Bondm - das neue Handelssegment der Börse Stuttgart

[Apophis]

Hab nur Air Berlin, kommt gerade wieder etwas zurueck.

[Fleisch]

(Disclaimer: Ich habe mich bisher von BondM ferngehalten)

 

wirst du es aus weiterhin so halten ?

[Ramstein]

Ob's so besser wird?

 

Exklusiv: German Pellets emittiert Unternehmensanleihe im Volumen von 75 Mio. Euro

 

Zeichnungsfrist: 21. März bis 4. April

Die German Pellets GmbH, Wismar, emittiert eine Unternehmensanleihe im Volumen von 75 Mio. Euro in Bondm, der Mittelstandsplattform der Börse Stuttgart. Die Zeichnungsfrist beginnt bereits am 21. März und läuft bis 4. April.

 

German Pellets emittiert bereits seit letztem Jahr Genussrechte im Volumen von bis zu 50 Mio. Euro. Bislang sind laut Telefonhotline jedoch erst etwas mehr als 10 Mio. Euro platziert.

 

Zur German Pellets-Gruppe gehören die German Horse Pellets GmbH, die Tiereinstreuprodukte (Pellets, Span, Granulat) vertreibt, sowie die German Pellets Solutions GmbH, die Wärmekonzepte für Großanlagen und das dazugehörige Wärmemanagement anbietet. German Pellets erzielte im Jahr 2009 einen Umsatz von 122 Mio. Euro.

 

 

Exklusiv: REIFF Gruppe Zeichnungsfrist beginnt am 16. Mai

 

Start in Bondm für Ende Mai geplant

Die REIFF Gruppe, Reutlingen, plant in Kürze die Emission einer Unternehmensanleihe. Diese soll in Bondm, der Mittelstandsplattform der Börse Stuttgart, notiert werden. Die Zeichnungsfrist läuft von 16. bis 27. Mai.

 

Das Unternehmen bietet Autoreifen und Montagedienstleistungen und ist mit 80 Standorten in Deutschland und im europäischen Ausland vertreten. Die Gesellschaft erzielt mit 1.700 Mitarbeitern einen Umsatz von rund 380 Mio. Euro. Details zur Emission sind noch nicht bekannt.

 

Die Gesellschaft wird von der Blättchen Financial Advisory GmbH, Leonberg, beraten.

 

 

Quelle für Beides: fixed-income.org.

[Al Bondy]

... Zusammenfassung März/April/Mai, nich bloß Solar, auch Sprit, Felgen, Reifen und Granatwerfer - semper fi, da kann der Frühling kommen:

 

Mittelstandsanleihen aktuelle Neuemissionen

 

Emittent Zeichnungsfrist Kupon Segment

 

Ariston Real Estate seit 11.03. 7,25% FV Börse Düsseldorf

 

Solar 8 Energy 18.03.-31.03.2011 9,25% FV Börse Düsseldorf

 

German Pellets 21.03.-04.04.2011 7,25% Bondm

 

UNIWHEELS voraussichtl. April n.bek. Bondm

 

Semper Idem Underberg voraussichtl. April n.bek. mittelstandsmarkt

 

Heckler & Koch voraussichtl. Mai n.bek n.bek.

 

Reiff Reifen 16.05.-27.05.2011 n.bek. Bondm

 

[tanaro]

Hallo Alle,

 

lange war ich nicht hier. Nun hat sich mir aber eine Frage gestellt, bei der mir nicht mal mein Anlageberater helfen kann.

 

Es geht um das neue Segment Bondm:

 

Kann hier in irgendeiner Form auch auf fallende Kurse gesetzt werden? Für Hilfe wäre ich sehr dankbar!

 

Grüße Butterkuchen

 

....

 

Nur so aus Interesse: Warum würdest du denn da auf fallende Kurse setzen wollen?

 

Hallo Florian,

 

vorab vielen Dank für deine Antwort.

 

Ggf. wird in den kommenden Monaten ein neues Unternehmen gelistet, in das ich Investieren würden (eben "short").

 

Gruß Butterkuchen

 

ob sich Butterkuchen damals wohl auf dieses hier bezogen hat: peng!

