Dürr AG 7,25 % (10/15)

[feingeist1]

Hallo,

 

was ist von der neuen Dürr AG Anleihe (voraussichtlich Okt. 2010) zu halten?

 

Danke!

 

NACHTRAG VOM ADMIN:

Volumen: 150 Mio

Kupon: 7,25 %

Fällig 28.09.2015

Zinszahlung jährlich

WKN: A1EWGX

ISIN: DE000A1EWGX1

Stückelung: 1000

Handelbar in: Stuttgart und Frankfurt

 

Grund: 100 Mio. aus dem Nettoemissionserlös wird das Unternehmen verwenden, um seine im Jahr 2004 zu 9,75% p.a. begebene Altanleihe vollständig zurückzukaufen. Der Rückkauf der Altanleihe erfolgt zum Kurs von 100% und soll bis November 2010 abgeschlossen sein.

 

Termsheet: KLICK

Prospekt: KLICK

[Gerald1502]

Hallo und willkommen.

 

Bearbeite bitte deinen Eingangspost nach den Richtlinien zur Themeneröffnung

und stelle uns die Anleihe vor.

[Al Bondy]

Bearbeite bitte deinen Eingangspost nach den Richtlinien zur Themeneröffnung

und stelle uns die Anleihe vor.

 

... mangels Daten momentan noch ein eher schwieriges Unterfangen.

Lassen wir es vorerst bei der Ankündigung, angedacht sind wohl inzwischen ~6.50% und >100 Mio:

 

 

Duerr IR: Anleihe / Syndizierter Kredit

 

Anfang Juli 2004 hat Dürr eine Unternehmensanleihe mit einem Volumen von 200 Mio. begeben. Die festverzinsliche, nachrangige Anleihe hat eine Laufzeit bis 2011 und ist mit einem Kupon von 9,75 % ausgestattet. Dürr hat 50% des Anleihevolumens zum 15.10.2008 zurück gekauft. Die Rückzahlung erfolgte zu 105,25% zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen. Dürr will voraussichtlich im Herbst 2010 eine neue Unternehmensanleihe mit einer Laufzeit von fünf Jahren begeben. Nach erfolgreicher Emission beabsichtigt Dürr die Altanleihe bis November 2010 vorzeitig und vollständig zu einem Kurs von 100% zurückzukaufen. Damit will Dürr die derzeitigen Kapitalmarktbedingungen nutzen, um sich langfristig und günstiger zu refinanzieren.

 

Die neue Anleihe soll als Eigenemission mit einem Volumen von rund 100 Mio. begeben werden. Dürr will sich damit an Privatinvestoren, Vermögensverwalter und kleinere institutionelle Investoren wenden, die zum Teil auch schon in der Altanleihe investiert sind. Die Anleihe soll neben der Börse Frankfurt auch im Segment Bondm der Börse Stuttgart notiert werden. Über dieses neue Anleihesegment für mittelständische Unternehmen haben Privatinvestoren die Möglichkeit, direkt zu zeichnen, und erhalten während der Zeichnungsfrist eine garantierte Zuteilung im Rahmen des Emissionsvolumens. Vermögensverwalter und kleinere institutionelle Investoren können über begleitende Broker zeichnen. Ziel von Dürr ist es, auf diesem Weg eine ähnlich stabile Investorenbasis für die neue Anleihe zu etablieren, wie es bei der Altanleihe der Fall war.

 

Zusätzlich verfügt der Konzern über Kredit- und Avallinien, welche die Finanzierung langfristig sichern (Laufzeit bis September 2011). Die Kreditlinie aus dem syndizierten Kredit beträgt 180 Mio. , die Avallinien belaufen sich auf 220 Mio. .

 

alte Anleihe (Poolfaktor 50%)

WKN A0BU7S

ISIN (Reg S) XS0195957658

ISIN (144a) XS0195957815

Laufzeit bis 15.07.2011

Kupon 9,75 %

Tilgung jederzeit kündbar mit einer 4wöchigen Kündigungsfrist zu 100% (ab 15.07.2010)

Zinszahlungstermine jeweils 15. Januar / 15. Juli ( erstmals am 15.01.2005 )

Nominalbetrag 1.000,00 EUR

Börsenplätze/Listing Stuttgart, Frankfurt, Berlin und Hamburg. Zusätzlich ist die Dürr-Anleihe im Handelssegment Bondm der Stuttgarter Börse aufgenommen.

[vanity]

Börse STU führt die neue Dürr-Anleihe bereits bei den geplanten Handelseinführungen für September auf. WKN lautet A1EWGX, Kupon noch nicht benannt.

