Rentenmarkt allgemein - Analysen

[Bärenbulle]

Portugiesische Renditen brechen ein

 

22.06.2012 · Die Renditen portugiesischer Staatsanleihen sind am Freitag stark zurückgegangen. Lagen sie im Januar noch bei 22 Prozent, sind sie aktuell auf 5,8 Prozent gesunken.

 

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/staatsanleihen-portugiesische-renditen-brechen-ein-11795424.html

 

Gibt es eigentlich realistische Szenarien, wann und wie PIGS-Länder unter dem Rettungsschirm wieder an die Kapitalmärkte zurückkehren können/werden? Ich habe davon noch nirgendwo gelesen. Bei all den Weltuntergangsszenarien kam die Frage bisher etwas zu kurz.

[BondWurzel]

Portugiesische Renditen brechen ein

 

22.06.2012 · Die Renditen portugiesischer Staatsanleihen sind am Freitag stark zurückgegangen. Lagen sie im Januar noch bei 22 Prozent, sind sie aktuell auf 5,8 Prozent gesunken.

 

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/staatsanleihen-portugiesische-renditen-brechen-ein-11795424.html

 

Gibt es eigentlich realistische Szenarien, wann und wie PIGS-Länder unter dem Rettungsschirm wieder an die Kapitalmärkte zurückkehren können/werden? Ich habe davon noch nirgendwo gelesen. Bei all den Weltuntergangsszenarien kam die Frage bisher etwas zu kurz.

ISIN IE00B4V6D496

Bezeichnung 4,500% Irland EO-Treasury Bonds 2012(15) schon wieder am Markt...

[Torman]

ISIN IE00B4V6D496

Bezeichnung 4,500% Irland EO-Treasury Bonds 2012(15) schon wieder am Markt...

Wenn alle dran glauben, dann wirkt es auch. :-

 

Die Anleihe ist lediglich Ergebnis eines Anleihetausches gewesen. Dabei haben die irischen Banken einen Teil einer 14ern Anleihe in die neue 15er getauscht. Also eine Art PR-Maßnahme unter befreundeten Parteien.

 

http://ftalphaville.ft.com/blog/2012/01/25/851411/ireland-returns-to-the-bond-market/

[BondWurzel]

ISIN IE00B4V6D496

Bezeichnung 4,500% Irland EO-Treasury Bonds 2012(15) schon wieder am Markt...

Wenn alle dran glauben, dann wirkt es auch. :-

 

Die Anleihe ist lediglich Ergebnis eines Anleihetausches gewesen. Dabei haben die irischen Banken einen Teil einer 14ern Anleihe in die neue 15er getauscht. Also eine Art PR-Maßnahme unter befreundeten Parteien.

 

http://ftalphaville.ft.com/blog/2012/01/25/851411/ireland-returns-to-the-bond-market/

 

War das freiwillig oder ein Zwangsumtausch, wenn alles freiwillig ist ändert es nichts an der Rückkehr.....

 

Plus Ireland gets to say it’s the first peripheral to come back to the bond market

 

so ein Softübergang ist positiv, zumal Irland weniger zahlt als Spanien oder Italien. :-

[Marius]

irland geplant ende 2013

[Karl Napf]

Portugiesische Renditen brechen ein

22.06.2012 · Die Renditen portugiesischer Staatsanleihen sind am Freitag stark zurückgegangen. Lagen sie im Januar noch bei 22 Prozent, sind sie aktuell auf 5,8 Prozent gesunken.

Na ja, das sind zweijährige Anleihen. Die längeren Laufzeiten haben zuletzt auch eine schöne Rallye hingelegt (während der Griechenland-Enteignung notierte die 4,75% Portugal 2019 auf Kursen unter 45%, derzeit kostet sie 73,69% in Stuttgart), aber das ist immer noch eine Rendite von 10,2%.

