Rentenmarkt allgemein - Analysen

[35sebastian]

http://www.handelsbl...era-ein;2754267

Dazu gibt es auch einen wie ich finde sehr schönen erklärenden (was sind Cocos überhaupt?) Artikel in der FAZ von heute zu.

"Credit Suisse stärkt Eigenkapital mit Coco-Bonds"

Leider finde ich den Artikel online nicht. Wenn ich ihn die Tage finde reiche ich ihn nach.

 

Heute gabs noch einen Bericht darüber:

 

Credit Suisse macht "Coco-lores"

Mit Kokolores wird in der Umgangssprache unnötiges Aufheben um eine bestimmte Sache bezeichnet. Böse Zungen könnten der Schweizer Großbank Credit Suisse bei ihrer Plazierung einer Zwangswandelanleihe über 6 Milliarden Franken auch Kokolores oder in diesem Zusammenhang besser "Cocolores" vorwerfen. Zwar handelt es sich um ein hohes Plazierungsvolumen für diese neue Anleihegattung. Aber die Titel, deren englische Bezeichnung Contingent Convertible Bonds der Markt in Coco-Bonds abgekürzt hat, plazierte die Credit Suisse bei zwei Großaktionären: der Qatar Holding und dem saudi-arabischen Mischkonzern Olayan Group.

Coco-Bonds spielen in den Überlegungen der Aufsichtsbehörden zur Umsetzung der neuen Eigenkapitalregeln (Basel III) eine große Rolle, weil sie die Hybridanleihen der Banken ersetzen sollen. Coco-Bonds werden automatisch in Aktien umgewandelt, wenn die Kapitalausstattung einer Bank unter das von den Aufsehern als erforderlich angesehene Niveau rutscht. Dagegen werden Hybridanleihen nur dann verzinst, wenn das Unternehmen einen Gewinn ausweist. Tatsächlich hatten die Banken aber Rücklagen aufgelöst, um einen Bilanzgewinn auszuweisen und die Hybridanleihen bedienen zu können. Der damit beabsichtigte Kapitalpuffer war wegen des befürchteten Reputationsverlustes am Kapitalmarkt nur eine Schimäre.

 

Die Credit Suisse will mit ihrer Coco-Emission im Oktober 2013 erstmals kündbare Hybridanleihen im Volumen von ebenfalls 6 Milliarden Franken ersetzen. Für die Schweizer Bank ist es als Erfolg zu werten, dass sie mit dem Tausch ihren Zinsaufwand um gut einen Prozentpunkt senken wird. Allerdings lässt sich die Privatplazierung bei zwei Großaktionären kaum als Test für die Aufnahmebereitschaft des Marktes werten. Denn es ist noch ungewiss, ob Versicherer, Pensions- und Investmentfonds die riskanteren Coco-Anleihen zeichnen werden. Das Emissionspotential ist enorm: Barclays Capital schätzt es allein für europäische Banken bis 2018 auf 700 Milliarden Euro. Über die Akzeptanz des Marktes kann nur gerätselt werden, denn die regulatorische Definition für Coco-Bonds steht noch aus.

 

Gemessen an ihrem Mittelbedarf bewegen sich deutsche Mittelstandsunternehmen in einer kleineren Dimension. Aber seit Jahresanfang ist eine rege Aktivität zu beobachten. Das noch junge Segment ist für Privatanleger interessant, weil die Mindestanlage 1000 Euro beträgt und die Titel attraktive Zinsen aufweisen. Damit zollen die Emittenten nicht nur ihrer geringen Bekanntheit Tribut, sondern auch der fehlenden Bonitätsbewertung durch die großen Ratingagenturen.

 

.................

 

 

 

Text: F.A.Z., 17.02.2011, Nr. 40 / Seite 19

 

[BondWurzel]

Nachrangpapiere Moody's stuft massenhaft deutsche Banken-Anleihen herunter

[vanity]

Das stellt sich jetzt so dar: Moody's direkt

 

 

Noch A und mit stabilen Ausblick sind nur noch die Dt. Bank, die DZ und die DEKA. Ein paar weitere aus dem Sparkassen- und Genossenschaftssektor sind hart an der Grenze zum BBB-Bereich (alle grün).