 

Für die Inhaber der alten Dürr wird damit die Situation immer ungemütlicher, denn es ist spätestens mit gelungener Platzierung mit der Kündigung (Frist: 4 Wochen) zu rechnen. Die zurzeit noch bezahlten 102,x% sind schon zu teuer. Renditeszenarien bei Kurs=102% (ein möglicher Verkaufserlös nach Kosten):

 

Kündigung Rendite (p. a.)

zum

15.10.2010 -8,2%

30.10.2010 -3,6%

15.11.2010 -0,7%

30.11.2010 1,0%

15.12.2010 2,2%

30.12.2010 3,1%

 

Bei Rückzahlung vor dem 20.11. lässt sich bei Kurs 102% keine positive Rendite mehr erzielen, alle höhereren Kurse verlagern diesen Zeitpunkt noch weiter in die Zukunft.

[Al Bondy]

30.12.2010 3,1%

 

... kann sich ggf hinziehen, gegen Ende des Jahres läuft die Zeit erfahrungsgemäß plötzlich immer schneller.

Tippe mal (unverbindlich) auf den Zinstermin 15.01.2011.

[vanity]

... kann sich ggf hinziehen, gegen Ende des Jahres läuft die Zeit erfahrungsgemäß plötzlich immer schneller.

Tippe mal (unverbindlich) auf den Zinstermin 15.01.2011.

Halte dagegen und tippe (unverbindlich) auf 15.11.2010! Warum sollte Dürr das teure Teil länger als unbedingt nötig am Markt lassen?Der Ersatz ist jedenfalls schneller da als ursprünglich angekündigt, die Zeichnungsfrist beginnt am nächsten Montag und läuft 2 Wochen. Wenn die Platzierung so erfolgreich abläuft wie bei KTG, beginnt der Handel vielleicht sogar schon früher.

 

Die Konditionen:

 

Kupon 7,25%, jährlich

Laufzeit 5 Jahre

Fällig 28.09.2015

Stückelung 1000 €

Volumen <= 150 Mio

Emissionspreis 100% (Zeichnung kann Online vorgenommen werden)

 

Emittentenkündigung nach 4 Jahren (zu 100%)

Gläubigerkündigung bei CoC (zu 101%!)

 

Emittentenrating B bzw. B2, Ausblick negativ, für die Anleihe wird kein Rating eingeholt

 

Termsheet A1EWGX

 

Prospekt A1EWGX (eigentl. Bed. ab S. 42)

 

Auf S. 37 steht etwas zur derzeitigen Finanzierung: Außerhalb der Anleihen laufen eine BM-Kreditlinie über 180 Mio zu 3ME+625 und eine Avalkreditlinie über 220 Mio zu 3% bis 4%. Im Gegensatz zur neuen Anleihe sind die Bankkredite (wie üblich) besichert. Sie unterliegen einigen Covenants und laufen bis Mitte 2011, über Prolongation bis 2014 wird verhandelt.

 

Börsenpräsentation STU, hier sind weitere Unterlagen zu Dürr verlinkt

 

PS: In der Adhoc von heute steht, dass die alte Anleihe bis November 2010 eingezogen werden soll!

[mylowg]

Die Zeichnung der neuen Dürr Anleihe ist heute schon um 11 Uhr geschlossen worden. Starke Nachfrage und 3-fach überzeichnet.

 

Wann erfährt man eigentlich, wie viel zugeteilt worden ist? Nach welchen Kriterien wird zugeteilt? Ist das erste Mal, dass ich eine Anleihe gezeichnet habe.

[Fleisch]

über welchen Broker ?

[XYZ99]

Börse Sgart, Anleihen-Segment "M".

 

Haben sich bestimmt diejenigen mit weidlich eingedeckt, die sich Kursgewinne durch Abverkauf versprechen. Da bekommt man dann 6 % Rendite für eine Anleihe, die vermutlich "B" oder sowas gerated worden wäre (wenn nicht sogar irgendwas mit C". Immerhin kann man sagen, daß der Prospekt schön ausführlich zu sein scheint (inklusive Bilanzdaten). Trotzdem: lieber nicht, kommen bestimmt "bessere Zeiten" für junk :-

[mylowg]

Über die Targo Bank.

Erhoffe mir, ähnlich wie bei KTG, schnelle 3 bis 4 %, und dann wieder raus.

[Ramstein]

Wie erwartet: heute wurde als Kauf abgerechnete Zeichnung storniert und auf Abrechnung am 28.09.2010 neu eingebucht.

[XYZ99]

Bin mal neugierig, wann die Schamfrist endet und abverkauft werden kann... (Hinweis aus dem provisorischen link zum Papier).

[Ramstein]

Lesen bildet. Weiter unten steht

 

Vorraussichtlich am 28.09.2010 wird die Anleihe zum regulären Handel in Bondm aufgenommen.