 

die kommentare der 'neuen' legen's fast nahe ... :-

[Fleisch]

Mittelstandsanleihen werden immer sicherer

 

Viele Mittelständler bieten mittlerweile Schutzklauseln für ihre Anleihen. Doch solche Angebote reichen nicht, um die Bedingungen für Mittelstandsanleihen auf den Stand des Ramschanleihen-Markts zu bringen.

 

http://www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/anleihen/mittelstandsanleihen-werden-immer-sicherer/4242420.html

[Fleisch]

Es werden Mittelständler pleite gehen

 

Mittelständler haben die Anleihe als Finanzierungsinstrument entdeckt. Kapitalmarktexperten warnen jedoch. Sie fürchten, dass gerade kleinere Unternehmen nicht in der Lage sein werden, ihre Anleihen zurückzuzahlen.

 

http://www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/anleihen/es-werden-mittelstaendler-pleite-gehen/4358742.html

[Marius]

welche anleihe aus dem segment ist denn überhaupt für euch kaufbar?

[fireball]

Marius grundsätzlich sind alle kaufbar, es kommt nur auf n Preis an.

m.M nach sind diese bei Bond m mehr als überhitzt und es ist nur eine Frage der Zeit bis man wesentlich billiger einkaufen kann. Irgend eine dieser Firmen wird schon in Schwierigkeiten kommen was im ganzen Segment Erdrütsche auslösen dürfte.

[Marius]

Marius grundsätzlich sind alle kaufbar, es kommt nur auf n Preis an.

m.M nach sind diese bei Bond m mehr als überhitzt und es ist nur eine Frage der Zeit bis man wesentlich billiger einkaufen kann. Irgend eine dieser Firmen wird schon in Schwierigkeiten kommen was im ganzen Segment Erdrütsche auslösen dürfte.

 

klar seh ich auch so,

aber welche sind dann kaufbar?

 

Würth?

[Ramstein]

aber welche sind dann kaufbar?

 

Würth?

andere Liga als Bondm

 

Nachtrag: Wuerth hat 4 Anleihen über 1 Mrd. offen, die A Rating haben.

[Marius]

andere Liga als Bondm

 

Nachtrag: Wuerth hat 4 Anleihen über 1 Mrd. offen, die A Rating haben.

 

ja danke war nur beispiel, aber du hast recht nicht aus dem BondM.

 

Dürr?

Payom?

welche meint ihr denn?

[Ramstein]

ja danke war nur beispiel, aber du hast recht nicht aus dem BondM.

 

Dürr?

Payom?

welche meint ihr denn?

Ob Stuttgart, Frankfurt, Düsseldorf: Mittelstandsanleihen sind halt "Kleinkrauter" und nicht Milliardenumsetzer.

 

Wie du an meinem Depot siehst, habe ich aus den verschiedenen Branchen je eine: German Pellets (Holzheizung), Payom Solar (Solar), 3W Power (Maschinenbau), KTG Agrar (Acker). Sind eine Abrundung, da ich ansonsten reichlich Finanzanleihen habe. Du musst dir halt was raussuchen, was zu deinem sonstigen Depot und zur Risikotoleranz/Renditeerwartung passt. Und natürlich Prospekt & Ratingbericht lesen und dabei das Hirn einschalten.

[Al Bondy]

Kapitalmarktexperten warnen jedoch

... wie üblixch zur falschen Zeit am falschen Ort.

Solange Experten warnen, besteht keine Gefahr. Erst wenn Experten kaufen, wird es Zeit die Party zu verlassen.

 

Kurzzeitg bestand Gefahr, dass praktisch fast identische Emissionen sich gegenseitig auf die Füße steigen und behindern - da schaffen aber die Sommerferien unmittelbar Linderung und Abhilfe, wo der durchschnittliche Deutsche statt Anleihen lieber heimliche Aktstudien mit dem Handy am Strand oder Baggersee zeichnet.oder in den Kolonien zur sozialen Stressbewältigung Alkohol aus Eimern säuft.

 

Sie fürchten, dass gerade kleinere Unternehmen nicht in der Lage sein werden, ihre Anleihen zurückzuzahlen.

