Deutsche Euroshop

[BondWurzel]

Zumindest teile ich Deine Paranoia.

 

Wer weiß, was diese Aktiva überhaupt Wert ist in bezug auf Grundstücke und Immobilien.

[Elvis77]

Wer weiß, was diese Aktiva überhaupt Wert ist in bezug auf Grundstücke und Immobilien.

 

Das ist das kleinste Problem.

Zum einen wurde von der DES die Immobillienbewertung nie in den Vordergrund gestellt, aus dem einfachem Grund, weil sie im Geschäftsmodell nicht weiter wichtig ist, wie bei den Mondbewertung anderer Immoaktien. Sie wird halt extren festgestellt und fertig. Aber was viel wichtiger ist, ist das sich aus der Objektrendite ja die Werthaltigkeit ableiten lässt.

 

Man muss unterscheiden. Die meisten Immoaktien handeln mit Immobilien. Hier ist der Objektwert ausschlaggebend.

Die DES hält nur Bestandsimmobilien. Hier ist die Mietrendite das Maß aller Dinge.

 

Eine all zu große Überbewertung ist quasi völlig ausgeschlossen, weil ansonsten ja im Umkehrschluss die Mietrendite exorbitant hoch wäre.

[XYZ99]

Vielleicht bin ich auch paranoid, aber diese Verflechtung mit der Familie Otto als Hauptaktionär und gleichzeitig einziger Centerbetreiber für die DES passt mir nicht unbedingt zu 100%.

Nochmal ein bisschen Paranoia....

Man könnte den Eindruck bekommen, dies alles sei bei CRE business as usual. Nicht dass das so sein muss, aber man versucht halt vorsichtig zu sein.

[XYZ99]

DES-Chef Claus-Matthias Böge räumt gegenüber dem "Aktionär" ein, dass die Kapitalerhöhung dem Schuldenabbau gedient hat:

 

60 Millionen von den 67 Millionen Euro, die wir eingesammelt haben, sind im Prinzip schon ausgegeben. Noch nicht alles sofort, denn es fließt teilweise noch im Jahr 2011 etwas ab. Aber etwa 40 Millionen Euro waren es, die wir jetzt im Juni schon investiert haben. 20 Millionen Euro folgen noch. Wir haben damit im Prinzip unsere Kreditlinie auf null gefahren und jetzt noch ein Guthaben, das wir investieren können.

 

Fonds waren wohl die willigen Abnehmer der Anteile:

Der weit überwiegende Teil ist bei großen auf Immobilien spezialisierten Fonds gelandet, die eben langfristig denken und die eben hier mal die Chance wahrgenommen haben, eine ansprechende Anzahl von Aktien in ihr Buch oder in ihr Depot zu nehmen.

[TerracottaPie]

Danke für den Link, interessantes Interview. Bin mittlerweile wirklich sehr gespannt, wann sie zuschlagen - und wo. 7 Prozent Eigenkapitalrendite klingen ja schon mal gut.

[TerracottaPie]

Heute mal wieder ein Beispiel dafür, wie langweilig die Deutsche Euroshop ist:

 

 

Deutsche EuroShop mit planmäßigem 1. Halbjahr 2009

 

* Umsatzerlöse: 63,0 Mio. EUR (+14 %), EBIT: 53,8 Mio. EUR (+15 %)

* FFO: 0,76 EUR je Aktie (+9 %)

* Ergebnis: 30,5 Mio. EUR (+41 %)

* Ergebnis je Aktie 0,89 EUR

 

Die erste Hälfte des Geschäftsjahres 2009 ist für den Shoppingcenter-Investor Deutsche EuroShop operativ planmäßig verlaufen. Darüber hinaus wurde das Ergebnis durch Sonder- und Währungseffekte positiv beeinflusst.

 

Falls es noch jemanden interessiert: Karstadt ist Mieter in zwei Shoppingcentern, insgesamt gut 19.000 qm.

[Akaman]

Falls es noch jemanden interessiert: Karstadt ist Mieter in zwei Shoppingcentern, insgesamt gut 19.000 qm.

Ja, mich interessiert es (immer noch). Woher hast du die Info, TerracottaPie? Bzw. wo ist - neben Sulzbach - die andere Karstadt-Filiale?