 

In Junkmodus befinden sich die Forenlieblinge (wie könnte das anders sein) DEPFA plc, PBB, HSH, IKB und EH (rot - sowie die WestLB, die aber keine ausstehenden Titel hat und auch keine mehr emittiert). Den Vogel schießt die IKB mit CCC ab. Grund des Downgrades ist, dass Moody's aufgrund des Restrukturierungsgesetzes bei der Einschätzung etwaige staatliche Unterstützung nicht mehr berücksichtigt, sondern sich im Wesentlichen an der Finanzkraft orientiert.

 

Der Rest ist Mittelfeld. Es fehlen ein paar Institute, bei denen sich keine Veränderungen ergeben haben (z. B. die heiß geliebte Aareal).

[Fleisch]

bloß Portugal nicht vergessen !

Portugals Rendite auf Rekordniveau

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~E5EC6547159184DF29739A4CFD218807D~ATpl~Ecommon~Sspezial.html

Wachsender Druck auf Portugal

Zweifel an der Zahlungskraft: Die Zinsen von Portugals Anleihen steigen. Das besorgt die Euro-Staaten. Kommt das Land bald unter den Rettungsschirm?

 

http://www.faz.net/s/Rub3ADB8A210E754E748F42960CC7349BDF/Doc~E469DC7EBC21347718E640E8B961334E2~ATpl~Ecommon~Scontent.html

[Wolfi77]

bloß Portugal nicht vergessen !

Portugals Rendite auf Rekordniveau

 

http://www.faz.net/s...n~Sspezial.html

Wachsender Druck auf Portugal

Zweifel an der Zahlungskraft: Die Zinsen von Portugals Anleihen steigen. Das besorgt die Euro-Staaten. Kommt das Land bald unter den Rettungsschirm?

 

http://www.faz.net/s...n~Scontent.html

 

Was würde im Fall des Falles, dass Portugal bis im April 2011 unter den Rettungsschirm flüchtet, mit dt. Staatsanleihen passieren? Würden deren Kurse eher steigen oder eher fallen? Was glaubt Ihr?

[H.B.]

 

 

Was würde im Fall des Falles, dass Portugal bis im April 2011 unter den Rettungsschirm flüchtet, mit dt. Staatsanleihen passieren? Würden deren Kurse eher steigen oder eher fallen? Was glaubt Ihr?

 

Das ist keine Glaubensfrage.

 

Dt, Staatsanleihen bilden die Referenz für erstklassige Schuldner in Europa.

Da Deutschland einen Großteil der Sicherheiten für den Rettungsschirm stellt, verschlechtert sich die Bonität des Landes in dem Maße, wie dieser Rettungsschrm in Anspruch genommen wird.

Folglich klettern die Renditen.

[Wolfi77]

Was würde im Fall des Falles, dass Portugal bis im April 2011 unter den Rettungsschirm flüchtet, mit dt. Staatsanleihen passieren? Würden deren Kurse eher steigen oder eher fallen? Was glaubt Ihr?

 

Das ist keine Glaubensfrage.

 

Dt, Staatsanleihen bilden die Referenz für erstklassige Schuldner in Europa.

Da Deutschland einen Großteil der Sicherheiten für den Rettungsschirm stellt, verschlechtert sich die Bonität des Landes in dem Maße, wie dieser Rettungsschrm in Anspruch genommen wird.

Folglich klettern die Renditen.

 

Ja das verstehe ich.

 

Ich glaube mich allerdings zu erinnern, dass in der Griechenlandkrise im 1. Hj letzten Jahres es auch eine Gegentendenz gab - vermehrte Nachfrage nach und damit steigende Kurse bei Dt. Staatsanleihen, weil viele Gläubiger ihr Geld in den sicheren Hafen "Bundesanleihen" unterbrachten.

Wenn ich mir den Euro Bund Future in 2010 ansehe, dann ist er im 1. Hj 2010 stark angestiegen, trotz Griechenland-Krise und Unsicherheit über die weiteren Wackelkandidaten.