 

Die 5,9% Irland 2019 kostet derzeit 94,67%, das ist eine Rendite von 6,84% und damit relativ nahe an dem Bereich, wo Irland unter den Rettungsschirm geschlüpft ist. Eine Rückkehr auf den Anleihenmarkt in 2013 erscheint damit zumindest vorstellbar, wenngleich dafür ein paar positive Wirtschaftszahlen Irlands erforderlich sein dürften. Der aktuelle Stand ist dafür noch ein bisschen dünn:

 

Schwaches Wachstum in Irland

Dublin ⋅ Die jüngsten Prognosen des irischen Forschungsinstituts Esri und der irischen Zentralbank unterscheiden sich zwar in Einzelheiten, doch über die Trends für die irische Wirtschaft herrscht Einigkeit: Nach bescheidenem Wachstum des Bruttoinlandprodukts (BIP) im Vorjahr von 0,7% wird die Zunahme voraussichtlich auch im laufenden Jahr unter 1% bleiben. Ausserdem ist das positive Vorzeichen allein dem Aussenbeitrag zu verdanken, also dem Exportüberschuss des multinationalen Sektors.

 

Irlands Binnenwirtschaft dagegen schrumpft weiter, was sich auch in der pessimistischen Annahme der Zentralbank niederschlägt, wonach das Bruttosozialprodukt das die Gewinne der multinationalen Firmen ausklammert auch im laufenden Jahr geringfügig abnehmen wird. Einverständnis herrscht darüber, dass die wichtigsten Elemente der Binnennachfrage sich noch nicht erholt haben. Der private Konsum soll im laufenden Jahr um schätzungsweise 1,8% beziehungsweise 1,5% schrumpfen, der öffentliche Konsum gar um 2,5% bis 4,2%. Die Bruttoinvestitionen der Volkswirtschaft werden sich gemäss Prognosen nach dem jähen Absturz der Baubranche auf tiefem Niveau stabilisieren, nehmen aber auch im nächsten Jahr noch geringfügig ab.

 

Irland hält sich strikt an die mit den internationalen Geldgebern vereinbarten Ziele zur Sanierung des Staatshaushalts. Demnach wird das Defizit von 10,1% des BIP (im Vorjahr) auf 8,6% fallen. Der rasch wachsende Schuldenberg soll im kommenden Jahr mit 120% des BIP seinen Höchststand erreichen. Da das mit der Troika vereinbarte Hilfsprogramm Ende 2013 ausläuft, werden die Renditen irischer Bonds im Sekundärmarkt eine immer wichtigere Rolle spielen. In den letzten zwei Wochen sind sie nach einer längeren stabilen Phase wieder auf über 7% geklettert. Erst ein kräftiger Rückgang der Renditen würde jedoch die Rückkehr an die Märkte ermöglichen.

[Fleisch]

mal was aus dem Bereich VGR, welcher stark auf die USA gemünzt ist, jedoch auch auf Europa & Co zutrifft. Man möge sich selbst ein Bild von "unserer" und "anderer" Produktivität machen...

 

http://www.handelsblatt.com/politik/international/geschoente-wachstumsdaten-der-statistik-schmu-der-amerikaner-seite-all/3452502-all.html

 

by the way: hat jemand die Zeitreihendaten möglichst als Exceldatei oder ähnliches vom US Verbraucherindex Consumer Confidence Index ?

[Fleisch]

zumindest mal die Anleihen sind nicht ins Chaos gestürzt

 

http://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/royal-bank-of-scotland-das-computer-desaster-11801375.html

[Zinsen]

London calling:

Die von der FSA veröffentlichten Auszüge aus dem E-Mail-Verkehr der Händler und jener Banker, die täglich die Zinssätze zur Berechnung des Libor meldeten, sind entlarvend. So schrieb beispielsweise im Dezember 2006 ein Händler an die Meldestelle der Zinssätze von Barclays: «Für Montag haben wir sehr viele Drei-Monate-Gelder offen hier in New York und hätten gerne einen so tiefen Zinssatz wie möglich . . . Danke.» Der Melder antwortete: «Werde das am Montag beachten», und setzte sogleich die Notiz für Montag in seinen Kalender: «USD 3-Monate-Libor tief.» Im Oktober 2006 meldete ein anderer Händler warnend: «Wenn er (der Zinssatz) unverändert bleibt, bin ich ein toter Mann.» Nach erfülltem Wunsch schrieb er: «Mensch, ich schulde dir etwas Gutes. Komm doch mal rüber nach der Arbeit, und ich öffne eine Flasche Bollinger.» Im August 2007 schrieb ein Händler der Meldestelle schlicht: «Bitte setze 3-Monate-Libor heute so hoch wie möglich.» «Klar», kam die Antwort, «ist 5,37 OK?»

http://www.nzz.ch/ak...lays-1.17297451

 

 

JPMorgan Trading Loss May Reach $9 Billion

"Essentially, JPMorgan has been operating a hedge fund with federal insured deposits within a bank," said Mark Williams, a professor of finance at Boston University, who also served as a Federal Reserve bank examiner.

 

A spokesman for the bank declined to comment.

 

In its most basic form, the losing trade, made by the bank's chief investment office in London, was an intricate position that included a bullish bet on an index of investment-grade corporate debt. That was later combined with a bearish wager on high-yield securities.

 

 

In testimony before the House Financial Services Committee last week, Mr. Dimon said that the London unit had "embarked on a complex strategy" that exposed the bank to greater risks even though it had been intended to minimize them.

 

http://dealbook.nyti...lbook&seid=auto

 

Aber kennt man ja:

Cassano walked away with more than $300 million in salary and bonuses. Taxpayers stepped in with a federal rescue package for AIG that would grow to more than $182 billion.

 

http://www.washingto...0062905100.html

 

Und die wollen einem erzählen, wie korrupt Russland ist... Ich bin bei dieser Integrität echt beeindruckt...

[BenGunn]

London calling:

Die von der FSA veröffentlichten Auszüge aus dem E-Mail-Verkehr der Händler und jener Banker, die täglich die Zinssätze zur Berechnung des Libor meldeten, sind entlarvend. So schrieb beispielsweise im Dezember 2006 ein Händler an die Meldestelle der Zinssätze von Barclays: «Für Montag haben wir sehr viele Drei-Monate-Gelder offen hier in New York und hätten gerne einen so tiefen Zinssatz wie möglich . . . Danke.» Der Melder antwortete: «Werde das am Montag beachten», und setzte sogleich die Notiz für Montag in seinen Kalender: «USD 3-Monate-Libor tief.» Im Oktober 2006 meldete ein anderer Händler warnend: «Wenn er (der Zinssatz) unverändert bleibt, bin ich ein toter Mann.» Nach erfülltem Wunsch schrieb er: «Mensch, ich schulde dir etwas Gutes. Komm doch mal rüber nach der Arbeit, und ich öffne eine Flasche Bollinger.» Im August 2007 schrieb ein Händler der Meldestelle schlicht: «Bitte setze 3-Monate-Libor heute so hoch wie möglich.» «Klar», kam die Antwort, «ist 5,37 OK?»

http://www.nzz.ch/ak...lays-1.17297451

 

 

JPMorgan Trading Loss May Reach $9 Billion

"Essentially, JPMorgan has been operating a hedge fund with federal insured deposits within a bank," said Mark Williams, a professor of finance at Boston University, who also served as a Federal Reserve bank examiner.

 

A spokesman for the bank declined to comment.

 

In its most basic form, the losing trade, made by the bank's chief investment office in London, was an intricate position that included a bullish bet on an index of investment-grade corporate debt. That was later combined with a bearish wager on high-yield securities.

 

 

In testimony before the House Financial Services Committee last week, Mr. Dimon said that the London unit had "embarked on a complex strategy" that exposed the bank to greater risks even though it had been intended to minimize them.

 

http://dealbook.nyti...lbook&seid=auto

 

Aber kennt man ja:

Cassano walked away with more than $300 million in salary and bonuses. Taxpayers stepped in with a federal rescue package for AIG that would grow to more than $182 billion.

