Rentenmarkt allgemein - Analysen

[Superhirn]

Mi, 12.01.1112:52

Portugal schließt Anleiheemission ab

Lissabon (aktiencheck.de AG) - Das schwer angeschlagene EU-Mitglied Portugal konnte am Mittwoch eine zuvor angekündigte Staatsanleihe-Emission erfolgreich abschließen.

 

Wie aus einer Mitteilung der portugiesischen Instituto de Gestão da Tesouraria e do Crédito Público, I.P. (IGCP) hervorgeht, wurden Staatsanleihen mit einer Laufzeit bis Oktober 2014 im Gesamtwert von 650 Mio. Euro platziert. Im Rahmen einer zweiten Tranche konnte Portugal Staatsanleihen mit einer Laufzeit bis Juni 2020 im Volumen von 599 Mio. Euro platzieren. Der durchschnittliche Zinssatz für die bis Oktober 2014 laufende Tranche liegt bei knapp 5,4 Prozent, während der durchschnittliche Zinssatz für die bis Juni 2020 laufende Tranche bei 6,7 Prozent liegt.

 

Portugal gilt aufgrund der hohen Staatsverschuldung und des vergleichsweise schwachen Wirtschaftswachstum als möglicher Kandidat für Beihilfen aus dem EU-Rettungsschirm. In der Vergangenheit hatte es an den Kapitalmärkten wiederholt Spekulationen darüber gegeben, das Portugal wie zuvor Irland in Kürze milliardenschwere Hilfen in Anspruch nehmen werde. (12.01.2011/ac/n/m)

 

Quelle: AKTIENCHECK.DE

[Emilian]

Staatsschulden Österreich (vom 7.1.11)

http://tvthek.orf.at/programs/145302-Zeit-im-Bild--OeGS-/episodes/1833743-Zeit-im-Bild--OeGS-/1833777-Staatsschulden-auch-kuenftig-ein-Thema

[Akaman]

Unternehmensanleihen - verkaufen oder halten? (FAZ)

[Günter Paul]

Na,wer hätte das gedacht ... ...

 

""Insgesamt kann es manchmal günstiger sein, die Position zu halten als diese übereilt loszuschlagen und wenn die Realisierung der Kursgewinne noch so sehr lockt.""

[Geniator]

Na,wer hätte das gedacht ... ...

 

""Insgesamt kann es manchmal günstiger sein, die Position zu halten als diese übereilt loszuschlagen und wenn die Realisierung der Kursgewinne noch so sehr lockt.""

 

 

Wirklich ´ne dolle Aufklärung! Ich glaube, hier im Bord gibt es niemanden, der nicht ständig die Entwicklung der Rendite beobachtet. Ich tausche z. Z. spätestens, wenn 8 % erreicht sind, denn noch gibt es ja Attraktives zum Tausch.

[Fleisch]

Anleger sehen Bundesanleihen in einem neuen Licht

Unter den Marktteilnehmern hat mit Blick auf deutsche Staatsanleihen in den vergangenen Monaten ein Umdenkprozess stattgefunden. Die Risiken werden inzwischen nicht mehr komplett ausgeblendet und das hat einen deutlichen Renditeanstieg bewirkt.

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~ED5C7E85EFD4E48E2BCF9953701935A06~ATpl~Ecommon~Scontent.html

[BondWurzel]

Anleger sehen Bundesanleihen in einem neuen Licht

Unter den Marktteilnehmern hat mit Blick auf deutsche Staatsanleihen in den vergangenen Monaten ein Umdenkprozess stattgefunden. Die Risiken werden inzwischen nicht mehr komplett ausgeblendet und das hat einen deutlichen Renditeanstieg bewirkt.

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~ED5C7E85EFD4E48E2BCF9953701935A06~ATpl~Ecommon~Scontent.html

 

 

Denn bei 2,05 Prozent wurde die auch den Bundesanleihen innewohnenden Risiken einfach in keinster Weise Rechnung getragen

.

 

Was so alles wo wohnt.

 

Füllartikel. Werdet ihr eigentlich von der FAZ-Online gesponsert?

 

Hier mal was aus dem Kochstudio, wo wesentlich mehr drin steht.

 

Anleihen: Nicht so heiß gegessen wie gekocht

 

oder hier...

 

Rentenreport der Börse Stuttgart KW 02 (10.01. bis 14.01.2011)

 

oder hier...

