier den Auftragseingang mehr als verdreifachen, was vor allem an einem Großauftrag von Ersol liegt. Der Auftragsbestand reicht noch für fast 2 Jahre!

 

Meine Meinung zur Photovoltaikindustrie habe ich ja schon oft hier im Forum geschrieben: Ich glaube weiterhin, dass die Solarenergie die erfolgreichste erneuerbare Energie sein wird, da sie am flexibelsten einsetzbar ist. Natürlich ist man momentan noch von staatlichen Förderungen abhängig, doch das wird sich ja voraussichtlich ändern. Es wird wohl einen Preisverfall bei den Modulen geben, doch die Menge der produzierten Wafer wird stark wachsen und davon werden Anlagenbauer wie PVA Tepla profitieren.

 

 

Plasma-Anlagen:

 

Dieses Segment ist das Sorgenkind von PVA Tepla.....

 

Der Umsatzanteil am Gesamtumsatz ist dementsprechend von 25% (2005) auf jetzt 9% gesunken. Dieses Segment spielt also aktuell keine so große Rolle mehr.

 

In dem Segment werden Anlagen besonders für die Halbleiter-Industrie gebaut, beispielsweise um Chips mit mehreren Schichten zusammenbauen zu können, oder von Verunreinigungen zu befreien. Desweiteren werden Plasma-Anlagen zur Oberflächenbehandlung von Materialien eingesetzt, um den Verwendungskreis für diese auszuweiten.

 

Dieses Segment befand sich Ende letzten Jahres am Anfang einer Restrukturierung, da man das ganze Amerika-Geschäft neu aufgestellt hat und einen neuen Geschäftsführer eingesetzt hat, der über 15 Jahre Erfahrung in der Halbleiter-Branche verfügt und schon mit vielen großen Halbleiterunternehmen zusammengearbeitet hat.

 

Viele der letzten Aufträge dieses Segments stammen aus der LED-Branche, was auf eine gute Zukunft hoffen lässt.

 

Der Auftragseingang war sehr positiv im ersten HJ 2008 und der Auftragsbestand reicht noch etwa für ein halbes Jahr.

 

Auch hier hat man nette Referenzen:

Intel ¨ Toshiba ¨ NEC ¨ Texas Instruments ¨ ST Microelectronics ¨ Samsung ¨ Hitachi

Motorola ¨ Infineon ¨ Philips ¨ Robert Bosch GmbH ¨ EURADVANCED SEMICONDUCT (Taiwan) ¨ Siliconware (Taiwan)

 

Soweit zu den einzelnen Segmenten.

 

 

Die PVA Tepla hat in den letzten Jahren eine gigantische Entwicklung hingelegt. Das sieht man daran, dass das Segment Plasma-Anlagen ursprünglich das Hauptgeschäft der Tepla war und heute ja nur noch 9% des Umsatzes ausmacht .

 

Das Hauptgeschäftsfeld mit den größten Wachstumsraten und wahrscheinlich auch den besten Zukunftsaussichten sind einfach die Kristallzuchtanlagen, welche natürlich aber auch sehr stark abhängig von den drei Großkunden sind. Der große Auftragsbestand gibt da jedoch eine gewisse Sicherheit.

 

Der Bereich Vakuum-Anlagen wächst schön gleichmäßig stark und da erst vor kurzem neue Produktionsanlagen eingeweiht wurden, dürfte der Umsatz auch hier weiterhin kräftig wachsen.

 

Generell ist die Tepla ein Unternehmen mit einer eher geringen Fertigungstiefe. Es werden viele Produktionsflächen angemietet um auf Großaufträge bzw deren Ausbleiben reagieren zu können. Ähnlich verhält es sich mit der Entwicklungsarbeit, in der man viele Joint Ventures und Auslagerungen betreibt. Man möchte hier einfach flexibel bleiben, doch zur Zeit hat man angesichts des großen Auftragsbestandes eher Probleme, die manch anderes Unternehmen gerne hätte .

 

Hier eine Übersicht zur Entwicklung von PVA Tepla in den letzten drei Jahren:

 

 

Geografische Umsatzverteilung (2007):

 

Asien: 44%

Deutschland: 38%

Europa: 13%

Nordamerika: 3%

Übrige: 2%

 

 

Wachstumsregion ist hier eindeutig Asien, wo die Nachfrage unglaublich hoch ist.

 

Quicktest:

 

 

Ja der sieht eher nich so toll aus - man muss das natürlich unter dem Gesichtspunkt sehen, dass PVA Tepla massiv wächst und dementsprechend Kapital benötigt, bzw benötigt hat.

 

Die Investitionen haben sich nämlich im Jahr 2007 verzehnfacht auf 25 Mio. Allein 17 Mio wurden in den Ausbau von Produktionshallen gesteckt, was auch notwendig ist.

 

Von daher ist der Quicktest natürlich mit Vorsicht zu genießen.....

 

Kommen wir zu den Kennzahlen:

 

Sehr starkes Wachstum und die Aktie hat seit ihrem Höchststand ca 70% verloren. IMO ist sie jetzt sehr attraktiv bewertet:

 

(Auf Basis der letzten 4 Quartale)

 

KGV: 8,3

KCV: 7,4

KBV: 2,2

KUV: 0,5

GKR: 7,4

UR: 6,4

 

Wachstum im Vergleich zum Vorjahr in %:

 

Gewinn: +231,5

Cash-Flow: +74,5

Eigenkapital: +31,8

Umsatz: +69,1

GKR: +124,3

UR: +96,0

 

Also das kann sich doch sehen lassen

 

Ausblick:

 

Für 2008 wird ein Umsatzanstieg von 40% prognostiziert, Ergebnis sollte in gleichem Maße steigen. Für 2009 hat man noch keine konkrete Prognose abgegeben, da mach ich mir aber angesichts des Auftragsbestandes keine großen Sorgen.

