Bundesrepublik Deutschland - Bundesobligationen und -anleihen

[Torman]

Ich denke auch, dass der größte Teil des Spreads auf die Liquiditätsprämie zurückgeht.

[vanity]

...

Die letzte 10j ist inzwischen bei einer Restrendite von 0,48% angekommen, d.h. die nächste 10j könnte am 15.01.2015 mit einem Kupon von 0,50% auf den Markt kommen, dem niedrigsten Kupon aller bisher begebenen.

otto03 mal wieder mit treffsicherer Prognose - wie zuletzt bei Brent - zumindest was den Kupon anbelangt. Beim Markteinführungstermin liegt er um einen Tag daneben, ein lässlicher Faux-pas.

 

Die Neue kommt mit einem Kupon von 0,5%, läuft bis 15.02.2025 und heißt 110237. Tenderverfahren läuft morgen ab und dann kann man sich die ersten Exemplare auch gleich sichern (oder auf die 0,0% Bobl 2015(2020) am 21. Januar warten, falls kürzere Laufzeiten bevorzugt werden).

[WOVA1]

(oder auf die 0,0% Bobl 2015(2020) am 21. Januar warten, falls kürzere Laufzeiten bevorzugt werden).

 

Der immerhin dann auch alttestmentarisch korrekt ist:

 

Falls du einem aus meinem Volk, dem Elenden bei dir, Geld leihst, dann sei gegen ihn nicht wie ein Gläubiger; ihr sollt ihm keinen Zins auferlegen.

 

2.Mose 24

[stolper]

...

Die letzte 10j ist inzwischen bei einer Restrendite von 0,48% angekommen, d.h. die nächste 10j könnte am 15.01.2015 mit einem Kupon von 0,50% auf den Markt kommen, dem niedrigsten Kupon aller bisher begebenen.

otto03 mal wieder mit treffsicherer Prognose - wie zuletzt bei Brent - zumindest was den Kupon anbelangt. Beim Markteinführungstermin liegt er um einen Tag daneben, ein lässlicher Faux-pas.

 

Die Neue kommt mit einem Kupon von 0,5%, läuft bis 15.02.2025 und heißt 110237. Tenderverfahren läuft morgen ab und dann kann man sich die ersten Exemplare auch gleich sichern (oder auf die 0,0% Bobl 2015(2020) am 21. Januar warten, falls kürzere Laufzeiten bevorzugt werden).

 

...glaubst du, daß sich die Renditen der 10J-Bunds im Laufe 2015 asymptotisch der Null-Linie annähern werden? Ich schliesse das nicht mehr aus.

[otto03]

Tenderergebnis

 

 

 

Chancen/Risiken pi mal Daumen

 

[Nasenwasser]

Das ist vielleicht eine etwas naive Zwischenfrage, oder ich stehe vielleicht auf dem Schlauch.

 

Jetzt wurde ja in letzter Zeit durch die Herren Schäuble und Konsorten immer wieder von der schwarzen Null geschwärmt, dass sie dann und dann kommt, und nun anscheinend auch vorzeitig. Wenn der Bund nun keine neuen Schulden aufnimmt, dann dürfte es doch auch zu keinerlei Emissionen von Anleihen und dergleichen des Bundes kommen? Wie passt dies dann bspw. mit der Emission im Beitrag über mir bzw. mit dieser Übersicht bei der Finanzagentur zusammen? Sind das vielleicht schon langfristig geplante Emissionen, die nun noch durchgezogen werden und danach erst nichts mehr kommt?

[shaky]

Das ist vielleicht eine etwas naive Zwischenfrage, oder ich stehe vielleicht auf dem Schlauch.

 

Jetzt wurde ja in letzter Zeit durch die Herren Schäuble und Konsorten immer wieder von der schwarzen Null geschwärmt, dass sie dann und dann kommt, und nun anscheinend auch vorzeitig. Wenn der Bund nun keine neuen Schulden aufnimmt, dann dürfte es doch auch zu keinerlei Emissionen von Anleihen und dergleichen des Bundes kommen? Wie passt dies dann bspw. mit der Emission im Beitrag über mir bzw. mit dieser Übersicht bei der Finanzagentur zusammen? Sind das vielleicht schon langfristig geplante Emissionen, die nun noch durchgezogen werden und danach erst nichts mehr kommt?

 

Schwarze Null bedeutet hier: Keine neue (zusätzliche) Verschuldung.

Auslaufende Anleihen müssen aber refinanziert werden, daher die Emission neuer Anleihen.

[Cauchykriterium]

Das ist vielleicht eine etwas naive Zwischenfrage, oder ich stehe vielleicht auf dem Schlauch.

 

Jetzt wurde ja in letzter Zeit durch die Herren Schäuble und Konsorten immer wieder von der schwarzen Null geschwärmt, dass sie dann und dann kommt, und nun anscheinend auch vorzeitig. Wenn der Bund nun keine neuen Schulden aufnimmt, dann dürfte es doch auch zu keinerlei Emissionen von Anleihen und dergleichen des Bundes kommen? Wie passt dies dann bspw. mit der Emission im Beitrag über mir bzw. mit dieser Übersicht bei der Finanzagentur zusammen? Sind das vielleicht schon langfristig geplante Emissionen, die nun noch durchgezogen werden und danach erst nichts mehr kommt?

