Rentenmarkt allgemein - Analysen

[Leonhard_E]

Deutsche Bank – Medienbericht Regierung soll an Notfallplan arbeiten

 

Die Bundesregierung soll laut einem Bericht einen Rettungsplan für die Deutsche Bank vorbereiten.

Im Ernstfall könnte sich der Staat demnach direkt mit 25 Prozent an der Bank beteiligen.

Das Finanzministerium dementiert.

 

 

Im Ernst: Würde das Finanzministerium nicht dementieren, würde ich es auch nicht glauben.

 

Nette Idee: Aus DB CoCos werden Deutsche Staatsanleihen

[Ramstein]

Aus Rentier-Sicht finde ich folgenden Abschnitt gut:

 

Im äußersten Notfall würde sich auch der Staat direkt an der Bank beteiligen. In Teilen der Bundesregierung wird zwar der Einsatz des europäischen Abwicklungsmechanismus favorisiert, der für die Sanierung Not leidender Banken vorgesehen ist. Allerdings würden dann auch Gläubiger und Kunden an den Kosten beteiligt, was zu neuen Unruhen an den Finanzmärkten führen könnte. Deshalb ist auch eine Bundesbeteiligung in Höhe von 25 Prozent im Gespräch. Gegenüber der Nachrichtenagentur Reuters dementierte das Finanzministerium jegliche Rettungspläne für den Branchenprimus.

Aber brauchen wir eine Neuauflage des "Erfolgsmodells" Commerzbank-Rettung wirklich? Besser wäre: nein.

Ganz klar ist in meinen Augen aber, dass keine deutsche Regierung die Deutsche Bank in die Insolvenz gehen lassen würde.

[Leonhard_E]

Ganz klar ist in meinen Augen aber, dass keine deutsche Regierung die Deutsche Bank in die Insolvenz gehen lassen würde.

 

Die Frage stellt sich mir schon länger: Kann Deutschland oder sogar Europa einen Behemoth wie die Deutsche Bank tatsächlich retten, wenn es hart auf hart kommt?

 

Klar, es gibt Optionen: Bürgschaften bei Strafen oder teilweise Verstaatlichung.

 

Nur was ist mit den 50 Billionen Euro an Derivaten in den Büchern der DB? Was passiert hier?

Kann dazu jemand etwas sagen?

[Musterboo]

Bericht über Zurückfahren der EZB-Anleihekäufe schreckt Märkte auf

 

Impulse davon gingen vor allem auf den Euro aus, der von seinen Tagestiefs am Dienstag deutlich zulegte. Die Nachrichtenagentur Bloomberg schreibt unter Berufung auf Notenbank-Vertreter aus der Eurozone, die EZB könnte ihre Anleihekäufe bereits vor dem offiziellen Ende des Ankaufprogramms im März in Schritten von jeweils 10 Milliarden Euro pro Monat reduzieren.

[Akaman]

EM corporate bonds sind in den letzten Monaten ja ganz gut gelaufen. Warum das bald zu Ende gehen könnte, erklärt der Economist hier.

[Leonhard_E]

EM corporate bonds sind in den letzten Monaten ja ganz gut gelaufen. Warum das bald zu Ende gehen könnte, erklärt der Economist hier.

 

Soweit ich das sehe, sind die Argumente genauso auf EM Aktien anwendbar. Oder sogar auf Aktien allgemein.

 

What might happen to make the fundamentals for emerging-market economies deteriorate even further? The OECD recently warned that “continued weak trade growth, and the sharp slowdown [in trade] in 2015 and 2016, underlines concerns about the robustness of global growth.” Citigroup reckons that not since the 1930s has world trade growth been so weak relative to global GDP growth

[Akaman]

Zugegeben: nix wirklich Neues. Trotzdem unterstützt der Artikel die Fantasie hinsichtlich dessen, was uns bevorstehen könnte: http://www.economist.com/news/finance-and-economics/21709036-bond-market-transformed-fewer-vigilantes-more-forced-buyers-whos-scary

[Leonhard_E]

Rate Hike Fear Pushes High-Yield Bond ETF Over a Cliff

 

Right before Halloween, investors got scared by interest rate risk.

 

Outflows from the iShares iBoxx High Yield Corporate Bond exchange-traded fund (HYG), the top ranked ETF by assets in the junk bond market, set a new record on Thursday—almost eclipsing the $1 billion mark.