 

http://www.washingto...0062905100.html

 

Und die wollen einem erzählen, wie korrupt Russland ist... Ich bin bei dieser Integrität echt beeindruckt...

 

Also hör´mal: Irgendwo muss doch die Grenze gezogen werden zwischen der freien Welt und totalitären Regimen.

Nach den letzten Beschlüssen zu ESM etc. ... kann man aber wenigstens hinsichtlich des Euro-Raums äußerst beruhigt sein: Bekanntlich sollen demnächst letztlich unsere all-kompetenten Bundestagsabgeordneten darüber abstimmen dürfen, ob z.B. in Andalusien eine Caja Geld bekommt oder nicht ... .Endlich mal eine qualifizierte demokratische Kontrolle ... .

[Zinsen]

Zypern ist recht erfolgreich mit dieser Zwittterstellung und Hollande hat angekündigt in Afrika Nordwest für faire Bedingungen zu sorgen; fehlt noch Großbriannien, das im Gegensatz zu Russland nicht den Seegerichtshof anerkennt...

http://www.youtube.c...feature=related

 

Land of hope oder so....

 

Eigentlich müsste es in der internationalen Kooperation noch unter Russland stehen, Russland ist verlässlicher...

 

Nebenbei, wer wollte die 700 Mrdd. Kreditlinie? Sicherlich auch um deutsche Banken rauszukaufen, Putin oder Paulson?

Und nebenbei möchtest du noch, dass ich mich für die Fakten entschuldige? Das war schließlich der freie Markt, wenn man schon brabbelt.

[Zinsen]

Gentlemen's agreement:

Bob Diamond is threatening to reveal potentially embarrassing details about Barclays' dealings with regulators if he comes under fire at a parliamentary hearing on Wednesday over the Libor rate-setting scandal, according to people close to the bank's chief executive.

 

"[Regulators] knew perfectly well those rates were not the ones where banks were prepared to lend to each other," said one senior banker at another institution. "They had all the evidence."

 

The settlement documents themselves allude to prior dealings with regulators over the issue. These include a conversation with the Financial Services Authority about "the extent that the Libors have been understated" and an October 2008 exchange, since revealed to have been between Mr Diamond and Paul Tucker, deputy governor of the Bank of England, in which Mr Tucker asked Mr Diamond why Barclays' Libor submissions were higher than those of other banks. After that conversation, the settlement documents say, mid-level Barclays managers "mistakenly believed" that Barclays had been told by the BoE to reduce its Libor submissions. US settlement documents say that Mr Tucker did not give such an instruction and that Mr Diamond did not think he had done so.

 

 

http://www.ft.com/cm...l#axzz1zT41pUmr

 

Jo, die Frage, warum man sich nur so teuer Geld leihen kann, ist natürlich eine Aufforderung, die Bücher zu fälschen. Klar! Da hätte Enron noch was lernen können! LOL!

Das wird noch richtig witzig.

 

edit: Neue Anweisung vom Chef, nur noch einmal pro Woche manipulieren:

 

 

"I love Barclays, and I am proud of all of you. We all know that these events are not representative of our culture, and it is my responsibility to get to the bottom of that and resolve it."

 

"We must help our customers and clients recognise that on the majority of days, no requests were made at all. Even when made, the requests were not always accepted by the submitter, and the attempted adjustments were, on average, small - typically less than one basis point."

 

http://www.independent.co.uk/news/business/news/diamond-says-he-loves-barclays-as-he-clings-to-his-job-7904455.html

[Karl Napf]

Was nützt das "on average", wenn es im Einzelfall (beispielsweise bei der Festlegung des Kupons von Floatern am entsprechenden Stichtag) auch deutlich mehr als 1 Basispunkt gewesen sein kann?

[Atros]

EZB senkt Leitzins auf Rekordtief

Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag ihren Leitzins von 1 auf 0,75 Prozent gesenkt. Das ist der niedrigste Leitzins, den es je in den Ländern der Währungsunion gegeben hat.