[TerracottaPie]

Es gibt eine Präsentation auf der Website (und dazu passend einen Audio-Webcast/-Download). Ziemlich am Anfang geht's um "the Karstadt issue". Ich hatte nicht richtig Zeit zu hören und zu schauen, aber es war ganz interessant - und der Tenor war, dass die Karstadt-Probleme für DES eher eine Chance als ein Problem sind.

 

Hier ist die Übersichtsseite:

 

http://deutsche-euroshop.de/deutsch/invest...ionen/index.php

[Sapine]

danke für das regelmäßige update - ich liebe langweilige Aktien

[juro]

danke für das regelmäßige update - ich liebe langweilige Aktien

 

 

du auch?

[Toni]

Titelgeschichte im Nebenwerte-Journal 08/2009

 

http://www.nebenwerte-journal.de/images/pdf/Titel_DES.pdf

[Elvis77]

Quartalszahlen waren wie immer... langweilig. Sehr schön.

 

Die Aktie ist toll. Keine Frage. Aber bei 24 Euro würde ich da jetzt nicht mehr unbedingt reingehen. Gemessen an Immobilienaktien steht sie jetzt ungefähr dort, wie man Immoaktien auch vor dem Imoboom bewertet hatte.

 

Wenn der Kurs jetzt noch nennenswert zulegt, muss man ganz langsam Inflationsszenarien oder Wachstumsphantasien bemühen um sich weitere Kurschancen zu erhoffen. Und ich finde das passt nicht zum hübsch langweiligem Charakter der Aktie.

 

Aber sollte der Markt z.B. nächstes Jahr nochmal kräftig crashen, würde ich die Entwicklung bzgl. Kaufgelegenheiten unbedingt im Auge behalten. Man darf dann auch ruhig mal in ein fallendes Messer greifen, wenn die Substanz dahinter stimmt.

[Chris89]

Deutsche Euroshop wächst wie geplant

 

Die Zahlen lagen im Rahmen der Analysten-Erwartungen. Dies wiederum zeige, dass das Geschäftsmodell stabil und die Geschäftsentwicklung vorhersehbar sei, schreibt das Analysehaus Equinet in einer ersten Einschätzung. Die Experten stuften die Aktie dennoch von Buy auf Accumulate ab. Auf dem gegenwärtigen Niveau biete das Papier nicht genügend Aufwärtspotenzial, um das bisherige Votum beizubehalten, hieß es zur Erklärung.

 

Finanziell sieht sich Euroshop gut aufgestellt und guckt sich weiter nach geeigneten Objekten um. Derzeit ist das Unternehmen an 16 Einkaufszentren in Deutschland, Österreich, Polen und Ungarn beteiligt. Für das Gesamtjahr bestätigte die Gesellschaft ihre Ziele. Der Umsatz soll sich 2009 auf 125 bis 128 Mio. Euro erhöhen. Operativ will Deutsche Euroshop 105 bis 108 Mio. Euro verdienen. Der Gewinn vor Steuern (EBT) ohne Bewertungsergebnis dürfte im laufenden Jahr bei 50 bis 52 (2008: 49,9) Mio. Euro liegen und die FFO bei 1,38 bis 1,43 Euro je Aktie.

 

- Handelsblatt

[Chris89]

Altmarkt-Galerie Dresden: Erweiterung liegt im Plan

165-Mio.--Investition

800 zusätzliche Arbeitsplätze

Neue Wegeverbindungen im Herzen der Stadt

http://www.deutsche-euroshop.de/deutsch/public/pressemitteilungen/index.php?news_id=1209&year=

 

Auf http://www.altmarkt-galerie-dresden.de/ gibt es im übrigen eine Webcam zu den Fortschritten der Baustelle.

[Reigning Lorelai]

DE bleibt ein super einzigartiges Unternehmen. Leider bin ich seinerzeit nicht eingestiegen aber ich habe leider auch nicht mehr die Entwicklung mitverfolgt. Aber ich glaube das Unternehmen gehört mal wieder auf die Agenda. mal sehen dass ich mir die Kennzahlen die nächsten Tage übersichtlich reinziehe

[Drella]

DE bleibt ein super einzigartiges Unternehmen. Leider bin ich seinerzeit nicht eingestiegen aber ich habe leider auch nicht mehr die Entwicklung mitverfolgt. Aber ich glaube das Unternehmen gehört mal wieder auf die Agenda. mal sehen dass ich mir die Kennzahlen die nächsten Tage übersichtlich reinziehe

 

Was macht das Unternehmen für dich so einzigartig?