 

[Milchmädchen777]

Am langen Ende der Kurve ist es munter geworden:

Bonds Plunge by $1 Trillion This Week

 

[Leonhard_E]

Neue Anleihenklasse

 

Die EU-Kommission schlägt eine neue Anleihe-Klasse für den Fall von Banken-Pleiten vor. Damit können zwar höhere Renditen erzielt werden, doch das Ausfallrisiko steigt. Deutschland ist gegen diese neue Anleihe-Klasse.

 

Investoren können mit den neuen Anleihe höhere Erträge erreichen, allerdings zulasten eines höheren Risikos.

 

Wenn eine Bank zusammenbricht, müssen die Gläubiger einen Teil der Verluste tragen. Das Prinzip gilt in der Euro-Zone bereits seit 2015. Nun will die EU-Kommission genauer festlegen, welche Gläubiger im Falle einer Pleite als erste zur Kasse gebeten werden. Dafür soll eine neue Klasse von Anleihen für Banken geschaffen werden. So steht es in einem Richtlinienentwurf, den der für Finanzmarktregulierung zuständige Vizepräsident der EU-Kommission Valdis Dombrovskis voraussichtlich am Mittwoch vorlegen wird.

 

 

Mir ist der Unterschied zu den Tier 1 Anleihen noch nicht ganz klar ehrlich gesagt.

 

 

Hier gibt es den Artikel komplett ohne Pay-Wall

[Ramstein]

Neue Anleihenklasse

 

Die EU-Kommission schlägt eine neue Anleihe-Klasse für den Fall von Banken-Pleiten vor. Damit können zwar höhere Renditen erzielt werden, doch das Ausfallrisiko steigt. Deutschland ist gegen diese neue Anleihe-Klasse.

 

Investoren können mit den neuen Anleihe höhere Erträge erreichen, allerdings zulasten eines höheren Risikos.

 

Wenn eine Bank zusammenbricht, müssen die Gläubiger einen Teil der Verluste tragen. Das Prinzip gilt in der Euro-Zone bereits seit 2015. Nun will die EU-Kommission genauer festlegen, welche Gläubiger im Falle einer Pleite als erste zur Kasse gebeten werden. Dafür soll eine neue Klasse von Anleihen für Banken geschaffen werden. So steht es in einem Richtlinienentwurf, den der für Finanzmarktregulierung zuständige Vizepräsident der EU-Kommission Valdis Dombrovskis voraussichtlich am Mittwoch vorlegen wird.

 

 

Mir ist der Unterschied zu den Tier 1 Anleihen noch nicht ganz klar ehrlich gesagt.

 

 

Hier gibt es den Artikel komplett ohne Pay-Wall

Wenn ich lese

 

Deutschland geht in der Frage der Gläubiger-Haftung nämlich einen anderen Weg: Alle Banken-Anleihen wurden gesetzlich als nachrangig deklariert und können damit im Pleitefall sofort eingezogen werden.

habe ich ernsthafte Zweifel an der Kompetenz des Schreibers.

 

Lies doch mal hier: http://www.anleihencheck.de/analysen/Artikel-Tier_3_Anleihen_Anlagesegment_attraktiven_Merkmalen-7528445

[Leonhard_E]

Wenn ich lese

 

Deutschland geht in der Frage der Gläubiger-Haftung nämlich einen anderen Weg: Alle Banken-Anleihen wurden gesetzlich als nachrangig deklariert und können damit im Pleitefall sofort eingezogen werden.

habe ich ernsthafte Zweifel an der Kompetenz des Schreibers.

 

Lies doch mal hier: http://www.anleihenc...rkmalen-7528445

 

Tier 3?

 

Für mich las sich das eher als "unterhalb Tier 1" und nicht als "zwischen LT2 und Seniors".

Aber wie du schreibst, hier scheint noch einiges ungeklärt zu sein. Speziell aus Sicht von Deutschland.

 

Bei mir tritt grad die komplette Verwirrung über diese neue Anleihenklasse ein.

[Ramstein]

Tier 3?

 

Für mich las sich das eher als "unterhalb Tier 1" und nicht als "zwischen LT2 und Seniors".

Aber wie du schreibst, hier scheint noch einiges ungeklärt zu sein. Speziell aus Sicht von Deutschland.

 

Bei mir tritt grad die komplette Verwirrung über diese neue Anleihenklasse ein.

Guckst du hier: Börse Stuttgart TIER-Anleihen

[Leonhard_E]

Tier 3?

 

Für mich las sich das eher als "unterhalb Tier 1" und nicht als "zwischen LT2 und Seniors".