[H.B.]

Ich glaube mich allerdings zu erinnern, dass in der Griechenlandkrise im 1. Hj letzten Jahres es auch eine Gegentendenz gab - vermehrte Nachfrage nach und damit steigende Kurse bei Dt. Staatsanleihen, weil viele Gläubiger ihr Geld in den sicheren Hafen "Bundesanleihen" unterbrachten.

Wenn ich mir den Euro Bund Future in 2010 ansehe, dann ist er im 1. Hj 2010 stark angestiegen, trotz Griechenland-Krise und Unsicherheit über die weiteren Wackelkandidaten.

 

Schon wieder dieses "religöse" Wort....

 

Schauen wird doch mal auf die Fakten und lassen den Glauben bei den Pfaffen:

 

Der Renditeschwund des Jahres 2010 ist zuerst den auslaufenden QE-Maßnahmen und der damit einhergehenden "Verknappung" bzw. der Angst vor der Verknappung / Defaltionsängsten geschuldet.

 

Ein anderer Effekt ist die Ausweitung des Spreads zwischen den Renditen der Anleihen der EU-Perepheriestaaten und den Referenzanleihen der Eurozone. Relativ zu diesen Anleihen erleiden dt. Staatsanleihen natürlich Renditeabschläge. Die Basiseffekte sind jedoch andere.

[Marius]

Ich glaube mich allerdings zu erinnern, dass in der Griechenlandkrise im 1. Hj letzten Jahres es auch eine Gegentendenz gab - vermehrte Nachfrage nach und damit steigende Kurse bei Dt. Staatsanleihen, weil viele Gläubiger ihr Geld in den sicheren Hafen "Bundesanleihen" unterbrachten.

Wenn ich mir den Euro Bund Future in 2010 ansehe, dann ist er im 1. Hj 2010 stark angestiegen, trotz Griechenland-Krise und Unsicherheit über die weiteren Wackelkandidaten.

 

Schon wieder dieses "religöse" Wort....

 

Schauen wird doch mal auf die Fakten und lassen den Glauben bei den Pfaffen:

 

Der Renditeschwund des Jahres 2010 ist zuerst den auslaufenden QE-Maßnahmen und der damit einhergehenden "Verknappung" bzw. der Angst vor der Verknappung / Defaltionsängsten geschuldet.

 

Ein anderer Effekt ist die Ausweitung des Spreads zwischen den Renditen der Anleihen der EU-Perepheriestaaten und den Referenzanleihen der Eurozone. Relativ zu diesen Anleihen erleiden dt. Staatsanleihen natürlich Renditeabschläge. Die Basiseffekte sind jedoch andere.

 

 

die frage ist doch ist das nun der turn-around oder nur ein zwichenhoch auf dem weg weiter nach unten

[Fleisch]

Hilfe, die Privatanleger kommen!

Wenn Privatanleger die Börse stürmen, wird es Zeit, auf eine Baisse zu setzen. Dieses altbekannte Muster lässt sich derzeit auch an der Wall Street beobachten. Europa blickt derweil auf Portugal.

 

http://www.faz.net/s/RubF3F7C1F630AE4F8D8326AC2A80BDBBDE/Doc~E886573B25E4D4BBC982A613E7E87B0FB~ATpl~Ecommon~Scontent.html

 

Die warnenden Artikel werden seit einigen Wochen mehr, allerdings hauptsächlich bezogen auf den Aktienmarkt. Bei den Tier1-Papierchen, die viele von uns halten jedoch ein nicht unerhebliches Gefahrenpotenzial

 

Solar Millennium sammelt Geld ein

 

Solar Millennium will eine neue Anleihe auflegen. Der Kraftwerkbauer will damit den gigantischen Kapitalbedarf für das weltgrößte Solarkraftwerk decken, das noch in diesem Jahr in Blythe in der kalifornischen Mojavewüste in Bau geht.

 

http://www.boerse-online.de/aktie/nachrichten/deutschland/:Anleihe-fuer-Grossprojekt--Solar-Millennium-sammelt-Geld-ein/622030.html

[H.B.]