Ist auch logisch, da die Laufzeit der Anleihe vom 28.09.2010 bis 28.09.2015 ist. Die Börse Stuttgart/BondM lernt hier am Beispiel, dass eine Zeichnung nicht ganz so einfach als Kauf durchgeführt werden kann.

[asche]

FAZ berichtet: Neue Dürr-Anleihe ging weg wie warme Semmeln

[XYZ99]

Lesen bildet. Weiter unten steht

 

Vorraussichtlich am 28.09.2010 wird die Anleihe zum regulären Handel in Bondm aufgenommen.

Ist auch logisch, da die Laufzeit der Anleihe vom 28.09.2010 bis 28.09.2015 ist. Die Börse Stuttgart/BondM lernt hier am Beispiel, dass eine Zeichnung nicht ganz so einfach als Kauf durchgeführt werden kann.

Es ist keinesfalls üblich, daß der Handel mit dem Zinslauf beginnen muß. Kann schon vorher sein, warum also auch nicht hier? Natürlich ist die BSgart auf der sicheren Seite, den Tag des Zinslaufes als "voraussichtlichen" Termin des Handels zu nennen. Da spätestens hier gehandelt werden sollte, daß kein "Geschmäckle" entsteht (nämlich der einer eventuell fehlenden Nachfrage). Aus all dem wäre eigentlich nur zu folgern, daß an der Börse Stuttgart eine längere Zeichnungsfrist erwartet worden ist.

[Fleisch]

Eröffnungsbeitrag editiert (Daten nachgetragen, Termsheet und PRospekt verlinkt)

[BondWurzel]

FAZ berichtet: Neue Dürr-Anleihe ging weg wie warme Semmeln

 

Tja, und schon stehen einige Pessimisten, die hier immer den Untergang für Unternehmensfinanzierungen preisen, selber im Trüben.

[mylowg]

Handelsstart der Duerr Anleihe: 21.9.2010.

 

https://www.boerse-stuttgart.de/de/handelssegmenteundhandelsinitiativen/bondm/duerraktiengesellschaft.html

[vanity]

Handelsstart der Duerr Anleihe: 21.9.2010.

 

https://www.boerse-stuttgart.de/de/handelssegmenteundhandelsinitiativen/bondm/duerraktiengesellschaft.html

Ist mit 104% im Rennen (STU, FFM, HAM), entspricht 6,3% p. a. Ich denke, Dürr sollte jetzt noch schleunigst eine weitere Anleihe über 200 Mio nachschieben, dann können sie ihre Bank-Kreditlinien ablösen, die ähnlich teuer sind und überdies noch mit sämtlichem hängenden und stehenden Gut besichert werden müssen. Anleihegläubiger dürften alles in allem auch wesentlich angenehmere Geschäftspartner sein als die Kreditabteilungen der Banken (letztere wollen immer so viel wissen, während erstere fast ganz ohne Infos auskommen - YTM reicht völlig)

[checker-finance]

Ist mit 104% im Rennen (STU, FFM, HAM), entspricht 6,3% p. a. Ich denke, Dürr sollte jetzt noch schleunigst eine weitere Anleihe über 200 Mio nachschieben, dann können sie ihre Bank-Kreditlinien ablösen, die ähnlich teuer sind und überdies noch mit sämtlichem hängenden und stehenden Gut besichert werden müssen. Anleihegläubiger dürften alles in allem auch wesentlich angenehmere Geschäftspartner sein als die Kreditabteilungen der Banken (letztere wollen immer so viel wissen, während erstere fast ganz ohne Infos auskommen - YTM reicht völlig)

 

Na ja, kommt wohl auf die Bank an: Die Deutsche hat einem gewissen Baulöwen Schneider unbesehen Kredite in Milliardenhöhe gegeben, Hypo Group Alpe Adria hat jedem auf dem Balkan Geld gegeben, der welches haben wollte, die IKB und Landsbanken haben sich beim Kauf von Subrime-securities mit simplen Ratings zufrieden gegeben, usw.

 

6,3% ist mir zu wenig. Aber ansonsten würden mir die allgemein zugänglichen Informationen über Dürr reichen.

[Banane3]

Dürr plans to reopen its new corporate bond

 

Bietigheim-Bissingen, October 29, 2010 – Dürr AG's management board has resolved to reopen the corporate bond that was placed in September 2010. It is planned to issue an additional tranche of € 50 to 75 million already in the fourth quarter of 2010. This would increase the nominal volume of the 7.25% coupon bond from currently € 150 million to between € 200 and 225 million. When a bond is reopened, the existing terms and conditions and the due date (September 28, 2015) continue to apply unchanged for the entire volume issued. However, the issue price of the additional tranche is adjusted to current capital market conditions.