 

Ich habe vor kurzem mit einem Bekannten, der in der Branche arbeitet und dessen Arbeitgeber Energiesystem ua für Tepla liefert, geredet und er sagte mir, dass Tepla erst vor kurzem kräftig geordert hat und sie von der Finanzkrise noch nichts merken, im Gegensatz zum Mutterkonzern, der im "normalen" Maschinenbau tätig ist.

 

Ich hoffe meine Einschätzung, dass sich manche Branchen dem weltweiten Abschwung entziehen können, wird eintreffen

[Feldmann]

Schöne Zusammenfassung Wave

[Wave XXL]

ganz kurz noch zu den PVA Tepla- Zahlen:

 

Zahlen sind n bissel schlechter ausgefallen, als von mir erwartet....besonders im Bereich Vakuum-Anlagen hat die Dynamik nachgelassen, sowohl beim Ergebnis, als auch beim Auftragseingang, der jedoch trotzdem gestiegen ist.

 

Der Bereich Kristallzuchtanlagen wächst weiterhin stark, sowohl im Auftragseingang als auch in Umsatz und Ergebnis.

 

Der Bereich Plasma-Anlagen konnte in Q3 die Gewinnzone erreichen.

 

Insgesamt geht man weiterhin von guten Rahmenbedingungen vor allem in der Solarbranche, aber auch in der Hartmetall-, Graphit-, und LED-Branche aus.

 

Die Prognose für 2008 wurde bestätigt. Mittelfristig will man eine EBIT-Marge von 10-12% erreichen und 2009 schon nah an dieser Spanne sein. Für 2008 hat man noch eine EBIT-Marge von 7-9% prognostiziert. Es soll also weiterhin eine überproportionale Ergebnissteigerung geben.

 

Ansonsten hat sich nichts großartig im Vergleich zu meiner Aufstellung im Post oben verändert.

 

Kennzahlen auf Basis der letzten vier Quartale:

 

KGV: 7,97

KCV: 7,20

KBV: 2,12

KUV: 0,50

GKR: 7,69

UR: 6,32

 

Wachstum im Vergleich zum Vorjahreszeitraum in %:

 

Gewinn: +132,16

Cash-Flow: +33,56

Eigenkapital: +33,42

Umsatz: +63,70

GKR: +70,26

UR: +41,82

[Wave XXL]

bin gestern nicht dazu gekommen, deshalb poste ich es heute:

 

 

Ad hoc: PVA TePla AG: PVA TePla AG erhöht Umsatzprognose für 2008, bestätigt EBIT-Marge für 2008 in der Größenordnung von 9% und geht von weiterer Ergebnisverbesserung in 2009 aus

 

PVA TePla AG / (reine) Prognose / Ad hoc: PVA TePla AG erhöht Umsatzprognose für 2008, bestätigt EBIT-Marge für 2008 in der Größenordnung von 9% und geht von weiterer Ergebnisverbesserung in 2009 aus

 

Ad hoc Meldung nach §15 WpHG verarbeitet und übermittelt durch Hugin. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

 

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* Steigerung des Konzernumsatzes 2008 um 50% (bisherige Prognose 40%) * Operatives Ergebnis (EBIT-Marge) 2008 mit 9% am oberen Ende der Bandbreite bestätigt * Konzernumsatz 2009 auf Niveau von 2008 * Operatives Ergebnis (EBIT-Marge) 2009: 9-11% * Neue Struktur der Geschäftsbereiche: - Industrial Systems - Semiconductor Systems - Solar Systems

 

(Aßlar, 25.11.2008) - Auf der am heutigen Tag stattgefundenen Sitzung hat der Aufsichtsrat der PVA TePla AG, Wettenberg, die Planungen des Vorstandes für das Jahr 2009 genehmigt. Den Planungen zufolge wird trotz massiver Wirtschaftskrise für das nächste Jahr ein Konzernumsatz auf dem Niveau von 2008 erwartet. Aufgrund der guten Auftragslage wird die Prognose zur Steigerung des Konzernumsatzes für das laufende Geschäftsjahr angehoben. Die Steigerung gegenüber dem Umsatz 2007 wird rund 50 % betragen (bisherige Prognose 40%). Die EBIT-Marge 2008 wird am oberen Ende der prognostizierten Bandbreite mit 9% bestätigt. Die Profitabilität des Unternehmens wird in 2009 weiter gesteigert werden: die Prognose für die EBIT-Marge 2009 auf Konzernebene wird auf die Bandbreite zwischen 9-11% angehoben (Prognose 2008: 7-9%).

 

Auf Grund des vorhandenen guten Auftragsbestandes (zum 30.09.2008: 181,2 Mio. Euro) geht der Vorstand der PVA TePla AG von einem gleich bleibenden hohen Niveau des Konzernumsatzes 2009 im Vergleich zum Konzernumsatz 2008 aus. Für die Folgejahre erwarten wir weiteres Umsatzwachstum.

