Foggy Januar 30, 2011 · bearbeitet Januar 30, 2011 von Foggy Hallo liebe Forumsgemeinde, ich schreibe am Dienstag eine sehr wichtige Klausur in Corporate Finance. Bei der Berechnung eines Firmenwerte mit dem WACC-Ansatz habe ich irgendwie Probleme bei der Berechnung des CAPM. Also ich verwende folgende Formel: CAPM= re = rf + (rm- rf) x β Die entsprechende Werte sind: risk free rate = 4% ; market risk premium= 5% ; EK-Quote= 60% ; FK-Quote= 40% Ich errechne einen Wert von 5,6% . In der Aufgabe sind die Zinsen für das FK mit 6% angegeben. Das macht mich natürlich stützig. Laut meinem Ergebnis zahle ich weniger für mein EK als für das FK. Mache ich irgend Etwas falsch bei der Berechnung?? Über eine Antwort würde ich mich sehr freuen. Viele Grüße Michael Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
Stairway Januar 30, 2011 Hallo liebe Forumsgemeinde, ich schreibe am Dienstag eine sehr wichtige Klausur in Corporate Finance. Bei der Berechnung eines Firmenwerte mit dem WACC-Ansatz habe ich irgendwie Probleme bei der Berechnung des CAPM. Also ich verwende folgende Formel: CAPM= re = rf + (rm- rf) x β Die entsprechende Werte sind: risk free rate = 4% ; market risk premium= 5% ; EK-Quote= 60% ; FK-Quote= 40% Ich errechne einen Wert von 5,6% . In der Aufgabe sind die Zinsen für das FK mit 6% angegeben. Das macht mich natürlich stützig. Laut meinem Ergebnis zahle ich weniger für mein FK als für das EK. Wenn du uns hier nur eine halbe Aufgabe mit ungenügenden Angaben hinklotzt, hat keiner etwas davon. Sag' mal deine Werte für ß etc. Hast du zufällig übersehen, dass (rm-rf) schon das Market Risik Premium ist ? Also dein rE sollte sein: 4%+5%*ß Mit, 5,6% = 4% + 5% * ß <==> 1,6% = 5% * ß <==> hast du ein Beta von 0,32 gewählt. Das ist relativ niedrig. Also ganze Aufgabenstellung her! Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
Foggy Januar 30, 2011 · bearbeitet Januar 30, 2011 von Foggy Hallo Stairway, vielen Dank für deine Antwort und sorry für die ungenügenden Angaben. Also ß = 1,6. Die Aufgabe lautet: Calculate the enterprise value using the WACC approach. Assume an indefinitely life time of the firm. year 0 year 1 year 2 year 3 year 4 EBIT 4.00 4.40 4.80 5.30 5.80 Dep 3.00 3.30 3.60 4.00 4.40 FCInv 2.00 2.20 2.40 2.70 3.00 WCInv 1.50 1.70 1.80 2.00 2.20 The company tries to maintain a target capital structure of 40% debt and 60% equity. The company's beta is 1.6, the market risk premium is 5% p.a., and the company's tax rate is 38% p.a. The risk-free rate is 4% p.a. and the company's after-tax cost of debt is 6% p.a. The company considers growing at a constant rate of 2% p.a. after year 4. Ich habe in der Tat übersehen (bzw. bis jetzt nicht ganz kapiert), dass (rm-rf) schon das Market Risk Premium ist. Somit müsste die Formel ja folgender Maßen aussehen: re = 0,04 + (0,05) * 1,6 =0,12 = 12% !? Das macht dann auch Sinn. Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
Stairway Januar 30, 2011 Hallo Stairway, vielen Dank für deine Antwort und sorry für die ungenügenden Angaben. Also ß = 1,6. Die Aufgabe lautet: Calculate the enterprise value using the WACC approach. Assume an indefinitely life time of the firm. year 0 year 1 year 2 year 3 year 4 EBIT 4.00 4.40 4.80 5.30 5.80 Dep 3.00 3.30 3.60 4.00 4.40 FCInv 2.00 2.20 2.40 2.70 3.00 WCInv 1.50 1.70 1.80 2.00 2.20 The company tries to maintain a target capital structure of 40% debt and 60% equity. The company's beta is 1.6, the market risk premium is 5% p.a., and the company's tax rate is 38% p.a. The risk-free rate is 4% p.a. and the company's after-tax cost of debt is 6% p.a. The company considers growing at a constant rate of 2% p.a. after year 4. Ich habe in der Tat übersehen (bzw. bis jetzt nicht ganz kapiert), dass (rm-rf) schon das Market Risk Premium ist. Somit müsste die Formel ja folgender Maßen aussehen: re = 0,04 + (0,05) * 1,6 =0,12 = 12% !? Das macht dann auch Sinn. Anhand der Daten: rE = 4% + 1,6 * 5% = 12% WACC = 0,6 * 12% + 0,4 * 6% = 9,6 % Also alles mit 9,6% abzinsen und fertig. Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
Foggy Januar 31, 2011 Die Daten habe ich so dann nach deiner Erklärung der market risk premium auch raus bekommen. Vielen Dank für deine Hilfe Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
SlapShot Januar 31, 2011 Ich habe gerade ein ähnliches Thema, jedoch ist der FK Zinssatz nicht gegeben, sondern der Beta-Faktor des Fremdkapitals. Angenommen der wäre hier 0,2 könnte man dies so berechnen: rFK=4%+0,2*5%=5% oder habe ich da einen Denkfehler drin? Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
Stairway Januar 31, 2011 Ich habe gerade ein ähnliches Thema, jedoch ist der FK Zinssatz nicht gegeben, sondern der Beta-Faktor des Fremdkapitals. Angenommen der wäre hier 0,2 könnte man dies so berechnen: rFK=4%+0,2*5%=5% oder habe ich da einen Denkfehler drin? http://studip.wiwi.tu-dresden.de/Wiki-fi/index.php/Fremdkapitalbeta Diesen Beitrag teilen Link zum Beitrag