... das unterscheidet ja grade kleinere Unternehmen elementar verdächtig von grundsoliden Schuldnern wie den USA, Euroland, UK oder der BRDDR, die ihre Anleihen immer erst vollständig zurückzahlen, bevor sie sich wieder was leihen.

http://derstandard.a...aat-steht-still

Nix mehr auf Tasche aber wenigstens Knallzeug satt auch weiterhin absolut gesichert:

http://www.foxnews.c...-spending-bill/

 

Vgl. dazu zB aus der akuten Jugend-Weltliteratur

Band 2: Ben Bernanke and the Obama Chamber of Debt

Band 3: Wolfgang Schäuble the Prisoner of Azkaban Debtors Tower

Band 4: Dominique Strauss-Kahn and the Maid´s Goblet of Fire

(J.K. Rowling und Emma Watson sollen kürzlich spontan in Tränen ausgebrochen sein, als am Trafalgar Square das königliche BIP im ersten Quartal und der letzte Bericht des britischen Schatzkanzlers veröffentlicht wurden)

 

FRANKFURTER GESPRÄCH - Von Laura de la Motte

... die Motte gehört natürlich zu den oft stark nachtaktiv und etwas flatterhaft schreibenden Nachtfaltern, die biologisch unzweifelhaft auch mit den Gattungen der Schwärmer und Spinner verwandt sind. Ob darüber hinaus Verwandschaft zur französischen Comtesse de la Motte gegeben ist, ließ sich kurzfristig nicht ermitteln, die Königin der Herzen und rollenden Rüben Marie Antoinette schweigt zur "Halsbandaffäre" schon seit langem. Trotzdem ein durchaus ansehnliches Exemplar, das jeder Amateur-Entomologe gern einmal in seiner privaten Sammlung hätte. (Foto stammt allerdings noch aus dem Studentenausweis) http://static.wiwo.d..._lauramotte.jpg

 

Irgend eine dieser Firmen wird schon in Schwierigkeiten kommen was im ganzen Segment Erdrütsche auslösen dürfte.

... ersteres ohne Zweifel, bei einigen war tendenziell bilanziell schon vor Emission landunter.

Aber warum sollten Maschinenbauer oder Likör- und OSaft-Brenner oder GoVeggie-Joghurtgummiplantagen vor Schreck ins Taumeln kommen, wenn deutschen Solarmodulherstellern der abzuschreibende Lagerüberbestand irgendwann mit Getöse auf die Füße fällt oder der Deutsche spontan entdeckt, dass Windräder bei Sturm, Hagel, Schnee und Eis also wenn er gebraucht wird garkeinen Strom liefern ?

 

grundsätzlich sind alle kaufbar

... zumindest viele, früher oder später, vor allem sind aber auch alle wieder verkaufbar.

Spätestens die letzten Jahre sollten deutlich gemacht haben, dass Buy-and-Hold keine wirkliche Strategie mehr darstellt und mit Renten sehr wohl oft mehr zu verdienen ist als mit Aktien. Und dass die alte Bauernregel "Aktien bringen 7% p.A. und Renten 4% p.A." endgültig in die Bio-Tonne gehört. Anleihen sind schon spätestens seit der Jahrtausendwende oder eigentlich viel früher kein "sicheres Investment" mehr, entsprechend sind die Ertragsmöglichkeiten mitgewachsen

Man sollte also mobil bleiben und neben Risikomanagement und Diversifikation zur weiteren Sicherheit das von den Grünen aus Sicherheitsgründen abgeschaffte Rotationsprinzip anwenden

 

andere Liga als Bondm

... wohl wahr, wohl wahr, fies und gemein, ganz ohne Zweifel:

[Apophis]

Bondm war gestern, jetzt startet der Direktvertrieb.

 

http://www.fixed-income.org/index.php?id=30&tx_ttnews[tt_news]=1348&cHash=1e1c54f752

 

Einmal Semmel und einmal Anleihe bitte. Die Zinsen gibts dann vielleicht als Pfannkuchen ausgezahlt. :

[Stairway]

Das ist ja HOFFENTLICH ein Scherz; wer dann noch zugreift, dem ist wirklich nichtmehr zu helfen. Wenn selbst die BondM Berater das Teil nicht pitchen wollen, dann muss es ja gewaltig faul sein.

[Fleisch]

ist's wohl nicht, wobei Heberer dir in Ffm sicherlich bekannt sein dürfte. Insofern werden die sicherlich auch genau darauf abzielen und Leute finden, die ihnen Geld geben

[Stairway]

ist's wohl nicht, wobei Heberer dir in Ffm sicherlich bekannt sein dürfte. Insofern werden die sicherlich auch genau darauf abzielen und Leute finden, die ihnen Geld geben

 

Wer, die Bäckereifachverkäuferinnen?