 

Anleihen von Krisenstaaten auf Erholungskurs

 

Muss es denn nur FAZ zum Innewohnen sein? :'(

 

ING IM: Hochzinsanleihen sind weiterhin attraktiv

[Fleisch]

Muss nicht, aber dann übernimmst du ab sofort den Job des Artikellinkers für die anderen Seiten. Das schafft Raum für andere Moderatorentätigkeiten

[John Silver]

Muss nicht, aber dann übernimmst du ab sofort den Job des Artikellinkers für die anderen Seiten. Das schafft Raum für andere Moderatorentätigkeiten

Das hat ja früher auch viel XYZ99 gemacht. :'(

[BondWurzel]

Muss nicht, aber dann übernimmst du ab sofort den Job des Artikellinkers für die anderen Seiten. Das schafft Raum für andere Moderatorentätigkeiten

Das hat ja früher auch viel XYZ99 gemacht. :'(

 

He was the english language chaos corner linker for super bubbles.

[DanteAllemis]

Hat hier jemand Anglophilie geschrien?

http://discussions.ft.com/longroom/tables/fixed-income/a-tour-through-europes-bond-auctions

 

European bond auctions - some guide points

 

With so much market and media focus on the success and failure of Euro area auctions, there appears to be not inconsiderable confusion about the various processes attached to debt sales in the region, especially the metrics that are being utilized to judge the relative successes and failure. So here is a brief guide from our perspective.

 

As a general point, it should be noted that in many cases, the peculiarities of a given bond auction process are steeped in national methodologies, which were in many cases established long before the Euro was even dreamt of and, as budgets are national (i.e.) sovereign decisions, there has never been any cause, let alone attempt, to create a unitary, more comparable procedures across the Euro area. It should be added that while an annual target for bill and bond issuance is obviously issued by each country, not every country publishes a specific quarterly issuance plan, and many do NOT commit to specific cycles of issuance for given maturity ranges. For many countries (though generally not Germany, France or Italy) issuance is front loaded in terms of the annual issuance calendar.

 

On an individual basis, the picture is as follows:

 

1) Germany: the BFA issues an annual issuance plan (adjustable through the year depending on the budget picture) in December, which outlines overall issuance volumes for Bubills (3/6-mth) Bundeschatznweisungen a.k.a. Schatz (2-yr), Bundesobligationen aka OBL (5-yr), and Bundesanleihen aka Bunds (10 and very occasionally due to limited domestic demand 30 yr), and the also very limited issuance of Index-Linked Bunds (only 2 are in issue). Germany only issues benchmarks, and in effect never re-opens off-the run paper, and in general will issue a new benchmark every 6 months for OBLs and Bunds and every 3 months for the 2-yr Schatz.

 

Auction process: each auction has a maximum target size (typically EUR5.0-7.0 Bln at the current point in time, and the Bundesbank on behalf of the BFA will always retain as substantial part of each sale for "market maintenance" purposes. This has always been the case, even when German paper was just sold to the primary market maker issuance group in the 1970s and 1980s. It is important to note that the maximum amount is always actually issued. The portion retained for market maintenance harks back to the days long before there was a Bund or any other future, and ensured that at the daily stock exchange fixing (for book valuation purposes) conducted between 12.00 and 1.30) any price distorting shorts or longs could be filled to ensure the smooth operation of the market. Thus a German auction will always be 'covered' in official terms, because any residual amount which has not been sold to the Street, will be allocated to the BFA/BKK market maintenance book, and it is why many market makers will also refer to the "real" bid/cover ratio, which is the total bids relative to the total volume to the street (total bids received minus amount retained by the BBK/BFA), which will not always be fully covered. As is the case in many Eurozone countries, the average striking prices will frequently show some level of "over-bidding", which is the difference the secondary market price at the time of the auction close (always 10.00 CET in Germany) and that average striking price.

 

2) France: All paper is issued via the Agence France Tresor on fixed monthly cycles, with BTANs (2-5yr) papers sold on the 3rd Thursday of each month along with Index Linked OATs (OATi/OATei) and nominal Fixed rate OATS (10 to 50 years when originally issued) on the 1st Thursday of every month. The ATF announces total annual total target volumes, and a calendar for 2 months, but details of what precisely will be issued is normally announced on the Friday before the auction. While new 2 & 5-yr BTAN and/or 10-yr OAT benchmarks are issued every year, and the ATF will ensure that new issues reach a benchmark size quickly, the selection of BTANs or OATs on offer for any given auction week will generally include 3 different maturity issues, which on occasion can be heavily 'off the run' (i.e. bonds which were originally issued many years previously, quite frequently to rebuild liquidity in individual bonds, where liquidity has been impaired by swap or stripping activity, which 'locks away' underlying liquidity). The ATF will announce a total target volume range (which is often quite wide, e.g. EUR 7.5-9.0 Bln) for issuance at any auction, but does not designate a target size for each individual bond on offer. Thus actual volumes of each bond sold can vary quite substantially, and the ATF can vary according to both overall bid volumes as well as the structure of bid prices. Auctions can be cancelled, very often in August due to holidays and December due to issuance targets having been achieved, or occasionally due to a new issue being sold via syndication (typically only ultra-long issuance).