[Elvis77]

DE bleibt ein super einzigartiges Unternehmen. Leider bin ich seinerzeit nicht eingestiegen aber ich habe leider auch nicht mehr die Entwicklung mitverfolgt. Aber ich glaube das Unternehmen gehört mal wieder auf die Agenda. mal sehen dass ich mir die Kennzahlen die nächsten Tage übersichtlich reinziehe

 

Das ist bei der Euroshop auch recht schnell getan.

Ich finde den aktuellen Kurs sehr vernünftig. Den Abschlag vom NAV angesichts des Umfeldes aber dennoch für nicht ungerechtfertigt.

Die Chance bei der Aktie sehe ich, wenn man sie auf der Watchlist behält. Sie neigt immer mal wieder zu Volatilität und wir sind noch in einer Phase wo negative Immobiliennachrichten oder auch eine neue Marktkorrektur die Euroshop immer mal wieder stärker belasten können.

 

Mittlerweile würde ich unter 22 Euro von einem ziemlich klaren Kauf reden, wenn man es auch auf Kursgewinne abgesehen hat.

 

Ich habe ziemlich nahe am Tief gekauft gehabt. Das war aber pures Glück. Die Aktie verhielt sich die ganze Immobilienkrise hindurch aus guten Grund erheblich stabiler, so dass ich da doch beherzt ohne all zu schlechtes Gewissen ins fallende Messer gegriffen habe.

 

Kurspotenzial bietet die Aktie neben dem Abschlag zum NAV noch, weil sie bereits über die Mittel verfügt einen überschaubaren Zukauf tätigen zu können ohne verwässern zu müssen.

 

Wie sie allerdings die letzte Kapitalerhöhung durchgeführt hat war eine Schande. Mit deutlichem Kursabschlag ohne Bezugsrechte für die Kleinaktionäre hat sich der Hauptanteilseigner, der auch im Vorstand sitzt, kräftigst mit neuen Aktien eingedeckt. Der Schaden ist zwar überschaubar, aber diese Vetternwirtschaft ist wirklich sehr unschön gewesen in meinen Augen.

Was ansonsten die Transparenz anbelangt, glänzt die Euroshop ziemlich und macht einem die Bewertung recht leicht. Kann man nicht von jedem sagen.

 

Strategischer Vorteil der Euroshob ist der Fokus auf Handel in überwiegend zentralen Lagen. Die Mieter können oft schlecht aus Kostengründen einen Standortwechsel vornehmen, weil der Standort einfach naturgemäß viel enger an den Umsatz gekoppelt ist, als bei Wohn- oder Büroimmobilien.

Die überwiegend Inflationsgesicherten Mietverträge lassen bei einer ca. 50/50 Finanzierung die Chancen bei anziehender Infation mit steigenden Zinsbelastungen ganz passabel aussehen, weil sowohl Einnahmen als auch konsequenterweise die Substanz gestärkt werden.

 

Ist schon ein bisschen her das ich geschaut habe, aber die Zinsvereinbarungen bestehen meiner Erinnerung nach auch nicht übermäßig aus variablen Bestandteilen. Das wäre zwar momentan absolut zu begrüßen, aber andere Unternehmen werden diesen Vorteil verlieren sobald ein Anstieg der Zinsen sie ermuntern wird langfristige Zinsvereinbarungen zu bevorzugen, was im Gegenzug recht deutlich auf den Gewinn drücken dürfte, wenn sie diesen aktuellen Zinsvorteil aufgeben müssen.

 

Überschaubarer Gegendruck kommt von den Umsatzabhängigen Mietanteilen. Allerdings stemmen sich Shoppingcenter bisher gegen den Trend und die Umsatzeinbussen im Handel sind stark unterschiedlich auf die Segmente verteilt, wobei Kaufhäuser nach wie vor zu den stärksten Verlierern gehören.

