Elektronische Börsen

[Masterlee]

Hallo zusammen,

 

ich muss bald eine Seminararbeit zu elektronische Börsen schreiben.

Welche Literatur oder andere Quellen würdet ihr mir empfehlen.

 

Detail = Ich muss die Xetra und Nasdaq genauer untersuchen. Aufbau u.s.w

 

Wäre für jede Empfehlung dankbar.

 

 

Mfg

[Dimka]

@Masterlee

 

Optionsscheinbörse EUWAX

 

An der Optionsscheinbörse EUWAX in Stuttgart wirkt der Makler als ausgleichendes Element zwischen Anleger und Emittent und sorgt für größtmögliche Liquidität der Optionsscheine, so daß auch häufig zu Gunsten des Anlegers Kurse innerhalb des Spreads des Emittenten zustande kommen können. Gleichzeitig garantiert die EUWAX das "Best-price-Prinzip": Eine Order wird also jeweils zum für den Anleger in diesem Moment günstigsten Kurs abgewickelt. Das vollautomatische "Limit-Control-System" der EUWAX vergleicht permanent die Limits der Anleger mit den Kursen der Emittenten. An der Stuttgarter Börse fällt eine Maklercourtage von 0,08% an, das entspricht bei einer Order über EUR 1000 einer Gebühr von EUR 0,80. Man sollte hierbei allerdings bedenken: Ist der Makler in der Lage, den Kurs eines Scheins nur um einen cent besser zu stellen, so spart man allerdings bei einem Kauf von 1000 Scheinen bereits EUR 10,00, so daß die Maklergebühr oft dadurch um ein Vielfaches aufgewogen wird. Des weiteren bietet die EUWAX auf Ihrer website umfangreiche Service-Leistungen wie etwa Realtimekurse und historische Emittentenkurse an. Mehr zum Handel an der EUWAX finden Sie hier.

 

Handelssystem XETRA

 

Der Optionsscheinhandel ist seit 12. Mai 2000 auch über das elektronische Handelssystem XETRA möglich. Das System funktioniert ähnlich wie die EUWAX, nur eben computergesteuert ohne Einschaltung eines Maklers, so daß auch keine Maklercourtage anfällt. Emittenten müssen ebenfalls für alle Scheine sowohl einen maximalen Spread als auch eine Mindeststückzahl angeben, für die die gestellte Quote gilt. Das System überwacht alle Eingaben permanent, Abweichungen werden nicht akzeptiert. Kurse können - wie auch an der EUWAX - nur innerhalb des Spread des Emittenten zustande kommen. Auch eine elektronische Limitüberwachung existiert. Ein weiterer Vorteil von XETRA ist die in aller Regel recht schnelle Ausführung von Orders.

 

Einige Regelungen stehen jedoch derzeit noch in der Kritik: So werden nur die Kurse angezeigt, zu denen zuletzt ein Handel stattgefunden hat (Last-Quotes). Dieser Kurs kann natürlich besonders bei geringen Umsätzen erheblich vom aktuellen Kursniveau abweichen. Neuerdings sollen zwar auch Emittentenkurse ins System eingespeist werden, die aber leider nur einmal täglich aktualisiert werden sollen und somit bei der Anlageentscheidung wenig hilfreich sein dürften. Der größte Nachteil von XETRA für den Anleger besteht aber darin, daß es derzeit für die Emittenten neben verbindlichen Kursen auch möglich ist, unverbindliche Kurse mit anschließender Quote-Request-Funktion in das System einzuspeisen. In diesem Fall wird erst dann, wenn eine konkrete Order vorliegt, ein verbindlicher Kurs gestellt. Außerdem: Wird die Mindeststückzahl überschritten, so besteht die Gefahr, daß der Emittent die Seite des Anlegers (Käufer oder Verkäufer) einsieht und entsprechend den jeweils für ihn günstigeren Kurs verbucht. Diese Regelungen sowie die Nicht-Sichtbarkeit der aktuellen Emittenten-Kurse hat dazu geführt, daß u.a. Marktführer Citibank vorerst nicht am XETRA-Handel teilnimmt und damit ein erheblicher Teil der in Deutschland gehandelten Optionsscheine nicht über XETRA handelbar ist, weitere Emittetnen sind dabei, ihre Scheine zurückzuziehen.

 

Außerbörslicher Handel

 

Der außerbörsliche Handel funktioniert sehr einfach: Man läßt sich - je nach Broker am Telefon oder im elektronischen Handel - eine handelbare Geld-Brief-Spanne für die gewünschte Stückzahl stellen, der wenige Sekunden lang gilt, und akzeptiert diesen Kurs oder eben nicht. Der Handel ist oft bis 22 Uhr, teilweise sogar für wenige Stunden an Samstagen möglich. Es gibt aber weder Makler noch die Möglichkeit, irgendwelche Limits zu setzen. Der Ausführungskurs ist jeweils vor der Transaktion bekannt, der Abschluß einer Transaktion ist innerhalb von Sekunden möglich. Der außerbörsliche Handel eignet sich daher besonders dann, wenn Geschwindigkeit als wichtiges Kriterium gefragt ist. Nachteil: Man muß den Kurs des Emittenten akzeptieren, egal, wie dieser gerade gepreist ist, und man kauft zum höheren Briefkurs und verkauft zum niedrigeren Geldkurs, bezahlt also in jedem Fall den Spread. Weitere Informationen zum Handel mit Optionsscheinen in der Praxis finden Sie in Teil 13 unserer Einsteigerserie.

 

 

 

 

Übersicht über Vor- und Nachteile aller Handelsmöglichkeiten:

 

 

Vorteile

Nachteile

 

EUWAX (Stuttgart)

evtl. besserer Kurs durch Makler

Maklergebühr

 

umfangreiche Serviceleistungen

relativ langsam

 

elektronische Limitüberwachung

 

 

 

 

XETRA

oft schneller als EUWAX

unverbindliche Quotes möglich

 

elektronische Limitüberwachung

Gefahr der Ordereinsicht durch Emittenten

 

Wegfall der Maklergebühr

aktuelle Kurse nicht sichtbar

 

 

bei technischen Problemen beim Emittenten keine Orderabwicklung möglich

 

 

 

 

 

 

außerbörslicher Handel

unübertroffene Schnelligkeit

Spread muß bezahlt werden

 

Ausführungskurs vor der Transaktion bekannt

keine Limit-Orders möglich, daher ständige Positions-Überwachung erforderlich

 

erweiterte Handelszeiten, oft bis 22:00 Uhr

 

 

http://boerse.ard.de/finanz.jsp?key=dokume...nanzwissen_3869

 

http://www.alinehense.de/archiv/xetra.htm

 

http://www.heise.de/newsticker/meldung/10760

[Masterlee]

Danke für deine ausführlichen Beiträge, aber ich bräuchte auch paar Literaturangaben von Büchern .

Bis jetzt habe ich nur ein Buch gefunden , der dieses Thema abdeckt.

Es gibt zahlreiche Bücher über E-Business E-Commerce , aber kaum

über elektronische Börsen.

 

Aber die Links sind gut, vorerst kann ich damit bestimmt etwas anfangen.

 

 

Mfg