Aber wie du schreibst, hier scheint noch einiges ungeklärt zu sein. Speziell aus Sicht von Deutschland.

 

Bei mir tritt grad die komplette Verwirrung über diese neue Anleihenklasse ein.

Guckst du hier: Börse Stuttgart TIER-Anleihen

 

Die Anleihetypen kenne ich wohl. Nur wo landet der neue Typ?

[Andreas R.]

Liest sich so, als ob derjenige von CoCos schreibt. Nur was wäre daran neu?

[IRRer-Zins]

Die Anleihetypen kenne ich wohl. Nur wo landet der neue Typ?

Liest sich so, als ob derjenige von CoCos schreibt. Nur was wäre daran neu?

CoCos sind es nicht, da keine Herabschreibung oder Pflichtwandlung möglich sind.

Tier 3 gibt es unter Solvency II und nicht unter Basel III.

Teilweise regulatorische Anrechenbarkeit (SCR bei Solvency II)

Die Laufzeit muss mindestens 3 Jahre betragen.

Rang unterhalb der Seniors und höher als die aktuellen Tier 2, Nachrangigkeit.

 

Aussagen zu Gleichrangigkeit mit Tier 2 meinen LT2 laut dem verlinkten Prospekt und dem Link der Börse Stuttgart.

Beispiel: FR0013213832

Kuponzahlung kann durch Trigger ausgesetzt werden, ausgesetzte Kupons sind kumulativ.

Der Unterschied zu Tier 2 ist das Triggerevent (MCR statt SCR).

[John Silver]

Geldpolitik

Türkische Notenbank erhöht Leitzinsen trotz Warnungen Erdogans

Der türkische Präsident Recep Erdogan hat vor einer Leitzinserhöhung in der Türkei gewarnt. Die türkische Notenbank kümmert das wenig: Sie hob heute erneut die Zinsen an, um einen weiteren Verfall der Lira zu stoppen.

Donnerstag, 24.11.2016 14:09 Uhr

...

http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/tuerkische-notenbank-erhoeht-leitzinsen-trotz-warnungen-erdogans-a-1122920.html

[aragon7]

Geldpolitik

Türkische Notenbank erhöht Leitzinsen trotz Warnungen Erdogans

Der türkische Präsident Recep Erdogan hat vor einer Leitzinserhöhung in der Türkei gewarnt. Die türkische Notenbank kümmert das wenig: Sie hob heute erneut die Zinsen an, um einen weiteren Verfall der Lira zu stoppen.

Donnerstag, 24.11.2016 14:09 Uhr

...

http://www.spiegel.d...-a-1122920.html

 

mal sehen, wie lange sich Erdogan dieses "wenig kümmern" noch ansieht..........

[Schlaftablette]

Ob das für Erdogan und die Türkei ein gutes Ende nehmen wird?

 

Einen Arm (Tourismus) hat er sich schon abgehackt. Das dürfte für die Leistungsbilanz nicht gut sein. Falls er die Notenbank belästigt, dann gibt es auch kein Geld aus dem Ausland. Dollars drucken kann er auch nicht.

 

Über kurz oder lang wird das Inflation und Verarmung geben. Er kann versuchen, das mit Außenpolitischem Säbelrasseln zu kaschieren. Wehe es geht in die Hose.

 

Ich fürchte, er wird der Türkei nicht zu osmanischer Größe verhelfen können. Die Türkei hat vor nicht allzu langer Zeit eine gute wirtschaftliche Entwicklung hingelegt. Kann sein, dass die mittelfristig wieder zum "kranken Mann am Bosporus" werden.

[Schildkröte]

Oha, während in den USA durch die Wahl von Trump anscheinend eine Zinswende eingeleitet wurde, wird nun auf unserem Kontinent die Bazooka nochmal so richtig schön durchgeladen: http://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/bundesbank-praesident-hat-ezb-beschluss-nicht-zugestimmt-14565461.html

[Ramstein]

Banken müssen Milliarden über Anleihen einsammeln

 

Geldhäuser in der Europäischen Union müssen laut EU-Bankenregulatoren in den kommenden Jahren mit Anleihen 186 bis 276 Milliarden Euro bei Investoren einsammeln. Nur so können sie den für den Krisenfall vorgeschriebenen Puffer (MREL) aufbauen, wie die Bankenregulierungsbehörde EBA am Mittwoch mitteilte. Instituten solle genügend Zeit eingeräumt werden, um die geforderten Quoten zu erreichen. Schließlich sei es schwierig, am Markt mit neuen Schuldtiteln solch große Summen aufzunehmen. Die EBA-Berechnungen für den Finanzierungsbedarf beziehen sich auf 133 Bankengruppen aus 18 EU-Ländern.