 

Der mittelfristig prognostizierten Steigerung der EBIT-Marge auf einen zweistelligen Prozentbereich kommt die PVA TePla im kommenden Jahr deutlich näher. Die EBIT-Marge 2009 wird in einer Bandbreite von 9 - 11% erwartet und ist Ausdruck der weiter verbesserten Ertragskraft des Unternehmens.

 

Die verfolgte Strategie, mit am Markt etablierten und renommierten Schlüsselkunden zusammenzuarbeiten, wird auch in Zukunft für eine verlässliche Entwicklung des Unternehmens sorgen. Da die globale gesamtwirtschaftliche Entwicklung der kommenden Quartale durch die Finanzmarktkrise beeinträchtigt und noch nicht präzise absehbar ist, gehen wir für die nächsten Monate und damit auch in der Jahresplanung 2009 insgesamt von einem abgeschwächten Auftragseingang gegenüber 2008 aus. Für die Folgejahre erwarten wir auch auf Grund der staatlichen Förderung der von der PVA TePla adressierten Märkte wieder deutlich steigende Auftragseingänge.

 

Ab 2009 werden die Geschäftsbereiche (GB) der PVA TePla AG neu strukturiert. Der neu geschaffene GB "Industrial Systems" enthält die Produktpalette des bisherigen GB Vakuum-Anlagen sowie die Anlagen der Tochtergesellschaft PlaTeG. Im GB "Semiconductor Systems" sind die Plasma- und Kristallzucht-Anlagen für die Halbleiter-Industrie sowie die Mess- und Analyse-Systeme enthalten. Im Zuge des weiteren Ausbaus des Solargeschäfts von PVA TePla schafft der neu geschaffene Geschäftsbereich "Solar Systems" das organisatorische Umfeld für die weitere Erschließung des Potenzials Kristallisationsanlagen und anderer spezifischer Lösungen für den rasch wachsenden Solarmarkt.

 

http://www.finanznachrichten.de/nachrichte...epla-ag-016.htm

 

Dass die Auftragseingänge sich in den Bereichen mit "zyklischer" Kundschaft abschwächen, hat sich schon im dritten Quartal angedeutet - trotzdem ist der Auftragsbestand natürlich sehr gut und auch ich gehe, wie in der Meldung erwähnt, von steigenden Auftragseingängen in den nächsten Jahren aus.

 

Die Neugliederung der Geschäftsbereiche gefällt mir sehr gut, da man vermeintliche Schwächen von Geschäftsfeldern noch besser erkennen kann - bisher werden die Schwächen des Halbleitergeschäfts noch durch die Stärke des Solargeschäfts gedeckt.

[Wave XXL]

Krass, wie die Aktie abschifft....

 

Bewertung aktuell:

 

KGV: 5,00

KCV: 4,52

KBV: 1,33

KUV: 0,32

 

Rentabilitätskennzahlen und Wachstum wie in der Vorstellung weiter oben....

 

Aufgrund des großen Auftragsbestands ist man eg für schlechte Zeiten gerüstet....vlt auch bald ein potenzieller Übernahmekandidat....werd hier wohl mal meine Position verdoppeln.....

[Wave XXL]

PVA Tepla vor Neubewertung: Deutliches Aufwärtspotenzial

 

 

Bosch will seine Solar-Aktivitäten weiter ausweiten. Erhält PVA Tepla auch in dieser Ausbaustufe einen Großauftrag, dürfte die schon jetzt günstig bewertete Aktie kräftig durchstarten.

 

In Anwesenheit von Bundeskanzlerin Angela Merkel wurde Ende März die Grundsteinlegung für ein neues Produktionswerk für kristalline Solarzellen und -module der Bosch-Tochter Ersol Solar im thüringischen Arnstadt gefeiert. Bereits vor gut einem Jahr konnte PVA Tepla die Korken knallen lassen. Die Gesellschaft wurde mit der Lieferung von Kristallzucht-Anlagen für dieses Projekt beauftragt. Der Wert des bis dahin größten Auftrags der Firmengeschichte: 76 Millionen Euro. Die Auslieferung läuft gerade an und reicht bis 2010.

 

Chance auf weitere Aufträge

Doch damit nicht genug: Bosch hat angekündigt, bis 2012 rund 530 Millionen Euro in den Bau neuer Werke zu investieren. Eine zweite Ausbaustufe ist in Planung. Als alleiniger Lieferant für die bisherigen Kristallzucht-Anlagen hat PVA Tepla gute Chancen, Folgeaufträge zu erhalten. Möglicherweise werden wir wieder berücksichtigt, so der verhaltene Kommentar aus der Firmenzentrale. PVA Tepla hat große Chancen, wieder beteiligt zu werden, ergänzt BHF-Bank-Analyst Jens Jung. DER AKTIONÄR erwartet, dass wegen der langen Vorlaufzeit die Verantwortlichen schon bald die Verhandlungen aufnehmen und neue Verträge unterzeichen werden.

 

Gewinn steigt weiter

Begünstigt durch den Rekordauftrag stiegen Umsatz und EBIT 2008 um 50 Prozent auf 169 Millionen beziehungsweise 15 Millionen Euro. Unter dem Strich dürfte ein Gewinn von 0,47 Euro je Aktie in den Büchern stehen. 2009 soll beim Umsatz das Vorjahresniveau erreicht werden, die EBIT-Marge wird zwischen neun bis elf Prozent (2008: 8,9 Prozent) gesehen.