 

Die warnenden Artikel werden seit einigen Wochen mehr, allerdings hauptsächlich bezogen auf den Aktienmarkt. Bei den Tier1-Papierchen, die viele von uns halten jedoch ein nicht unerhebliches Gefahrenpotenzial

 

 

Na, die Tier-Renditen haben wir doch längst ins Trockene gebracht, gelle...

 

Bei Anleihen sind zumindest bei mir seit geraumer Zeit alle Warnlampen an.

Und nun fangen sie auch noch an, rhythmisch zu blinken. Schließlich ist die Geldabladerei bei allem, was eine Emission zustandebringt, beileibe kein europäisches Phänomen:

(FT vom Samstag)

[Fleisch]

Zinsanstieg lockt Investoren

 

Die langfristigen Zinsen der deutschen Bundesanleihen steigen seit Monaten. Einige Anleiheprofis greifen bereits wieder zu. Doch diese Strategie könnte auf mittlere Sicht riskant sein, sagen Experten.

 

http://www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/anleihen/zinsanstieg-lockt-investoren/3865496.html

 

@ ficoach: die sind nicht nur bei dir schon länger an. Die Dynamik der Entwicklung ist wie ich finde besonders auffällig

 

bitte alle seit einer Woche möglichst skeptisch

Rentenfondsmanager sorgen sich um Banken und Industriestaaten

Die Sorgen um die Kreditqualität von Banken und Industriestaaten prägen das Expertenbild von den europäischen Anleihenmärkten. Neu sind deutlich höhere Inflationsängste.

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~E4BCD08723F174BB19D1E0E724703BB39~ATpl~Ecommon~Scontent.html

[Fleisch]

Moody's droht Japan mit Herabstufung

 

Das asiatische Land gehört zu den höchst verschuldeten Staaten der Welt. Die Ratingagentur droht erstmals seit fast neun Jahren, die Kreditwürdigkeit Japans nach unten zu korrigieren. Allerdings werden die meisten Staatsanleihen von Japanern gehalten.

 

http://www.boerse-online.de/maerkte/nachrichten/meldungen/:Schuldenberg--Moodys-stuft-Japan-herab/622178.html

[Marius]

Zinsanstieg lockt Investoren

 

Die langfristigen Zinsen der deutschen Bundesanleihen steigen seit Monaten. Einige Anleiheprofis greifen bereits wieder zu. Doch diese Strategie könnte auf mittlere Sicht riskant sein, sagen Experten.

 

http://www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/anleihen/zinsanstieg-lockt-investoren/3865496.html

 

@ ficoach: die sind nicht nur bei dir schon länger an. Die Dynamik der Entwicklung ist wie ich finde besonders auffällig

 

bitte alle seit einer Woche möglichst skeptisch

Rentenfondsmanager sorgen sich um Banken und Industriestaaten

Die Sorgen um die Kreditqualität von Banken und Industriestaaten prägen das Expertenbild von den europäischen Anleihenmärkten. Neu sind deutlich höhere Inflationsängste.

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~E4BCD08723F174BB19D1E0E724703BB39~ATpl~Ecommon~Scontent.html

 

 

 

nur welche schlußfolferung ziehen wir den daraus. alles verkaufen? teile, wenn welche?

[Fleisch]

nur welche schlußfolferung ziehen wir den daraus. alles verkaufen? teile, wenn welche?

 

was würdest du denn tun ?

[Fleisch]

Pfandbriefe für Zinssparer weiter interessant

Angesichts tiefer Renditen sind die Zeiten für Zinsjäger nach wie vor schwer. Einen zumindest kleinen Jagderfolg bringen deutsche Pfandbriefe. Denn bei einem nur unwesentlich höheren Risiko bieten sie einen Aufschlag gegenüber Staatsanleihen.

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~EB051022FE4FD4242BC8814F22E29F277~ATpl~Ecommon~Scontent.html

[Marius]

nur welche schlußfolferung ziehen wir den daraus. alles verkaufen? teile, wenn welche?