 

Die seit Anfang 2016 geltende EU-Richtlinie (BRRD) schreibt Banken die Ausarbeitung von Sanierungsplänen vor. Sollte es zu einer Restrukturierung oder Abwicklung kommen, sollen zunächst Anteilseigner und Anleihegläubiger zur Kasse gebeten werden - und nicht mehr die Steuerzahler wie in der Finanzkrise 2008. Deshalb müssen Banken künftig neben Eigenkapital einen Puffer an Anleihen vorhalten, die im Krisenfall herangezogen werden („bail in”). Viele Aufseher fordern eine Quote von mindestens acht Prozent der Verbindlichkeiten.

Auch wenn es nicht explizit da steht: Ich vermute mal sehr stark, hier sind nicht Seniors, sondern CoCos und T-1/2/3s gemeint.

[Leonhard_E]

 

Auch wenn es nicht explizit da steht: Ich vermute mal sehr stark, hier sind nicht Seniors, sondern CoCos und T-1/2/3s gemeint.

 

Vielleicht sind es diese hier?

[vanity]

Auch langfristige unbesicherte Schuldtitel ("Seniors") zählen zu den sog. berücksichtigungsfähigen Verbindlichkeiten, mit denen die MREL-Quote erfüllt werden kann.

 

(Google meint: schauen wir doch bei jemanden, der es wissen sollte und nicht auf Vermutungen angewiesen ist)

 

Der kleine Prinz kann auch googlen und hat noch was Aktuelleres gefunden.

 

Torman schreibt dazu im BB:

Es geht um normale senior unsecured Anleihen mit einer Ursprungslaufzeit > 1 Jahr. Diese gelten bei Banken sowohl im Insolvenzfall als auch im Bail-in Fall als nachrangig zu den sonstigen senior Verbindlichkeiten. Sie sind aber weiterhin vorrangig zu allen nachrangigen Forderungen. Herabschreibungen im Normalbetrieb sind nicht möglich, aber Bail-in kann auch teilweise Herabschreibung bedeuten.

...

Durch den deutschen Sonderweg sind Senior Anleihen nicht mehr vergleichbar über Ländergrenzen. Die deutschen Senioranleihen entsprechen faktisch den neuen T3 Anleihen aus Frankreich. Oder anders ausgedrückt, in Deutschland gibt es Senior Anleihen von Banken nicht mehr sondern nur noch T3 Anleihen. Der deutsche Gesetzgeber hat also faktisch nachträglich den Status von bestehenden Seniors herabgesetzt. Nur strukturierte Seniors bleiben in Deutschland echte Seniors. Wahrscheinlich wird der deutsche Gesetzgeber noch einmal Hand anlegen und eine neue Klasse von normalen Senior Anleihen schaffen. Also alles etwas durcheinander aktuell.

[John Silver]

NACH LEITZINSERHÖHUNG DER FED

Stiftung Warentest rät von US-Staatsanleihen ab

Datum: 15.12.2016 17:51 Uhr

Sparer aufgepasst: Risikoaverse Anleger sollten lieber nicht in US-Staatsanleihen anlegen, rät die Stiftung Warentest. Durch die Leitzinserhöhung der Fed seien die Währungsgefahren zu hoch.

...

http://www.handelsblatt.com/finanzen/maerkte/anleihen/nach-leitzinserhoehung-der-fed-stiftung-warentest-raet-von-us-staatsanleihen-ab/14987026.html

[Schildkröte]

NACH LEITZINSERHÖHUNG DER FED

Stiftung Warentest rät von US-Staatsanleihen ab

Datum: 15.12.2016 17:51 Uhr

Sparer aufgepasst: Risikoaverse Anleger sollten lieber nicht in US-Staatsanleihen anlegen, rät die Stiftung Warentest. Durch die Leitzinserhöhung der Fed seien die Währungsgefahren zu hoch.

...

http://www.handelsblatt.com/finanzen/maerkte/anleihen/nach-leitzinserhoehung-der-fed-stiftung-warentest-raet-von-us-staatsanleihen-ab/14987026.html

Das Fed geht langsam wieder zur Tagesordnung über und Signore Draghi packt die Bazooka aus. Wie ernst kann man die Stiftung Warentest nehmen?