[Al Bondy]

Bondm war gestern, jetzt startet der Direktvertrieb.

 

Einmal Semmel und einmal Anleihe bitte.

 

Das ist ja HOFFENTLICH ein Scherz

 

... warum sollte es - das machen seit Jahren etliche nich eben unseriöse und namentlich bekanntere Mittelständler so.

Auf die Schnelle fallen mir Zimbo, Klett Cotta, Bertelsmann USA oder Halloren ein, gibt aber noch reichklich mehr davon. Am szene-bekanntesten wohl die Confiserie Lauenstein, wo man zwischen niedrigem Cash- und fast doppelt so hohem "Trüffel-Zins" in Naturalien wählen kann.

Spart die Kosten für die Bank-Konsorten und das Listing, vermeidet alberne Diskussionen auf w.o. und ist vermutlich allemal besser für Buy-and-Holder als Eurolanddreck, niedrigstverzinste Bunds oder Geldmarktangebote weit jenseits der Inflationsrate. Persönlich kauf ich zwar prinzipiell nix was nicht bei Bedarf oder auf dringenden Wunsch umgehend wieder börslich zu verkaufen und mit täglichen Kursnotierungen zu verfolgen wäre - obwohl auch die bei vielen Assets zunehmend immer weniger nachhaltig aussagefähig sind.

Und solange sich noch Leute finden die Private Placements von Drecksläden wie Prokon zeichnen oder wahllos jeden beliebigen Schrott wo irgendwas von Öko oder Bio draufsteht, dürfte die Plazierung eher kein sachliches sondern nur ein relatives zeitliches Problem sein.

 

zB "Emissionsmarktplatz" - auf "Aktuelle Beteiligungsangebote - Alle anzeigen" klicken:

http://www.emissionsmarktplatz.de/htm/de/html/Startseite.php

[Al Bondy]

... der Hund von Sabine Traub hatte schon länger die Idee, einen praktischem BondM-Index zu schaffen, mit dem man jederzeit ganz leicht die Entwicklung der Kapitalbasis für geplante Leckerchenkäufe nachvollziehen und aufmerksam verfolgen kann. Nach einer Weile hat Frauchen nun auch verstanden, was der Hund abends andauernd wollte:

https://www.boerse-s...v.html?vid=5986

https://www.boerse-s...E000SLA0BX3.STU

Zur Belohnung gabs eine extraübergroße Pizza Quattro Gatto.

[vanity]

Dann wollen wir aber auch nicht verschweigen, dass Sabine durch ihren Coup zur Leiterin Primary Markets aufgestiegen ist (vorher: nur Rentenhandel). Damit hat die Börse STU nun endlich auch den Spezialisten aus FRA etwas Ebenbürtiges entgegenzusetzen.

 

Der BondM-Index ist natürlich hervorragend für die Investoren geeignet, dir durch wildes Zeichnen den Überblick über ihre Assets verloren haben und nun etwa erahnen können, wo sie eigentlich stehen.

 

 

(immerhin schon wieder bei fast 100%, das können die Highyielder vom iShares-ETF noch nicht von sich behaupten)

 

 

(oder doch? Das ist ja ein Preisindex mit mittlerweile zwei Ausschüttungen)

 

Nachtrag: Doch noch nicht ganz, das ist der passende Performancechart:

 

[Al Bondy]

Dann wollen wir aber auch nicht verschweigen, dass Sabine durch ihren Coup zur Leiterin Primary Markets aufgestiegen ist (vorher: nur Rentenhandel).

 

.... auch der Hund wurde zum Primary Alpha-Dog-Männchen befördert (vorher nur einfaches Männeken)

 

Der BondM-Index ist natürlich hervorragend für die Investoren geeignet, dir durch wildes Zeichnen den Überblick über ihre Assets verloren haben und nun etwa erahnen können, wo sie eigentlich stehen.

 

... das ist bei der heutigen Generation, die sich konsequent entschieden hat, sich niemals wirklich für oder gegen irgendwas zu entscheiden, möglicherweise von entscheidender Bedeutung.