 

Die schwarze Null bedeutet ja nur, dass keine neue Nettoverschuldung benötigt wird. Alte Schulden werden auch derzeit weiter durch neue Schulden, aber in etwa gleicher Höhe abgelöst. Die nächsten Jahrzehnte wird es also weiterhin neue Bundesanleihen geben.

[ZappBrannigan]

Die schwarze Null bedeutet ja nur, dass keine neue Nettoverschuldung benötigt wird. Alte Schulden werden auch derzeit weiter durch neue Schulden, aber in etwa gleicher Höhe abgelöst. Die nächsten Jahrzehnte wird es also weiterhin neue Bundesanleihen geben.

Exakt. Interessanterweise hat sich in den USA zu Zeiten der großen Haushaltsüberschüsse der Clinton-Administration die Regierung tatsächlich Gedanken gemacht was passieren würde, wenn alle Schulden zurückgezahlt werden würden (link). Damals (im Jahr 2000) wurde prognostiziert, dass es möglich wäre bis 2012 alle Schulden zurückzuzahlen.

 

Für Banken, Versicherungen und auch für die Social Security (Rente) wäre solch eine Situation durchaus ein großes Problem, da Treasury Bonds als sicherer Hafen für USD gebraucht werden. Weiterhin orientieren sich auch die Zinssätze für Hypotheken und Kredite an den Treasury Bonds. Das Fazit des Reports ("PRELIMINARY AND CLOSE HOLD OFFICIAL USE ONLY.") war dann, dass es tatsächlich auch so etwas wie zu wenig Schulden gibt.

 

Wie wir wissen kam es ja dann doch anders. Die Bush-Regierung hat dieses Problem mit Hilfe von mehreren Kriegen und Steuersenkungen für Reiche gelöst.

[richtungsding]

Über die Indirekten Effekte stellt das bloße Rollen der Bundesanleihen eine Rückzahlung der Kreditsumme dar, da den neu emittierten Anleihen mit negativer Realverzinsung ein über die Laufzeiten dank Inflation gesteigertes Steueraufkommen gegenübersteht. Ein Traum für das Finanzministerium. Seltsamerweise werden diese Vorteile nie genannt, wenn der empörte Steuerzahler die Realzinsverluste der Sparguthaben beklagt. Da haben die vielen Berufstätigen mit hoher Steuerlast, Immobilienkredit und Transferzahlung für Ältere mit überhöhter Rente und Guthaben plötzlich keine Stimme. In der öffentlichen Meinung eben nur der Gläubiger moralisch legitimiert, erinnert mich an http://www.amazon.de/Debt-First-5-000-Years/dp/1612191290/ref=sr_1_1?ie=UTF8&qid=1421587228&sr=8-1&keywords=graeber+debt

[otto03]

auch eine Art Zerobond - sollten die wieder in Mode kommen?

 

 

und die schmutzigen Auswirkungen bei Renditeveränderungen

 

[vanity]

Am ‎23‎.‎01‎.‎2015 um 00:38 schrieb otto03:

auch eine Art Zerobond - sollten die wieder in Mode kommen?

... zeitlose Mode sozusagen und auch in Zeiten der Zinswende noch tragbar:

 

Seit heute neu - BO78 (114178), 0%, vorläufiges Volumen 4 Mrd., davon 3,2 Mrd. zugeteilt, während 0,4 Mrd. wegen überzogener Renditevorstellungen nicht berücksichtigt werden konnten. Durchschnittskurs der Auktion knapp 101% -> -0,2% Ytm.

 

[DrFaustus]

https://www.destatis.de/DE/PresseService/Presse/Pressemitteilungen/2018/09/PD18_367_713.html;jsessionid=D010F85B0E56AAA45CE678171B4285DF.InternetLive1

 

Die BRD reduziert weiter auf breiter Front ihre Schuldenlast. YOY um 46 Mrd. EUR was rund 1,4% des BIP entspricht. Mit einem erwarteten nominalen Wachstum von rund 4%, sollte die Schuldenquote damit erstmal seit 2002 wieder unter die 60% der Maastrichtkriterien fallen.

 

Übrigens auch ganz interessant: Die durchschnittliche gewichtete Emissionsrendite von Bundeswertpapieren, die im Jahr 2018 ausgegeben wurden beträgt ziemlich genau 0,00%.

[nicco]

Mehr als 3 Prozent möglich : Bundesbankpräsident erwartet deutlichen Anstieg der Inflation

 

Short erhöht, SL ca. 217

 

[nicco]

Analyse von Claudio Kummerfeld

Staatsdefizit: Deutschland 2020 mit 140 Milliarden Euro mehr Ausgaben als Einnahmen

 

Der Buxl ist weiterhin schwach. Ohne Anleihekäufe der EZB wären die Renditen noch höher.