 

In reopening the issue, Dürr wants to take advantage of the strong interest in its bond and the favourable conditions prevailing on the market for corporate bonds. It intends to use the proceeds from the additional tranche primarily for expanding its business in environmental and energy technology. Dürr is currently reviewing a number of acquisition possibilities in this sector. In addition the cash and guarantee line of the syndicated loan are to be reduced.

 

Dürr AG

The executive board

 

Quelle: Hier

[Al Bondy]

However, the issue price of the additional tranche is adjusted to current capital market conditions.

 

However, das dürfte wohl der entscheidende Satz sein.

 

Angesichts der BondM und Nicht-BondM Nachfolge-Emissionen wird im Hause Heinz Dürr schnell klargeworden sein, dass man sich deutlich unter 6% genau so gut hätte verkaufen können. Also wird sich jetzt schnell nochmal zwecks Nachschlag bei "Sabine´s überirdischer Rentner-Suppenküche" nähe HBF in Stuttgart 21 angestellt, (allerdings zu "current conditions" und nicht mehr zum günstigen Subskriptionspreis der 1. Tranche).

 

Das Procedere liegt voll im Post-Krisen-Trend, die nächste Unylon HV findet zB am 3. Dezember in der Volkssuppenküche im "Haus der Begegnung" der Evangelischen Berliner Stadtmission Pankow statt (wirklich wahr siehe BondBoard). Ab 250 Aktien wird pro Teilnehmer 1 Schlag Erbsensuppe plus 1 Schrippe ausgegeben, ab 500 Aktien zusätzlich 1 kl. Gubener Polymer-Bockwurst. Jeder Teilnehmer mit mehr als 1.000 Aktien erhält am Ausgang zusätzlich gratis 1 U-Nylon-Feinstrumpfhose (2. Wahl) mit Zwickel sowie ein Original Duftbäumchen gegen mögliche Gerüche aus dem Accessio-Dunstkreis und 1 Vollmilch-Schoko-Jahresendfigur. Zwischendurch besteht Gelegenheit an einer Heizdecken-Pflichtkaufveranstaltung der Firma Zakłady Azotowe Tarnów S.A. teilzunehmen. Für die Moderation des Nachmittags konnte wieder Pongs sein Zahn gewonnen werden, die die mit Bussen angereisten Aktionäre wie gewohnt charmant von der Begrüßung über die Suppenausgabe bis in den Default begleiten wird. Anschließend besteht noch Möglichkeit zur Teilnahme am Freitags-Seniorengesprächskreis mit Liane Wolf-Lindenberg zum Thema "Eher kommt ein gieriges Kamel in den Himmel als ein Reicher zu Meister Nadelöhr ins Paradies der Werktätigen".

[tanaro]

hallo zusammen!

 

ab heute kann die neue aufstockungstranche der 10/15 zu 104,90 gezeichnet werden.

 

bondm dazu:

Emissionspreis für die Aufstockung über 75 Mio. ist 104,90%. Für die Aufstockungstranche wird zunächst eine eigene WKN (A1EWNJ) angelegt, die voraussichtlich am 14. Januar 2011 mit der Anleihenemission vom 21. September 2010 zusammengeführt und unter deren WKN (A1EWGX) weitergeführt wird. Geplante Verkaufsfrist: 06.Dezember 2010 bis 17. Dezember 2010. Die Anleihe wird direkt im Sekundärmarkt gehandelt, somit werden Stückzinsen ab dem 27.09.2010 und Transaktionsentgeld berechnet. Die Entscheidung über das Zuteilungsverfahren liegt jedoch ausschließlich bei der Emittentin. Verkaufsbeschränkungen vorhanden, Details entnehmen Sie dem Verkaufsprospekt.

 

ist jemandem bekannt, ob man die A1EWNJ nach zeichnungsende - bereits vor zusammenführung in der A1EWGX am 14.01.11 - handeln kann?

[Portfolio]

hallo zusammen!

 

ab heute kann die neue aufstockungstranche der 10/15 zu 104,90 gezeichnet werden.

 

ist jemandem bekannt, ob man die A1EWNJ nach zeichnungsende - bereits vor zusammenführung in der A1EWGX am 14.01.11 - handeln kann?

 

Info Börse Stuttgart: "Die Anleihe wird direkt im Sekundärmarkt gehandelt, somit werden Stückzinsen ab dem 27.09.2010 und Transaktionsentgeld berechnet."

 

Da die Zeichnung anscheinend beendet ist dürfte demnächst der reguläre Handel beginnen. Da die Ausstattung mit der A1EWGX identisch ist, gibt es keinen Grund, warum der Kurs deutliche Abweichungen zeigen sollte. Ich habe kräftig gezeichnet und rechne mit ersten Geldkursen um 106.

[Juergen]

Die Aufnahme des aktiven Handels erfolgte lt. Mitteilung der Börse Stuttgart um 16.30 Uhr.