 

http://www.deraktionaer.de/xist4c/web/PVA-...Id_9889189_.htm

[Wave XXL]

Besser spät als nie, ein Kommentar zu den Jahreszahlen:

 

2008 war das erfolgreichste Jahr in der Geschichte von PVA Tepla. Der Umsatz konnte um 48% gesteigert werden, das Ergebnis um 60%. Auch die Book-to-Bill-Ratio lag mit 1,13 noch immer im positiven Bereich, obwohl der Umsatz so stark gesteigert wurde.

 

Um das Wachstum weiterführen zu können, hat Tepla einen neuen Konzernsitz mit großen Fertigungshallen gebaut. Man ist von Aßlar nach Wettenberg umgezogen und hat dort die doppelte Fertigungsfläche zur Verfügung, das ganze verbunden mit einer sehr viel höheren Effizienz bei Logistik und sonstigen innerbetrieblichen Abläufen. Dh man wird wohl auch in Zukunft die Margen weiter steigern können.

 

Generell startet man bei PVA Tepla im Jahr 2009 in eine neue Zukunft:

 

-Neuer Konzernsitz

-Neues Logo

-Neues Websitedesign

 

und wichtig:

 

Neue Segmentierung des Geschäfts:

 

Bisher wurden die Geschäfte folgendermaßen aufgeteilt:

 

Vakuum-Anlagen

Kristallzucht-Anlagen

Plasma-Anlagen

 

zukünftig will man sich bei der Segmentierung mehr an den Kundenindustrien orientieren:

 

Industrial Systems (IS): Dazu gehört ein Großteil des Vakuumsgeschäft mit seinen Sinteranlagen und Hartmetallanwendungen und alle sonstigen Anlagen für industrielle Branchen wie zB. Automobil, Maschinenbau oder Elektro.

 

Semiconductor Systems (SES): Hier werden vor allem viele Anlagen aus dem Plasma-Bereich umgegliedert, sowie Kristallzucht-Anlagen, die für die Halbleiterindustrie bestimmt sind.

 

Solar Systems (SOS): Wie der Name schon sagt, finden hier alle, vor allem aber Kristallzucht-, Anlagen für die Solarindustrie eine neue Heimat.

 

 

Kurze Übersicht über die Segmente und ihre Zukunftsaussichten:

 

IS: In diesem Bereich werden vor allem Vakuum-Anlagen produziert, mit welchen eine Oberflächenbehandlung oder generell eine Werkstoffveränderung erreicht werden kann. Materialien können so gezielt um Stärken wie Festigkeit, Elastizität usw bereichtert werden. Anwendung finden solche Anlagen in sehr vielen Industrien, zB im Automobil-, Maschinenbau-, Elektronik-, Optik- oder Luftfahrtsegment. Eine andere Anwendungsmöglichkeit ist das Erzeugen von Materialien mit immer höheren Reinheitsgraden, welche bei den heutigen Anforderungen an die Materialien besonders gewährleistet sein muss.

Aufgrund der Wirtschaftskrise werden die oben genannten Kundenindustrien natürlich besonders getroffen. Die Auftragseingänge werden die alten Höchsstände erstmal nicht erreichen können, da muss man kein großer Experte sein. Trotzdem wird dieses Feld auch in Zukunft nicht an Bedeutung verlieren und war in den letzten Jahren auch mitverantwortlich für das Wachstum von PVA.

 

SES: Dieses neu geschaffene Segment vereint alle Anlagen für die Halbleiter-Industrie unter sich. PVA produziert einerseits Kristallzuchtanlagen für die Halbleiter-Industrie, andererseits aber auch Oberflächenbehandlungssysteme und Kontrollanlagen, welche mittels Ultraschall Fehler in der Produktion erkennen. Neu aufkommende Felder sind auch die Hybridantriebe oder der Ausbau von Glasfasernetzen, welche beide Bedarf an hochreinen Kristallen haben werden.

Da die Halbleiter-Industrie sehr anfällig für konjunkturelle Schwankungen ist, geht PVA von einem Rückgang der Produktion in der HL-Industrie von 25% im Jahr 2009 aus. Dies wird natürlich auch Auswirkungen auf die Investitionsbereitschaft, bzw überhaupt die Möglichkeit sich solche Investitionen leisten zu können, haben. In welchem Umfang das der Fall sein wird, kann man noch nicht abschätzen.

 

SOS: Dieses Segment ist sicherlich das Flaggschiff von PVA und wird in Zukunft für weiteres Wachstum sorgen. Es werden Kristallzucht-Anlagen verschiedenster Verfahrenstechniken für die Solarindustrie hergestellt, wodurch man immens vom weltweiten Kapazitätsausbau der Solarindustrie profitiert. Dieser Ausbau der Kapazitäten wird IMO auch in den nächsten Jahren weitergehen, auch wenn es kurzfristig zu einer Überproduktion kommen mag. Der langfristige Trend bleibt intakt und PVA hat ein genügend großes Auftragspolster um eine kleine Durststrecke überwinden zu können.