 

was würdest du denn tun ?

 

für mich stellt sich die frage, ob wir den höhepunkt nicht schon im herbst letzten jahres gesehen haben und durch den weitren anstieg der zinsen die kurs weiter fallen werden.

gleichzeitig könnte es einen rückschlag geben, bei dem es sich lohnt cash vorrätig zu halten. also teilverkauf?

[Geniator]

was würdest du denn tun ?

 

für mich stellt sich die frage, ob wir den höhepunkt nicht schon im herbst letzten jahres gesehen haben und durch den weitren anstieg der zinsen die kurs weiter fallen werden.

gleichzeitig könnte es einen rückschlag geben, bei dem es sich lohnt cash vorrätig zu halten. also teilverkauf?

 

 

Die Zinsen sind zwar kräftig gestiegen, aber das ausgehend von einem extrem tiefen Niveau. Einen weiteren Anstieg in diesem Tempo könnten die Volkswirtschaften gar nicht verkraften, also sollte davon ausgegangen werden, dass das Zinsniveau für noch geraume Zeit auf etwa diesem Niveau gehalten wird.

 

Wissenschaftlich fundierte Analysen, wie sich die Zinsen entwickeln könnten, dürften zu sehr unterschiedlichen Ergebnissen führen. Da verfolge ich lieber die aktuellen Marktbewegungen, wobei mich Bundesanleihen wenig interessieren. Vielmehr dagegen solche Anleihen, die mit einem hohen Festzins ewig laufen wie die Aareal 778998 oder die BAWAG 860096. Da schau mal ins BB, wie die schweren Jungs bei diesen Anleihen, die z. Z. um 10% rentieren, gerade zulangen. Da bin ich voll dabei, solange ich weiteres Kaufinteresse beobachte und brauche noch nicht mal mit Stückzinsen in Vorlage treten.

[BondWurzel]

Nachdem man nun immer mehr diskutiert Privatinvestoren an Bondausfällen der EU-Staaten zu beteiligen, hat man eine sinnvolle neue Idee....

 

Die Kommission schlägt darin vor, mit dem Geld aus dem EU-Budget das Hauptrisiko von Verkehrs-, Energie- und Breitbandprojekten zu übernehmen. Dadurch soll das Restrisiko des Projektes so gering werden, das es für private Investoren wie Versicherungen oder auch Pensionsfonds interessant wird.

 

Infrastrukturvorhaben: EU will Großprojekte mit Anleihen finanzieren

[H.B.]

Die Kommission schlägt darin vor, mit dem Geld aus dem EU-Budget das Hauptrisiko von Verkehrs-, Energie- und Breitbandprojekten zu übernehmen.

 

Kurzgeschlossene Muni-Bonds - geil

[Fleisch]

ich weiß nicht was soll es bedeuten...

 

 

@ ficoach: Ernst, Ironie oder Wahnsinn ? so richtig vermag ich dein Kommentar nicht einschätzen zu können

[BondWurzel]

Die Kommission schlägt darin vor, mit dem Geld aus dem EU-Budget das Hauptrisiko von Verkehrs-, Energie- und Breitbandprojekten zu übernehmen.

 

Kurzgeschlossene Muni-Bonds - geil

 

Alles tolle Sachen für unsere Versicherer....da schließt sich der Kreis doch wieder.

[Fleisch]

China hält deutlich mehr Treasuries als gedacht

Peking besaß zum Jahresende 2010 amerikanische Staatsanleihen über 1160 Milliarden Dollar. Am Finanzplatz London kauft China auch verdeckt Euro-Staatsanleihen.

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~E5F1AE8602B3943528EC3A60513920018~ATpl~Ecommon~Scontent.html

[Fleisch]

Bondgläubiger sollten Banken mitsanieren

 

http://www.handelsblatt.com/unternehmen/banken/bondglaeubiger-sollten-banken-mitsanieren/3905980.html

[Superhirn]

Also wenn man so etwas liest, kommen doch leise Zweifel am wirtschaftlichen Sachverstand bestimmter Personen auf :-