 

3) Italy also publishes a total volume target for issuance, and guidelines for what it will be issuing at the start of each year, published by the Italian Treasury. There is also a fixed pattern of auctions with fixed-rate BTPs and floating rate CCTs sold in the second and the final week of the month, zero coupon CTZs sold at the end of each month, as are inflation-linked BTPeis. As with France, there will be new benchmarks sold every year, which will be built up quickly to a liquid/benchmark size, but the number of different maturities on offer at a given auction will vary, though a target range (e.g. EUR 2-3 Bln) for each maturity is normally announced 2-3 days ahead of the sale, with the maturities announced in the week before. The Bid/cover ratio and the assigned price, and there is also a so-called top up auction conducted early afternoon for market makers with a maximum size of 10% of the volume sold at the initial sale. New inflation-linked BTPs are generally initially sold via syndication, and occasionally so are long-dated BTPs (15 years plus), and Italy also issues in foreign currency occasionally, with US$ 2 bln earmarked for this year, and if attractive it also has an MTN foreign currency issuance programme.

 

4) Spain: for 2011, the Spanish Treasury has announced the following intentions for issuance:

 

Short term:

 

*3-and 6-month Letras auction 4th Tuesday of every month

 

*18-month and 12-month T-bills auction 3rd Tuesday of every month

 

Medium and long term:

 

*Auction procedures: Monthly calendar + potential off-the-run lines announced Friday prior to the auction

 

*Limit size per bond: increased to 16.5 bn for longer lines

 

Other funding sources:

 

*Tesoro Publico is open to additional foreign currency issuance

 

*Floating rate notes have provided in 2009 and 2010 an additional funding source

 

*Private placements

 

*Schuldschein loans

 

Projects for future issuance

 

*European inflation-linked issues (HICP-ex tobacco)

 

The Tesoro announces target size ranges (e.g. EYUR 2-3 bln) 2-4 working days ahead of sales, and publishes details of bid/cover size, avg. price and lowest allotted price.

 

5) Netherlands: The Treasury publishes auction dates at the start of the year, and the maturity for each auction at the end of each quarter, along with auctions of off-the run DSLs. It will also announce a target range (e.g. 2.5-3.5 Bln), but there is no closing time for auctions which are sold via tap auctions, with only the total volume sold and the avg. price & yield. Other than new 30-yr bonds, which are issued around every 5 years, syndication is realy deployed.

 

6) Portugal - the auction process and the details provided ahead and after bond sales is broadly similar to Spain, but with Portugal perceived to be a blade of grass away from a rescue package, the vicissitudes of ECB bond buying to offset market maker concession building ahead of auctions are rather more relevant than the procedural elements. Perhaps the more important point to note is that the sellers of Portuguese debt over the last couple of months have been rather less those who are termed by irate local, German & French Finance Ministry officials as 'evil' speculators, and rather more those whose risk depts no longer deem Portuguese govt debt to fit the profile of relative stability which is associated with govt debt. The buyers at auctions on the other hand are "reaching" for yield, given the low/no yield available in the G7 safe havens.

 

As for the rest, Belgium's process is not too dissimilar to France, with the Treasury announcing auction details 3-4 days ahead of the sale, with an overall target designated and "off the run" issues as likely to be sold as 'benchmarks', but actual size allocations contingent on bids received. Austria has a very similar process to Germany & Belgium for auctions, but launches new issuance via syndication. As with most smaller countries, new issues increasingly tend to be sold via syndication to establish an 'up front' appropriate size and liquidity. Of the very smallest countries, Luxembourg issues debt once in a very blue moon, Finland has very occasional auctions and now launches all new bonds via syndication, Slovakia holds what are regular 'bijoux' sized auctions (less than EUR 300 Mln) at which the Finance Ministry will reject all bids, if they are deemed to be incorrect, while Cyprus and Slovenia increasingly tend to do all their issuance "at one go" vis syndication, and Malta sells debt via tap-style auctions very infrequently.