 

Wochenchart

 

 

[nicco]

Die EZB wird jetzt schon nervös:

 

Nach Renditeanstieg: EZB-Notenbanker will mehr Tempo bei Anleihekäufen

EZB Schnabel: EZB hat noch Spielraum für Zinssenkungen

 

Ein Anstieg der 30-jährigen Rendite der Bundesanleihe auf 0,19 % ist anscheinend zu stark. ;-)

 

 

 

Den entsprechenden Buxl Short habe ich verkauft.

 

 

 

[nicco]

Rückkauf Buxl Short.

Interessanter Kommentar von Manfred Hübner, Sentix: Politische Signale kommen an

Wenn die EU-Haftungsunion kommt, werden sich die Renditen in der EU angleichen.

 

Zitat

Auszug

Die Lage in der Eurozone ist weiter stabil und ruhig. Dazu dürfte auch der Einstieg in eine europäische Fiskalunion beigetragen, wie es Bundesfinanzminister Scholz letzte Woche im Bundestag anlässlich der Beratungen zur geplanten Schuldenaufnahme durch die EU-Kommission formuliert hatte.

Mit dem Einstieg in eine gemeinschaftliche Verschuldung über die EU-Kommission ist laut Bundesfinanzminister Scholz ein entscheidender Schritt in einer europäische Fiskalunion getan worden. Die haftungsrechtlichen Verflechtungen in der Eurozone werden immer tiefer und vielschichtiger. Zudem wird der Weg für Steuern auf EU-Ebene geebnet. Das alles stärkt die Wahrnehmung der Eurozone als Haftungsunion und deshalb kann selbst eine Regierungskrise in Italien die Anleger nicht nervös machen.

 

SL bei ca. 213

 

[Schildkröte]

Zitat

Grün ist auch am Anleihemarkt ein großer Verkaufsschlager. Davon hat der deutsche Staat am Dienstag profitiert, als er erstmals eine grüne Bundesanleihe mit 30-jähriger Laufzeit begeben hat. Das Emissionsvolumen von 6 Milliarden Euro fragten die Investoren mit 38,9 Milliarden Euro nach. ... Die Emissionen nachhaltiger Anleihen haben im ersten Quartal mit 231 Milliarden Euro ein Rekordvolumen erreicht, wie die Ratingagentur Moody’s berichtete.

Quelle: FAZ 

 

 

[Alf_BB]

"Grün" und "Emission" passen irgendwie nicht zusammen 

[Maciej]

Zitat

Die Finanzagentur will als staatlicher Emittent, dessen Renditen als Referenzzinsen für den Euroraum gelten, eine grüne Renditekurve entwickeln. „Wir sind sehr motiviert, dieses fortzuführen und damit weiter zur Entwicklung des nachhaltigen Finanzmarkts beizutragen“, fügte Diemer hinzu.

Kann mir jemand erklären, welchen Sinn diese Unterteilung in Renditen von grünen, sozialen und normalen Anleihen hat? Ich kann mir irgrndwie nicht vorstellen, dass der Markt unterschiedliche Renditen für Anleihen fordern wird, abhängig davon, für welchen Zweck sie eingesetzt werden. Die Rendite sollte doch allein von den Emissionsbedingungen abhängen.

[vanity]

For the record:

 

Heute mal wieder Emission einer 5-jährigen mit ernstzunehmenden Kupon:

 

1,3% Bobl 2022(27) WKN 114186

 

Fällig 15.10.2027, Kurs 99,x %, Ytm 1,4%

 

Durchaus konkurrenzfähig zu derzeitigen FG-Angeboten (z. B. pbb 1,5%, IKB 1,55%), nicht ganz zu Pfandbriefen (um 2%).

[Dandy]

Zinswende? Vor wenigen Monaten hätte man sich noch darauf gestürzt, heute eher "meh"

[vanity]

Weiter geht's mit

 

1,7% Bund 2022(32) WKN 110260

 

Fällig 15.08.2032, Auktions-Kurs 104,5 % (mittlerweile Handel über 105%), Ytm 1,2%

 

Die Zinswende scheint schon wieder vorbei zu sein. 

 

[YingYang]

vor 18 Stunden von vanity:

Die Zinswende scheint schon wieder vorbei zu sein. 

 

Der Markt weiß nicht recht was er jetzt erwarten soll.

Inflation oder Rezession.

Die Lage an der Inflationsfront entspannt sind (Rohstoffpreise, Verfügbarkeit Halbleiter) also wird Rezession gespielt. Und Rezession heißt fallende Zinsen.

Stagflation wird zwar noch durch Dorf getrieben, aber sofern keine weiteren externen Schocks kommen (COVID, Gaslieferstop) wird das Gespenst schnell verschwinden.

[edan]

Kann sowas wieder als Tagesgeldersatz Sinn machen, oder eher nicht?

 

iShares eb.rexx Government Germany 1.5-2.5yr UCITS ETF (DE) (Dist)

ISIN: DE0006289473  WKN: 628947

Factsheet

Extra ETF

 

Das wirft dieser Herr ab Minute 6:58 in den Raum

 

 

Edit: ich sehe gerade hier wurde die Frage schon beantwortet: