UBS (Lux) Bond Sicav - Convert Global

[Shjin]

Hoi zusammen

 

Habe kürzlich einen Aktienfonds gesehen.

 

UBS (Lux) Bond Sicav - Convert Global (EUR) B

 

Bis dato wusste ich gar nicht was Wandelanleihen genau sind. -> Wikipedia.

 

Wandelanleihen (auch Wandelschuldverschreibung, Wandelobligation oder convertible bond) werden von Anteilsgesellschaften ausgegeben und in der Regel mit einem Nominalzins ausgestattet, der unter dem jeweiligen Zins des Kapitalmarkts liegt. Eine Wandelschuldverschreibung ist ein Verzinsliches Wertpapier, das dem Inhaber das Recht einräumt, es während einer Wandlungsfrist zu einem vorher festgelegten Verhältnis in Aktien einzutauschen. Die Emission setzt einen Hauptversammlungsbeschluss mit 3/4 Mehrheit voraus. Den Aktionären steht somit ein gesetzliches Bezugsrecht zu. Zum Ausgleich des Kursunterschiedes zur Aktie der Gesellschaft wird ein Wandlungs- bzw. Umtauschverhältnis festgelegt. Nicht gewandelte Schuldverschreibungen werden am Ende der Laufzeit getilgt, es sei denn in den Wandelanleihenbedingungen ist eine Wandlungspflicht festgelegt. Solche Wandelanleihen werden am Ende der Laufzeit pflichtgewandelt.

 

Der Emittent einer Wandelanleihe muss nicht mit der Aktiengesellschaft identisch sein, deren Aktien als Basiswert für die Wandelanleihe dienen. Beispielsweise könnte eine Bank X eine Wandelanleihe auf Aktien eines Unternehmens Y auflegen. Solche Anleihen nennt man auch Umtauschanleihen.

 

Gelegentlich kommt es vor, dass sich ein Großaktionär (z.B. der Staat) von Anteilen an einem Unternehmen trennen will, dies aber nicht über eine Direktplatzierung der Aktien an einer Börse machen möchte, sondern durch das Auflegen einer Wandelanleihe.

 

 

Im Gegensatz zu Optionsanleihen kann bei einer Wandelanleihe die Wandelungsoption nicht von der Anleihe abgetrennt und gesondert gehandelt werden.

Inhaltsverzeichnis

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* 1 Vor- und Nachteile für den Emittenten

* 2 Vor- und Nachteile für den Anleger

* 3 Deutsches Recht

* 4 Siehe auch

* 5 Weblinks

 

Vor- und Nachteile für den Emittenten [bearbeiten]

 

Vorteile für den Emittenten:

 

* Ankaufsreiz für Anleger durch Umtauschrecht, daher ist meist eine gute Unterbringung der Anleihe möglich.

* Die AG erreicht durch die Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen eine Fremdfinanzierung zu besonders günstigen Konditionen (z.B. nur 2,125 % Nominalzins und 100 % Einzahlung, anstelle einer Unterpari-Emission).

* Nur der nicht umgetauschte Teil der Wandelschuldverschreibungen muss getilgt werden. Fremdkapital wird zu Eigenkapital.

* Zinsen mindern den zu versteuernden Gewinn

 

Nachteile für den Emittenten:

 

* Unsicherheit über das Ausmaß der wirklichen Kapitalerhöhung

* Unter Umständen Ausgabe der Aktien unter Wert bei unerwarteter Kursentwicklung

 

Vor- und Nachteile für den Anleger [bearbeiten]

 

Vorteile für den Anleger:

 

* Kombination von festem Ertrag bis zum Umtausch und Dividende nach Umtausch

* Ein steigender Aktienkurs führt auch zu einem entsprechenden Kursanstieg der Wandelschuldverschreibung.

* Kursverluste sind im Allgemeinen durch den Rückzahlungsanspruch zum Nennwert abgesichert, so lange sich der Emittent keine Pflichtwandlung vorbehalten hat.

* Möglicher Umtauschgewinn durch entsprechend hohen Kurswert der Aktien zum Umtauschzeitpunkt.

 

Nachteile für den Anleger:

 

* Niedrigere Zinsen als bei normalen Industrieobligationen

* Bei Wandelanleihen mit Wandlungspflicht kann es, durch gefallene Kurse der Aktie und der daraus resultierten Differenz zwischen Kurs und rechnerischem Nennbetrag bei Ausgabe der Teilschuldverschreibung, zu erheblichen Verlusten auf Seiten des Anlegers kommen.