 

But perhaps the most important point to note for those market participants that are not involved directly with govt bonds is that issues, such as cover ratios are actually only important in Anglo-Saxon markets (i.e. UK and USA), and that an obsession with comparing results that are in essence non-homogenous (except for those obsessed with creating protocol-style boxes for reasons that are frequently "agenda driven"), is that it is the underlying trend in yields, the profile of distribution (frequently not information that is available in the public domain), c he brutality (or lack thereof) of the concession building by markets ahead of any form of sale of debt (tap, auction, syndication, even private placement) which is in reality critical to any analysis. The rest of the details are flotsam and jetsam that will only be recalled for a passing moment at the next sale, and then only for the purpose of hyperbole and melodrama.

[Ramstein]

Wenn ich mir in der FAZ die Grafik mit den Staatsanleihen-Ausfallwahrscheinlichkeiten anschaue, komme ich ins grübeln.

 

 

Sind das wirklich Ausfallwahrscheinlichkeiten? Oder sind es eher Risikoprämien? Oder Wetten zwischen Käufern und Verkäufern der CDS? Dabei sehe ich allerdings ein erhebliches "Dominorisiko". Wenn ein Staat fällt, werden weitere folgen; die Wahrscheinlichkeiten sind nicht unabhängig voneinander. Aber wie hoch die Abhängigkeiten wirklich sind: wer kann es genau sagen? Die Korrelation zwischen Venezuela und Spanien ist m.E. eher gering, die zwischen den PIGS m.E. deutlich größer.

[vanity]

Sind das wirklich Ausfallwahrscheinlichkeiten? ...

Die Quelle: CMA Global Sovereign Risk Report Q4 (die FAZ-Daten stammen von S. 4/5 - war es nicht verpönt, hier was aus der FAZ zu zitieren? :- )

 

Es sind Ausfallwahrscheinlichkeiten (CPD) gemeint. Die werden kunstvoll über die Prämie und den vermuteten Recovery Value ermittelt (kurze Erläuterung auf S. 3). Der betrachtete Zeitraum umfasst die nächsten 5 Jahre.

[Akaman]

war es nicht verpönt, hier was aus der FAZ zu zitieren? :- )

Niemals. Jedenfalls nicht nachhaltig.

[BondWurzel]

war es nicht verpönt, hier was aus der FAZ zu zitieren? :- )

Niemals. Jedenfalls nicht nachhaltig.

 

Das nachhaltige PN-Powertandem .....

 

http://albums.24.com/DisplayImage.aspx?id=cb3a4803-fdc2-4bf4-a089-e8f7d28b0452&t=o

 

 

mal wieder ausserhalb des Kontext unterwegs, einschl. der goldenen 1400er-100-Jahresperiode.

[BondWurzel]

REUTERS-EMISSION - Euro-Anleihen auf einen Blick

 

 

Frankfurt, 17. Jan (Reuters) - Nachfolgend erhalten Sie einen Überblick der aktuellen Anleihen- und Pfandbriefemissionen in der Euro-Währung.

 

* PERPETUAL ISSUE

 

DATUM BETRAG EMITTENT KUPON LAUFZEIT PREIS

 

17.JAN 20 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 2,625 /16

(AUFSTOCKUNG)

17.JAN 500 MIO LABCO 8,5 15/01/18 100 <ZL4I>

14.JAN 1,0 MRD ABN AMRO 3,375 21/01/14 99,992 <ZWA7>

14.JAN 1,5 MRD INTESA SANPAOLO 5,0 27/01/21 99,369

14.JAN 1,0 MRD SWEDBANK 3,0 21/01/16

14.JAN 500 MIO BANKINTER 4,875 21/01/13

14.JAN 1,0 MRD NRW 2,625 21/01/16

14.JAN 500 MIO NRW.BANK 1,625 21/01/13

13.JAN 1,25 MRD SEB 3,0 20/01/16

13.JAN 700 MIO DONG ENERGY 7,75 01/06/10 99,243 <ZFYP>

13.JAN 1,0 MRD ERSE GROUP 4,0 20/01/21

13.JAN 1,0 MRD POLEN 4,0 23/03/21 <Z26R>

13.JAN 1,75 MRD BFCM 3ME + 80 24/01/13 <ZYNK>

13.JAN 700 MIO RHEINLAND-PFALZ 3ME - 1 15/01/13 UNDISCLOSED

13.JAN 300 MIO RHEINLAND-PFALZ 1ME + 5 15/01/13 UNDISCLOSED

13.JAN 1 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3,625 /20

(AUFSTOCKUNG)

12.JAN 4,0 MRD ÖSTERREICH 3,65 20/04/22

12.JAN 1,5 MRD BPCE 3ME + 45 20/07/12 <ZJQY>

(AUFSTOCKUNG)

12.JAN 1,25 MRD EUROHYPO 2,875 19/01/16

11.JAN 500 MIO ING 4,875 18/01/21 99,674 <ZVDP>

11.JAN 4,0 MRD KFW 3,375 18/01/21

11.JAN 200 MIO RENTENBANK 3ME + 10 11/07/16 <ZLV5>

(AUFSTOCKUNG)

11.JAN 2,75 MRD CREDIT AGRICOLE 3ME + 50 19/07/12 <Z1D2>

11.JAN 1,0 MRD LLOYDS TSB 3ME + 150 18/01/13 <ZXNJ>

11.JAN 1,0 MRD BNG 2,5 18/01/16 <ZZ4K>

10.JAN 1,5 MRD SLOWENIEN 4,375 18/01/21 99,555

10.JAN 1,25 MRD UNICREDIT 3ME + 125 18/07/12 99,851 <ZMNR>

10.JAN 1,5 MRD LBBW 1,75 17/01/14

10.JAN 500 MIO EIB 4,0 15/04/30 <Z1ZM>

(AUFSTOCKUNG)

10.JAN 1,0 MRD DEXIA KOMMUNALBANK 2,75 18/01/16

10.JAN 500 MIO BAYERN 2,75 17/01718

10.JAN 1,0 MRD CM-CIC 4,125 14/01/23

10.JAN 200 MIO RENTENBANK 3ME + 10 11/07/16 <ZEND>

(AUFSTOCKUNG)

10.JAN 1,0 MRD NORDLB 3,25 18/01/21

07.JAN 750 MIO BANQUE PSA 3,875 14/01/15 <ZKVP>

07.JAN 1,0 MRD NEDWATERSCHAPS BANK 3,5 14/01/21 99,362 <ZY4I>

07.JAN 1,0 MRD RBS 4,125 15/01/18

07.JAN 750 MIO LLOYDS TSB 4,875 13/01/23

07.JAN 100 MIO HAMBURG 3ME + 12,5 12/01/15 UNDISCLOSED

06.JAN 1,25 MRD CRH 3,90 18/01/21

06.JAN 1,25 MRD GCE 2,75 14/01/15

06.JAN 100 MIO SAARLAND 3ME FLAT 11/01/13

05.JAN 25 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 2,50 /16

05.JAN 5,0 MRD EUROPEAN UNION 2,5 04/12/15 <ZB8J>

05.JAN 750 MIO INTESA SANPAOLO 4,125 14/01/13 <Z5GX>

05.JAN 1,0 MRD SANTANDER 4,625 20/01/16

05.JAN 1,0 MRD BARCLAYS 4,0 12/01/21

05.JAN 1,25 MRD ABN AMRO 3,5 12/01/18

05.JAN 500 MIO POHJOLA BANK 3,125 12/01/16 <Z97E>

05.JAN 1,0 MRD APRR 5,0 12/01/17

05.JAN 2,0 MRD RABOBANK 4,125 12/01/21 <Z36W>

05.JAN 1,5 MRD CREDIT AGRICOLE 3,875 12/01/21

05.JAN 2,0 MRD SOCIETE GENERALE 3ME + 50 14/01/13 <ZW4A>

05.JAN 750 MIO RCI BANQUE 3,25 17/01/14 <Z4P7>

05.JAN 1,0 MRD CFF 2,875 14/01/16

05.JAN 1,0 MRD UNICREDIT 1,5 14/01/13

04.JAN 2,0 MRD DNB NOR 2,625 11/01/16

04.JAN 1,25 MRD VW LEASING 2,75 13/07/15 <Z5YG>

04.JAN 1,5 MRD BBVA 4,125 13/01/14

04.JAN 1,25 MRD ING BANK 3,375 11/01/18

04.JAN 1,75 MRD BNP PARIBAS 3,875 11/01/21

 

21.DEZ 1,0 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 2,50 /17

(AUFSTOCKUNG)

20.DEZ 250 MIO CIF EUROMORTGAGE 3,5 17/06/20

18.DEZ 5,0 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3,25 /18

(AUFSTOCKUNG)

17.DEZ 250 MIO CONVATEC 10,875 15/12/18 100 <ZV61>

17.DEZ 300 MIO CONVATEC 7,375 15/12/17 100 <ZBCK>

16.DEZ 500 MIO CRH 3,3 23/09/22

(AUFSTOCKUNG)

15.DEZ 10 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 4,25 /22

15.DEZ 200 MIO BANCA CARIGE 7,321 20/12/20 <ZGFY>

09.DEZ 1,6 MRD DUESSELDORFER HYPO 1,875 13/12/13

07.DEZ 100 MIO KABEG 3,66 11/12/20

06.DEZ 100 MIO NV BEKAERT 4,5 23/12/18 101,875

(MINIMUM)