 

Kommen wir nun zu den Zahlen, beginnend mit dem Auftragseingang (alle Vergleiche sind mit dem entsprechenden Vorjahreszeitraum angestellt worden):

 

Wer sich die nackten Zahlen beim Auftragseingang anschaut, staunt erstmal nicht schlecht, was es für Divergenzen beim Gesamtjahresergebnis und bei dem des 4. Quartals gibt. Deshalb ist es wichtig Hintergründe zu erkennen und auch zu verstehen:

 

Konzern-Auftragseingang: Q4: -67% ; GJ: +30%

 

um besser nachvollziehen zu können, wie dieser krasse Unterschied zustande kommt, schaut man sich am besten die Einzelnen Segment an (hier noch in der alten Segmentierung, da für die neuen noch kein Datenmaterial vorliegt):

 

Vakuum: Q4: -28% ; GJ: -10,5%

 

Berücksichtigt man, dass der Bereich "MultiCrystallizer" in den Kristallzuchtbereich umgegliedert wurde, wäre das Gesamtjahres-Ergebnis über dem Vorjahr gelegen. Das Ergebnis des Q4 ist aber neben der Umgliederung von MC natürlich schon von der Krise beeinflusst worden.

 

Kristallzucht: Q4: -82,5% ; GJ: +58%

 

Im Bereich Kristallzucht kann man die Quartale untereinander schlichtweg nicht vergleichen - Hier ist Tepla vor allem von Großaufträgen abhängig, welche dann eben unregelmäßig hereinkommen. So zB der größte Auftrag der Geschichte im April von Ersol, er allein mehr als die Hälfte des Auftragseingangs im Bereich Kristallzucht ausgemacht hat.

 

Plasma: Q4: -25% ; GJ: +15%

 

Hier gibt es eigentlich keine besonderen Vorkommnisse. Der Auftragsrückgang in Q4 ist also auf die aktuelle Krise zurückzuführen.

 

Nachfolgend der Auftragsbestand für die einzelnen Bereiche, wobei bei den Plasma-Anlagen fast keine größeren Projekte gefertigt werden, der Auftragsbestand also nicht wirklich aussagekräftig sind, da es sich um sehr kurze Durchlaufzeiten handelt (in Klammer Restbestandszeit bei Umsatz wie in 2008):

 

Vakuum: 25,2 (6,5 Monate)

 

Kristallzucht: 122,5 (14 Monate)

 

Plasma: 4,1 (3 Monate)

 

Im Bereich Kristallzucht brauch man sich also keine Sorgen machen, in den anderen beiden Bereichen könnte es IMO zu Kurzarbeit kommen.

 

Wie wichtig der Bereich Kristallzucht als tragende Säule des Unternehmens ist, wird nachfolgend erkennbar:

 

Umsätze nach Segment in % (in Klammer 2007):

 

Vakuum: 27 (32)

 

Kristallzucht: 63 (53)

 

Plasma 10 (15)

 

Auch die Marge konnte im Bereich Kristallzucht am stärksten gesteigert werden, was bei dem stark gesteigerten Umsatz einen überproportionalen Effekt auf das Ergebnis hatte.

 

EBIT-Margen der Segment (in Klammern 2007):

 

Vakuum: 4,4 (10,1)

 

Kristallzucht: 14,5 (11,8)

 

Plasma: -14,6 (-5,8)

 

Im Vakuum-Bereich spielte der Umzug entscheidend mit rein - die Kosten sind aufgrund der Verlagerung der Produktion und der daraus resultierenden Doppelkosten stark gestiegen.

Im Plasma-Bereich hat eine Goodwill-Abschreibung entscheidend das Ergebnis beeinflusst....im 2. Halbjahr wurde hier eigentlich ein positives Ergebnis erzielt.

 

Insgesamt hat die EBT-Marge leichte Einbußen aufgrund der genannten Sonderfälle hinnehmen müssen. Auffällig war, dass die Herstellungskosten und die Vertriebskosten relativ gesenkt werden konnten, was im ersten Fall auch an der weiterhin geringen Fertigungstiefe liegt, dass aber Verwaltungskosten und Finanzierungsaufwendungen überproportional zugenommen haben. Durch den Ausbau der Fertigungskapazitäten mussten ein paar neue Darlehen aufgenommen werden, was sich in den Zinsaufwendungen widerspiegelt.

 

Positiv ist außerdem, dass man nicht nur beim Verkauf neuer Maschinen stark gewachsen ist, sondern auch die After Sales stark zulegen konnten, also der Service und Ersatzteile.

 

Die Veränderungen beim geografischen Umsatz waren nur minimal und sind auch stark abhängig von den Großaufträgen im Bereich Kristallzucht.

 

Geografischer Umsatz in %(in Klammern 2007):

 

Deutschland: 35 (38)

 

Europa (ex D): 18 (14)

 

Nordamerika: 1 (3)

 

Asien: 46 (45)

 

In der Bilanz hat sich nicht viel auffälliges getan. Die EKQ konnte erfreulicherweise gesteigert werden.

 

 

Kennzahlen:

 

KGV: 7,8

KCV: 4,0

KBV: 1,9

KUV: 0,4

GKR: 7,9

UR: 5,7

CFR: 11,0

 

Wachstum im Vergleich zu 2007 in %:

 

Gewinn: +39,2

Cash-Flow: +85,9

Eigenkapital: +30,1

Umsatz: +48,3

GKR: +24,1

UR: -6,1

CFR: +37,0

 

Fazit und Ausblick:

 

Als Ziel für 2009 gibt PVA Tepla an, den Umsatz bei steigender EBIT-Marge konstant halten zu wollen. Man könnte also von einer Ergebnissteigerung von 10-20% ausgehen, wenn man die angestrebte EBIT-Marge von 9-11% annimmt.