[Brandscheid]

Das Weihnachtsgeschäft läuft bislang richtig gut an sagen jedenfalls die betroffene Branche und Marktforscher.

 

http://www.handelsblatt.com/unternehmen/handel-dienstleister/weihnachtsgeschaeft-edeka-statt-ibiza;2490477

[TerracottaPie]

Deutsche EuroShop kauft A10 Shoppingcenter bei Berlin

 

* 265 Mio. EUR Investment

* 17. Einkaufszentrum im Portfolio

* ECE als Partner für das Centermanagement

 

Hamburg, 7. Januar 2010 Der Shoppingcenter-Investor Deutsche

EuroShop hat das A10 Center in Wildau bei Berlin vom

Insolvenzverwalter (Prof. Rolf Rattunde, Kanzlei Leonhardt

Westhelle & Partner) des bisherigen Eigentümers gekauft. Das

Gesamtinvestitionsvolumen inklusive einer bis 2011 geplanten

Modernisierung und Neubaumaßnahme (A10 Triangel) beläuft sich auf

rund 265 Mio. EUR. Mit dem A10 Center erwirbt die Deutsche

EuroShop das 17. Einkaufszentrum für ihr Portfolio.

 

Die ECE wird die Realisierung des Neubaus verantworten sowie für

die Vermietung und das Langzeit-Management des gesamten Centers

zuständig sein. Eine langfristige Fremdfinanzierung in Höhe von

150 Mio. EUR wird von der DG HYP Deutsche Genossenschafts-

Hypothekenbank AG zur Verfügung gestellt.

 

"Wir haben nach drei Jahren Investitionszurückhaltung wieder die

Chance gesehen, ein attraktives und profitables Center für unser

Portfolio zu erwerben", freut sich Claus-Matthias Böge, Sprecher

des Vorstands der Deutsche EuroShop. "Das A10 ist eines der

größten und bekanntesten Shoppingcenter in Deutschland. Die

A10 Triangel wird diesem Top-Standort einen weiteren Schub geben.

Daher haben wir die Chance genutzt."

 

Olaf Borkers, Finanzvorstand der Deutsche EuroShop, ergänzt:

"Wir investieren etwa 60 Mio. EUR in den Bau der A10 Triangel.

Sie wird nicht nur etwa 11.000 qm Verkaufsfläche bieten, sondern

mit ihr werden auch schätzungsweise 400 Arbeitsplätze geschaffen,

sodass ab 2011 insgesamt rund 1.000 Menschen im Center beschäftigt

sein werden."

 

Das A10 Center wurde 1996 eröffnet. Es bietet derzeit rund 120

Fachgeschäfte, die komplett vermietet sind. Die Magnetmieter im

Bestand sind Real, Karstadt Sport, P&C, C&A, H&M, Esprit, MediMax

und Bauhaus. Den Kunden stehen derzeit rund 3.600 Parkplätze zur

Verfügung. Nach Eröffnung der A10 Triangel im Frühjahr 2011 wird

das A10 Center rund 180 Shops mit ca. 66.000 qm Verkaufsfläche

bieten, die Anzahl der Parkplätze wird auf etwa 4.000 steigen.

 

Im Einzugsgebiet des direkt am südlichen Berliner Ring im

Landkreis Dahme-Spreewald sehr verkehrsgünstig und in

unmittelbarer Nähe zum Schönefelder Flughafen Berlin-Brandenburg-

International (BBI, ab 2011 BER, Flughafen Willy-Brandt) gelegenen

A10 Centers leben mehr als 630.000 Menschen im 30-Minuten-Radius.

Im 45-Minuten-Radius wohnen über 1,15 Mio. Menschen.

 

 

Ist eine Pressemitteilung, daher denke ich, das Komplettzitat geht in Ordnung. Heute Vormittag gibt's dazu auch eine Analystenkonferenz, die man live übers Netz verfolgen kann (ich leider nicht). Klingt aber auf den ersten Blick interessant, würde ich sagen.

[TerracottaPie]

Auch interessant übrigens: In einer Liste von REITs in Deutschland steht die DES als Immo-Aktie mit der schlechtesten Entwicklung im vergangenen Jahr (minus 2,6 Prozent). Die Dividende ist darin aber nicht enthalten, so dass man letztlich mit der DES doch im Plus liegt.