 

Grade in Volkshochschulkursen kommt es ja zunehmend häufiger vor, dass ansonsten völlig unbescholtene Bürger durch wildes Zeichnen völlig den Überblick über ihre Assets verlieren und nur noch ansatzweise erahnen können wo eigentlich was steht http://www.reimar-bo...ces/5024084.jpg und dann vom Kursleiter kurzfristig mit sanfter Gewalt in den parallel laufenden Kurs "Selbständig biodynamisches Atmen II" überführt werden müssen, bis sich der Anfall wieder gelegt hat.

 

Segmentindices sind aber mE absolut nützlich und dazu zeitsparend, besonders seit der Bondmarkt wie ein implodierter Windbeutel in sich vollkommen unterschiedlich entwickelnde Teile zerfallen ist. Sodass die Rumlaufrendite als Maßstab nur noch für Bunds zuständig ist. Spart Aufwand, sich täglich statt vieler Einzeltitel nur die entsprechenden Gruppen anzukucken. Ausserdem kann man die prinzipiell auch charttechnisch weiter bearbeiten (Trigger, AMs, Trendkanäle etc). Hab mir ex Datenbank/Watchlist die Kategorien Bunds/BundF, GS, Tiere, E.M.´s, kurze/lange Corporates, Klitschen/BondM sowie "Trash" separiert - damit lässt sichs sehr gut leben. Bei Fremdwährungsanleihen kommt man ohnehin nicht über bereinigte Indexierung herum, weil die reine Kursentwicklung praktisch absolut nix mehr über die reale Wertentwicklung (Kurse/Zinslauf/Währungsentwicklung) aussagt.

 

Wem sowas zuviel Aufwand macht, kann sich wahlweise mit vorhandenen Rentenindices und ETFs behelfen, neben den üblichen Standards auf Souvereigns und Corporates speziell für Tier/Nachrang BayernInvest Subordinated A0ETKV oder DZ Nachrang Select DZ0Q1T, für Wandler LILUX Convert 986275 (alle drei haben ab Mai laut zum Ausstieg geblasen), für GS zB DWS Intergenuss 849098 und für Fremdwährungen die ganze ~20er Batterie ehemals ABN, heute RBS-Fremdwährungsfestgeldzertis auf die meisten halbwegs gängigen Währungen. Hier sind Sabine und der Hund also in bester Gesellschaft sehr willkommen.

 

Selbst comdirect hat den BondM-Index erstaunlicherweise schon mit im Programm, leider ohne Historie https://www.comdirec...TATION=51167322

 

Selbstverständlich hat auch dieser Index Ende Juli/Anfang August einen klassischen Trendkanalbruch gezeigt https://www.boerse-s...de&ticktype=bid

Wer da mangels BondM-Index und trotz Konjunkturdaten, Krisendebatten und Aktienmarkt noch nicht ahnte wo er stand, und Bestände reduziert hat, muss sich nun monetär etwas entblättert sehr kräftig strecken, um die Pari-Grenze wieder zu erreichen, während das Zeichnen selbst deutlich in den Hintergrund gerückt ist - so wie es hier im Chartbild anschaulich dargestellt wurde http://w2.kunstnet.o...sb.katrine_.jpg

[Torman]

Hier mal eine ganz sinnvolle Checkliste für Mittelstandsanleihen.

 

1. Etabliertes Geschäftsmodell

 

Das Unternehmen sollte über ein stabiles, funktionierendes Geschäftsmodell verfügen, dabei sollte sich der Anleger nicht von starken Namen blenden lassen. Um die Stabilität des Geschäftsmodells zu prüfen, sollte sich der Anleger die Umsatz- und Gewinnentwicklung der vergangenen Jahre anschauen. Auch der Cashflow spielt eine entscheidende Rolle!

 

2. Seriöse Emissionsbank

 

Eine seriöse Emissionsbank erkennt ihre Verantwortung sowohl den Emittenten als auch den Investoren gegenüber. Wenn nötig, rät sie auch von Emissionen ab. Durch entsprechende Qualitätskontrollen sorgt die verantwortungsbewusste Emissionsbank für die Plazierung seriöser Anleihen im Sinne aller Marktteilnehmer.