 

Ich stell mir derzeit die Frage, ob ich nochmal nachkaufen soll, warte aber wohl erstmal noch die Zahlen von Q1 ab. Außerdem liegen die Börsen IMO derzeit zu hoch, so dass sich Rückschlagspotenzial bietet, dem sich auch PVA nicht entziehen können sollte. Langfristig ist PVA aber in sehr interessanten Geschäftsfeldern aktiv und noch dazu bei gutem Auftragsbestand günstig bewertet. Viellleicht könnten sie sogar ein Übernahmekandidat sein, wer weiß.....

[Wave XXL]

sehr gute Zahlen im Q1 hab dann gleich nachgekauft, hier die Begründung:

 

Der Umsatz konnte wie geplant gesteigert werden, um 11,7%. Sehr beachtlich inmitten der Krise. Aber das ist nichts gegen die Steigerung beim Ergebnis: Der Gewinn konnte im ersten Quartal um satte 83% zulegen!

 

Vor allem die Quoten der Umsatzkosten (von 78,9% auf 71,1%) und der Vertriebskosten (von 7,9% auf 6,2%) konnten erheblich reduziert werden. Hier sieht man ganz deutlich die Verbesserung der Produktionsabläufe durch den Umzug in die neuen Hallen.

 

Die Allgemeinen Verwaltungskosten und F&E-Kosten nahmen zwar überproportional zu, doch das gleichen die stark gefallenen Umsatzkosten mehr als aus.

 

Kommen wir zu den einzelnen Segmenten:

 

Die Umsatzentwicklung der einzelnen (ab 2009 neu eingeteilten) Segmente war sehr unterschiedlich:

 

Umsatzverteilung zwischen den Segmenten (in Klammer Q1/08) dahinter Umsatzentwicklung in %:

 

Industrial Systems (IS): 28,1 (31,4) -0,1%

 

Seminconductor Systems (SES): 28,1 (46,2) -32,1%

 

Solar Systems (SOS): 43,8 (22,4) +118,9%

 

Die EBIT-Margen der einzelnen Segmente entwickelten sich folgendermaßen (in Klammer Q1/08):

 

IS: 10,6 (2,7)

 

SES: 7,6 (10,5)

 

SOS: 14,8 (2,3)

 

Der Bereich Solar Systems ist also ganz klar der Wachstumstreiber, nicht nur für den Umsatz, sondern auch für das Ergebnis. Dass dies weiterhin so bleiben wird, sieht man auf den Auftragsbeständen (in Klammern Verbrauchszeit bei Umsatz wie in Q1/09):

 

IS: 21,9 (6 Monate)

 

SES: 35,5 (10 Monate)

 

SOS: 72,8 (13 Monate)

 

Nicht ganz so gut wie beim Bestand siehts beim Auftragseingang aus. Nach schwachem Q4 war auch Q1 nicht besser, insgesamt ist er um 51% zurückgegangen, aber auch hier wieder mit starken Schwankungen in den einzelnen Segmenten (in Klammern Veränderung zu Q1/08 in %):

 

IS: 4,5 (-74)

 

SES: 8,5 (+60)

 

SOS: 3,2 (-70)

 

Also wirklich sehr krasse Unterschiede, was daran liegt, dass der Bereich Industrial Systems generell sehr stark unter der Krise leidet, da man hier von sehr zyklischen Branchen abhängig ist. Im Bereich SES konnte man jedoch eine lebhafte Nachfrage nach FloatZone-Anlagen feststellen. Im Bereich Solar blieben auch in diesem Quartal die Großaufträge aus, die letztes Jahr das dicke Auftragspolster erzeugten, doch man sei in Gesprächen mit Kunden, die höchstwahrscheinlich zur Jahreshälfte wieder ordern würden.

 

In der Bilanz hat sich nicht viel verändert, außer dass die Forderungen sehr stark abgenommen haben, wodurch der operative Cash-Flow und die liquiden Mittel stark angestiegen sind.

 

Am Ausblick und der Zielsetzung für das laufende Jahr hat sich nichts verändert - es wird weiterhin ein stagnierender Umsatz bei steigendem Ergebnis angepeilt.

 

Zum Abschluss die aktuellen Kennzahlen:

 

KGV: 6,8

KCV: 3,8

KBV: 1,9

KUV: 0,5

GKR: 9,0

UR: 6,8

CFR: 12,3

 

Wachstum im Vergleich zum Vorjahreszeitraum in %:

 

Gewinn: +30,0

Cash-Flow: +77,1

Eigenkapital: +33,0

Umsatz: +30,0

GKR: +19,4

UR: +0,1

CFR: +47,0

[Wave XXL]

habe heute für meine Verhältnisse nochmal kräftig nachgekauft, nachdem ich vergangene Woche mit der IR telefoniert habe....

 

Laut IR kann man die aktuelle Performance der Aktie nicht verstehen, denn die gegenwärtige Situation des Unternehmens ist alles andere als schlecht. Vom designated Sponsor hat man erfahren, dass große Verkaufsorders aus den USA kamen, welche ich auch täglich im Orderbuch gesehen habe. Diese haben dann den Kurs wieder so in die Knie gezwungen.