 

Aber es zeigt mal wieder, dass ein gutes Unternehmen nicht automatisch eine gute Investition ist. Zumindest auf kurze Sicht. Langfristig: mal schauen. Aber wir wissen ja auch nicht, ob die DES langfristig ein gutes Unternehmen bleibt.

[reckoner]

Hallo,

 

zwei Links zu interessanten Berichten zum A10 Center, und warum es Insolvenz ist (bzw. war):

 

Weiterbau nicht in Sicht / Gemunkel um Insolvenz

A 10-Center meldet Insolvenz an / Streit um Finanzierung des Neubaus

 

Offenbar soll das Center selbst hervorragend laufen (sonst wäre eine Vergrößerung ja auch Unsinn ) und nur die Finanzierung der Erweiterung hat dem Betreiber das Genick gebrochen (es wird mal wieder auf die Finanzkrise geschoben, obwohl vermutlich einfach zu knapp kalkuliert wurde).

 

Und kennt jemand das A10 Center persönlich und kann einmal berichten, wie der Vermietungsstand wirklich ist? Denn einerseits spricht die DES von 100%, andererseits finden sich auf der Center-Homepage aber doch einige unbelegte Shops.

 

MfG Stefan

[akku5]

Hallo,

 

zwei Links zu interessanten Berichten zum A10 Center, und warum es Insolvenz ist (bzw. war):

 

Weiterbau nicht in Sicht / Gemunkel um Insolvenz

A 10-Center meldet Insolvenz an / Streit um Finanzierung des Neubaus

 

Offenbar soll das Center selbst hervorragend laufen (sonst wäre eine Vergrößerung ja auch Unsinn ) und nur die Finanzierung der Erweiterung hat dem Betreiber das Genick gebrochen (es wird mal wieder auf die Finanzkrise geschoben, obwohl vermutlich einfach zu knapp kalkuliert wurde).

 

Und kennt jemand das A10 Center persönlich und kann einmal berichten, wie der Vermietungsstand wirklich ist? Denn einerseits spricht die DES von 100%, andererseits finden sich auf der Center-Homepage aber doch einige unbelegte Shops.

 

MfG Stefan

 

Ich wohne nur ca. 4km vom A10-Center entfernt. Die Geschäfte sind wirklich alle vermietet und laufen - soweit ich das beurteilen kann - gut. Bei den Geschäften, die geschlossen wurden hat sich immer schnell ein Nachmieter gefunden. Falls die Dt. Euroshop das Center nicht vollkommen überteuert übernommen hat, ist das bestimmt ein toller Deal. Kann man eigentlich nur gratulieren.

[reckoner]

Hallo akku5,

 

vielen Dank für die Info.

Ich hatte auch vermutet, dass nur die Center-Homepage nicht so ganz aktuell ist; waren ja stressige Zeiten für die Verwaltung. Aber sicher ist sicher.

 

MfG Stefan

[akku5]

...andererseits finden sich auf der Center-Homepage aber doch einige unbelegte Shops.

 

Möglich dass im Moment irgendwo Ladenfläche nicht vermietet ist. Bin mir nicht ganz sicher. Schlaf da ja nicht. Das können dann aber bloß ein paar qm sein. Ist mir beim Durchlatschen jedenfalls nicht aufgefallen.

[reckoner]

Hallo akku5,

 

Das können dann aber bloß ein paar qm sein. Ist mir beim Durchlatschen jedenfalls nicht aufgefallen.

Na ja, nur ein paar qm groß ist das halbe Obergeschoss nun nicht gerade, aber vielleicht warst du in diesem Rotlichtviertel (Orion) des Centers ja gar nicht.

 

Ich denke mittlerweile, dass der aktuelle Vermietungsstand gar nicht so entscheidend ist (war mein erster, zu vorschneller Gedanke).

Vielmehr wäre interessant zu erfahren, wieviel von der neuen Verkaufsfläche bereits vermietet ist. Und wie gesagt, falls man in der Vergangenheit nicht einmal annähernd 100% geschafft hätte, wäre die Erweiterung ja Unsinn (und für so be********* halte ich die alten Eigentümer auch nicht, und die DES natürlich auch nicht).

 

MfG Stefan