...

Bank of England macht die Schleusen wieder auf

Die Bank of England wird die Notenpresse derweil ein weiteres Mal anwerfen. Die Währungshüter beschlossen, das Wertpapierkaufprogramm um 50 Milliarden britische Pfund aufzustocken. Damit kauft die britische Notenbak britische Staatsanleihen an, um mehr Liquidität in den Markt zu drücken.

FAZ

[Zinsen]

Wow. Sogar die Schnarchnasen von der Bafin sind aufgewacht.

 

</h1>

<h1>Sonderprüfung wegen Libor bei Deutscher Bank

06.07.2012 · Die deutsche Finanzaufsicht Bafin führt wegen angeblicher Zinsmanipulationen eine Sonderprüfung bei der Deutschen Bank durch. Bei mehreren anderen Banken wird in der Sache schon ermittelt.

 

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/angebliche-zinsmanipulation-sonderpruefung-wegen-libor-bei-deutscher-bank-11812855.html

[RED-BARON]

Wow. Sogar die Schnarchnasen von der Bafin sind aufgewacht.

 

</h1>

<h1>Sonderprüfung wegen Libor bei Deutscher Bank

06.07.2012 · Die deutsche Finanzaufsicht Bafin führt wegen angeblicher Zinsmanipulationen eine Sonderprüfung bei der Deutschen Bank durch. Bei mehreren anderen Banken wird in der Sache schon ermittelt.

 

http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/angebliche-zinsmanipulation-sonderpruefung-wegen-libor-bei-deutscher-bank-11812855.html

 

 

 

Kann eine systemrelevante Bank die Strafe nicht zahlen, wird diese erlassen - alles nur Affentheater für die Öffentlichkeit.

 

Die Bank verliert nie - deswegen spielen ne handvoll Beamte nun Störtebeker :-

[Zinsen]

Schweden hat keine Lust mehr...

Damit sind die Mitzahler Finnland und Estland über Bande auch recht fraglich.

http://www.tagesscha...ieneuro100.html

[Karl Napf]

Schweden hatte noch nie "Lust", die halten sich unter stillschweigend geduldetem Bruch der Euro-Regeln (eigentlich muss jedes EU-Land mitmachen, sobald es die Kriterien erfüllt - Schweden weigert sich, eine der rein formalen Bedingungen zu erfüllen) seit Jahren aus der Sache künstlich heraus.

 

Ernster finde ich da schon die Bedenken von Finnland, das seine Beteiligung an der Rettung Spaniens separat nachverhalten will. Wenn das Schule macht, dann steigt der Anteil, für den Deutschland zu bürgen hätte, rapide an und alle bisherigen Schätzungen, wieviel deutsches Steuergeld "im Feuer steht", sind Makulatur.

 

Die Allianz SE meinte diese Woche, sie habe durchgerechnet, dass Deutschland durch die Rückkehr zur D-Mark 4-5 heftige Rezessionsjahre (ungefähr griechische Verhältnisse) erleben und 25% seines BIP verlieren würde. Mich würde interessieren, wie heftig der Exportüberschuss Finnlands in die Euro-Zone ist, denn das Ergebnis einer entsprechenden Rechnung könnte ggf. ähnlich ausfallen.

[BondWurzel]

09.07.2012/15:50:27

 

 

 

EZB-Chef Draghi schließt weitere Zinssenkungen nicht aus

 

Brüssel/Frankfurt, 09. Jul (Reuters) - EZB-Präsident Mario Draghi kann sich offenbar bei einer weiteren konjunkturellen Eintrübung oder einer Eskalation der Krise weitere Zinssenkungen vorstellen. "Wir werden uns die Situation ansehen und uns dann Gedanken machen müssen", sagte Draghi am Montag bei seiner regelmäßigen Anhörung vor dem Wirtschafts- und Währungsausschuss des Europäischen Parlaments in Brüssel auf eine Frage nach einer weiteren Zinssenkung. "Der gegenwärtige Zustand der Euro-Zone ist nicht so, dass die Zinsen zu hoch wären", sagte der Chef der Europäischen Zentralbank (EZB) in einer phasenweise turbulenten Debatte mit den Abgeordneten, von denen einige der EZB mangelnde Transparenz vorwarfen.