 

Die Auftragseingänge im zweiten Quartal werden so wie im ersten Quartal schwach sein, da sich die großen Solarzellenhersteller aktuell noch zurückhalten, für das zweite Halbjahr aber Investitionen angekündigt haben. Hier rechnet PVA dann auch mit einer Belebung der Auftragseingänge. Wie ich schon oft erwähnt habe, verfügt das Unternehmen aber über einen Auftragsbestand von 10 Monaten, je nach Segment von 6-13 Monaten, womit man für eine Durststrecke gerüstet ist. Stornierungen hat es bisher nur bei kleineren Aufträgen gegeben, ansonsten gab es höchstens mal die ein oder andere Verschiebung.

Man sieht sich gut gerüstet für die neuen Trends, wie LED oder Hybrid, bei denen möglichst reine Materialien zum Einsatz kommen müssen. Hier bietet man ja die Floatzone-Anlagen an.

Ich hab in einem anderen Forum gelesen, dass dort kritisiert wird, PVA sei im Solar-und Halbleitermarkt zu sehr auf Silizium spezialisiert, was aber IMO nicht stimmt. Natürlich bietet man Kristallzuchtanlagen für Silizium an und hat bisher vom Boom der kristallinen Solarzelle profitiert, aber man bietet auch Kristallzuchtverfahren für andere Metalle, welche in der Halbleitertechnik wichtig sind, an.

Auf die Frage, inwieweit man auf die neue Konkurrenz durch Dünnschichtmodule gefasst ist, hat man mir geantwortet, dass man im Bereich Dünnschicht außen vor ist. Das Silizium muss ja nur gezüchtet werden, um kristalline Zellen herzustellen. Meine Auffassung davon ist, dass Dünnschichtmodule stärker wachsen werden als kristalline, doch dass sich das Verhältnis von Dünnschichtmodulen zu kristallinen irwo bei 50:50 einpendeln wird. In der Vergangenheit war der Siliziumpreis hoch, daraus kam der Boom der Dünnschichtmodule - jetzt ist der Siliziumpreis stark gefallen, kristalline Module werden wieder attraktiver, weil sie immer noch über einen höheren Wirkungsgrad verfügen. So in etwa könnte das Prozedere auch in Zukunft weitergehen. Jedenfalls wird es die nächsten Jahre einen hohen Anteil an kristallinen Zellen geben, so auch die Auffassung von PVA Tepla.

Man versucht derzeit die Kundenanzahl im Solarbereich auszubauen um nicht an die drei Großkunden Ersol, Schott und REC gebunden zu sein. Bosch hat heute durch AleoSolar Ersol den Rücken gestärkt, was sehr positiv für PVA sein dürfte.

 

Kennzahlen auf Basis der letzten vier Quartale:

 

KGV: 5,9

KCV: 3,3

KBV: 1,6

KUV: 0,4

alle weiteren Kennzahlen haben sich seit dem Q1-Bericht von mir ein Post vorher nicht verändert.

 

Dafür, dass das Ergebnis dieses Jahr weitersteigen wird spricht folgendes:

 

-Prognose des Unternehmens: EBIT-Marge von 8,9% (2008) auf 9-11% 2009

 

-Die Herstellungskosten sind aufgrund des effizienteren Ablaufs in der neuen Fabrikstätte deutlich gesunken

 

-Die Verschuldung ist deutlich gesunken (Gearing im Jahresvergleich von 63 auf 25)

 

-Im Bereich Industrial Systems wurden durch den Umzug zusätzliche Kosten verursacht, da die Maschinen parallel an zwei Standorten gefertigt wurden

 

 

Daher werden die Multiples nach meiner Einschätzung noch weiter zurückgehen. Meiner Ansicht nach ist bei der Aktie mindestens eine Verdopplung drin. Jeder handelt natürlich auf eigenes Risiko und ich empfehle jedem, sich selbst zu informieren.

[Rotamint]

Danke für deine Arbeit !!

Die Einschätzungen der IR Abteilungen würde ich jedoch mit Vorsicht bewerten. Die sind nicht unabhängig.

 

Viele Grüsse

Rotamint

[Wave XXL]

Danke für deine Arbeit !!

Die Einschätzungen der IR Abteilungen würde ich jedoch mit Vorsicht bewerten. Die sind nicht unabhängig.

 

Viele Grüsse

Rotamint

 

Was die Einschätzung der aktuellen Lage des Unternehmens angeht, sehe ich die Meinung der IR Abteilung als Zusatzinformation. Ansonsten war es mehr ein informatives Gespräch, ich hatte mich vorher schon sehr stark in die Materie eingearbeitet, wie die Verfahren im einzelnen funktionieren, auch mit chemischen Details (Danke an Chemstudent ), und in welchen Bereichen genau die Maschinen eingesetzt werden. Von daher konnten mir die da keine Story vom Pferd erzählen

[Drella]

Zum Abschluss die aktuellen Kennzahlen:

 

KGV: 6,8

KCV: 3,8

KBV: 1,9

KUV: 0,5

GKR: 9,0

UR: 6,8

CFR: 12,3

 

Wachstum im Vergleich zum Vorjahreszeitraum in %:

 

Gewinn: +30,0

Cash-Flow: +77,1

Eigenkapital: +33,0

Umsatz: +30,0

GKR: +19,4

UR: +0,1

CFR: +47,0

 

 

1. Was ist CFR? Cashflow Rendite oder was? Was meinst du damit?

2. Denkst du nicht Kennzahlen zur Verschuldung wären auch Sinnvoll in deinem Model?

3. IMO legst du bei deinen Kennzahlen zu wenig Wert auf den Free-Cashflow & zu viel Gewichtung auf das Wachstum. Daher schleppst du auch immer so verkorkste Aktien an. SRY.