06.DEZ 15 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3ME +0,20 /17

(AUFSTOCKUNG)

06.DEZ 10 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3 ME +0,05 /13

(AUFSTOCKUNG)

03.DEZ 10 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3,11 /19

02.DEZ 100 MIO BEKAERT 4,5 23/12/18 101,875 <ZP1H>

02.DEZ 300 MIO CRH 3,5 22/06/20

(AUFSTOCKUNG)

02.DEZ 250 MIO CEZ 4,5 29/06/20 <ZWEN>

(AUFSTOCKUNG)

02.DEZ 140 MIO VILLE DE PARIS 3,875 29/12/25

30.NOV 15 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3ME + 0,20 /17

(AUFSTOCKUNG)

26.NOV 25 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3ME + 0,20 /17

26.NOV 25 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3ME + 0,05 /13

(AUFSTOCKUNG)

25.NOV 500 MIO LOTTOMATICA 5,375 02/02/18 99,387 <ZXP2>

25.NOV 50 MIO BANCA POPOLARE 6ME + 200 05/11/13 100 <ZXFF>

(AUFSTOCKUNG)

25.NOV 250 MIO DVB BANK 2,25 02/12/13 <Z1GK>

25.NOV 1,0 MRD SAMPO HOUSING 2,625 02/12/15 99,889 <ZM3U>

25.NOV 100 MIO EANDIS 4,25 30/12/20 101,92

(MINIMUM)

24.NOV 1,25 MRD CREDIT SUISSE 2,625 01/12/15

23.NOV 250 MIO KFW 2,0 30/11/15

23.NOV 60 MIO EUROFIMA 3,125 15/11/22 <ZQRM>

(AUFSTOCKUNG)

23.NOV 500 MIO HAMBURG 3ME FLAT 26/11/12 UNDISCLOSED

23.NOV 750 MIO SBI 4,5 30/11/15 <ZXHZ>

22.NOV 400 MIO CAF 4,625 29/03/18 <ZYEI>

22.NOV 100 MIO MUENCHENER 3ME + 10 29/11/13

 

22.NOV 1,0 MRD ENI SPA 3,5 29/01/18 <ZQVJ>

22.NOV 750 MIO BFCM 3,75 26/01/18 <ZJT4>

22.NOV 250 MIO EIB 2,625 15/03/18 <Z4Y6>

(AUFSTOCKUNG)

22.NOV 1 MIO LFA FÖRDERBANK BAYERN 3ME - 0,06 /15

(AUFSTOCKUNG)

[Zinsen]

Madrid riskiert für Cajas seine Staatsfinanzen

Die spanische Regierung geht in der Schuldenkrise aufs Ganze. In einem Interview mit der Financial Times deutete Premier José Luis Zapatero Milliardenhilfen für die maroden Sparkassen des Landes an - auf die Gefahr hin, damit das Staatsdefizit weiter in die Höhe zu treiben.

© Bild: 2011 AFP

Die spanische Regierung geht in der Schuldenkrise aufs Ganze. In einem Interview mit der Financial Times deutete Premier José Luis Zapatero Milliardenhilfen für die maroden Sparkassen des Landes an - auf die Gefahr hin, damit das Staatsdefizit weiter in die Höhe zu treiben. von Heinz-Roger Dohms, Frankfurt

Analysten schätzen den Rekapitalisierungsbedarf der Cajas auf 20 Mrd. bis 120 Mrd. Euro. Zwar setzt Zapatero offiziell vor allem auf private Geldgeber. Diese jedoch sind bislang nicht in Sicht. Daher schloss der Regierungschef einen "begrenzten Rückgriff auf öffentliche Mittel" nicht mehr aus.

 

http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:rettung-fuer-marode-sparkassen-madrid-riskiert-fuer-cajas-seine-staatsfinanzen/50215757.html

[Fleisch]

Spekulation auf eine frühe Zinswende der EZB

Die Zinswende könnte früher zur Belastungsprobe führen, als es die meisten Anleger bisher erwartet haben. Für Unruhe sorgt die jüngste Inflationswarnung der EZB. Auf dem Geldmarkt sind zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr schon vorweggenommen.