 

Draghi wies diesen Vorwurf zurück. "Wir werden alles tun, was wir tun können, um die Konjunktur in der Euro-Zone zu verbessern - innerhalb der Grenzen unseres Mandats." Die EZB hatte vergangene Woche ihren Leitzins erstmals auf 0,75 Prozent gekappt und ihren sogenannten Einlagesatz, den Banken bekommen wenn sie bei ihr Geld anlegen, sogar auf null Prozent gesenkt. An den Finanzmärkten war der einstimmige Beschluss des EZB-Rats mit Enttäuschung aufgenommen worden. Viele Investoren hatten mit einem größeren Schritt nach unten gerechnet. Begründet hatte Draghi die Zinssenkung mit der schwachen Konjunktur.

[Stairway]

Interessant wie der 3M-Euribor nach Zinsskandal und EZB Leitzinssenkung deutlich abrutscht:

 

09-07-2012 	0,531%
06-07-2012 	0,549%
05-07-2012 	0,641% 

[Andreas R.]

Beweisen die gerade, dass er künstlich noch tiefer zu drücken ist?

[WOVA1]

Rein empirische und auf einen Zeitpunkt bezogene Analyse:

 

Wenn ich mir heute so die Umsatzspitzenreiter bei den Cooperate Bonds in STU angucke:

 

Von den ersten vier sind zwei NOK Anleihen:

 

BMW Finance N.V. NK-Medium-Term Notes 2012(15) A1GY33

General Electric Capital Corp.NK-Medium-Term Notes 2012(16) A1G6K5

 

eine Yuan-Anleihe

 

HSBC Bank PLC YC-Medium-Term Nts 2012(15) A1G355

 

Nur die Schäffler-Anleihe drängt sich in EUR dazwischen.

 

Gibt es wohl schon eine Flucht den Klein-Rentiers aus dem EURO ?

[vanity]

Du musst den Umsatz noch durch 7,5 (7,8) teilen - und schon fallen sie aus den Top Ten raus!

 

Dennoch: Dass NK- und YC-Anleihen hoch in der Anleger-Gunst stehen, ist schon eine geraume Weile so. Wenn man die Neuemissions-Liste (in STU) durchschaut, findet man kaum noch Nicht-FW-Anleihen (außer den 100k-Teilen und den Zertis dt. Landesbanken).

 

Nachtrag: Heute eher wenig FW bei den Neuemissionen. Aber von den 34 gelisteten Gattungen würde ich nur 5 als normal bezeichnen (EO-Note, kleine Stückelung, keine CLN o. dgl.), das sind Schaeffler, Immofinanz, LBB (St.-Zins), EU und Land Berlin. In DUS sieht's nicht besser aus, nur 3 aus 19: Niederlande, Andritz und LBB Pfandbrief.

[WOVA1]

Du musst den Umsatz noch durch 7,5 (7,8) teilen - und schon fallen sie aus den Top Ten raus!

 

Danke, jetzt sehe ich es auch - STU sortiert rein nach Nominalwert, in welcher Währung auch immer.

[Fleisch]

Auch Italien könnte vom EU-Geldtopf naschen

10.07.2012, 18:41 Uhr, aktualisiert heute, 19:08 Uhr

 

Fünf Länder erhalten bereits wegen Staatsschulden- und Bankenkrise von der Europäischen Union Finanzhilfe. Italiens Ministerpräsident Monti bringt jetzt auch sein Land ins Gespräch: Italien könnte interessiert sein.

http://www.handelsblatt.com/politik/international/ministerpraesident-monti-auch-italien-koennte-vom-eu-geldtopf-naschen/6862994.html