 

Viele Grüße

 

Drella

[Wave XXL]

1. Was ist CFR? Cashflow Rendite oder was? Was meinst du damit?

2. Denkst du nicht Kennzahlen zur Verschuldung wären auch Sinnvoll in deinem Model?

3. IMO legst du bei deinen Kennzahlen zu wenig Wert auf den Free-Cashflow & zu viel Gewichtung auf das Wachstum. Daher schleppst du auch immer so verkorkste Aktien an. SRY.

 

Viele Grüße

 

Drella

 

1. Ja Cashflow/Umsatz

 

2. Hab ich auch - der Beitrag zu PVA ist ja schon n paar Monate alt - ich hab das Gearing in das System aufgenommen. Im Beitrag vom 3.8. hab ich auch erwähnt, wie positiv es sich entwickelt hat. Es ist nach den Halbjahreszahlen übrigens negativ geworden

 

3. Wenn du glaubst, dass der Free-CF von PVA schlecht ist, dann frag ich dich, wie denn der Free-CF von Stratec momentan so aussieht? Für Stratec hast du ne Erklärung geliefert, also will ich sie dir für PVA auch liefern. PVA hat in den letzten 2 Jahren massiv in Fertigungskapazitäten investiert und einen neuen Standort inklusive Hauptverwaltung usw in Wettenberg hochgezogen. Das solche außergewöhnlichen Investitionen nicht aus dem Tagesgeschäft finanziert werden können, gestehe ich ihnen zu. Der Bau wurde 2008 abgeschlossen. Im ersten Halbjahr 2009 steht nun ein Free-CF, der sich sehen lassen kann.

Einem operativen CF von 17858 TEUR stehen Investitionen in SA und IMA von 2039 TEUR gegenüber. Macht eine SI-Quote von 11,6%. Nicht umsonst konnte das Gearing so stark gesenkt werden

Die Gewichtungen der Kennzahlen ist Sache des Investmentstils. Es führen viele Wege nach Rom, es muss nicht immer Value sein. Wir können gerne über diverse Aktien reden, die ich vorgestellt habe, und wenn ich die Zahlen in meinem Depot richtig interpretiere, haben diese garnicht so schlecht performed. Warum du sie als verkorkst bezeichnest, versteh ich nicht, aber wenn es dir nichts ausmacht, kannst du ja mal schreiben, warum du der Meinung bist - aber informier dich vorher bitte drüber

[Drella]

1. Ja Cashflow/Umsatz

 

2. Hab ich auch - der Beitrag zu PVA ist ja schon n paar Monate alt - ich hab das Gearing in das System aufgenommen. Im Beitrag vom 3.8. hab ich auch erwähnt, wie positiv es sich entwickelt hat. Es ist nach den Halbjahreszahlen übrigens negativ geworden

"Schon n Monat alt" ist gut ^^

Danke.

 

3. Wenn du glaubst, dass der Free-CF von PVA schlecht ist, dann frag ich dich, wie denn der Free-CF von Stratec momentan so aussieht? Für Stratec hast du ne Erklärung geliefert, also will ich sie dir für PVA auch liefern. PVA hat in den letzten 2 Jahren massiv in Fertigungskapazitäten investiert und einen neuen Standort inklusive Hauptverwaltung usw in Wettenberg hochgezogen. Das solche außergewöhnlichen Investitionen nicht aus dem Tagesgeschäft finanziert werden können, gestehe ich ihnen zu. Der Bau wurde 2008 abgeschlossen. Im ersten Halbjahr 2009 steht nun ein Free-CF, der sich sehen lassen kann.

Einem operativen CF von 17858 TEUR stehen Investitionen in SA und IMA von 2039 TEUR gegenüber. Macht eine SI-Quote von 11,6%. Nicht umsonst konnte das Gearing so stark gesenkt werden

Die Gewichtungen der Kennzahlen ist Sache des Investmentstils. Es führen viele Wege nach Rom, es muss nicht immer Value sein. Wir können gerne über diverse Aktien reden, die ich vorgestellt habe, und wenn ich die Zahlen in meinem Depot richtig interpretiere, haben diese garnicht so schlecht performed. Warum du sie als verkorkst bezeichnest, versteh ich nicht, aber wenn es dir nichts ausmacht, kannst du ja mal schreiben, warum du der Meinung bist - aber informier die vorher bitte drüber

Mein Post war nicht speziell auf diesen Wert gerichtet sonder auf deine Analysen als solches. IMO zu wenig Gewichtung auf den Free Cashflow, den operativen Cashflow und die Verschuldung. Nur das Gearing ist evtl. auch was wenig zur Bewertung der Verschuldung.

 

Bzgl Stratec: Du kennst das Geschäftsmodel von denen offensichtlich nicht und weißt nicht, dass hier sehr konservativ bilanziert wird. Nur dies hat die schlechten FCFs verursacht. Ab Q3/Q4 2009 wird sich das gewaltig ändern. Sehr schön zu sehen ist das auch an den noch nicht aktivierten erhaltenen Anzahlungen & den "halbfertigen Erzeugnissen" die kurz vor der Auslieferung stehen.