 

3. Angemessener Kupon

 

Der Kupon sollte dem Ausfallrisiko entsprechend angemessen sein. Ein zu hoher Kupon kann ein Warnsignal sein, während ein zu niedriger Kupon aus Sicht des Gläubigers schlicht unattraktiv ist.

 

4. Solide Eigenkapitalausstattung des Emittenten

 

Das Unternehmen sollte über eine ausreichende Eigenkapitalausstattung verfügen. Insbesondere bei mittelständischen Unternehmen sollte der Anleger genau prüfen, wie sich das Eigenkapital zusammensetzt und ob das EK nicht durch wenig werthaltige Aktiva aufgebläht ist.

 

5. Genügende Profitabilität des Emittenten

 

Das Unternehmen sollte mindestens soweit profitabel sein, das es in der Lage ist, den Zinsverpflichtungen nachzukommen. Dazu sollte der Anleger bestimmte Gewinngrößen des Unternehmens (Ebit, Ebitda) den Zinszahlungen gegenüberstellen. Das Unternehmen sollte einen ausreichenden Jahresüberschuss erzielen.

 

6. Übliche Laufzeit und Volumen

 

Die übliche Laufzeit bei Mittelstandsbonds sind fünf Jahre und sollte in der Regel kein Kündigungsrecht des Emittenten haben. Kürzere Laufzeiten bis zu drei Jahre sind ebenfalls opportun, längere Laufzeiten als fünf Jahre beinhalten ein zu großes Zinsänderungsrisiko während der Laufzeit. Auch vor dem Hintergrund einer ausreichenden Handelbarkeit nach der Emission ist ein gewisses Volumen unabdingbar. Weniger als 25 Millionen Euro Volumen sollte der Bond nicht haben.

 

7. Klare Zuordnung des Emittenten

 

Der Anleger sollte sich genau darüber erkundigen wer der Anleiheemittent ist oder. wer im Falle der Zahlungsunfähigkeit für die Anleihe haftet. Der Anleger sollte prüfen, ob der Emittent selbst operativ tätig ist und Cash Flow generiert oder ob es sich bei dem Emittenten um reine Holdinggesellschaft handelt.

 

8. Hinreichende Schutzklauseln

 

Der Anleger sollte sich nach den Schutzklauseln, den so genannten Covenants erkundigen. Bei Mittelstandsunternehmen, die häufiger von anderen Unternehmen oder Finanzinvestoren übernommen werden, ist z.B. die Change of Control Klausel besonders wichtig. Des Weiteren sind die Negativverpflichtung und der Cross Default zu nennen.

 

9. Eigentümerstruktur

 

Ist die emittierende Gesellschaft im Besitz von solventen Eigentümern? Sollte dies nicht der Fall sein, besteht die Gefahr, dass die Anteilseigner in den kommenden Jahren den Emittenten etwa durch unangemessen hohe Dividendenzahlungen schädigen. Es sollten Ausschüttungsbegrenzungen enthalten sein.

 

10. Nachvollziehbares und tragfähiges Business

 

Außerdem sollte sich der Anleger folgende Fragen stellen: Kenne ich die Produkte, die das Unternehmen anbietet? Wie konjunkturabhängig ist die Nachfrage nach diesen Produkten? Wird das Unternehmen noch in fünf Jahren in der Lage sein, diese Produkte abzusetzen?

 

(Quelle: Close Brothers Seydler)

 

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/anleihen-zinsen/mittelstandsanleihen-warnungen-vor-hohen-risiken-11661440.html

[Investor93]

..................... Checkliste für Mittelstandsanleihen......................................

 

 

Viele Punkte habe ich bisher auch berücksichtigt.

Ich frage mich allerdings, wie ich die Seriosität der Emissionsbank bewerte.

Ich nehme an, Close Brothers Seydler, der Ersteller dieser Liste, sieht sich als seriöse Emissionsbank, und wer noch?

 

 

Viele Grüße

 

Investor93

[Torman]

Ich frage mich allerdings, wie ich die Seriosität der Emissionsbank bewerte.

Ich nehme an, Close Brothers Seydler, der Ersteller dieser Liste, sieht sich als seriöse Emissionsbank, und wer noch?

Einfach mal schauen wer den ganzen Schrott an die Börse gebracht hat. Hier kann man sich also nur von der Emissionsgeschichte der jeweiligen Betreuer leiten lassen.