* Führt die Aktiengesellschaft vor der Wandelung eine Kapitalerhöhung durch, kann es für den Inhaber der Wandelanleihe zu starker Kapitalverwässerung kommen, wenn keine Verwässerungsschutzklauseln in den Anleihebedingungen vereinbart sind.

 

Deutsches Recht [bearbeiten]

 

Unter dem Namen Wandelschuldverschreibung werden in § 221 des deutschen Aktiengesetzes die rechtlichen Rahmenbedingungen für die Begebung einer Wandelanleihe durch eine Aktiengesellschaft mit dem Recht zur Wandlung in Aktien eben dieser Aktiengesellschaft (nur eigene Aktien; so nach herrschender Meinung, auch wenn dies im Gesetz nicht wörtlich steht) beschrieben. Schließt man sich dieser Definition an, so gilt nur bedingt, dass Wandelschuldverschreibung gleich Wandelanleihe ist, die wie oben gesagt, ja ganz allgemein eine Wandlung in beliebige Aktien erlauben kann.

 

Quelle

 

D.h.

Firma X benötigt Geld und gibt eine Wandelschuldverschreibung aus. -> Zins tiefer als Nominalzins, dafür dass recht von Firma X Aktien (festgelegter %-Satz) zu erwerben. Laufzeit definiert.

 

So kurz zusammengefasst, richtig?

 

 

Nun meine Frage. Ist so etwas sinnvoll? Wann ist dies sinnvoll?

Für mich als "Anfänger" sieht dies nun so aus. Papiere mit hoher Sicherheit / ähnlich Verzinsliche Wertpapiere (Bonds). Die jedoch auch in Zeiten mit tiefen Zinsen dank der Option auf Aktien gut abschneiden. Wo sind die Nachteile/Riskien?

 

Wie sieht der obgenannte Fonds für euch aus?

[Jose Mourinho]

Ganz ehrlich: Schlecht.

 

Tue dir selbst einen Gefallen und komme weg von deinen UBS Investments, falls du irgendwie die Möglichkeit dazu hast.

 

[Shjin]

Hmpf. Evtl. mach ich mich doch mal schlau wie das in der Schweiz so funktioniert mit E-Base oder so :>

Was würdest mir denn empfehlen schon E-Base?

[jogo08]

Hier mal ein paar Links zur weiteren Info und Meinungen zu Wandelanleihenfonds

 

Lilux Convert

 

DWS Convertibles

 

ich selbst halte ca 30% meines Aktiendepots im DWS Convertibles

[Jose Mourinho]

Ebase, Fondssupermarkt, alles was eine Vielzahl von Fonds mit 100 % Rabatt hat und sinnvollerweise für dich von der Schweiz aus zu bedienen ist.

 

Hier gab es doch soweit ich weiß noch ein paar Schweizer?

Bitte helft dem armen Shjin mal bei der Suche nach nem vernünftigen Broker.

 

 

@Shjin:

Glaubs mir du wirst es nicht bereuen.

[NewBroker]

Wandelanleihen sind nix halbes und nix ganzes... :-)

Je nach strike price besitzt der Investor Aktien ODER Anleihen und der Fondsmanager kann nach eigenem Gutdünken aussuchen, was der Investor besitzt.

Dieses Anlageinstrument eignet sich also für den Investor, der seine eigene Asset Allocation steuern will, nicht.

 

Zitat Larry Swedroe:

"

First, they are hybrid securities, combining equity and bond risks, so right away you have problem of location.

 

Second, if you own a fund, the only way to get effective diversification, you totally lose control over the AA, the determinant of most of the returns and risk of a portfolio. Reason is that you have no way of knowing what you own. If you have securities where the strike price of the convertible is below the current market, then you basically own stocks. If the strike price is well above the current price you basically own debt. And the fund manager can keep shifting what you own.

 

These securities are used by hedge funds to try and do what a hedge fund is really supposed to do, take advantage of arbitratage opportunities. And in earlier times the markets were sufficiently inefficient that occasional anomalies crept into prices and you could create risk free profits. But then huge flows came into this arena and the opportunities disappeared and many convertible hedge funds closed shop--another example of the Tyranny of the Efficient Markets "