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~E96C6D2AB1FDF40C2B71D50F7ACB799A8~ATpl~Ecommon~Scontent.html

 

ists nicht schön wie die Schreiberlinge alle aus Ihren Büros kommen und plötzlich die Zinswende sehen ? Insbesondere die von der FAZ

Anleihenkurse unter Druck

Gespannte Ruhe herrscht in Tunesien. Wie es mit dem land längerfristig weitergehen wird, muss sich erst noch klären. Eine neue Regierung steht vor der schweren Aufgabe, den Strukturwandel bewältigen zu müssen.

 

http://www.faz.net/s/Rub09A305833E12405A808EF01024D15375/Doc~E73F6DA75D1414F9B870417B9713183B1~ATpl~Ecommon~Scontent.html

 

und Tunesien haben sie auch auf dem Schirm...nur retten müssen wir die nicht

[Fleisch]

Hohe Inflation treibt Zinserwartungen

In Großbritannien steigt die Inflationsrate stärker als erwartet. Da der Leitzins sehr tief ist, nehmen die Zinserhöhungserwartungen zu und beflügeln kurzfristig den Kurs des Pfunds. Traut sich die Zentralbank gegen den Preisauftrieb vorgehen?

 

http://www.faz.net/s/Rub58BA8E456DE64F1890E34F4803239F4D/Doc~E55AC71B3AE6140259D18E4B2245BE3D6~ATpl~Ecommon~Sspezial.html

[BondWurzel]

US-Rentenmarkt: Anleihenpreise sinken

New York (BoerseGo.de) - Die Preise für US-Staatsanleihen geben im Handelsverlauf am Dienstag nach und ziehen zugleich die Renditen der Titel nach oben. So rentieren die 10-jährigen Notes, deren Preise sich umgekehrt proportional zu ihren Renditen bewegen, mit zwei Basispunkten besser bei zuletzt 3,36 Prozent.

[vanity]

... So rentieren die 10-jährigen Notes, deren Preise sich umgekehrt proportional zu ihren Renditen bewegen, mit zwei Basispunkten besser bei zuletzt 3,36 Prozent.

Zwei Basispunkte, so viel doch? Aber warum nur?

 

US-Anleihen: Verluste - Gerüchte über irrtümlich ausgeführte Verkaufsorder

18.01.2011 21:45

 

NEW YORK (dpa-AFX) - Die US-Anleihen haben am Dienstag mehrheitlich Verluste

verzeichnet. Laut Händlern gab es Gerüchte am Markt über eine große, irrtümlich

ausgeführte Verkaufsorder für lang laufende Papiere. Dies habe dazu geführt,

dass die Anleihenkurse nach den anfänglichen Gewinnen ins Minus gedreht hätten.

...

Aus Frankfurt, aber nicht von der AZ: http://www.boerse-frankfurt.de/DE/index.aspx?pageID=41&NewsID=165122

 

(und ob Renditen sich umgekehrt proportional zu den Preisen verhalten, lassen wir mal dahingestellt)

[BondWurzel]

Qualität bleibt halt Qualität in Zeiten maroder Staatsanleihen einschl. A-Rating.

 

Ramschanleihen teuer wie nie

 

19.01.2011

 

“Ramsch“-Anleihen sind so teuer wie nie zuvor. Zu dieser Einschätzung kommt Jeffrey Gundlach, Gründer und Chef von DoubleLine Capital. Er verweist darauf, dass Ramsch-Anleihen - mit einer Bonitätsnote unterhalb der Güteklasse Investment-Grade - seit Ende 2008 um rund 84 Prozent zugelegt haben. Er beruft sich auf ein Berechnungs-Modell, das er schon seit 1995 nutze. Gundlach verwaltet bei DoubleLine ein Vermögen von 7,5 Mrd. Dollar. In den vergangenen Monaten reduzierte die Firma ihre Investments in hochverzinslichen Anleihen - obwohl Bank of America Merrill Lynch und Goldman Sachs Group Inc. bei den risikoreichen Papieren eine Rendite von bis zu zehn Prozent für das laufende Jahr prognostizierten.

 

Emittenten hatten 2010 die Rekordsumme von 286,7 Mrd. Dollar an Papieren unterhalb Investment-Grade-Status am Markt platziert, wie Daten von Bloomberg News zeigen. Zuvor war das Interesse von Investoren an risikoreicheren Anlagen gestiegen, weil die Fed die Leitzinsen niedrig hielt. Am 5. Januar dieses Jahres brachten es Ramsch-Anleihen auf einen Risikoaufschlag von 511 Basispunkten gegenüber Treasuries mit ähnlichen Laufzeiten. So niedrig fiel der Wert schon seit November 2007 nicht mehr aus.

 

(Bloomberg)

[Ramstein]

Qualität bleibt halt Qualität in Zeiten maroder Staatsanleihen einschl. A-Rating.

 

Ramschanleihen teuer wie nie

 

19.01.2011

 

"Ramsch"-Anleihen sind so teuer wie nie zuvor. Zu dieser Einschätzung kommt Jeffrey Gundlach, Gründer und Chef von DoubleLine Capital. Er verweist darauf, dass Ramsch-Anleihen - mit einer Bonitätsnote unterhalb der Güteklasse Investment-Grade - seit Ende 2008 um rund 84 Prozent zugelegt haben.

(Bloomberg)

Das ist die Wahrheit, aber nicht die ganze Wahrheit. Ende 2008 war mitten im Tal der Bondkrise. Wenn man mit Ende 2007 vergleicht, sieht es schon wieder ganz anders aus.

[Archimedes]

Finanzmärkte misstrauen Deutschlands Top-Rating

 

Die Kreditausfallversicherungen haben sich so sehr verteuert, dass ein AAA-Rating Deutschlands nicht mehr gerechtfertigt ist. Noch halten Ratingagenturen still.

 

Den Bürgen sollst du würgen. Diese Leitregel in der Bankenindustrie bekommt die Bundesrepublik jetzt schmerzhaft zu spüren. Da Deutschland innerhalb der Eurozone immer stärker zum Retter aller Schuldner avanciert, entziehen ihm die Anleihenmärkte das Vertrauen. Aus Sicht der Akteure hat die Bundesrepublik kein Spitzenrating von AAA (Dreifach-A oder Triple-A) mehr.

 

Ablesen lässt sich das an den Staaten-Versicherungsprämien. Die sogenannten Credit Default Swaps (CDS), mit denen sich Marktteilnehmer gegen einen möglichen Zahlungsausfall Deutschlands absichern, sind seit Ende Oktober 2010 um 100 Prozent in die Höhe geschossen und haben sich auf Niveaus etabliert, die keine Bestnote mehr rechtfertigen. Zwar halten die offiziellen Bonitätsprüfer Standard & Poor's, Moody's und Fitch noch still. Keine der drei führenden Ratingagenturen droht der Bundesrepublik mit Herabstufung.

 

Doch die Kreditanalysten beobachten mit kritischem Blick das Misstrauensvotum der Märkte und weisen in ihren Reports inzwischen darauf hin. Schließlich mussten sie mehr als einmal erfahren, dass sie mit ihren Bonitätsnoten der Entwicklung hinterherlaufen. Beispielsweise hatte Irland noch im Jahr 2009 das Spitzenrating AAA. Nur 20 Monate später musste sich der Inselstaat unter den europäischen Rettungsschirm flüchten und die Ratingagenturen stuften die Kreditwürdigkeit hastig herunter. Auch Irland hatten die Märkte rechtzeitig das AAA-Rating aberkannt.

 

Zwar rechnet niemand an den Finanzmärkten damit, dass die Bundesrepublik in eine finanzielle Schieflage geraten könnte. Allerdings dämmert den Investoren, dass die Rettung der Eurozone für die Bundesrepublik ein teures Unterfangen werden könnte.

 

Das Misstrauensvotum darf ebenfalls nicht in den Wind geschrieben werden, weil es sich keineswegs um einen globalen Effekt handelt. So sind die Versicherungsprämien auf US-Staatsanleihen nur leicht gestiegen und noch mit einem AAA-Rating vereinbar der unsoliden Haushaltspolitik der Regierung Obama zum Trotz. Auch die Prämien der Nicht-Euro-Mitglieder Schweden und Norwegen sind unverändert geblieben.

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Das AAA ist keine unbedeutende Note der Finanzbranche. Das Spitzenrating ist nicht nur ausschlaggebend für die Finanzierungsbedingungen deutscher Staatsschulden. Auch die Konditionen von Unternehmen oder Häuslebauern orientieren sich daran. In der Regel kann kein Unternehmen besser dastehen als das Land, in dem es seinen Sitz hat. Nicht zuletzt ist das Triple-A ein Statussymbol, das von nationaler Stärke kündet.

 

Schon muss der Bund deutlich mehr Zinsen für seine Anleihen bieten. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihen kletterte zur Wochenmitte in der Spitze auf 3,14 Prozent. Das war ein Prozentpunkt mehr als im September 2010.

http://www.welt.de/f...Top-Rating.html

[Fleisch]

die Frage ist warum Jeffrey Gundlach, Gründer und Chef von DoubleLine Capital, sein Engagement reduziert. Ohne eine weitere Erläuterung finde ich die Aussage ziemlich nichtssagend. Gibts da nähere Infos zu